Futuros de bonos del Tesoro: ¿Cómo se liquidan diariamente los futuros del Tesoro?
En términos del sistema de membresía de las cinco bolsas de futuros nacionales, cuatro bolsas de futuros de productos básicos adoptan el sistema de liquidación total, es decir, todos los miembros de la bolsa de futuros son elegibles para liquidar con la bolsa de futuros.
La Bolsa de Futuros Financieros de China adopta el sistema de membresía compensadora aceptado internacionalmente, es decir, los miembros de la bolsa están compuestos por miembros compensadores y miembros no compensadores. Los miembros compensadores pueden participar en negocios de liquidación y están calificados para liquidar con la bolsa; los miembros no compensadores no son elegibles para liquidar con la bolsa; La bolsa liquidará con los miembros liquidadores, los miembros liquidadores liquidarán con los miembros no liquidadores y los clientes encomendados por los propios miembros liquidadores, y los miembros no liquidadores liquidarán con los clientes encomendados por éstos. Los miembros compensadores se dividen en miembros compensadores de transacciones, miembros compensadores integrales y miembros compensadores especiales según su ámbito de negocio. Un miembro de liquidación comercial sólo puede encargarse de la liquidación para sus clientes encomendados; un miembro de liquidación integral puede encargarse de la liquidación para sus clientes encomendados y los miembros comerciales que han firmado un acuerdo de liquidación con ellos solo pueden encargarse de la liquidación para los miembros comerciales que lo han firmado; un acuerdo de solución con ellos.
De manera similar al sistema diario de valoración a precios de mercado que prevalece en el mercado internacional de futuros, el mercado de futuros de mi país implementa un sistema de liquidación libre de deuda el mismo día. El artículo 39 de la "Ley de Futuros y Derivados" estipula: Las operaciones de futuros deben liquidarse sin pasivos el mismo día. En el momento designado por el centro de negociación de futuros, la institución de liquidación de futuros liquidará la liquidación entre los participantes de la liquidación de acuerdo con el precio de liquidación de ese día; el participante de la liquidación liquidará a los comerciantes de acuerdo con los resultados de la liquidación de la institución de liquidación de futuros; Los resultados de la liquidación se notificarán sin demora a los participantes en la liquidación y a los comerciantes el mismo día.
Después del cierre diario de la Bolsa de Futuros de China, las pérdidas y ganancias, el margen comercial, las tarifas de manejo, los impuestos y otros gastos de todos los contratos de los miembros compensadores se liquidarán de acuerdo con el precio de liquidación de ese día, y el importe neto de las cuentas por cobrar y por pagar se transferirá de una sola vez y la reserva de liquidación aumentará o disminuirá en consecuencia. Una vez completada la compensación cambiaria, el miembro compensador liquidará a los clientes y miembros negociadores de conformidad con los mismos principios. Los miembros negociadores deben realizar acuerdos con los clientes de acuerdo con los mismos principios.
Los futuros de bonos del Tesoro también implementan un sistema de liquidación libre de deuda el mismo día. Las ganancias y pérdidas de los inversores del día se determinan en función del precio de liquidación diario, que se refleja directamente en el aumento o disminución del precio. margen. Hay tres métodos principales para determinar el precio de liquidación en los mercados maduros de futuros de bonos gubernamentales extranjeros: en primer lugar, el precio medio ponderado durante un período de tiempo antes del cierre, en segundo lugar, el precio medio de los mejores precios de oferta y demanda al cierre; , el precio de cierre. El precio de liquidación de la Bolsa de Futuros de China se determina principalmente mediante el primer método.
Según la tabla de contratos de futuros de bonos, la fórmula de cálculo de pérdidas y ganancias diarias de los futuros de bonos es la siguiente:
Las pérdidas y ganancias del día = {∑ [(precio de venta - precio de liquidación del día) × cantidad de venta] + ∑ [(Precio de liquidación del día - Precio de liquidación del día) × Cantidad de compra] + (Precio de liquidación del día de negociación anterior - Precio de liquidación del día) × (Venta posición del día de negociación anterior - Posición de compra del día de negociación anterior) × Monto del contrato ÷ Unidad de cotización.
Por ejemplo, si hay tres transacciones una hora antes del cierre del mercado, los precios de las transacciones son 100 yuanes, 101 yuanes y 102 yuanes respectivamente, y los volúmenes de transacciones son 10, 20 y 30 lotes respectivamente. , entonces el precio de liquidación del día debería ser (100×. Si un inversor abre cinco posiciones largas a un precio de 100 yuanes, después de la liquidación, el cambio en la reserva de liquidación del día es: (101,33-100)×5×100000 /100 = 66550.