¿Qué es el sistema de registro? ¿Qué impacto tiene el sistema de registro en el mercado de valores?
1. Definición del sistema de registro:
El sistema de registro es el llamado principio de gestión pública. Es esencialmente un sistema de divulgación financiera para las empresas emisoras, representadas por el gobierno federal de Estados Unidos. leyes de valores. Requiere que las empresas emisoras de valores proporcionen toda la información sobre la emisión de valores en sí y relacionada con la emisión de valores, con el folleto como núcleo.
La característica más importante es que, según el sistema de registro, la agencia de revisión de emisiones de valores solo realiza una revisión formal de los documentos de registro y no emite juicios sustantivos. El propósito del registro de emisiones de valores es proporcionar a los inversores información formal sobre la cual juzgar los requisitos sustantivos de los valores para tomar decisiones de inversión. El registro de valores no puede proteger a los inversores de pérdidas. Si el método de divulgación es apropiado, la agencia reguladora de valores no denegará el registro basándose en que el precio u otras condiciones de la emisión de valores son injustos o que las perspectivas de la empresa propuestas por el emisor no son razonables.
2. La diferencia entre el sistema de registro y el sistema de aprobación actual de mi país.
El actual sistema de emisión de acciones de mi país es un sistema de aprobación. Las autoridades reguladoras no solo imponen altos requisitos de divulgación de los estados financieros y otra información pública de las empresas que cotizarán en bolsa, sino que también imponen requisitos estrictos sobre los activos del emisor. calidad, valor de inversión, social Se llevará a cabo una revisión exhaustiva de los beneficios, y la Comisión Reguladora de Valores de China y el Comité de Revisión de Emisiones revisarán y proporcionarán comentarios sobre la solicitud de cotización de la empresa y, finalmente, tomarán una decisión sobre si se aprueba la oferta pública inicial de la empresa a cotizar. En la actualidad, la cotización más fluida lleva alrededor de un año. Para la mayoría de las empresas, normalmente se necesitan de dos a tres años o incluso más desde la reestructuración hasta la aprobación de la revisión de la Comisión Reguladora de Valores de China, la emisión y la cotización.
En la mayoría de los mercados de IPO basados en registros, la revisión de las empresas que van a cotizar por parte de las agencias reguladoras se centra en la integridad y autenticidad de la información divulgada. No juzgan la rentabilidad de la empresa, ni necesitan proporcionarla ni revelarla. pronósticos de ganancias o flujo de efectivo, sobre la base de la divulgación de información, los inversores pueden juzgar el valor y el riesgo de la empresa por sí mismos, de modo que los precios puedan reflejar mejor la relación de oferta y demanda entre los inversores en el mercado de nuevas acciones. Al mismo tiempo, debido a que hay menos factores involucrados, como la calidad de los activos, la velocidad general de cotización también es más rápida. En el mercado de EE. UU., una empresa que cotiza en una OPI generalmente tarda entre 3 y 4 meses en presentar una solicitud para cotizar con éxito y, en algunos casos, puede tardar 6 meses. En Japón, una empresa tarda entre 3 y 4 meses en presentar una solicitud de cotización en la oferta pública final.
En otras palabras, si se implementa un sistema de registro, el listado será mucho más fácil que el listado actual.
3. El impacto del sistema de registro en el mercado de valores.
1) Impacto en los recursos fantasma:
Las acciones A tienen una cultura única de especular con acciones basura. La idea es que las acciones con finanzas más chatarra tengan más espacio para la imaginación, lo que conduce. La razón es que la inclusión en la lista requiere una espera extremadamente larga y una revisión engorrosa, lo que hace que las calificaciones para la inscripción sean muy escasas. Muchas empresas han encontrado otras formas de adquirir empresas con pequeña capitalización de mercado y graves pérdidas para lograr el propósito de cotizar en bolsa. ¿No viste que Century Cruises ha alcanzado su límite de 19 días y el aumento acumulado se ha multiplicado por seis? Es un "Century Cruises" tras otro lo que le da a Shell Resources espacio para sobrevivir. Una vez que el sistema de registro esté completamente implementado, los recursos fantasma dejarán de ser escasos, los principales accionistas estarán menos dispuestos a proteger sus caparazones, el comportamiento de los inversores de especular con acciones basura también cambiará y el valor de los recursos fantasma disminuirá gradualmente.
