Elección razonable de métodos de financiación empresarial

Introducción: Con la profundización de la reforma del sistema financiero, los métodos de financiación tienden a diversificarse. Una manifestación importante es que la proporción de financiación indirecta está disminuyendo, mientras que la proporción de financiación directa está aumentando. ¿Qué impacto tendrán los cambios en los métodos de financiación en los bancos y las empresas? ¿Cómo podemos adaptarnos a este cambio? Echemos un vistazo a cómo las empresas pueden elegir razonablemente la financiación.

Elegir racionalmente los métodos de financiación

En primer lugar, la actual escasez de fondos para las empresas estatales sigue siendo una de las dificultades que enfrentan las empresas. Las razones no son más que los siguientes aspectos:

(1) Hay una grave escasez de fondos, pero el capital de trabajo se utiliza para implementar una construcción de infraestructura ineficiente. Según las estimaciones, los costes reales de infraestructura han superado los 2/3 de los fondos asignados por la Comisión Estatal de Planificación. El exceso se debió a la malversación de capital de trabajo.

(2) Para controlar la inflación y suprimir la demanda agregada, el Estado ha provocado una disminución del nivel de precios, lo que conduce directamente a una reducción del nivel de ingresos de las empresas, sin embargo, de propiedad estatal. Las empresas no han disminuido y las cargas sociales anteriores, como los intereses y los impuestos, no se han reducido.

(3) Las empresas se encuentran en un mercado de contratos desordenado, con una tasa de cumplimiento de contratos de sólo el 60%, y las empresas estatales se han visto gravemente perjudicadas.

(4) Falta de mecanismo de control interno y pérdida masiva de activos estatales.

(5) Baja eficiencia, una gran cantidad de comportamientos de alto insumo y bajo rendimiento.

(6) El crecimiento de la productividad laboral es lento y los costos salariales están aumentando.

La clave para resolver este problema es elegir un método razonable.

2. Modelo de financiación empresarial

La adquisición de capital por parte de una empresa no es sólo una cuestión de reunir fondos para el desarrollo empresarial, sino también un proceso de asignación de recursos en forma de oferta de capital. y demanda. En las condiciones de la economía de mercado, el uso de los recursos es pagado y otros recursos sólo pueden ponerse en producción después de haber sido intercambiados por fondos.

En una economía de mercado, las empresas generalmente tienen dos métodos de financiación: uno es el financiamiento interno, que es el proceso de convertir sus ahorros (beneficios retenidos y depreciación) en inversión, el otro es el financiamiento externo, que es absorbente; fondos de otras economías El proceso mediante el cual los ahorros del sujeto se convierten en sus propias inversiones. Con el avance de la tecnología y la expansión de la escala de producción, es difícil satisfacer las necesidades financieras de las empresas que dependen únicamente de la financiación interna. La financiación externa se ha convertido en una forma importante para que las empresas obtengan fondos. La financiación externa se puede dividir en financiación y financiación de capital.

Financiamiento de capital

El financiamiento de capital se refiere a un método de financiamiento en el que los fondos fluyen directamente desde los departamentos excedentes a los departamentos deficitarios sin pasar por intermediarios financieros y el proveedor de fondos, como propietario (accionista). ), disfruta del control de la empresa. Tiene las siguientes características:

1. Los fondos recaudados en financiación de capital son permanentes, no tienen fecha de vencimiento y no es necesario devolverlos.

2. Las empresas no necesitan reembolsar el capital cuando utilizan financiación de capital, y los inversores deben recurrir al mercado de circulación para recuperar su capital.

3. Sin carga. La financiación mediante acciones no tiene una carga de dividendos fija. El pago de dividendos y la cantidad dependen de las necesidades operativas de la empresa.

(2) Financiamiento de deuda

El financiamiento de deuda se refiere a un método de financiamiento en el que las empresas obtienen fondos a través de préstamos, y el proveedor del fondo, como acreedor, tiene derecho a recuperar el principal y intereses a su vencimiento. Comparado con la financiación mediante acciones, tiene las siguientes características:

1. La financiación mediante deuda recauda dinero que requiere mucho tiempo y debe reembolsarse a su vencimiento.

2. Las empresas obtienen fondos mediante financiación mediante deuda y tienen la obligación de reembolsar el principal y los intereses a su vencimiento.

3. Asequibilidad. Las empresas utilizan la financiación mediante deuda para obtener fondos que deben pagar, lo que constituye una carga fija para la empresa.

En tercer lugar, la elección de los métodos de financiación corporativa

En lo que respecta a los distintos métodos de financiación, la financiación interna no requiere el pago externo real de intereses o dividendos y no reducirá el efectivo de la empresa. flujo al mismo tiempo, dado que los fondos provienen de la empresa, no hay costos de financiamiento, por lo que el costo del financiamiento interno es mucho menor que el del financiamiento externo. Por tanto, es el método de financiación preferido por las empresas. La capacidad de financiación interna de una empresa depende de la rentabilidad de la empresa, el tamaño de sus activos netos y las expectativas de los inversores. Sólo cuando la financiación interna todavía no puede cubrir las necesidades de capital de la empresa, ésta puede recurrir a la financiación externa.

En comparación con la financiación mediante deuda, la financiación mediante acciones parece ser más costosa debido a los elevados riesgos y costes de capital, y también debe soportar ciertos costes de emisión. Pero los costos de financiamiento corporativo incluyen no sólo costos contables, sino también costos de oportunidad. En comparación con los costos contables, los costos de oportunidad son la base principal para el comportamiento de toma de decisiones corporativas. A juzgar por la situación de nuestro país, el coste de oportunidad de los préstamos bancarios a las empresas es muy alto.

