¿Cómo se calcula el tipo de cambio del RMB?
El tipo de cambio nominal es la relación entre el precio de la moneda de un país y el precio de la moneda de otro país. Por ejemplo, el USD frente al marco alemán es 1,43 DM/$ o 0,70 $/DM. En pocas palabras, es cuántos marcos se pueden cambiar por un dólar. Cuando vamos al banco, normalmente cambiamos dinero al tipo de cambio nominal. En esta sección y en los capítulos siguientes, normalmente expresamos el tipo de cambio nominal en términos de cuánta moneda extranjera se cambia por cuánta moneda nacional, como 8,26 RMB/$, etc. En este caso, si e aumenta, significa que una unidad de moneda extranjera se puede cambiar por más moneda nacional, entonces decimos que la moneda nacional se ha depreciado; por el contrario, si E cae, la moneda nacional se apreciará;
Los tipos de cambio nominales son los más comunes en nuestra vida diaria, pero lo que queremos discutir aquí es la interacción entre los tipos de cambio y la macroeconomía. No se puede observar ninguna relación a partir del tipo de cambio nominal, por lo que para los estudiantes de macroeconomía, el tipo de cambio nominal no nos preocupa especialmente. Cuando hay comercio entre países, a los importadores y exportadores les importa algo más que la cantidad de moneda extranjera por la que se puede cambiar mi dinero. Se trata más de cuánto puedo comprarte con mi dinero. Si mi 1 yuan se puede convertir a sus 100 monedas extranjeras, pero el precio de las cosas en su país es 200 veces más caro que en el mío, entonces todavía no puedo importar cosas de usted. Por eso hay que tener en cuenta los precios internos y externos. ¿Qué considerar? Si ahora tengo 1 RMB en mis manos y el precio interno es P, entonces puedo comprar 1/P unidad de productos chinos. Si lo conviertes a USD, obtienes 1/E USD. El precio extranjero es P*, entonces puedo comprar 1/EP* unidad de productos estadounidenses. En otras palabras, 1/P de unidad de bienes chinos se puede cambiar por 1/EP* de unidad de bienes estadounidenses. En otras palabras, 1 unidad de bienes estadounidenses se puede cambiar por unidades EP*/P de bienes chinos. Este concepto es un tipo de cambio real RER muy importante.
Mire el tipo de cambio real desde otro ángulo: para el mismo producto, China vende P/unidad y Estados Unidos vende P*/unidad. Cuando se convierte a RMB, es EP*/unidad. Entonces, el tipo de cambio real es en realidad la relación entre el precio exterior de los mismos bienes medido en moneda nacional y el precio interno. Esto facilita la comparación entre importadores y exportadores. Por ejemplo, un importador de automóviles debe decidir si importa un automóvil. Primero analiza el precio del mercado interno de automóviles P y luego analiza el precio del mercado de automóviles estadounidense P*. Y conviértalo a EP*RMB, compare el precio interno P, si es mayor que el precio interno, entonces no se importará. Si el tipo de cambio real aumenta, lo que significa que una unidad de bienes extranjeros se cambia por más bienes nacionales, entonces el tipo de cambio interno se depreciará naturalmente; por el contrario, el TCR reduce la apreciación del tipo de cambio interno; Esto es lo mismo que el tipo de cambio nominal. Desde nuestra segunda perspectiva, si el tipo de cambio real aumenta, el precio del mismo bien vendido en el exterior será mayor y el margen de beneficio del importador se reducirá, reduciendo así la cantidad de importaciones. Por lo tanto, la depreciación del tipo de cambio real es perjudicial para los importadores nacionales y beneficiosa para los exportadores nacionales. Nota: 1. Cuando analizamos el impacto de los tipos de cambio sobre las importaciones y exportaciones, estamos hablando del tipo de cambio real, no del tipo de cambio nominal. 2. Aunque la depreciación del tipo de cambio real reduce la cantidad de importaciones Q(m), la cantidad total de importaciones reflejada en la cuenta corriente de la balanza de pagos es V (m) = Q(m) EP * = Q (m) * TCR * P. Ahora Q está disminuyendo, pero el TCR está aumentando, por lo que es difícil juzgar la dirección del cambio en el volumen total de importaciones. De hecho, las exportaciones totales de muchos países en desarrollo ciertamente aumentaron durante los períodos de depreciación monetaria.
