¿Qué señal está enviando Wanda Fosun HNA a través de sus recientes e intensas declaraciones?

Este es exactamente el caso de las fusiones y adquisiciones en el extranjero en la cúspide de la tormenta.

Desde finales de 2016, los reguladores han pisado el freno y han tomado medidas enérgicas contra las fusiones y adquisiciones irracionales en el extranjero con una intensidad y determinación sin precedentes. Ahora parece que se han visto los efectos de la supervisión.

En la mañana del 31 de julio, el Viceministro de Comercio Qian Keming dijo en una conferencia de prensa que la inversión extranjera directa en el primer semestre de este año fue de 331.1 mil millones de yuanes, una disminución del 42,9%, y la inversión extranjera irracional la inversión se ha visto efectivamente frenada.

Otro conjunto de datos del Ministerio de Comercio muestra que en la primera mitad del año, la inversión extranjera en bienes raíces, cultura, deportes y entretenimiento cayó más del 82% interanual, contabilizando representa sólo el 3% del total de la inversión extranjera en el mismo período.

Expresa su actitud

El 29 de julio, tan pronto como el avión aterrizó, Fosun Guo Guangchang expresó su actitud en el vuelo de regreso a Shanghai desde París en esta conferencia nacional de trabajo financiero, como. así como el reciente Es muy necesario y oportuno ordenar y estandarizar la inversión extranjera y el caos financiero de mi país.

Esta es la segunda vez que habla a través de una carta interna en medio mes. Ambos están en viajes de negocios al extranjero. Hace medio mes se difundió la noticia de que había perdido el contacto. Más tarde, la Comisión Reguladora de Valores de China investigó y trató con las instituciones que difundieron los rumores, y Guo Guangchang lamentó en el avión que "los rumores se detienen en los sabios".

Casualmente. El 21 de julio, después de vender casi 70 mil millones en activos, Wang Jianlin, director de Wanda, tomó la iniciativa de decir: "En respuesta al llamado del país, decidimos invertir principalmente en el país", había declarado Wang Jianlin. "Te encanta invertir el dinero que tanto te costó ganar". ¿Dónde?

En el pasado, el presidente del Grupo Anbang, Wu Xiaohui, también declaró públicamente que el dinero de inversión de Anbang en el extranjero procedía del mercado internacional sin un centavo de moneda extranjera nacional. intercambio. Pero no mucho después, Wu Xiaohui no pudo temporalmente desempeñar sus funciones debido a "razones personales".

Aunque el Grupo HNA no expresó directamente su posición, los periodistas notaron que un artículo colgado en la página de inicio del sitio web oficial de HNA decía "No olvides tu iniciativa y sigue al Partido con todo tu corazón", y otro El artículo era "Que la bandera del Partido esté en las empresas privadas ondean alto", revelando algunos otros significados.

¿Qué pasó con estas súper empresas con activos por valor de billones? ¿Por qué expresan intensamente sus opiniones?

Gestión

Ver la verdad a menudo requiere múltiples perspectivas.

En febrero del año pasado, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el Ministerio de Comercio, el Banco Central, la Administración Estatal de Divisas y otros departamentos fijaron conjuntamente la pauta para prestar mucha atención a las tendencias irracionales de inversión en el extranjero. y prevenir riesgos.

Desde este año, el gobernador del Banco Central, Zhou Xiaochuan, el director de la Administración Estatal de Divisas, Pan, el ex ministro de Comercio, Gao Hucheng, el director de la Administración General de Deportes del Estado, Gou, y otros han enfatizado repetidamente puntos de vista similares.

La recién concluida Quinta Conferencia Nacional de Trabajo Financiero enfatizó una vez más que debemos adherirnos firmemente al objetivo de prevenir riesgos financieros sistémicos y controlar estrictamente los puntos de riesgo. Antes y después de la reunión, el Ministerio de Comercio, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, la Administración Estatal de Divisas y otros departamentos reiteraron su actitud hacia las fusiones y adquisiciones irracionales en el extranjero: es necesario protegerse contra los riesgos de la inversión extranjera y frenar Inversión extranjera irracional en los cinco principales campos de bienes raíces, hoteles, cines, entretenimiento y clubes deportivos.

