Grupo Dongsheng
Texto | Noticias de finanzas de IA Chen Chang Qi Ning
Editor | Yang Jie
La burbuja de Pien Tze Huang está llegando a su fin.
No hace mucho, la "droga milagrosa" Pien Tze Huang también tuvo el impulso de "agarrar a Maotai". Una pequeña pastilla de 3 g se vendió por miles de yuanes en plataformas de comercio electrónico; las tiendas fuera de línea también implementaron "restricciones de compra" y las pastillas se agotaron a los 10 minutos de su apertura. En el mercado de capitales, el precio de las acciones de "Moutai, la medicina china" se ha multiplicado por 300 en los 18 años transcurridos desde su salida a bolsa. El 21 de julio, el precio intradiario de las acciones de Pien Tze Huang alcanzó un récord de 491,88 yuanes. Ante su ilógica tendencia "disparante", los principales accionistas de Pien Tze Huang no pueden quedarse quietos.
En la tarde del 21 de julio, según el anuncio de Pien Tze Huang, su principal accionista, Jiulongjiang Group, planea reducir sus participaciones a no más del 1% del capital social total de la empresa. Pero no hay que subestimar este 1%, porque según el precio de cierre del día de la reducción, vale 3.000 millones de yuanes.
Afectado por esto, Pien Tze Huang se desplomó un 7,93% en las operaciones del mediodía del 22 de julio, y su valor de mercado se evaporó en 23,4 mil millones de yuanes en medio día, el precio de las acciones continuó cayendo por la tarde, y finalmente; cerrado al límite.
"La reducción de las participaciones de los principales accionistas de Pien Tze Huang es definitivamente una mala noticia para el mercado". Fu Yifu, investigador principal del Suning Financial Research Institute, dijo a AI Finance News: "En términos generales, esta acción Puede transmitir dos cosas: la primera es que quiere retirar dinero y la segunda es que no es optimista sobre las perspectivas futuras de la empresa. Por lo tanto, el precio de las acciones de Pien Tze Huang tendrá una presión a la baja en el corto plazo, pero en el largo plazo. A largo plazo, dependerá en última instancia del desempeño de la empresa y del sentimiento del mercado, y no se puede descartar que vuelva a su posición original "
Algunos analistas de mercado también dijeron lo mismo después de las primeras especulaciones sobre los chinos tradicionales. medicamentos con marcas consagradas y fórmulas exclusivas, es obvio que hay una gran burbuja en las acciones de medicina tradicional china. Los accionistas de Pien Tze Huang pueden haber reventado sus tenencias. Sin embargo, todavía hay muchos inversores minoristas que creen firmemente que el próximo "Moutai" está en camino.
Lo que es digno de mención es que el precio de las acciones de Guangyuyuan, que también es una marca tradicional de medicina tradicional china como Pien Tze Huang, se ha disparado 1,5 veces en el último mes. También ha experimentado una reducción. participaciones por parte de su accionista controlador y un cambio de activos de propiedad estatal. Pero el 22 de julio, Guangyuyuan también cayó al límite.
En la tarde del 21 de julio, Pien Tze Huang emitió un anuncio indicando que el accionista mayoritario de la compañía, Jiulongjiang Group, planea reducir sus participaciones en no más del 1% del capital social total de la compañía a través de transacciones de licitación centralizadas dentro de 3 meses después de 15 días hábiles. % de las acciones, es decir, no más de 6,0332 millones de acciones.
Antes de la reducción, al 21 de julio, Jiulongjiang Group poseía 349 millones de acciones de Pien Tze Huang, lo que representaba el 57,92% del capital social total de la empresa. El anuncio también mostró que Zhangzhou State-owned Assets Investment and Operation Co., Ltd., la empresa matriz del Grupo Jiulongjiang y persona que actúa en conjunto, se ubica como el quinto mayor accionista, con el 0,5% de las acciones de Pien Tze Huang. Pero desde que Pien Tze Huang salió a bolsa, las dos empresas nunca antes habían reducido sus participaciones.
