¿De qué trata "Un paseo por Wall Street"?

Debemos responder a este libro desde dos aspectos.

Primera parte: La línea principal del libro. Durante todo el proceso de revisión no aparecerán palabras como "autor". Porque descubrí que mientras el autor lo dijera, la mayoría de las notas de lectura fueron extraídas apresuradamente sin mi propio entendimiento. Incluso si tales cosas se escriben, anotan y publican, generalmente no tienen significado. No es más que una retroalimentación oportuna y una especie de autoconfort. Si al libro le falta algo importante en mi copia, solo hay dos razones: o no lo entendí o no creo que sea importante.

Parte 2: Ampliaré los pasajes marcados en mi lectura y hablaré de algunas cosas en forma de preguntas.

Parte 3: Resume los principios rectores del libro.

En los tiempos modernos, las acciones se dividen principalmente en dos escuelas básicas: la teoría del valor de la roca y la teoría de la torre.

La base de la teoría del rock es que el valor de una acción reside en los dividendos que la empresa pueda repartir en el futuro. En otras palabras, cuanto más rápido se desarrolla una empresa, más dinero gana, más beneficios puede distribuir y mayor es su valor. Este es el valor intrínseco de la acción. Se puede obtener analizando la situación actual y las perspectivas.

En la práctica, sin embargo, la teoría de la roca siempre diferirá en cuanto a la tasa de crecimiento futuro de una empresa. Eventos impredecibles del cisne negro, cambios de políticas, ciclos industriales, etc. Todo esto hace que esta llamada tasa de crecimiento futuro sea muy difícil. En la eficiencia de la distribución de información de la sociedad moderna, si la información fundamental puede tener un impacto en el valor intrínseco de una acción, esto ya se reflejará en el precio.

Basado en la teoría de los castillos en el aire, la herramienta rectora es el análisis técnico. Su base lógica: la historia se repetirá.

Así que no importa qué indicadores usemos ahora, como MACD, teoría de media móvil, KDJ, forma de onda, MACD y otros análisis técnicos, todo da probabilidad.

Por ejemplo, en el gráfico de líneas K de 4 horas del indicador KDJ, la línea K cruza la línea D desde abajo para formar una cruz dorada. Este es un indicador de señal de compra. Pero el significado real de esta señal es el siguiente: según las circunstancias históricas, después de que aparece la cruz dorada, la probabilidad de que el mercado suba rápidamente es muy alta.

Tenga en cuenta que solo dijo que la probabilidad es muy alta. ¿Qué tan alta es la probabilidad? El análisis técnico no te dice esto.

Entonces aparecerán dos fenómenos interesantes:

1. Los inventores de muchos indicadores técnicos son en su mayoría estadísticos y estadísticos, que se ocupan principalmente de la probabilidad;

2. Al analizar muchos indicadores técnicos, escuchará al conferenciante decir esto: no use solo un indicador, use varios indicadores juntos. Cuando varios indicadores envían señales de compra y forman una resonancia, el momento para comprar es el mejor momento. En otras palabras, según datos históricos, cuando estos indicadores emiten simultáneamente señales de compra, la probabilidad de que el mercado suba aumenta considerablemente.

La mayoría de los expertos en análisis técnico son expertos a corto y medio plazo y tienen su propia lógica comercial e ideas operativas. De hecho, el mercado de corto plazo es un mercado de juego de suma cero. Compraste una acción por 50 yuanes porque alguien te la vendió por 50 yuanes. Cuando el precio de esta acción llega a 30 yuanes, cree que ha perdido 20 yuanes. De hecho, perdió su dinero cuando compró las acciones. Ahora sólo quiere encontrar una nueva casa y vendérsela por un precio superior a 50 yuanes.

En otras palabras, basándose en señales de análisis técnico, no significa que ganarás más dinero lanzando una moneda y comprando acciones. Después de todo, la probabilidad de ganar dinero y la probabilidad de que la moneda caiga en cara son ambas del 50%.

Rendimiento esperado y desviación estándar

La teoría moderna de la inversión en valor enfatiza el riesgo.

La esencia central es:

1. Calcular la tasa de rendimiento esperada

2. Calcular el grado de dispersión entre cada tasa de rendimiento y la esperada; tasa de rendimiento, es decir, la varianza o desviación estándar;

El tamaño de la varianza y la desviación estándar representa la relación entre el riesgo y el rendimiento de invertir en terrenos.

Por ejemplo, compraste oro, acciones y fondos de Alipay. Su rendimiento esperado se calcula en 15%. Pero si la desviación estándar calculada es particularmente grande, también significa que la probabilidad de obtener un rendimiento del 15% es aún menor.

Diversificación del riesgo

El riesgo se divide en dos partes, a saber, riesgo sistemático y riesgo no sistemático.

