¿Por qué Bairun, "Mejor acción del año", bajó del altar?
En el mercado de consumo, se puede decir que mencionar el cóctel de Río es muy conocido, pero cuando se trata de Shanghai Bairun Investment Holding Group Co., Ltd. (en adelante, "Bairun Shares", 002568.SZ) Probablemente no sea tan conocido.
Pero en el mercado de acciones A, Bairun también es una acción estrella, porque en la última ronda del mercado alcista, el precio de las acciones de la compañía salió de un supermercado con un aumento de 12 veces.
Recientemente, las acciones de Bairun han vuelto a llamar la atención, no sólo porque no cumplió con los compromisos de desempeño asumidos al adquirir Shanghai Bacchus Wine Co., Ltd. (en adelante, "Bacchus Wine"), sino que también porque el valor de mercado de la empresa se ha evaporado en aproximadamente 27,3 mil millones de yuanes en sólo tres años. ¿Qué hará la empresa si no se cumplen los compromisos de desempeño?
Vale la pena señalar que más del 50% de las acciones de Bairun se retirarán bajo el nombre del controlador real de Bairun, Liu Xiaodong. ¿Qué impacto tendrá este levantamiento de la prohibición en la empresa? En respuesta a las cuestiones anteriores, un reportero de "Investors News" se comunicó con el personal relevante de Bairun Shares a través de llamadas telefónicas y correos electrónicos muchas veces, pero no recibió ninguna respuesta.
Detrás del “cambio” en el rendimiento
Las acciones de Bairun cotizaron en 2011. En ese momento, la empresa era un fabricante especializado en la producción de aromas comestibles y aromas de tabaco.
Más tarde, debido a que la industria era demasiado tradicional, en septiembre de 2014, Bairun adquirió el 100% del capital social de Bacchus Wine Industry mediante la emisión de acciones. Entre ellos, el negocio principal de Bacchus Liquor es la investigación y desarrollo, producción y venta de cócteles premezclados. De esta forma, Bairun ampliará su ámbito de negocio al ámbito de la coctelería. Al mismo tiempo, el principal negocio de cócteles premezclados de Bairun es Bacchus Liquor.
Los datos del informe anual de 2017 muestran que los ingresos operativos de Bairun fueron de 165.438+72 millones de yuanes, un aumento interanual del 26,64%; el beneficio neto fue de 65.438+083 millones de yuanes, un aumento interanual; incremento del 224,2%, convirtiendo las pérdidas en ganancias.
En concreto, antes del ajuste, el segmento de cócteles (incluido el negocio de espumas) representó el 8,781% del negocio principal, con unos ingresos operativos de 129 millones de yuanes. Sin embargo, para el negocio de agua de burbujas recientemente lanzado, Bairun no mencionó la situación de ventas específica, solo afirmó que no había contribuido al desempeño de la compañía.
Cabe señalar que las acciones de Bairun indicaron que la disminución interanual en los gastos de ventas no solo se debió a la reducción de los gastos de publicidad y marketing durante el período del informe, sino también a la reducción de salarios de los empleados.
A partir de los datos de "gastos de ventas" del informe anual de Bairun, podemos encontrar que los gastos de publicidad en 2017 fueron de 1,27 millones de yuanes y de 247 millones de yuanes en 2016; la remuneración de los empleados en 2017 fue de 1,38 millones de yuanes, en comparación con 247 millones de yuanes en 2016. 2,17 millones de yuanes.
Al mismo tiempo, el número de empleados de Bairun en 2017 fue de 1.426, una disminución de 2.376 respecto a 2015. Entre ellos, los mayores cambios de personal son el personal de ventas. En 2015, el personal de ventas de Bairun llegó a 3.231 y en 2017 solo quedaban 801.
Además, las cuentas por cobrar de Bairun de 2015 a 2017 mostraron una tendencia ascendente año tras año, alcanzando 12,56 millones de yuanes, 352,1 millones de yuanes y 4,58 mil millones de yuanes respectivamente. ¿Cómo ve Bairun el aumento de las cuentas por cobrar? ¿Qué hará la empresa si las cuentas por cobrar no se pueden cobrar según lo programado? Un periodista de "Investors News" se puso en contacto con Bairun Co., Ltd. y envió esquemas de entrevistas a la empresa muchas veces, pero al cierre de esta edición no se ha recibido respuesta de la empresa.
Promesas de desempeño incumplidas
Cuando Bairun Holdings adquirió Bacchus Liquor Industry, fue la "primavera" de la industria de los cócteles premezclados. En ese momento, Bacchus Wine era conocido como "Moutai en la industria del vino premezclado". En ese momento, algunos datos predijeron que el mercado de cócteles premezclados alcanzaría los 10 mil millones de yuanes en el futuro, lo que atrajo a muchas empresas a seguir su ejemplo.