"Algo salió mal", lo que provocó mucha discusión en el mercado. De hecho, el precio de las acciones de Pien Tze Huang ha tenido una tendencia ascendente desde que empezó a cotizar en 2003. Los últimos dos años han sido aún más exagerados. Desde 2020, el precio de sus acciones ha aumentado más del 348,9% en más de medio año de 2021, el aumento acumulado ha llegado al 83,47%. El día del anuncio de la reducción de la participación accionaria el 21 de julio, el precio de las acciones de Pien Tze Huang aún subió hasta un 4,87% diario, cerrando a 489,76 yuanes por acción, estableciendo un récord para su precio de cierre, y su valor total de mercado subió a 295,5 mil millones de yuanes.
Por el contrario, cuando Pien Tze Huang salió a bolsa ese año, su precio de emisión fue de sólo 8,55 yuanes por acción. Ahora que sus derechos han sido restaurados, equivale a un aumento del precio de las acciones de casi 300 veces en. 18 años.
Las acciones de Jiulongjiang Group en Pien Tze Huang se adquirieron principalmente antes de la IPO y por otros medios. Calculado en base al precio de cierre del 21 de julio, este importante accionista puede retirar casi 3 mil millones de yuanes esta vez. Después de la reducción de participación, Jiulongjiang Group sigue siendo el accionista mayoritario.
Pero vale la pena señalar que Pien Tze Huang también tiene otros accionistas "estrella". Hay instituciones que entran y salen, y también las hay súper fuertes que se están "pegando".
En la lista de los diez principales accionistas de Pien Tze Huang, un hombre llamado Wang Fuji ocupa el segundo lugar.
Wang Fuji es un accionista individual que dio un paso decisivo ya en 2009, cuando el precio medio de las acciones de Pien Tze Huang era de sólo 5,5 yuanes.
En 2009, Wang Fuji compró 6,2 millones de acciones de Pien Tze Huang y su participación aumentó a 6,3 millones de acciones en el primer semestre de 2010. Desde entonces, ha sido el segundo mayor accionista durante muchos años. Desde entonces, ha aumentado sus participaciones mediante adjudicaciones, transferencias y otros métodos. Actualmente, posee 27,0375 millones de acciones de Pien Tze Huang, con una proporción de participación del 4,48%. Calculado con base en el precio de las acciones de Pien Tze Huang el 21 de julio, el valor de mercado de las acciones de Wang Fuji ascendía a 13,24 mil millones de yuanes en ese momento, y un cálculo aproximado del costo total de sus compras sucesivas solo costó alrededor de 250 millones de yuanes. .
En los 12 años transcurridos desde que posee acciones, Wang Fuji básicamente nunca ha reducido sus tenencias. La única vez fue en el tercer trimestre de 2014, que redujo ligeramente sus tenencias en más de 110.000 acciones, pero. rápidamente los compró nuevamente en el último cuarto. Esto también llevó a que el mundo exterior lo apodara "Monje barrido Pien Tze Huang" y fuera apodado "el mejor inversor minorista en acciones A".
En la "Lista global de ricos de Forbes 2021" de abril de este año, Wang Fuji estaba en la lista con un patrimonio neto de 1.200 millones de dólares. Junto a él están el director de Huawei, Ren Zhengfei, y Chen Tianqiao, el ex hombre más rico de China.
Pero parece que Wang Fuji no ha “ganado lo suficiente” de Pien Tze Huang. En 2014, propuso a la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas que el ratio de dividendos en efectivo de la empresa se incrementara al 60% a partir de 2013. En el pasado, el ratio de dividendos anual de Pien Tze Huang no era inferior al 30%. Pero la propuesta no fue aprobada.