El riesgo no sistemático, es decir, el riesgo que genera cada empresa durante sus operaciones comerciales, puede dispersarse mediante inversiones diversificadas. Para poner un ejemplo extremo, mañana es un día lluvioso o un día lluvioso. Tengo inversiones en días soleados y días nublados, y hay ganancias y pérdidas correspondientes. Por tanto, este riesgo no sistemático puede resolverse distribuyéndolo.

Nota: Los días soleados y los días nublados no están correlacionados en gran medida (la covarianza es 0), por lo que el riesgo no sistemático se asimila por completo. Sin embargo, si los objetivos de inversión son industrias relacionadas y existe una fuerte correlación entre ellas (la covarianza es cercana a 1), el riesgo no se puede diversificar.

Algunos riesgos no se pueden diversificar. Es decir, el riesgo sistémico puede entenderse como el riesgo de las tendencias del mercado y del ciclo económico general del objetivo de inversión.

Pero la eterna verdad es que cuanto más riesgos corras, más ganarás. En este modelo de fijación de precios de activos de capital, se distribuyen los riesgos no sistemáticos y al mismo tiempo se reducen los rendimientos de asumir esos riesgos. En otras palabras, los retornos que recibe aún provienen del riesgo sistemático que asume.

En este modelo de valoración de activos de capital, el cálculo de los rendimientos esperados todavía no es lo suficientemente riguroso.

Lo que podemos predecir es si la empresa subirá o bajará el próximo año. De todos modos, es una división 50-50. Pero detrás de estos 55 quilates, no podemos predecir con precisión el porcentaje de ganancias o pérdidas. Por ejemplo, una empresa tiene un 50% de probabilidad de perder dinero el próximo año, pero el monto de la pérdida determina nuestra tasa de rendimiento esperada. La pérdida del 29% y del 15% son demasiado subjetivas y no tienen en cuenta el impacto de diversas contingencias en la economía en general.

Los riesgos sistémicos, como la inflación, harán que las tasas de interés aumenten. El aumento de las tasas de interés puede hacer que los precios de las acciones suban, o la inflación exacerbará la contracción de las ganancias en ciertas industrias, pero estas variables no pueden medirse mediante beta.

Es decir, la idea representada por el modelo de valoración de activos de capital es buena y se puede observar que:

El riesgo y el rendimiento están relacionados positivamente. Esta correlación positiva significa que diversificas esos riesgos a través de medios técnicos (cartera de inversiones), lo que significa que no obtendrás los beneficios de diversificar los riesgos;

Cuán compleja es ahora la economía mundial, cualquiera es imposible para que un único sistema teórico evalúe exhaustivamente una acción;

De hecho, no estoy de acuerdo. Mi comprensión de la especulación se parece más a un juego de azar. En un mercado o subasta relativamente simple, las expectativas son relativamente claras pero se basan en factores incontrolables. Por ejemplo, 21, las reglas son muy simples y las expectativas relativamente claras, pero el proceso es completamente incontrolable. Otro ejemplo es cuando hablamos de especulación política y quemamos una estufa fría. El costo es relativamente bajo y las expectativas son relativamente claras, pero aún no se tiene control sobre el proceso de establecer dichas expectativas.

Más importante es la replicabilidad. Los inversores de éxito tienen una cosa en común: su propia filosofía de inversión. Este concepto de inversión se puede replicar en diferentes períodos y se pueden obtener ganancias. Pero la especulación, como el juego, no tiene esta característica.

De hecho, en el actual entorno de mercado, nuestra definición de especulación inversora se está desdibujando gradualmente, y esta distinción no tiene un significado guía especial para las personas. Porque en la era del consumo, actualmente no existe un conjunto de teorías conceptuales y estándares de pares. La distinción entre conceptos de inversión y especulación suele estar directamente relacionada con el nivel moral y el nivel intelectual del individuo. Por ejemplo, algunas personas piensan que especular con zapatos es una inversión, pero otras piensan que estás puramente especulando.

Otros, desde la perspectiva de los inversores de la vieja escuela, ven las monedas digitales como pura tontería, juego y especulación. Pero el hecho de que esta industria se haya desarrollado hasta este punto demuestra que debe ser razonable, incluso dentro de un cierto período de tiempo. Las personas con un coeficiente intelectual alto y fuertes provocaciones también pueden usar palabras como fe, mañana y esperanza para empoderar lo que creen que es basura.

Así se puede distinguir inversión y especulación, pero parece innecesario.

Hay una frase en este artículo que nos remonta al Incidente de los Tulipanes en el siglo XVII, que se llama "Los mercados financieros tienen altas capacidades innatas. Por ejemplo, cuando hay una demanda real de instrumentos financieros que puede aumentar las oportunidades de especulación, el mercado definitivamente proporcionará ese tipo de herramienta”.

