Experto: El banco central puede reducir las tasas de interés de referencia para depósitos y préstamos. Actualmente, el ciclo de flexibilización de la política monetaria global está comenzando y es probable que la política monetaria de China siga los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal. Sin embargo, mi país todavía está en el proceso de profundizar la liberalización de las tasas de interés y la posibilidad de ajustar las tasas de interés de referencia de depósitos y préstamos se ha reducido considerablemente. Los investigadores creen que si China quiere reducir las tasas de interés, es probable que siga el camino de transmisión de "Fed - operaciones de mercado abierto interno - servicio de préstamo a mediano plazo (MLF) - servicio de préstamo a mediano plazo específico (TMLF) - tasa preferencial de préstamo (LPR) - tasa de interés crediticia". Algunos expertos también señalaron que no se puede descartar por completo la operación de reducción de tipos de interés del Banco de China consistente en bajar los tipos de interés de referencia para depósitos y préstamos. La razón es que durante mucho tiempo, el "ancla" de las tasas de interés de los préstamos de mi país ha sido la tasa de interés de referencia de los préstamos. El banco central afecta las tasas de interés reales de los préstamos de los bancos ajustando la tasa de interés de las operaciones de mercado abierto y la transmisión. el retraso es largo. Además, las tasas de interés del mercado han sido recientemente tan bajas como el 1% y no hay necesidad de seguir bajándolas. Si queremos reducir efectivamente los costos financieros de las pequeñas y medianas empresas privadas y lograr un crecimiento económico estable, es posible que "tengamos que" sacrificar los métodos de ajuste tradicionales. Ya sea que China recorte las tasas de interés o no, una gran variable todavía reside en el progreso posterior de las negociaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos. En general, la política monetaria de mi país debería seguir centrándose en mantener la moderación y el equilibrio entre el ajuste estructural económico y las operaciones de política monetaria. Todavía existe una gran incertidumbre sobre la perspectiva de fricciones comerciales entre China y Estados Unidos. Al mismo tiempo, aunque la magnitud todavía fluctúa, la expectativa de la Reserva Federal de recortar las tasas de interés es un hecho indiscutible. En el contexto del lento crecimiento económico interno de China, ¿existe la posibilidad de que la política monetaria de China aumente el estímulo “más allá de las expectativas”? Dang Chao, director del Proyecto Internacional Sino-Británico de la Escuela de Finanzas de la Universidad de Finanzas y Economía de Zhejiang, dijo a un periodista del Securities Times que la creciente incertidumbre en la situación macro global y la creciente presión a la baja sobre la economía son las razones principales. para que los bancos centrales se vuelvan moderados, lo que brinda más oportunidades para el banco central chino. Hay espacio para políticas, pero el llamado aumento "inesperado" del estímulo es poco probable. Cree que esto debería analizarse principalmente desde varios aspectos, como la prevención de burbujas de precios de activos, el mantenimiento de la estabilidad del tipo de cambio del RMB y la solución de los problemas estructurales económicos. La reunión ordinaria del Comité de Política Monetaria del Banco Central para el segundo trimestre de 2019 consideró que los ajustes contracíclicos deben implementarse de manera oportuna y adecuada y que debe fortalecerse la coordinación de las políticas macroeconómicas. Una política monetaria prudente debe ser moderadamente estricta, suministrar dinero a la puerta principal, evitar inundaciones y mantener la tasa de crecimiento del dinero en sentido amplio (M2) y del financiamiento social en línea con la tasa de crecimiento nominal del PIB. Desde este punto de vista, el modelo de política monetaria de China se inclina más a mantener la estabilidad de las tasas de interés, los tipos de cambio y las expectativas políticas, y enfatiza el equilibrio razonable. Como mínimo, los estímulos "inesperados" no encajan con su orientación. Xie Xuanya, analista macroeconómico jefe de China Merchants Securities (600999) (16,640, -0,08, -0,48%), dijo en una entrevista con un periodista del Securities Times que las decisiones de política monetaria del Banco Popular de China tienen múltiples objetivos. , principalmente por el crecimiento económico, la presión inflacionaria y otros factores económicos. Una de las tareas clave llevadas a cabo por el banco central en 2019 es la integración de las tasas de interés. Por lo tanto, la era de las tasas de interés de referencia para depósitos y préstamos como herramienta de política ha pasado a la cual el banco central prestará más atención. ajustar las tasas de interés clave en el mercado abierto. Xie dijo que, a juzgar por la práctica de los últimos años, el efecto de simplemente relajar la política monetaria se está debilitando. A juzgar por los datos macro pronosticados de 2065438+julio de 2009 por su equipo de investigación, los fundamentos económicos como el Índice de Gerentes de Compras (PMI) y el valor agregado industrial son básicamente estables, y es probable que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aún se mantenga en el nivel punto culminante del año. Por tanto, es poco probable que el Banco Popular de China reduzca los tipos de interés "más de lo esperado". "Aunque el gobierno central no está dispuesto, no puede descartar la posibilidad de ajustar la tasa de interés de referencia de los préstamos. Las tasas de interés de operación del mercado ya son muy bajas. Continuar bajando (las tasas de interés del mercado) puede generar un efecto de señal, pero el efecto real puede "No será obvio", dijo Guotai Junan (18.060, 0.03, 0.17%) Hua Changchun (Bienes Raíces), economista jefe global, a un reportero del Securities Times. Según las estadísticas de Choice Financial Terminal, las tasas de interés del mercado monetario nacional se encuentran en niveles históricamente bajos. El 2 de julio, el DR001 en el mercado interbancario cayó al 0,7%, mientras que el DR007 rondaba sólo el 2,1%. De hecho, el efecto de bajar las tasas de interés sobre las operaciones de mercado abierto es limitado. No hay duda de que la profundización de la reforma de las tasas de interés orientada al mercado se convertirá en el foco de las políticas posteriores. Desde 2018, el banco central de mi país ha introducido continuamente políticas crediticias para apoyar a las pequeñas y microempresas y a las empresas privadas, pero se trata de herramientas de política monetaria más cuantitativas. A juzgar por el hecho de que la tasa de interés promedio ponderada de los préstamos de las instituciones financieras aumentó en lugar de caer después del recorte integral de la tasa de interés RRR del banco central en junio de este año y la intensificación de la estratificación de la liquidez del mercado a fines del primer semestre del año, Las desventajas de unos canales de transmisión cuantitativos deficientes se han vuelto cada vez más evidentes. Desde este punto de vista, se espera que las herramientas de precios ejerzan gradualmente su influencia en el ámbito de la política monetaria.