Después de una vocalización intensiva y estricta, es una medida integral y práctica. Las fusiones y adquisiciones en el extranjero en los campos antes mencionados casi han cesado en todos los ámbitos. Estas fusiones y adquisiciones en el extranjero paralizadas tienen características obvias: no pueden aportar recursos escasos ni tecnologías emergentes, ni pueden expandir el empleo interno ni aumentar los ingresos fiscales. Por el contrario, estas fusiones y adquisiciones altamente apalancadas que dependen en gran medida de las "garantías internas y préstamos externos" de los bancos nacionales no sólo conllevan riesgos potenciales para el sistema financiero interno, sino que también pueden conducir a transferencias de activos bajo la apariencia de fusiones y adquisiciones.

Por lo tanto, a petición de los reguladores, los principales bancos han investigado a fondo los riesgos de alto apalancamiento de las fusiones y adquisiciones en el extranjero, siendo Wanda, Fosun, Anbang, HNA, etc., los más afectados. El viernes pasado, la Administración Estatal de Divisas rara vez nombró a las sucursales locales de nueve bancos, incluidos Minsheng Bank y Industrial Bank, y las criticó por irregularidades en el manejo de transacciones de divisas, por un monto total de aproximadamente 360 ​​millones de dólares.

Si es cierto, como dijo antes Wang Jianlin, que el dinero invertido en el extranjero lo gana uno mismo, entonces los demás, naturalmente, serán invulnerables. Sin embargo, una breve mirada a la estructura de capital de las principales adquisiciones muestra que el financiamiento de los bancos nacionales es la principal fuente. Los préstamos internos, las fusiones y adquisiciones en el extranjero y el apalancamiento excesivo son las mismas preocupaciones que tienen las agencias reguladoras y las partes relevantes sobre las fusiones y adquisiciones en el extranjero por parte de empresas privadas.

Bajo una gran presión, reducir el apalancamiento se ha convertido en la misma medida para Wanda y HNA.

Wanda parece ser la más ansiosa. En julio, Wanda vendió casi 70.000 millones de yuanes en activos nacionales. Wang Jianlin dijo que el efectivo recuperado se utilizará para pagar préstamos bancarios. También dijo que esta transacción fue en respuesta a los requerimientos de la Conferencia Nacional de Trabajo Financiero. "El desapalancamiento y la reducción de la deuda no son sólo políticas nacionales, sino que las empresas, especialmente las grandes, también deberían tomar medidas activas".

Fosun también está "vendiendo, vendiendo, vendiendo" y ha retirado 30 mil millones en fondos este año. Guo Guangchang dijo que en los últimos años, Fosun ha seguido reduciendo su ratio de endeudamiento y mejorando su fortaleza financiera manteniendo al mismo tiempo un desarrollo corporativo moderado. "A finales del año pasado, nuestra relación deuda-capital era del 50,7%, lo cual es muy saludable".

HNA Group también enfatizó que durante el rápido período de fusiones y adquisiciones, la relación activo-pasivo del grupo ha aumentado. logró "siete caídas consecutivas". Cayó al 59,5% desde el 82% hace siete años. Aunque la relación activo-pasivo no es alta, de vez en cuando se difunden noticias sobre los préstamos bancarios. El 20 de julio, HNA negó las afirmaciones de que muchos grandes bancos extranjeros habían dejado de prestarle préstamos.

El mismo consejo dado por muchas autoridades competentes es que las empresas relevantes deben tomar decisiones prudentes.

Razonabilidad

Sin embargo, esto no significa que las fusiones y adquisiciones en el extranjero se hayan detenido por completo. Por el contrario, el objetivo era únicamente inversiones irracionales en áreas específicas. Algunas personas cuestionan el cambio estratégico de la "salida" del capital chino e incluso implican que el Estado aproveche la oportunidad para tomar medidas enérgicas contra las empresas privadas, por lo que con demasiada frecuencia se las asocia con una supervisión normal.

Qian Keming, viceministro de Comercio, enfatizó en una conferencia de prensa la mañana del 31 de julio que el gobierno municipal chino alienta a las empresas chinas fuertes y calificadas a "globalizarse". Esta política no ha cambiado y lo ha hecho. no cambiará. "En particular, alentamos la Iniciativa de la Franja y la Ruta, la cooperación internacional en capacidad de producción y la inversión extranjera que conduzcan a la mejora de la estructura industrial nacional, incluido el desarrollo gradual de las industrias en el este, el oeste y China".