2) Impacto en la valoración general:
La introducción del sistema de registro cambiará fundamentalmente la relación de oferta y demanda en el mercado de valores de China y también cambiará el sistema de valoración de las acciones A. . La relación precio-beneficio promedio actual de la Bolsa de Valores de Shanghai es de 17,48 veces, la relación precio-beneficio promedio de las juntas pequeñas y medianas de la Bolsa de Valores de Shenzhen es de 64 veces y la del GEM es de 107 veces. La razón de este problema es también que el umbral de entrada al mercado de valores es alto. En más de 20 años sólo hay 2.800 empresas. El rápido crecimiento de la riqueza social ha dejado al dinero sin lugar a donde ir. El mercado de valores entra en conflicto con la escasez de oferta, lo que lleva a las pequeñas y medianas empresas La valoración es alta. Una vez que se lance el sistema de registro, el número de acciones disponibles para que los inversores elijan aumentará considerablemente y se espera que las valoraciones del mercado vuelvan gradualmente a la racionalidad.
4. Oportunidades de inversión bajo el sistema de registro:
La Comisión Reguladora de Valores de China ha declarado claramente que la implementación del sistema de registro está suspendida. No se sabe cuándo continuará estando suspendido. promocionado, pero las oportunidades bajo el sistema de registro son relativamente altas. Las más grandes son principalmente acciones de concepto de capital de riesgo:
1) Luxin Venture Capital (600783)
La empresa es la única. capital de riesgo puro en las dos ciudades y ha invertido en la economía azul de la península de Shandong, fondos de inversión del delta del río Amarillo, etc., que involucran equipos marinos, nueva energía, nuevos materiales, información electrónica y otros campos.
2) Dazhong Public Utilities (600635)
Shenzhen Innovation Investment Group (capital registrado 1.600 millones de yuanes), en el que la empresa posee el 13,93% de las acciones, es la mayor empresa de capital de China con la mayor capacidad de inversión Una institución de capital de riesgo local, la compañía posee el 16,13% de Shanghai Hangxin Investment Management Co., Ltd., con un capital registrado de 285 millones de yuanes. La empresa posee el 20% de las acciones de Shanghai Xingye Venture Capital Co., Ltd., con un capital registrado de 200 millones de yuanes. La empresa realiza principalmente inversiones de capital en empresas PRE-IPO con potencial de cotización.
3) Zhangjiang Hi-Tech (600895)
La empresa pasará de ser un proveedor de servicios de desarrollo de parques a ser un líder tecnológico e inversor industrial, además de introducir socios estratégicos y cultivar. Industrias estratégicas emergentes, la empresa tiene previsto aumentar gradualmente la proporción de inversión financiera y tecnológica.
Después de invertir 300 millones para establecer Zhangjiang Han Century Fund, continuará invirtiendo entre 300 y 400 millones en el fondo. Han Century Fund (que posee el 30% de las acciones) tiene inversiones de capital en 10 empresas, 5 de las cuales han cotizado o están cotizando. preparándose para ser incluido en la lista. También invertirá 2.500 millones en otra plataforma de fondos de inversión, Haocheng Fund, dentro de cinco años, con una media de 500 millones al año.
4) Shanshan Shares (600884)
La empresa utiliza su filial de propiedad absoluta Shanshan Venture Capital como plataforma para implementar proyectos PRE-IPO y proyectos de ingresos a corto y medio plazo. Inversiones A finales de 2011, la empresa ha invertido en un gran número de empresas que cotizarán en bolsa con un gran potencial de mercado y perspectivas industriales prometedoras, como Xin Yintong, Jin'an Guoji, Shanghai Tianyue, Putian Hualin y Shandong Lanhai. .
4) Qianjiang Water Conservancy (600283)
La empresa posee el 27,90% del capital social de Zhejiang Paradise Silicon Valley Venture Capital Group. Ha obtenido ventajas en tres campos de inversión principales: la industria farmacéutica y química, la mecatrónica y el desarrollo y utilización de recursos renovables.
Tenga en cuenta que las acciones anteriores no se recomiendan, pero se compilan en función de información pública y son solo como referencia. El mercado de valores es riesgoso, por lo que la inversión debe ser cautelosa.