Por ejemplo, en realidad las empresas formulan los correspondientes planes de desarrollo de productos basándose en las expectativas de futuros cambios en el mercado, pero los fondos necesarios suelen estar limitados por el tamaño del préstamo. Después de que los bancos aumentaron gradualmente el monto de sus préstamos, es posible que la situación del mercado haya cambiado, lo que hizo que la empresa perdiera una oportunidad de inversión favorable. ¿Visibles los préstamos bancarios de China? ¿Retraso de tiempo? Mayor costo de oportunidad del financiamiento corporativo. De manera similar, la financiación con bonos tiene muchas restricciones y aumenta el costo de oportunidad de la empresa, lo que también es su desventaja.

El hecho de que el financiamiento externo de una empresa sea principalmente financiamiento de capital o financiamiento de deuda depende de su propia situación financiera y también está restringido por el sistema de financiamiento nacional. Diferentes países tienen diferentes sistemas de financiación debido a sus diferentes historias, culturas y tradiciones, diferentes niveles de desarrollo económico y diferentes necesidades de financiación. Los diferentes sistemas de financiación regulan los canales a través de los cuales las empresas obtienen fondos y restringen sus formas y direcciones de financiación.

Entonces, las empresas estatales no sólo tienen activos estatales, sino también pasivos estatales. Los pasivos de propiedad estatal, es decir, el costo de recaudar y utilizar fondos, constituyen el costo de la reforma de las empresas estatales. Los costos de la reforma de las empresas estatales de mi país incluyen cuatro aspectos: (1) el reasentamiento de trabajadores jubilados y despedidos. (2) Gastos médicos, educativos y otros gastos de bienestar. (3) El costo de la operación social. (4) Deuda bancaria corporativa. Entre ellas, la deuda bancaria constituye la deuda explícita de la empresa. En cuanto a los fondos que las empresas obtienen del gobierno, deben asumir algunas responsabilidades sociales implícitas, a saber, la colocación del personal despedido y jubilado, pensiones, atención médica, educación, seguridad por desempleo, etc. Esta parte de la responsabilidad social implícita constituye los pasivos implícitos de la empresa.

En cuarto lugar, cómo resolver el problema de la enorme carga de deuda bancaria de las empresas

En la actualidad, las empresas estatales de mi país están muy endeudadas y tienen altos índices de activos y pasivos. Para resolver el problema de la deuda bancaria corporativa, se pueden tomar las siguientes contramedidas:

(1) Recaudar parte de ella a través del mercado de capitales. Como lugar para transacciones de capital a largo plazo, el mercado de capitales generalmente incluye el mercado de depósitos y préstamos a largo plazo, el mercado de bonos a largo plazo y el mercado de valores. En sentido estricto, sólo se refiere al mercado de financiación directa que utiliza acciones y bonos como instrumentos de crédito. El mercado de capitales de China se encuentra en una etapa de crecimiento de expansión, mejora de la eficiencia, reforma y estandarización. Parte del mismo puede recaudarse a través del mercado de capitales. (1) Utilizar los fondos recaudados con la emisión de acciones para reembolsar parte del préstamo. (2) Convertir parte de los préstamos bancarios en bonos.

(2) Conversión parcial de fondos de inversión. (1) Crear un fondo de reestructuración de empresas de propiedad estatal para convertir bonos bancarios y empresariales en acciones. Los fondos de reestructuración de empresas estatales se refieren a intermediarios financieros que crean compañías de fondos o compañías de administración de fondos para emitir acciones de fondos (fondos corporativos) o certificados de beneficios (fondos contractuales) al público para agrupar orgánicamente los fondos dispersos del público. Su principal dirección de inversión es inyectar capital en empresas de propiedad estatal. (2) Establecer financiación industrial y formar una sociedad de inversión conjunta, utilizando los activos de las empresas estatales como garantía, y la sociedad de inversión conjunta prestará dinero a los bancos comerciales para ayudar a las empresas estatales a salir de los problemas.

(3) Canje parcial de deuda por acciones. A través de la reforma del sistema de acciones, para aquellas empresas estatales que están relacionadas con la economía nacional y el sustento de la gente, cumplen con los requisitos de las políticas industriales nacionales, toman prestado más del 50% de todos los activos de bancos especializados y tienen el 30% de los préstamos vencidos, pueden transferir parte de sus préstamos que hayan superado un determinado período a los bancos. La inversión de una empresa convierte la deuda en capital.

(4) Parte de las deudas incobrables a condonar.

(5) Parte de subsidio de apoyo gubernamental. Existen varios métodos: (1) Convertir los préstamos en inversiones. (2) Rentabilidad financiera. (3) Distribuir artículos financieros especiales, etc.

(6) Revitalizar parte del stock. (1) Roto. Dejemos que las empresas sin valor de conservación quiebren. (2) Sintonía. Ajustar la estructura de activos según la industria y la estructura del producto. (3) y. Confiar en la reorganización de activos, orientada al mercado, ajustar la estructura industrial y la estructura organizativa corporativa, combinar la expansión de empresas ventajosas con la fusión de empresas desfavorecidas y lograr el beneficio y la complementación mutuos. (4) Girar. En el sistema de cooperativas por acciones, los activos de algunas pequeñas y medianas empresas pueden subastarse total o parcialmente y transferirse pagando una comisión, y los ingresos pueden utilizarse para reembolsar préstamos bancarios e inyectar capital en otras empresas de propiedad estatal. empresas.

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