Porque "salir" es la tendencia general.

Con el rápido crecimiento de la fortaleza económica de China, las fusiones y adquisiciones extranjeras no sólo son la única manera para que las empresas se desarrollen rápidamente, sino también un apoyo importante para la estrategia general de desarrollo del país. Desde 2010, mi país ha relajado las restricciones a la inversión extranjera, ha alentado a las empresas a “globalizarse” y ha aumentado el apoyo. En 2014, la inversión directa en el extranjero de China superó su inversión directa en el extranjero real, convirtiéndose en el primer año de inversión directa en el extranjero neta.

En este proceso, las empresas son las que más se sienten.

Como filial central de primer nivel de CRRC, CRRC Zhuji Electric Locomotive Research Institute Co., Ltd. ha adquirido sucesivamente 5 empresas extranjeras desde 2008. Los ingresos en el extranjero representaron casi una cuarta parte de los 31,8 mil millones de yuanes de ingresos. en 2006. uno.

Hablando de los cambios en el entorno de fusiones y adquisiciones en el extranjero en los últimos años, Li Donglin, director general de CRRC Zhuhai Machinery Co., Ltd., dijo a los periodistas que, tomando como ejemplo la adquisición de la británica SMD, “yo Firmamos un acuerdo de intenciones en febrero y luego presentamos los materiales a los ministerios y comisiones nacionales, la entrega se logró a principios de abril, con un intervalo de sólo 2 meses, lo cual es muy rápido”.

Británico. SMD es el fabricante líder mundial de robots de aguas profundas. Esta adquisición ha acortado en gran medida el tiempo para que China ingrese al campo de los equipos para aguas profundas.

Desde este año, si bien prestan atención a las fusiones y adquisiciones irracionales en el extranjero, varios ministerios y comisiones han enfatizado que continuarán apoyando inversiones en el extranjero y fusiones y adquisiciones transfronterizas que sean verdaderamente conformes y beneficiosas para el desarrollo de la economía real interna.

Entonces, ¿por qué deberíamos detener las fusiones y adquisiciones en el extranjero en cinco campos, incluidos el inmobiliario, el cine y la televisión? Además del alto apalancamiento, las adquisiciones premium en estas áreas y el miedo a riesgos como transferencias de activos y pérdidas cambiarias, hay factores más importantes. Zhou Xiaochuan, gobernador del Banco Popular de China, dijo una vez que "invertir en deportes, entretenimiento y clubes no será de gran beneficio para China".

En otras palabras, se deben incorporar empresas que se globalicen, y las fusiones y adquisiciones que sean beneficiosas para la economía real nacional son la dirección del apoyo estatal.

La adquisición por parte de ChemChina de Syngenta, una empresa suiza de agroquímicos y semillas, es un caso típico.

Syngenta es la mayor empresa de protección de plantas del mundo y la tercera mayor empresa de semillas, con pesticidas y semillas que representan el 20% y el 8% de la cuota de mercado global, respectivamente. A finales de junio de este año, China National Chemical Corporation anunció la finalización de la fusión. El costo real de esta adquisición ascendió a 49 mil millones de dólares y la enorme cantidad de fondos provino principalmente de préstamos bancarios.

Sin embargo, después de esta batalla, ChemChina no solo ha logrado grandes avances en su transformación, sino que también ha establecido un patrón de industria agroquímica global de Estados Unidos, la Unión Europea y China.

Tu Guangshao, vicepresidente y director general de China Investment Corporation, propuso una vez "tres estándares" que las empresas chinas deberían seguir al participar en inversiones, fusiones y adquisiciones en el extranjero en la nueva situación: Debe ser propicio para La transformación del modelo de desarrollo económico y la innovación tecnológica de China favorece el ajuste de la estructura económica de China, favorece la mejora de la competitividad central de las empresas y se esfuerza por lograr "salir y traer".

Estos tres estándares se aplican no sólo a las empresas estatales que se están “globalizando”, sino también a las empresas privadas que se están “globalizando” como Wanda, Fosun y HNA. Guo Guangchang dijo que el propósito de integrar los recursos globales es lograr un mejor desarrollo en China. Esta frase da en el blanco.