En comparación con Wang Fuji, el magnate del capital privado Lin Yuan está "dentro y fuera". Entre los fondos de capital privado de Linyuan fundados en su propio nombre, hasta tres productos de capital privado, Linyuan No. 21, No. 29 y No. 101, han aparecido entre los diez principales accionistas en el informe provisional de 2020 de Pien Tze Huang. Pero en el informe del tercer trimestre, sólo quedó un fondo, Linyuan Investment No. 29. Cuando se reveló el informe anual de 2020 de Pien Tze Huang, Linyuan Investment Products desapareció por completo.
Hay un vídeo que circula en Internet en el que Lin Yuan dice: "No tengo que trabajar, bailo con luces negras todos los días y no cometo ningún error. Estoy comprando medicamentos ahora". Este magnate del capital privado ha dicho repetidamente en público. Como plataforma para Pien Tze Huang, dijo en una entrevista en 2017 que "el precio de las acciones de Pien Tze Huang puede superar a Kweichow Moutai en el futuro". En junio de 2021, el contenido de una carta escrita a mano por Lin Yuan en la junta de accionistas de Pien Tze Huang se difundió por Internet. La carta decía: "Lin Yuan y Lin Yuan Investment no han vendido una acción de Pien Tze Huang desde que compraron. en 2005." Lin Yuan también dijo: "Pien Tze Huang es una gran empresa, pero Pien Tze Huang es un negocio único. Eventualmente se venderá por el precio de dos botellas de Maotai".
Aunque fue agradable decirlo, Lin Yuan "rompió su promesa" y renunció a los diez principales accionistas de acciones en circulación de Pien Tze Huang. Al respecto, Lin Yuan explicó una vez que las posiciones se dividieron en otros fondos pequeños.
A medida que Jiulongjiang Group redujo sus participaciones, sólo Wang Fuji, un inversor individual, se ha "permanecido".
"He estado prestando atención a las acciones de Pien Tze Huang hace unos años, pero nunca las he tomado en serio. No esperaba que fuera un 'dios'. Veamos si vuelve a caer. "No lo compre durante el período. Después de todo, debe devolver todo el dinero que gane", dijo un inversor en acciones a AI Finance.
Pien Tze Huang es promocionado como una "droga milagrosa", pero ¿dónde está su foso?
Un consumidor de Fujian se lamentó ante AI Financial News de que en Zhangzhou, cuando Pien Tze Huang todavía costaba decenas de yuanes la pastilla, mucha gente no se molestaba en comprarla, pero ahora se está "especulando" y Puede venderlo por 1.600 yuanes, pero empezaron a comprarlo uno tras otro. "Si estas personas no están acaparando, ¿qué otra cosa podrían ser?" Dijo que el precio de este medicamento ha aumentado rápidamente. "No hace mucho, obviamente costaba quinientos o seiscientos yuanes". En junio de 2021, Pien Tze Huang se vio repentinamente expuesto a estar "en gran parte agotado". AI Finance visitó la tienda de experiencias Pien Tze Huang en Galaxy SOHO, distrito de Chaoyang, Beijing y descubrió que Pien Tze Huang, con un precio de 590 yuanes por pastilla, estaba limitado a 2 pastillas por persona en la tienda después de una noche, el límite de compra por persona. persona se redujo a 1 pastilla. Ahora, cuando un usuario quiere comprar Pien Tze Huang, la tienda fuera de línea le dice directamente "está agotado. Si desea comprarlo, llame y espere la notificación". Los canales en línea y los revendedores también aprovecharon esta oportunidad para aumentar enormemente los precios para obtener ganancias.
Algunos consumidores que se apresuraron a comprar Pien Tze Huang dijeron a AI Financial News que la razón por la que "buscan" una píldora tan pequeña es porque creen en el "efecto mágico" de Pien Tze Huang.