El tipo de cambio real anterior es el tipo de cambio entre los dos países, al que llamamos "tipo de cambio real bilateral". Pero sabemos que en el mundo objetivo, un país comercia con muchos países, por lo que hay muchos tipos de cambio reales bilaterales. Esto es problemático para nuestro análisis económico. ¿Podemos establecer un tipo de cambio real multilateral integral? Estuvimos de acuerdo. Por ejemplo, podríamos establecer un tipo de cambio real multilateral entre China y sus socios comerciales. Existe un tipo de cambio real bilateral entre China y Estados Unidos que se puede calcular según RER (US) = EP */P De manera similar, también se puede calcular el tipo de cambio real bilateral entre China y el Reino Unido, incluido el RER de la India. (IND) y el RER de Corea del Sur (KOR). Con RER (IRA), etc., esto se puede calcular. Las exportaciones de China a los Estados Unidos representan el 1% de las exportaciones totales de China al mundo, las exportaciones británicas representan el b%, las exportaciones de la India representan el c%, Corea del Sur representa el d% e Irak representa el e%.
Entonces, el tipo de cambio real bilateral entre China y el mundo (en realidad, el tipo de cambio real multilateral de China, MRER, que mide cuántas unidades de bienes mundiales se puede intercambiar por el mismo bien en China) es el promedio ponderado:
MRER=RER (EE.UU.)a%+RER(Reino Unido)b%+RER(India)c%+RER(Corea del Sur)d%+RER(Irlanda)e%
Qué se calcula de esta manera es el tipo de cambio real multilateral para las exportaciones, y puede considerarse importado. Por conveniencia, los economistas toman el promedio del tipo de cambio real multilateral de importación y el tipo de cambio real multilateral de exportación como el tipo de cambio real multilateral final de un país.
Resumen: Un aumento en el tipo de cambio real significa que los bienes extranjeros son caros, y una depreciación del tipo de cambio interno es buena para las exportaciones, pero no buena para las importaciones; que los bienes internos son más caros y que una apreciación del tipo de cambio interno es buena para las importaciones, pero no para las exportaciones.
Finalmente, veamos un modelo que vincula el tipo de cambio nominal E con la tasa de interés (uno de los parámetros macroeconómicos). Este es el puente entre los tipos de cambio nominales y el análisis macroeconómico. Sin él, no podríamos analizar el impacto macroeconómico de los tipos de cambio nominales. Supongamos que actualmente tiene $65,438+0. Tiene dos opciones sobre cómo invertir estos $65,438+0. En primer lugar, puede comprar bonos estadounidenses para obtener (1 en un año. En segundo lugar, primero puede cambiarlos por marcos 1/E(t) y luego comprar bonos alemanes para obtener (1+i). *(t) después de un año ))/E(t) marcas, y luego conviértalo en dólares. Espera obtener Ee(t+1) (65438)
1+I(t). = EE(t+1)(1+. I *(t))/E(t) se puede aproximar mediante estimación matemática:
i(t)=i*(t)+(Ee- E)/E
Esta es la famosa condición de paridad de tipos de interés UIP. Aunque simple, es importante. Por ejemplo, puede explicar la aparición de crisis financieras. Si la gente espera que la moneda de un país se deprecie. debemos mantener esta ecuación a nivel interno. La tasa de interés i(t) aumenta, o el tipo de cambio actual E también aumenta. Esto es exactamente lo que vimos en la crisis financiera asiática de 1997. si los tipos de cambio de los dos países están vinculados, por ejemplo, el RMB está vinculado al dólar estadounidense para mantener el tipo de cambio en un rango estable, entonces E permanece sin cambios. Si la gente cree que China puede vincular el dólar estadounidense, entonces la gente. Las expectativas de tipo de cambio Ee no cambiarán mucho en este caso, podemos juzgar por la ecuación que las tendencias de las tasas de interés de los dos países deberían ser aproximadamente las mismas.