[China Economic Times] ¿Por qué falla la estructura de gobierno corporativo? En el primer semestre de este año, la reforma de las empresas estatales de China ha logrado avances importantes. Más de la mitad de las 6.599 empresas grandes y medianas deficitarias, de propiedad y control estatal, enumeradas por el gobierno como objetivos para el alivio de la pobreza mediante reformas de tres años, han salido de la pobreza. Según este progreso, la tarea de reforma de tres años de las empresas estatales para salir de las dificultades es completamente realizable. La siguiente pregunta ahora es, después de completar tres años de reformas y salir de los problemas, ¿en qué necesitamos confiar para apoyar el desarrollo y el progreso continuos de las empresas estatales? Obviamente, hay muchas opciones aquí: apoyo activo de las políticas fiscales y financieras gubernamentales, mejorar aún más el nivel de innovación tecnológica y las capacidades de desarrollo de mercado de las empresas, fortalecer y mejorar integralmente la construcción de equipos de liderazgo corporativo, mejorar activamente la supervisión y gestión por parte del gobierno de operaciones de activos corporativos, etc. La opinión dominante en los círculos teóricos es que sólo los factores endógenos del sistema son los más importantes sin el establecimiento de un sistema empresarial moderno y sólido, no se puede garantizar la estabilidad a largo plazo de las empresas estatales. La pregunta que este artículo quiere seguir planteándose es: ¿realmente se ha completado el camino hacia la reforma del sistema organizativo de las empresas estatales? Con el establecimiento de una estructura de gobierno de persona jurídica, la forma organizativa de la empresa reestructurada queda bastante completa. Después de un largo período de exploración práctica, que incluyó resumir experiencias y lecciones positivas y negativas, aprovechar activamente la experiencia internacional y absorber los resultados beneficiosos de la investigación teórica (especialmente la teoría empresarial), gradualmente llegamos a un * * * entendimiento: establecer una empresa moderna sistema. Sin embargo, qué es un sistema empresarial moderno y cómo definir razonablemente su connotación son bastante diferentes. La decisión de la Cuarta Sesión Plenaria del XV Comité Central del Partido Comunista de China hizo una importante declaración general: "El sistema empresarial es una forma organizativa eficaz del sistema empresarial moderno. La estructura de gobierno corporativo es el núcleo del sistema empresarial ". Esta afirmación fue inmediatamente reconocida por los sectores empresariales y los círculos teóricos. Tomando esto como un símbolo importante, la llamada innovación institucional por la que las grandes y medianas empresas estatales han estado luchando durante mucho tiempo finalmente tiene un modelo operativo con un marco claro, un sistema coordinado, un contenido completo y una base legal suficiente. . La estructura de gobierno corporativo es el núcleo del sistema empresarial. Teóricamente, la estructura de gobierno corporativo puede entenderse como un acuerdo institucional para controlar y supervisar la gestión y el desempeño de la empresa, y también puede interpretarse como un conjunto de marcos legales sobre cómo asignar los derechos de control corporativo y los derechos de reclamo residuales. El llamado excedente es en realidad el exceso de ganancia o exceso de plusvalía mencionado por Marx en "Das Kapital". El llamado derecho de reclamación residual se refiere a la posesión y disfrute de beneficios excedentes o de valor residual excedente obtenido por una empresa. Este concepto puede resultar relativamente desconocido para la mayoría de las empresas estatales y los administradores gubernamentales, pero creo que a medida que se profundice la reforma empresarial, la gente se dará cuenta cada vez más de su importante valor en la práctica. Porque en las condiciones de la economía de mercado, el derecho residual es la fuente más profunda de motivación que motiva a todos los empresarios modernos: inversores, operadores y trabajadores. Desde la perspectiva de la estructura organizacional corporativa, la estructura de gobierno corporativo trata de la configuración de poderes y funciones corporativas en diferentes niveles entre los accionistas corporativos, la junta directiva encomendada por los accionistas y los gerentes designados por la junta directiva. Este modelo de configuración es también conocido como modelo de "separación de poderes en la empresa". En la actualidad, un gran número de artículos han demostrado que la estructura de gobierno corporativo puede resolver la enredada contradicción a largo plazo entre el gobierno y las empresas: los derechos de propiedad y gestión. Este análisis y argumento muestran que las empresas estatales primero relegarán a los propietarios estatales como propietarios al estatus de accionistas, y luego confiarán a "representantes de los inversores" el ejercicio de los derechos de los accionistas. La forma de entidad de "representante de los inversores" es una institución de cartera de inversiones a la que los accionistas estatales confían la gestión del capital de propiedad estatal. Asigna directores a la empresa que representan los intereses patrimoniales de los accionistas y establece una voz en la junta directiva en función de su participación en los activos. De conformidad con los derechos establecidos por la Ley de Sociedades, el consejo de administración de una empresa tiene derecho a controlar el personal importante, las decisiones importantes sobre los activos y la distribución de ingresos de la empresa, así como el derecho de proporcionar orientación estratégica a la empresa. El consejo de administración de la empresa nombra al director ejecutivo de la empresa y establece el equipo directivo de la empresa. Por lo tanto, el "representante de los inversores" ejerce la propiedad del capital estatal en nombre del Estado, y el consejo de administración de la empresa acepta el encargo de los accionistas para ejercer el control sobre los activos de la persona jurídica de la empresa. El director ejecutivo y el equipo directivo de la empresa son nombrados por el. el consejo de administración de la empresa y son responsables de la gestión empresarial de la misma. Ha logrado una separación razonable y una separación de los derechos de propiedad y gestión, ha formado controles y contrapesos e incentivos efectivos entre ellos y ha garantizado plenamente la base institucional para las actividades del mercado corporativo. Si la afirmación anterior puede considerarse una descripción completa de los contenidos principales de la estructura de gobierno corporativo, entonces también puede decirse que muchas empresas estatales grandes y medianas, especialmente aquellas que han sido cotizadas en grandes cantidades y reestructuradas en sociedades anónimas, han establecido estructuras y marcos organizativos de gobierno corporativo bastante completos. Aquí podemos ver muchas de las características icónicas de la reforma. Por ejemplo, los departamentos administrativos de las empresas han sido abolidos y reemplazados por grupos tenedores de activos de propiedad estatal o por oficinas centrales en la industria en forma de holdings; pero son despachados por grupos de tenencia de activos de propiedad estatal o sociedades de cartera. Los directores constituyen el consejo de administración de una empresa y no se permite que las actividades de gestión se concentren en la toma de decisiones de unos pocos gerentes, sino que se transforman en un proceso de coordinación; en el que la junta directiva implementa decisiones estratégicas y los gerentes de la empresa son responsables de las decisiones de gestión. Las sociedades cotizadas reorganizadas ya no tienen una estructura de derechos de propiedad con un único accionista de capital estatal, sino una estructura de capital múltiple con otros accionistas personas jurídicas de propiedad estatal y un gran número de accionistas dispersos, el sistema contable de sociedades anónimas; ya no continúa con las reglas de gestión originales, sino que entra plenamente en las normas comerciales aceptadas internacionalmente; las finanzas corporativas de las empresas que cotizan en bolsa rompen el modelo cerrado e implementan un sistema de divulgación de información abierto al público; el gobierno ya no utiliza métodos de seguimiento administrativo como las inspecciones financieras; para monitorear las operaciones de capital estatal, pero implementa el envío de supervisores corporativos de acuerdo con el sistema de leyes y regulaciones, etc.