El Banco Popular de China y la Administración Estatal de Divisas decidieron elevar el parámetro de ajuste macroprudencial para la financiación corporativa transfronteriza de 1 a 1,25.
Un periodista del National Business Daily señaló que la última vez que el Banco Popular de China y la Administración Estatal de Divisas ajustaron los parámetros de ajuste macroprudencial para la financiación transfronteriza a gran escala fue de 65438+ en febrero. 11, 2020. En ese momento, el RMB siguió apreciándose y los dos departamentos bajaron este parámetro de 1,25 a 1.
Wen Bin, economista jefe del Minsheng Bank, dijo que, de acuerdo con las políticas y regulaciones pertinentes, el límite superior del equilibrio ponderado por riesgo del financiamiento transfronterizo = capital o activos netos × índice de apalancamiento del financiamiento transfronterizo × parámetros de ajuste macroprudenciales. Este aumento de los parámetros de ajuste macroprudencial para la financiación transfronteriza de empresas e instituciones financieras puede aumentar el límite superior del saldo ponderado por riesgo de la financiación transfronteriza de empresas e instituciones financieras y fomentar la financiación transfronteriza por parte de entidades del mercado.
En la actualidad, la escala y la estructura de la deuda externa de mi país son razonables y los riesgos de la deuda externa son generalmente controlables. La mejora de los parámetros de ajuste macroprudencial para la financiación transfronteriza de empresas e instituciones financieras no sólo beneficiará la financiación transfronteriza de las instituciones nacionales, sino que también facilitará la entrada de capital extranjero, aumentará la liquidez interna en dólares estadounidenses, estabilizará las expectativas del mercado y mantendrá la estabilidad básica del tipo de cambio del RMB a un nivel razonable y equilibrado.
Dirigido a ampliar las entradas de capital.
Según informes de noticias de CCTV, la gestión macroprudencial de la financiación transfronteriza se estableció en 2016, principalmente ajustando los parámetros macroprudenciales para hacer que el nivel de financiación transfronteriza sea compatible con la calidez macroeconómica y la solvencia general. y las condiciones de la balanza de pagos internacional, controlando así los riesgos de apalancamiento y descalce de monedas.
De acuerdo con las normas de gestión macroprudencial de mi país para el financiamiento transfronterizo, el límite superior del saldo ponderado por riesgo del financiamiento transfronterizo está determinado por el capital o los activos netos de la microentidad, el ratio de apalancamiento y los parámetros de ajuste macroprudenciales.
Por ejemplo, si las demás condiciones permanecen sin cambios, cuando el coeficiente de ajuste es 1, el límite superior del saldo ponderado por riesgo del financiamiento transfronterizo de las instituciones financieras es de 100 mil millones de dólares, y cuando el coeficiente es 1,25, el límite superior es de 125 mil millones de dólares. Ahora elevado a 1,25, el límite aumenta de los 1.000 millones de dólares anteriores a 1.250 millones de dólares.
Al analizar las razones de este ajuste, Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Oriental Jincheng, dijo que aumentar los parámetros de ajuste macroprudencial para la financiación transfronteriza tiene como objetivo ampliar las entradas de capital, incluida una mayor ampliación del espacio que las instituciones nacionales tomen prestado deuda externa es una de las medidas de gestión macroprudencial para los flujos de capital transfronterizos.
“El trasfondo de esta medida es que desde la segunda mitad de junio de 5438+00, debido a factores como el creciente diferencial de tipos de interés entre China y Estados Unidos, el RMB ha mostrado signos de rápida depreciación. desviarse de la tendencia del dólar estadounidense La necesidad de estabilizar el tipo de cambio Mayor demanda Por un lado, esta medida ayudará a aumentar la liquidez nacional en dólares estadounidenses y aliviará la presión de la depreciación del RMB en el mercado de divisas al contado. emitirá aún más una señal de estabilización del tipo de cambio, lo que ayudará a estabilizar la confianza del mercado y evitará una acumulación excesiva de expectativas de depreciación del RMB en el corto plazo ", dijo Wang Qing.
