¿Qué opinas de las actuales reservas de divisas de China?
Como activo nacional, las reservas de divisas de China son administradas por la Administración Estatal de Divisas de China, una subsidiaria del Banco Popular de China, y algunas operaciones comerciales reales son realizadas por el Banco de China.
1. Composición monetaria
La estructura de las reservas de divisas de China no se ha anunciado claramente y actualmente es un secreto financiero nacional. Según informes del Banco de Pagos Internacionales y Reuters, se estima que los activos en dólares estadounidenses representan aproximadamente el 70% de las reservas de divisas de China, el yen japonés representa aproximadamente el 10% y los euros y libras representan aproximadamente el 20%.
2. Razones estructurales de las reservas de divisas
La razón por la que la estructura de reservas de divisas de China está dominada por activos en dólares estadounidenses se debe a las siguientes razones históricas y de teoría financiera internacional:
1. Las actividades económicas del país que emite la moneda de reserva deben estar dominadas por la economía interna. Aunque Estados Unidos representa una gran proporción del comercio internacional, su proporción sigue siendo muy baja en comparación con su enorme PIB, y es muy inferior a los indicadores correspondientes de Japón, Alemania y Suiza. Las principales actividades económicas de los últimos tres países están orientadas a la exportación, y el valor de sus monedas se ve fácilmente alterado por los flujos de capital internacionales y fluctúa significativamente, lo que no favorece la preservación del valor;
2. a los bancos centrales de Estados Unidos, Japón, Alemania y Suiza se niegan a permitir que sus monedas desempeñen un papel más importante en los mercados financieros internacionales;
3. El dólar estadounidense es un medio de pago internacional históricamente formado, intermediario de transacciones y depósito de valor;
4. Dos tercios del comercio internacional se liquidan en dólares estadounidenses;
5. dólares y las operaciones financieras de los bancos centrales de varios países también están dominadas por dólares estadounidenses;
6 Las reservas de divisas de los principales países son principalmente activos en dólares estadounidenses
7. La mayoría de las transacciones en préstamos sindicados internacionales y mercados internacionales de bonos se realizan en dólares estadounidenses o en bonos en dólares estadounidenses.
3. Costo de las reservas
Debido a la gran cantidad de activos en dólares estadounidenses en la estructura de reservas de divisas de China, las reservas de divisas de China se depreciaron seriamente durante el período de fuerte caída del dólar estadounidense. después de 2000. Algunas personas creen que las pérdidas de reservas de divisas de China fueron de aproximadamente 20 mil millones de dólares en 2003 y aproximadamente 40 mil millones de dólares en el primer semestre de 2004.
4. Riesgo de liquidez
“La gestión de las reservas de divisas pone especial énfasis en la seguridad y la liquidez, lo que determina que las reservas de divisas se inviertan principalmente en bonos con alta calificación crediticia del mercado. mercado internacional ". "Las divisas de China no son efectivo extranjero colocado allí, sino la compra de algunos bonos extranjeros de alto rendimiento, bajo riesgo y muy seguros". Sin embargo, alrededor del 60% de las reservas de divisas, que ascienden a cientos de miles de millones de dólares, existen en forma de bonos y bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que hace que las reservas de divisas sean ilíquidas y estén amenazadas por las relaciones entre China y Estados Unidos y el tamaño del mercado del Tesoro de Estados Unidos. .
5. Uso no convencional
Del 5 de junio a octubre de 2004, el Consejo de Estado utilizó 45 mil millones de dólares en reservas de divisas para reponer el capital del Banco de China y del Banco de Construcción de China. Esta inyección de capital no pertenece al uso rutinario de las reservas de divisas Central Huijin Investment Co., Ltd., fundada en junio de 2003, el 65 de febrero de 2003, asume el papel de ejecutor.
6. La magnitud de las reservas de divisas de China.
A finales de febrero de 2006, las reservas totales de divisas de China continental ascendían a 853.700 millones de dólares (excluyendo Hong Kong y Macao), superando a Japón por primera vez y ocupando el primer lugar en el mundo. A finales de abril de 2008, las reservas de divisas de China habían aumentado a 1,76 billones de dólares, superando las reservas de divisas combinadas de otros países y regiones del noreste asiático. Algunos académicos creen que esta cifra ha excedido las reservas de divisas combinadas de los siete países industriales más grandes del mundo (incluidos Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Alemania, Francia, Canadá e Italia). Posteriormente, las reservas de divisas de China continuaron aumentando, alcanzando un récord de 6543809056 mil millones de dólares a finales de septiembre de 2008. Afectadas por la crisis financiera mundial y las fluctuaciones de los tipos de cambio del dólar estadounidense, el euro y el RMB, las reservas de divisas de China cayeron por debajo de 1,89 billones de dólares a finales de 2008, la primera disminución desde finales de 2003. En febrero de 2008, las reservas de divisas de mi país habían alcanzado los 19.460,30 billones.
Algunas personas creen que las reservas de divisas de los países con un sistema de tipo de cambio flotante deberían ser aproximadamente el 10% del PIB. El nivel actual de reservas de divisas de mi país es obviamente alto. En promedio, las reservas de divisas de los países de Asia y el Pacífico como proporción del PIB son mucho más altas que las de los países occidentales. Este fenómeno no es exclusivo de China. Las elevadas reservas de divisas también ayudan a mantener la estabilidad del mercado financiero. Algunas personas creen que, considerando las graves deudas incobrables de los bancos de mi país, no sólo necesitamos aumentar adecuadamente las reservas de divisas, sino que el nivel actual de reservas es demasiado bajo.
El tipo de cambio del RMB solía estar vinculado al dólar estadounidense. Debido al desequilibrio de la paridad del poder adquisitivo entre el RMB y el dólar estadounidense, así como a las expectativas globales de una apreciación del RMB frente al dólar estadounidense, una gran cantidad de dinero especulativo en dólares estadounidenses ha llegado a China para cambiarlo por RMB con el fin de comprar recursos baratos y obtener fluctuaciones del tipo de cambio. Para mantener un tipo de cambio fijo, el Banco de China tiene que comprar grandes cantidades de dólares estadounidenses, lo que exacerba los problemas de reservas de divisas de China y genera riesgo de inflación. Las estadísticas muestran que en 2004, aproximadamente 654,38 billones de dólares de dinero especulativo entraron en China a través de diversos canales. El 21 de julio de 2005, el tipo de cambio del RMB se cambió a un "sistema de tipo de cambio flotante administrado basado en la oferta y la demanda del mercado y ajustado con referencia a una canasta de monedas".
Por otro lado, según datos del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, a finales de septiembre de 2008 China había superado a Japón y poseía 585 mil millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense, convirtiéndose en el mayor acreedor del Estados Unidos.
Algunos académicos creen que las reservas de divisas de China ya no deberían usarse para comprar bonos del Tesoro estadounidense porque la situación futura en Estados Unidos es incierta y las inversiones deberían diversificarse lo antes posible. Las reservas de divisas de China pueden desempeñar nuevos papeles para ayudar a resolver la crisis financiera. Más importante aún, China debe cambiar su modelo de crecimiento económico y sus reservas de divisas ya no pueden crecer a un ritmo de 300 mil millones por año.