Fórmula de alerta temprana del valor Z

X2——(ganancias retenidas÷activos totales)×100

X3——(activos totales en ganancias antes de intereses e impuestos)×100

X4——(Valor de mercado total de las acciones ordinarias y acciones preferentes ÷ valor contable total de los pasivos) × 100

X5-Ingresos por ventas ÷ activos totales

Este modelo reflejan los indicadores X1 y X4 de solvencia de la empresa, X2 está vinculado orgánicamente a X3 y X5, y la posibilidad de quiebra o quiebra financiera de la empresa se predice mediante un análisis exhaustivo de la puntuación. En términos generales, según este modelo, cuanto menor sea el valor z, mayor será la probabilidad de que una empresa quiebre. Calculando el puntaje Z de una empresa durante varios años consecutivos, se puede saber si la empresa presenta signos de crisis financiera. Alman propuso varios valores críticos para juzgar el estado financiero de una empresa basándose en el análisis empírico, es decir, cuando el valor Z es mayor que 2.675, indica que el estado financiero de la empresa es bueno y la posibilidad de quiebra es pequeña; el valor Z es inferior a 1,81, indica que la empresa está en riesgo de quiebra; cuando el valor z está entre 1,81 y 2,675, se denomina zona gris, lo que indica que la situación financiera de la empresa es extremadamente inestable. El modelo anterior es aplicable principalmente a industrias manufactureras cuyas acciones han sido cotizadas y negociadas. Para aplicar el modelo Z-Score a empresas privadas y empresas no manufactureras, Arman modificó el modelo. Es decir: z = 0,065 x 1+0,0326 x2+0,01x 3+0,0672 x4 donde: X1=(liquidez/activos totales)×100; Activos totales) × 100 Han aparecido signos de fracaso financiero cuando el valor de Z está entre 1,23; -2,90, es un área gris, lo que indica que la situación financiera de la empresa es extremadamente inestable. Tomemos la empresa A como ejemplo y analicemos el valor Z de la empresa A en 2004 y 2005 (suponiendo que los gastos financieros reemplazan los gastos por intereses, el precio de las acciones de la empresa se basa en el precio a finales de 2004 y 2005, y el precio de mercado de las acciones de la empresa en los dos momentos anteriores son Los precios son 5,15 y 4,10 yuanes respectivamente, y los activos totales al final del período son): 2004: x1 = (Fin del período

X2 = ( 119796+39037)÷710706×100 = 22,35

X3 =(5098728)÷710706×100 = 7,28

x4 =(5,15×119647)÷92932×100 = 663,05 7750 ×100 = 4,78 x4 =(4,10×19647)÷72310×100 = 678,40 Muy bien... El modelo Z diseñado por Alman considera de manera integral factores como el tamaño de los activos, la liquidez, la rentabilidad, la estructura financiera y la solvencia de la deuda de una empresa. La precisión de este modelo para predecir la quiebra de empresas en Occidente es del 70% al 90%, la precisión del año anterior a la quiebra llega al 95%. Sin embargo, creemos que algunas situaciones reales en China son diferentes a las del extranjero. Es dudoso que una simple copia pueda lograr el mismo efecto. En primer lugar, el modelo Z carece del factor de cambios en el flujo de efectivo; el capital de trabajo del numerador de X1 se obtiene restando los pasivos circulantes de los activos circulantes. que no se liquida fácilmente y reclamaciones que no se pueden recuperar, lo que provocará errores de juicio en el análisis de la solvencia a corto plazo de la empresa. En segundo lugar, al calcular el valor de X3, las ganancias y los intereses antes de impuestos no son tan fáciles de obtener. principalmente porque China no tiene cuentas separadas para los gastos por intereses como Estados Unidos. Al calcular las ganancias y los intereses antes de impuestos, las unidades externas y el personal generalmente utilizan los gastos financieros. En China, los gastos financieros incluyen los gastos por intereses y los ingresos. ganancias y pérdidas cambiarias, gastos de préstamos, etc. La connotación de gastos por intereses es diferente a la de los Estados Unidos. Si se introducen datos inexactos en el modelo de advertencia financiera para calcular el valor Z. afectará la cientificidad de la conclusión. el cálculo del valor X4, si se realiza un análisis de advertencia de fracaso financiero en una empresa que cotiza en bolsa, si el valor de mercado total de las acciones ordinarias y las acciones preferentes puede reflejar el valor de la empresa es un problema, sin embargo, debido. Debido al fuerte ambiente especulativo en el mercado de valores de mi país, la correlación entre el desempeño y el precio de las acciones no es alta, y los precios de muchas acciones de bajo desempeño son a menudo mucho más altos que su valor. La conclusión extraída de este análisis puede ser errónea. de.