Wang Qing señaló que los objetivos de política de esta medida son consistentes con la reducción del coeficiente de reserva de divisas y el aumento del coeficiente de reserva de riesgo cambiario en septiembre, los cuales aumentan la fricción en Fluctuaciones del tipo de cambio del RMB en etapas y evitan grandes fluctuaciones del tipo de cambio. A su juicio, si el riesgo de fluctuaciones en el mercado de divisas aumenta en el último período, las autoridades reguladoras pueden tomar las siguientes medidas específicas para responder: primero, aumentar la escala de emisión de letras del banco central en el mercado de Hong Kong, restringir la liquidez en RMB en el extranjero. y frenar el impulso de depreciación del RMB extraterritorial; en segundo lugar, reducir el coeficiente de ajuste macroprudencial para el endeudamiento empresarial en el extranjero y, en tercer lugar, controlar las salidas de capital, anunció oficialmente el reinicio de los factores anticíclicos; Además, todavía hay cierto margen para reducir el coeficiente de reservas de depósitos en divisas.
¿Cómo “irá” el tipo de cambio en la próxima etapa?
Desde principios de este año, afectado por las sucesivas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal, el índice del dólar estadounidense ha seguido fortaleciéndose, y el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense ha seguido cayendo.
En este contexto, las autoridades reguladoras han tomado muchas veces medidas para estabilizar el tipo de cambio. El 26 de septiembre de 2022, el banco central anunció que, con el fin de estabilizar las expectativas del mercado cambiario y fortalecer la gestión macroprudencial, decidió aumentar el índice de reservas de riesgo cambiario para el negocio de ventas a plazo de divisas del 0 al 20% a partir de septiembre. 28 de septiembre de 2022 El 5 de septiembre de 2022, el banco central anunció que a partir del 15 de septiembre de 2022 reduciría el índice de reservas de depósitos en divisas de las instituciones financieras en 2 puntos porcentuales, es decir, reduciría la reserva de depósitos en divisas; proporción del 8% al 6%.
Los datos publicados por China Money Network el día 25 mostraron que el tipo de paridad central del RMB frente al dólar estadounidense se registró en 7,1668, una disminución de 438 puntos, el nivel más bajo desde el 15 de febrero de 2008. Además, el día 24, el tipo de cambio del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense cayó por debajo de la marca de 7,3, cayendo más de 700 puntos básicos durante el día.
Al pronosticar la próxima etapa de las tendencias del tipo de cambio, Wang Qing dijo que la Reserva Federal probablemente mantendrá un ritmo más rápido de aumentos de las tasas de interés de noviembre a diciembre, y puede continuar elevando las tasas de interés oficiales en 125 puntos básicos. antes de fin de año. Esto respaldará la fortaleza del dólar estadounidense y también significa que la inversión de los diferenciales de tasas de interés entre China y Estados Unidos puede intensificarse aún más en el corto plazo, y el RMB aún puede sufrir cierta presión de depreciación.
Al mismo tiempo, Wang Qing también señaló que la actual economía nacional ha entrado en un proceso de recuperación relativamente estable, la cuenta corriente de China mantendrá un gran superávit y la proporción de tipos de cambio estables en la política monetaria el saldo ha aumentado - antes de fin de año Es poco probable que el banco central implemente nuevamente recortes de la tasa de interés oficial. Wang Qing cree que el RMB mantendrá un patrón de fluctuación inversa similar al del dólar estadounidense antes de fin de año. En otras palabras, el riesgo de una depreciación rápida y continua del RMB frente al dólar estadounidense es controlable.
Wang Qing enfatizó que el enfoque actual de estabilizar el tipo de cambio no es mantener un punto fijo, provocando que el RMB continúe apreciándose frente a otras monedas, sino mantener los tres principales índices de tipos de cambio del RMB básicamente estables. y estabilizar las expectativas del mercado cambiario.