Los ingredientes públicos de este medicamento incluyen bezoar, almizcle, hiel de serpiente y Panax notoginseng. Los médicos reconocen que el medicamento "activa la circulación sanguínea, elimina la estasis sanguínea, reduce la inflamación y alivia el dolor". Pien Tze Huang se ha vuelto un poco escandaloso. "El Pien Tze Huang puede curar el cáncer". "Reducir el dolor de los pacientes con cáncer durante su vida" y "El uso prolongado de Pien Tze Huang puede extender la vida por 5 años" están en todas partes.
Liu Chunsheng, profesor asociado de la Universidad Central de Finanzas y Economía, dijo a AI Finance and Economics que "el valor publicitario de Pien Tze Huang puede haber excedido su valor medicinal". Analizó que el fuerte apoyo del Estado a la medicina tradicional china, junto con factores como la mejora de los niveles de consumo de la gente moderna y el comienzo de su atención a la salud, también se han convertido en la base de la exageración disfrazada de Pien Tze Huang.
Algunos medios informaron que algunos centros de experiencias Pien Tze Huang en el mercado están dirigidos por comerciantes de licores Moutai. Bajo su promoción, "beber Moutai" y "comprar Pien Tze Huang" se han convertido en una especie de "símbolo de estatus".
Lo que sustenta los precios de los medicamentos y los altos precios de las acciones de Pien Tze Huang se debe en gran medida al “alto secreto” y la “escasez” de sus materias primas. Se entiende que la fórmula de Pien Tze Huang está clasificada como ultrasecreta por el país y el período de confidencialidad es permanente. El bezoar y el almizcle natural representan el 90% de las materias primas. Debido a que son extremadamente raros, sus precios también están subiendo. Según un informe de investigación de CCTV de noviembre de 2020, algunos comerciantes tardaron varios meses en recibir una pequeña cantidad de bezoares, y el precio de 0,5 kilogramos llegó a más de 200.000 yuanes.
A través del marketing de "escasez", los continuos aumentos de precios se han convertido en el secreto del crecimiento de los ingresos de Pien Tze Huang. AI Finance descubrió que en los últimos 15 años, el precio de los productos principales de Pien Tze Huang se ha incrementado 15 veces. Se entiende que el precio de Pien Tze Huang era de 130 yuanes por pastilla en 2005, y se elevó al precio actual de 590 yuanes por pastilla alrededor de 2017. Por lo tanto, la tasa de crecimiento de los ingresos de Pien Tze Huang alcanzó el 60,85% en 2017.
Sin embargo, vale la pena señalar que después de 2017, el crecimiento de los ingresos de Pien Tze Huang comenzó a disminuir año tras año, alcanzando un nuevo mínimo en los últimos cinco años en 2020, solo el 13,78%. Al mismo tiempo, según las estadísticas de Tonghuashun sobre el margen de beneficio bruto de varias empresas de medicina tradicional china de 2014 a 2018, el margen de beneficio bruto promedio de cinco años de Pien Tze Huang es solo del 45%, muy por debajo del 70%. -80% de Tongrentang y Renhe Pharmaceutical.
Pien Tze Huang, cuyos ingresos dependen principalmente de un único producto exitoso, también está desarrollando otros negocios. Desde 2006, Pien Tze Huang incluye productos químicos diarios en los ingresos de la empresa. En 2020, las ventas de cosméticos de Pien Tze Huang fueron de 611 millones de yuanes, lo que aportó un beneficio neto de 114 millones de yuanes. En octubre de 2020, Pien Tze Huang emitió un anuncio en el que afirmaba que iniciaría los trabajos preparatorios para la escisión de su filial Pien Tze Huang Cosmetics.
Además de Pien Tze Huang, también está Guangyuyuan, una acción de medicina tradicional china con una fórmula confidencial en el mercado de acciones A. Hace un mes, el precio de sus acciones siguió el mismo "ritmo del diablo" que. "hermano mayor" Pien Tze Huang. También el 22 de julio, cuando Pien Tze Huang derribó todo el sector de la medicina china, Guangyuyuan fue el primero en caer al límite.