Esto es interesante y es cierto si lo piensas bien. Esto es especialmente cierto cuando se colocan en el mercado de divisas digitales préstamos, apalancamiento, bonos, los llamados warrants, ofertas públicas iniciales e IEO.

El mercado financiero es un amplificador de la naturaleza humana, y cualquier instrumento basado en necesidades reales será satisfecho. Hay muchos ejemplos en el libro del autor, incluida la teoría de la falda (que representa el ascenso y la caída de un mercado en función de la altura de la falda de una mujer), en los que se cree en herramientas como esta.

No sabía dónde leí una frase hace dos días. Trabajamos para una empresa, lo que en realidad es una gran inversión. Si volviéramos a comprar acciones de nuestra propia empresa, no sería prudente desde el punto de vista de la diversificación.

Esta frase me hizo reexaminar qué es la industria. Esto es lo que este artículo llama la capacidad de generar ganancias continuamente. Ya sea que elija unirse a una industria o invertir en una empresa, lo primero que le interesa es si su modelo de negocio es viable y si puede generar dinero, y lo segundo es si es un eslogan.

Porque el llamado impacto de la industria en la sociedad es, en el mejor de los casos, la capacidad de contar historias. Después de todo, las historias deben terminar un día y desaparecer algún día.

Desde el punto de vista de la fórmula, la relación precio-beneficio representa el tiempo de retorno. Por ejemplo, una acción con una relación P/E de 100 veces representa un rendimiento de 100 años. Pero basta con mirar algunas acciones líderes: las relaciones precio-beneficio son 100, 70 y 80. Y estas empresas parecen ser grandes empresas. ¿Por qué?

Hay un dicho en las acciones, que es comprar con anticipación y vender en la realidad. Estas empresas con elevados ratios P/E también se ven impulsadas por las expectativas de quienes son optimistas sobre la empresa.

También son optimistas sobre las perspectivas de la empresa y tienen muy buenas expectativas sobre la rentabilidad futura de la empresa, por lo que antes de que esto suceda, compran las acciones de la empresa por adelantado, lo que hace subir el precio de las acciones.

En otras palabras, ser optimista acerca de una acción aumentará la relación precio-beneficio de la misma.

1. Cuanto mayor sea el dividendo y el rendimiento de una acción, mayor será el precio> No hay explicación, la acción es un certificado de dividendo desde el principio. Por supuesto, cuanto mayor sea el dividendo, mayor será el precio.

2. Cuantos más dividendos en efectivo se distribuyan, mayor será el precio> Igual que arriba;

3 En las mismas condiciones, cuanto menor sea el riesgo, mayor será el precio> Igual que. arriba, preste atención a las mismas condiciones;

4 En las mismas condiciones, cuanto menor sea la tasa de interés, mayor será el precio>

Esto está directamente relacionado con la entrada de capital. . En términos relativos, las acciones son sólo un hito en el mercado de capitales, tomando como ejemplo los bonos.

Si los bonos tienen un rendimiento bastante alto, fluirá mucho dinero hacia el mercado de bonos, y si se retira del mercado de valores, el precio del mercado de valores caerá drásticamente. Por el contrario, los bonos con tasas de interés extremadamente bajas y tasas fijas se volverán menos competitivos que las acciones, y el dinero fluirá hacia acciones de mayor rendimiento, lo que provocará un aumento de los precios.

En resumen, cuanto mayor es la tasa de crecimiento de la empresa, mayor es la duración del crecimiento, mayores son los dividendos, menor es el riesgo de las acciones y cuanto menor es la tasa de interés promedio, mayor es el precio de las acciones y el precio. -La relación de ganancias será.

1. Comprar acciones con ganancias promedio esperadas de más de cinco años;

2 No más altas que su precio de roca, sino a través de la relación precio-ganancias promedio del mercado; /p>

3. Busque acciones de crecimiento con relaciones P/E bajas. Si se produce crecimiento, las ganancias y los ratios P/E aumentarán significativamente, lo que dará como resultado rendimientos sustanciales de la inversión. Para acciones con una alta relación precio-beneficio cuyo crecimiento futuro se ha descontado, si se logra el crecimiento, las pérdidas se duplicarán y tanto las ganancias como la relación precio-beneficio disminuirán;

4. mercado de valores para encontrar acciones; los precios de las acciones no se basan en hechos y datos, sino en la dimensión de los sueños y las emociones. Las historias son la base de esta amplificación del sentimiento público, ayudando a todos a alcanzar sus sueños. Pregúntese si esta acción capta la imaginación del público y si los inversores pueden contar una historia basada en ella.