¿Qué es una estrategia de cartera de acciones?
En aplicaciones prácticas, debido a la complejidad del entorno del mercado, para evitar eficazmente crisis no sistémicas en el mercado, garantizar la estabilidad de los rendimientos esperados del fondo y maximizar los rendimientos generales de la inversión, existen generalmente pocos El fondo solo utiliza la estrategia de selección de acciones única mencionada anteriormente, pero más a menudo combina varios estilos de inversión únicos (estrategias de selección de acciones), es decir, la estrategia de construir una cartera de acciones.
La clasificación de las estrategias de cartera de acciones y las diferentes estrategias de cartera de acciones forman en última instancia varios estilos de inversión en la realidad. La práctica nacional y extranjera ha demostrado que implementar la construcción de carteras de acciones de una cierta manera científica puede efectivamente desempeñar un papel para evitar crisis no sistémicas y estabilizar los retornos.
Las estrategias de cartera de acciones generalmente se pueden dividir en las siguientes tres categorías según el grado de positividad y negatividad.
1. La estrategia más activa
La estrategia más activa es cambiar entre diferentes estrategias de inversión según las condiciones cambiantes del mercado, o construir diferentes categorías según una determinada proporción (Estilo). carteras de acciones y realizar constantemente ajustes positivos para aprovechar plenamente y aprovechar las oportunidades ocultas en los cambios en el entorno del mercado a corto plazo. Dado que la conversión y el ajuste de las estrategias de inversión deben basarse en predicciones del mercado, es decir, deben utilizarse estrategias de sincronización del mercado, el rendimiento general de dichas estrategias de cartera de acciones suele tener altos costos de transacción y el rendimiento final de la inversión es muy variable.
2. Estrategia de inversión en cartera de acciones entre positiva y negativa.
La característica más importante de una estrategia de inversión en cartera de acciones entre positiva y negativa es que ignora por completo la elección del momento del mercado. Por lo general, solo compra y mantiene un determinado tipo de acciones o se adhiere a un determinado estilo de inversión. . Las acciones de valor, las acciones de crecimiento, las acciones de tecnología, las acciones de gran capitalización y las acciones de pequeña capitalización mencionadas en las estrategias de inversión en acciones anteriores pertenecen todas a la categoría de estilos de inversión. Además, una vez que se selecciona un determinado tipo de acciones, ya no es fácil ajustarlas.
En realidad, debido a los constantes cambios en el entorno del mercado, a menudo es difícil adaptarse a los cambios en el ritmo del mercado utilizando estos métodos de entrada única. Una vez que se producen errores, es posible que ni siquiera se alcance el rendimiento promedio. nivel del mercado. Por lo tanto, las estrategias reales de cartera de acciones adoptadas por la mayoría de los fondos a menudo combinan aún más estos estilos o estrategias de inversión únicos. La siguiente discusión sobre la estrategia óptima de cartera de acciones es en realidad similar a esta estrategia entre pros y contras.
3. La estrategia de inversión en cartera de acciones más pasiva.
La estrategia más pasiva es construir una estrategia de fondo indexado. La base teórica de esta estrategia es la teoría moderna de la inversión de cartera. El objetivo inmediato de esta estrategia es lograr rendimientos promedio del mercado que coincidan con una crisis moderada. El resultado óptimo de la selección de cartera de acciones es la cartera de mercado. El mayor inconveniente de esta estrategia de cartera de acciones es que no puede evitar una crisis sistémica en todo el mercado de valores.
Los pasos básicos de la estrategia de inversión en cartera de acciones más negativa son cinco pasos.
El primer paso es determinar el nivel de tolerancia a la crisis del inversor. En países extranjeros, muchos asesores financieros utilizan cuestionarios para medir cuantitativamente el grado de crisis que los inversores están dispuestos a aceptar. Generalmente, estos cuestionarios utilizan una variedad de formas de describir la crisis, por lo que son subjetivos. Un enfoque más objetivo es determinar el verdadero nivel de aceptación de la crisis contando las actitudes de los inversores que continúan invirtiendo después de una fuerte caída del mercado. El propósito de determinar los niveles de crisis es formular objetivos o políticas de inversión apropiados.
El segundo paso es determinar el rendimiento esperado de la probable selección de acciones. Antes de invertir en una acción, primero debemos estimar su rendimiento esperado. La tasa de rendimiento esperada es la tasa de rendimiento objetivo. En general, se cree que las acciones de alto riesgo tienen rendimientos esperados más altos, mientras que las acciones de bajo riesgo tienen rendimientos esperados más bajos. La tasa de rendimiento esperada generalmente se puede obtener mediante el promedio aritmético u otros métodos matemáticos de los datos de desempeño de la empresa en los últimos años.
El tercer paso es entender el grado de crisis de las acciones que se pueden seleccionar. La crisis, es decir, la incertidumbre sobre los rendimientos futuros, generalmente se puede medir examinando la desviación estándar correspondiente a los rendimientos históricos de una acción.
El cuarto paso es calcular los coeficientes de correlación de todas las acciones seleccionadas. El coeficiente de correlación es un indicador cuantitativo que refleja el grado del mismo movimiento de varios activos y está diseñado para medir la inconsistencia de los cambios en el precio de las acciones. El rango del coeficiente de correlación es [-1, +1]. El coeficiente de correlación es +l, lo que significa que aunque cada acción no necesariamente aumenta al mismo ritmo, sus cambios son muy consistentes. El coeficiente de correlación es -L, lo que significa que los rendimientos de cada acción cambian en direcciones opuestas al mismo tiempo.
Aprovechar correlaciones bajas o negativas es una herramienta eficaz para lograr una diversificación bursátil eficaz. La combinación de estas acciones con baja correlación puede lograr la estabilidad de la cartera de inversiones general, obteniendo así una tasa de rendimiento compuesta más alta en la inversión a largo plazo. En la actualidad, esta estrategia ha sido probada por los resultados estadísticos de la teoría moderna de la cartera de insumos y los datos históricos.
El quinto paso es determinar la cartera de acciones óptima para varios niveles de crisis. Una vez que se determinan la tasa de rendimiento, la desviación estándar y el coeficiente de correlación, el administrador del fondo puede establecer una cartera de acciones óptima basada en el modelo de valoración de activos de capital basado en los objetivos de inversión preestablecidos. La combinación óptima de insumos proviene de muchas combinaciones válidas de insumos, lo que se denomina frontera eficiente. La frontera eficiente está formada por la cartera con mayor rendimiento esperado en cada nivel de crisis. Los inversores prudentes seleccionan sus carteras sólo dentro de la frontera eficiente de sus niveles de tolerancia a la crisis.