Esta empresa de medicina tradicional china, que también es una marca consagrada, también tiene otra característica: depende de la medicina tradicional china para ganar dinero y licor para "vender". El 22 de julio, el sector de las bebidas alcohólicas también se debilitó al mismo tiempo.
Del 16 de junio al 21 de julio, el precio de las acciones de Guangyuyuan aumentó casi un 156%, de alrededor de 20 yuanes a un máximo de 54,04 yuanes, y su valor de mercado aumentó de decenas de miles de millones a 23.626 millones de yuanes. El nuevo "pollo frito" popular en el mercado de acciones A, y su impulso no es menor que el de Pien Tze Huang.
Durante este período, los accionistas de Guangyuyuan también tuvieron la idea de retirar dinero. El 30 de junio, Guangyuyuan emitió un anuncio en el que afirmaba que Huaneng Trust, una parte de acción concertada del accionista mayoritario Dongsheng Group, redujo significativamente sus tenencias en 5,618 millones de acciones entre el 17 y el 29 de junio, lo que representa el 10% del capital circulante. . Desde junio, el plan fiduciario ha reducido sus participaciones muchas veces, y el accionista persona física Xu Zhilin comenzó a reducir sus participaciones a principios de marzo.
Según el plan de reducción de participación anunciado por Guangyuyuan el 5 de julio, Dongsheng Group y Huaneng Trust planean reducir sus participaciones en no más del 1%. Hasta ahora, Dongsheng Group ha reducido pasivamente sus tenencias de acciones de empresas que cotizan en bolsa muchas veces. La razón de esta reducción es que las acciones pignoradas desencadenaron la transferencia pasiva de la cláusula de incumplimiento acordada.
En los últimos 12 meses, Dongsheng Group y Huaneng Trust Plan han reducido sus tenencias del 1,99% y el 2,52% de las acciones de Guangyuyuan a través del mercado secundario, cobrando aproximadamente 150 millones de yuanes y 370 millones de yuanes respectivamente.
Detrás del Grupo Dongsheng está Guo Jiaxue, pero ahora la presión financiera de este magnate de la capital de Shaanxi ha afectado la participación mayoritaria de Guangyuyuan. A finales del primer trimestre de este año, Dongsheng Group todavía poseía el 11,82% de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa, pero casi el 97% de los más de 58 millones de acciones estaban en estado pignorado. El 22 de abril, los 14,5 millones de acciones prometidas por Kaiyuan Securities fueron transferidas “a regañadientes” a la persona física Zhong Xuezhi. El 7 de junio, para pagar la deuda, Dongsheng Group prometió 31.509 millones de acciones de Jinchuang Investment y las transfirió directamente a esta última.
El 16 de julio, se completaron los procedimientos de transferencia de capital, Guangyuyuan cambió oficialmente la propiedad de los activos estatales de Shanxi y el precio de las acciones de la empresa alcanzó inmediatamente su punto máximo. En este contexto, el límite bajo de apertura y reducción del 22 de julio fue aún más difícil de aceptar para los inversores. Originalmente pensaron que era el próximo Pien Tze Huang, pero ¿por qué colapsó tan rápido?
En el mercado nacional de la medicina china, las marcas consagradas con mayor exposición a las acciones A incluyen Pien Tze Huang, Yunnan Baiyao, Guangyuyuan, Tongrentang y Jiuzhitang. El que tiene el valor de mercado más bajo es Jiuzhitang, pero también está buscando un nuevo accionista mayoritario con antecedentes de propiedad estatal. Por el contrario, aunque Guangyuyuan también tiene la llamada "fórmula confidencial", su estatus todavía está muy por detrás de otros "hermanos mayores" en la industria de la medicina tradicional china.
