La guerra de equidad de Vanke: el juego de capital debería trascender las disputas emocionales
La disputa sobre el capital de Vanke no es sorprendente. En lo que respecta al funcionamiento del mercado de capitales de China, siempre que tales disputas se introduzcan en el marco de las reglas del mercado, no será algo malo. importa cuántos de ellos ocurran.
En la industria inmobiliaria de China, se puede decir que Wang Shi es conocido como el "padrino": Vanke, que él fundó, se ha convertido en el desarrollador residencial más grande del mundo, y el sistema de gestión profesional de Vanke que tomó Liderazgo en el establecimiento también se ha convertido en el mayor desarrollador inmobiliario de China. En los últimos años, Wang Shi, el "padrino del sector inmobiliario", también se ha mostrado muy tranquilo y elegante. Escaló el Monte Everest y estudió en Harvard... Su reconocimiento personal ha ido superando cada vez más el ámbito del mundo empresarial. Poco a poco se convierte en un ídolo público.
En los últimos dos días, el repentino ataque de Baoneng al capital de Vanke hizo que Wang Shi no pudiera mantener la calma. El 17 de diciembre, cuando ya era evidente que Baoneng era el mayor accionista de Vanke, Wang Shi declaró oficialmente la guerra al principal accionista, afirmando claramente que "Vanke no da la bienvenida a los bárbaros" y señaló que la otra parte tenía "credibilidad insuficiente". ". Esto también ha provocado acalorados debates en la industria e incluso en la sociedad.
Teniendo en cuenta la relación entre Vanke y Wang Shi, el feroz discurso de Wang Shi es comprensible cuando Vanke está en peligro de caer en manos de otros. Por el momento, la perspectiva del examen de esta disputa debería volver al estándar del mercado: la compra apalancada de Baoneng Capital es de hecho bastante “radical”, pero es difícil decir que sus acciones hayan excedido los principios legales. La esencia de la economía de mercado es una economía de derechos de propiedad. Vanke pertenece a Wang Shi, a los 40.000 empleados de Vanke y a todos los accionistas de Vanke. En última instancia, la junta de accionistas es la máxima autoridad de la empresa.
La contradicción entre emoción y razón siempre ha sido difícil de explicar. Frente a una empresa personificada como Vanke, el conflicto entre la dirección de Vanke, representada por Wang Shi, y el departamento de Baoneng es igualmente confuso. En vista de esto, es mejor salir de la perspectiva de hacer fila y "mantenerse al margen". Con respecto a la adquisición de Vanke por parte de Baoneng, un portavoz de la Comisión Reguladora de Valores de China declaró ayer: "Las adquisiciones y adquisiciones son comportamientos orientados al mercado entre entidades del mercado. Los reguladores no intervendrán siempre que cumplan con las leyes y regulaciones".
Con respecto a la adquisición de Vanke por parte de Baoneng, una cosa es que las dos partes involucradas griten en la distancia, pero si realmente hay un resultado, me temo que todavía tendrán que sentarse y hablar, incluso como el "Jun-Wan Disputa" en aquel entonces. , un juego de "puñales y pistolas" es inevitable. La llamada "confrontación de dagas y armas" no significa que las dos partes caigan en una lucha desordenada, sino más bien que las dos partes dejen de lado sus disputas verbales y utilicen sus propias fichas para defender y luchar por sus propios derechos e intereses dentro de el marco de cumplimiento y legalidad. En este sentido, la suspensión de la negociación y la planificación de la reestructuración de activos por parte de Vanke a partir de las 13:00 horas de ayer por la tarde ha supuesto un paso importante para detenerlo.
La adquisición de Vanke por parte de Baoneng recuerda a la adquisición del Manchester United por parte de la familia Glazer en 2005. También fue una compra apalancada, y la parte adquirente también fue tratada como un bárbaro. En 2015 se cumple el décimo aniversario de la adquisición del Manchester United. En los últimos diez años, el valor de mercado del Manchester United se ha duplicado en comparación con ese año. Esta adquisición también se ha convertido en un ejemplo exitoso de entrada de capital estadounidense en un club de la Premier League. Lo que es seguro es que el Manchester United puede estar donde está hoy, lo que demuestra que la familia Glazer no sólo pagó dinero, sino también sabiduría empresarial y paciencia para resolver la confrontación y la hostilidad.
En comparación con las adquisiciones ordinarias, la adquisición de Vanke por parte de Baoneng no solo debe pagar costos de capital, sino que también debe soportar un cierto costo de confianza. Ahora, en respuesta a las feroces palabras de Wang Shi, Baoneng respondió con calma: "La empresa concede gran importancia a la gestión y el control de riesgos, y concede gran importancia a cada inversión... cumplir con la ley, respetar las reglas y creer en el poder". del mercado". La respuesta de Baoneng es muy similar a la de la familia Glazer. estilo, pero una respuesta simple requiere más práctica. Como dijo Yu Liang anoche, Baoneng dijo "creer en el poder del mercado", lo que no significa ese dinero lo es todo, si tienes dinero, debes cumplir con las reglas; pero para ser consistente, el elegante Wang Shi ahora también tiene que considerar cómo manejarlo con gracia. El juego entre ambas partes determina el parecido último entre Vanke y el Manchester United. En cuanto al funcionamiento del mercado de capitales de China, siempre que este tipo de rodaje se introduzca bajo el marco de las reglas del mercado y las regulaciones legales, no importa cuántas veces ocurra, no es algo malo.
□Yang Guoying (erudito)
(La respuesta anterior se publicó el 19 de diciembre de 2015; consulte las políticas actuales de compra de viviendas relevantes)
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