Los fondos industriales se pueden dividir en varios modelos: fondos industriales y préstamos generales.
Los principales fondos para la construcción de infraestructura social provienen de APP. Es un objetivo de inversión importante para los inversores y puede obtener rendimientos anualizados esperados considerables. Entonces, ¿qué quiere decir con fondos industriales PPP? ¿Qué hace?
¿Qué significa fondo de la industria ppp?
Los fondos de inversión industriales se refieren a un sistema de inversión que comparte los beneficios y riesgos de la inversión de capital y la prestación de servicios de gestión para empresas que no cotizan en bolsa. Es decir, una sociedad de fondos se establece emitiendo acciones de fondos para la mayoría de los inversores y. la compañía de fondos Administre los activos del fondo usted mismo o confíe a un administrador de fondos solo, confíe a un custodio del fondo para que administre los activos del fondo y participe en inversiones industriales como capital de riesgo, inversiones en reestructuración empresarial e inversiones en infraestructura.
Según los diferentes campos de inversión, los fondos de inversión industriales se pueden dividir en fondos de capital riesgo, fondos de inversión de reestructuración corporativa, fondos de inversión en infraestructura y otras categorías.
El papel de los fondos industriales PPP:
Los fondos de inversión industriales son esencialmente un medio de financiación. Al crear fondos para atraer capital social para participar en la construcción y operación de proyectos de infraestructura en forma de capital, el gobierno puede resolver tres problemas para los gobiernos locales:
(1) Resolver el problema de financiamiento de nuevas proyectos.
Para nuevos proyectos, el gobierno puede lanzar un fondo matriz para atraer bancos, seguros y otras instituciones financieras y capital industrial para proporcionar los fondos necesarios para la construcción del proyecto y resolver el problema actual de fondos insuficientes para la construcción.
(2) Resolver el problema de la deuda de los proyectos existentes.
Para proyectos existentes, las empresas de proyectos establecidas por fondos de inversión industrial pueden hacerse cargo de operaciones de proyectos específicos a través de TOT, ROT, etc. Especialmente para los proyectos de BT que han llegado al período de recompra, el período de pago original del gobierno es de tres a cinco años. Después de que los fondos industriales intervienen en el proyecto, pueden extender el período de subsidio o pago del gobierno a diez años o incluso más otorgando derechos de franquicia, reduciendo en gran medida la presión de pago de la deuda a corto plazo de los gobiernos locales.
(3) Resolver las restricciones de activos y pasivos de la empresa.
En el pasado, la mayoría de los proyectos de infraestructura eran financiados, construidos y operados por corporaciones municipales locales. La financiación directa de las empresas de la ciudad conducirá a una expansión del balance y aumentará la relación activo-pasivo de las empresas de la ciudad, afectando así los préstamos bancarios y la emisión de bonos de la empresa. Al iniciar el establecimiento de fondos de inversión industrial y recaudar fondos en forma de fondos, la empresa de la ciudad puede lograr financiación fuera de balance y reducir la relación activo-pasivo de la empresa de la ciudad.
Bajo el modelo tradicional de inversión y financiación de plataformas, los gobiernos locales utilizan su propio crédito como garantía implícita para los proyectos de inversión y financiación de las empresas de plataformas. Según el modelo de fondo de inversión industrial, las finanzas locales participan en proyectos de inversión y financiación y proyectos de franquicia con una pequeña proporción de capital y recaudan intereses incidentales, lo que ayuda a resolver los problemas de financiación de la infraestructura local y mejorar la eficiencia del uso de los fondos fiscales.
¿Cuáles son los principios de la escala de financiamiento social y cuál es el significado práctico de la escala de financiamiento social?
1. Principios de la escala de financiación social
Existen cuatro principios fundamentales para las estadísticas de la escala de financiación social: principio residente, principio financiero, principio de fusión y principio de estadística incremental y valoración.
El primero es el principio de residentes. El sector holding y el sector emisor de la escala de financiación social son ambos sectores residenciales. De acuerdo con el principio residente, la inversión extranjera directa, la deuda externa y las divisas no están incluidas en la escala de financiamiento social.
El segundo son los principios financieros. Según principios fiscales, la emisión de bonos nacionales no está incluida en la escala de financiación social. Dado que el organismo principal de emisión de bonos del tesoro es el gobierno, la emisión y el pago de bonos del tesoro caen dentro del alcance de la política fiscal.