En 2020, Guangyuyuan logró unos ingresos operativos de 1.109 millones de yuanes; el beneficio neto fue de 32.003 millones de yuanes, menos de 1/50 de Pien Tze Huang. El desempeño de Guangyuyuan ha experimentado un crecimiento negativo continuo desde el segundo trimestre de 2019. En el primer trimestre de este año, el beneficio neto de la empresa cayó un 81% interanual a sólo 5,169,9 millones de yuanes; su flujo de caja operativo neto ha sido negativo durante 11 años consecutivos y 45 trimestres.
Desde la perspectiva de la composición del desempeño, su principal fuente de ingresos es la medicina tradicional china. Este negocio representa más del 70% de los ingresos, manteniendo un margen de beneficio bruto superior al 70% durante todo el año, lo que. es más de un 20% más alto que Pien Tze Huang, seguido de la medicina tradicional china de alta calidad y el vino saludable con mayor beneficio bruto.
Al igual que Pien Tze Huang, Guangyuyuan también cuenta con los medicamentos llamados de "fórmula exclusiva" favorecidos por el mercado. Esta antigua marca de medicina china que afirma tener una historia de más de 480 años afirma tener cuatro variedades principales: Guilingji, Dingkundan, Angong Niuhuang Pills, Niuhuang Qingxin Pills y más de 100 otros números de aprobación de medicina tradicional china. Entre ellos, Guilingji. Lingji es actualmente el espécimen vivo más completo de tecnología de refinación de compuestos que existe en China. Se le conoce como el "fósil viviente de la medicina tradicional china", y tanto Dingkun Dan como Dingkun Dan son variedades confidenciales nacionales.
Pero para una marca tan consagrada que tiene ventajas duales tanto en seguimiento como en rentabilidad, ¿por qué su desempeño ha disminuido año tras año? En este sentido, Guangyuyuan mencionó principalmente dos razones: los cambios en la estructura de ventas de productos provocaron una disminución del margen de beneficio bruto y un aumento de los gastos de venta de terminales.
En los últimos años, Guangyuyuan ha ido incrementando gradualmente su presencia en la medicina tradicional china de alta calidad, pasando su cuota de negocio de menos del 10% en 2019 al 22,42%. El nivel del margen de beneficio bruto de este negocio es entre 4 y 6 puntos porcentuales mayor que el de la medicina tradicional china, pero ambos están disminuyendo año tras año a un ritmo visible a simple vista. Incluso el "artefacto conceptual" del mercado de licores, el negocio del vino saludable, que sólo representa alrededor del 3%, ha visto caer su margen de beneficio bruto del 68% a menos del 54% en un año.
Según la explicación de Guang Yuyuan, la principal energía de la empresa se centra en ajustar la estructura y expandir el mercado, pero aún no ha mostrado resultados. De 2019 a 2020, los gastos de ventas de la empresa fueron de 541 millones de yuanes y 584 millones de yuanes respectivamente, lo que significa que la mitad de los ingresos se gastarán en marketing cada año. Por otro lado, los gastos de investigación y desarrollo de la empresa cayeron de 62,7098 millones de yuanes a 43,4415 millones de yuanes.
En los últimos tiempos, en la Lista del Dragón y el Tigre, figuras de dinero caliente como el hermano Zhao, Shenzhen Gang y Fang Xinxia han comenzado a aparecer con frecuencia en los cinco principales asientos comerciales de Guangyuyuan. Existe el sentido común en el mercado de capitales de que cuanto más pequeña sea la "placa" del mercado, más fácil será que el precio de las acciones de una empresa se vea influenciado por los fondos y se convierta en blanco de especulación. Pero los hechos han demostrado que las burbujas de capital causadas por la especulación explotan rápidamente, pero también estallan rápidamente.
Este artículo fue producido originalmente por AI Finance, una cuenta semanal de "Financial World". No lo reimprima en ningún canal o plataforma sin permiso. Los infractores serán procesados.