En este contexto, Bacchus Liquor Industry promete que de 2065, 438+04 a 2065 y 438+07, el beneficio neto después de la deducción alcanzará los 222 millones de yuanes, 383 millones de yuanes, 544 millones de yuanes y 706 millones de yuanes. millones respectivamente.
Sin embargo, los cócteles premezclados han ido perdiendo su gloria gradualmente. Solo tomó uno o dos años, lo que se puede ver en los datos del informe anual de Bairun Co., Ltd. a lo largo de los años.
Del año 2014 al 2015, Bacchus Wines cumplió con sus compromisos de desempeño. Sin embargo, en 2016, el beneficio neto de Bairun atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa sufrió su primera pérdida después de cotizar en bolsa, con una pérdida de 1,47 millones de yuanes, una disminución interanual del 129,39%. Entre ellos, en 2016, el beneficio neto de Bacchus Wine después de no deducir fue de -230 millones de yuanes, muy lejos del beneficio neto de 544 millones de yuanes prometido ese año.
En 2017, los ingresos operativos de Bacchus Wine fueron de 103,5 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 27%; el beneficio neto fue de 65,438+38 mil millones de yuanes, convirtiendo las pérdidas en ganancias. Sin embargo, estos datos aún están lejos de los 706 millones de yuanes comprometidos al inicio de la adquisición.
Las acciones de Bairun atribuyeron la caída en el rendimiento a cambios en el entorno del mercado, altos gastos de ventas y demasiadas imitaciones.
Aunque Bacchus Wine Industry obtuvo ganancias en 2017, todavía se encuentra en el proceso de crecimiento restaurador después de los cambios en el entorno del mercado. Sin embargo, cuando la contraparte hace pronósticos de ganancias y compromisos de desempeño, se basa en el entorno del mercado en el momento de la transacción y las condiciones operativas de Bacchus Wines.
Sin embargo, independientemente del motivo o de factores de mercado, es un hecho indiscutible que Bacchus Wine no ha logrado sus compromisos de desempeño durante dos años consecutivos.
Entonces, ¿qué pasos tomará la empresa a continuación para resolver el problema de las promesas de desempeño incumplidas? ¿Qué medidas está tomando la empresa para impulsar el desempeño de Bacchus Wines? Respecto a las preguntas anteriores, la empresa no respondió a las entrevistas de los periodistas.
El valor de mercado se ha reducido enormemente en tres años.
Muchos inversores recuerdan vívidamente la trágica escena del estallido y colapso de la burbuja de las acciones A en 2015. Si algunos inversores tienen suerte y compran Tianqi Lithium y Ping An de China a 5178, aún pueden obtener altos rendimientos. Pero si hubiera comprado acciones de Bairun en ese momento y las hubiera conservado hasta ahora, sus activos se habrían reducido significativamente.
En 2015, las ganancias netas del primer trimestre y del semestre de Bairun fueron de 3,15 millones de yuanes y 6,13 millones de yuanes respectivamente, lo que no solo cumplió con sus compromisos de desempeño, sino que también superó con creces las expectativas del mercado. En junio de ese año, también superó la marca de valor de mercado de 70 mil millones de yuanes. En ese momento, los inversores institucionales afirmaron que el valor de mercado de las acciones de Bairun superaba los 100.000 millones.
Sin embargo, después de la fuerte caída en la segunda mitad de 2015, al 31 de diciembre de 2015, el valor de mercado de las acciones de Bairun era de 38,25 mil millones de yuanes. Al cierre de operaciones el 4 de junio de 2018, su valor de mercado era de solo 109,33 millones de yuanes. Incluso si no se compara con el valor de mercado en el pico del mercado alcista, el valor de mercado de las acciones de Bairun se ha evaporado a 27,3 mil millones de yuanes desde finales de 2015, y el precio de las acciones también ha caído desde el precio más alto de 89,95 yuanes por acción. del 22 de mayo de 2015,35 por acción al 4 de junio de 2015,35 yuanes por acción en el día.
Aunque los programas de variedades populares como "Tian Tian Shang Shang", "Running Man" y "China's New Singing" se patrocinan dando gran importancia al oro, todavía mantienen un cierto grado de popularidad y estimulan hasta cierto punto, aumentar el deseo de compra de los consumidores. Sin embargo, ya sea en términos de desempeño o valor de mercado, el desempeño de Bairun es insatisfactorio.
Vale la pena señalar que en junio de 2019, Liu Xiaodong, el actual controlador, presidente y director general de Bairun Co., Ltd., levantó la prohibición sobre 181 millones de acciones, que representan el 5814% de sus acciones. . Según el precio de cierre de la compañía de 15,35 yuanes el 4 de junio, el valor del mercado de valores que levantó la prohibición es de aproximadamente 2.800 millones de yuanes. ¿La retirada de una cantidad tan grande de acciones tendrá un impacto en el precio de las acciones de la empresa? Todo tardará en demostrarse.