El tercero es el principio de fusión. La escala del financiamiento social incluye el apoyo financiero directo o indirecto proporcionado por diversas instituciones financieras y mercados financieros a la economía real. Por tanto, al calcular la escala de financiación social, es necesario combinar los créditos y deudas entre instituciones financieras. En términos de agregación de datos, los derechos y las relaciones de propiedad de las instituciones financieras se compensan entre sí y no hay doble contabilización. Por ejemplo, el capital mutuo y los bonos en poder de instituciones financieras no están incluidos en la escala de financiación social.
El cuarto son las estadísticas incrementales y los principios de valoración.
La escala de financiamiento social es un concepto incremental, que es la diferencia entre el saldo final y el saldo inicial, o la diferencia entre el monto emitido o incurrido en el período actual y el monto pagado o reembolsado en el período actual.
2. La importancia práctica de la escala de financiación social
1. Reflejar de forma integral la escala de financiación social total.
Con el rápido desarrollo del mercado financiero de China, la relación entre las finanzas y la economía ha experimentado grandes cambios. Ya sea que se trate de investigación teórica u operaciones políticas, se necesitan indicadores estadísticos completos que puedan reflejar de manera integral y precisa la relación entre las finanzas y la economía. La relación tradicional entre finanzas y economía generalmente significa que el sistema bancario promueve el desarrollo económico a través de sus actividades de activos y pasivos y mantiene niveles de precios básicamente estables. En el lado de los activos de las instituciones financieras, se refleja principalmente en el apoyo financiero de nuevos préstamos a la economía real, mientras que en el lado de los pasivos, se refleja principalmente en la creación de dinero y el aumento de la liquidez. En la actualidad, los préstamos en RMB se refieren a préstamos generales y descuentos en letras otorgados por instituciones financieras bancarias a la economía real, lo que refleja el apoyo financiero de la industria bancaria a la economía real. En los últimos años, el agregado financiero de mi país se ha expandido rápidamente, la estructura financiera se ha diversificado, los productos financieros y las herramientas financieras han seguido innovando, las instituciones de valores y seguros han aumentado el apoyo financiero a la economía real y el negocio fuera de balance de Los bancos comerciales tienen un importante efecto de sustitución sobre los préstamos. Los nuevos préstamos en RMB ya no reflejan plenamente la relación entre las finanzas y la economía, ni pueden reflejar plenamente el volumen total de financiación de la economía real.
Según estadísticas preliminares, la financiación distinta de los préstamos en RMB en 2002 fue de 161.400 millones de yuanes, lo que representa el 8,7% de los nuevos préstamos en RMB en el mismo período. En 2010, se recaudaron 6,33 billones de yuanes distintos de los préstamos en RMB. , lo que representa el 8,7% de los nuevos préstamos en RMB en el mismo período, el 79,7% del préstamo. Hay tres razones principales para el rápido crecimiento de la financiación distinta de los préstamos en RMB: En primer lugar, el rápido desarrollo de la financiación directa. En 2010, los bonos corporativos y las empresas no financieras recaudaron 1,2 billones de yuanes y 578,7 mil millones de yuanes respectivamente, 36,8 veces y 9,5 veces más que en 2002, respectivamente. En segundo lugar, el papel de las instituciones financieras no bancarias ha aumentado significativamente. En 2010, la cantidad total de fondos utilizados por las instituciones financieras de valores y seguros para la economía real fue de aproximadamente 1,68 billones de yuanes, ocho veces mayor que en 2002. En 2010, los nuevos préstamos de la compañía ascendieron a 102.200 millones de yuanes, un aumento del 33,4% con respecto al año anterior, lo que equivale a los nuevos préstamos anuales de un banco comercial por acciones pequeño y mediano. En tercer lugar, el negocio fuera de balance de las instituciones financieras ha aumentado significativamente. En 2010, la economía real financió 2,33 billones de yuanes, 1,1,03 billones de yuanes y 386,5 mil millones de yuanes del sistema financiero, respectivamente, a través de letras de aceptación bancaria, préstamos encomendados y préstamos fiduciarios. Sin embargo, en 2002, el monto de la financiación provino de estos fondos. instrumentos era todavía muy pequeño.
La financiación social total es un indicador total que refleja de forma integral la relación entre las finanzas y la economía y el grado de apoyo financiero a la economía real. El financiamiento social total se refiere a la cantidad total de fondos que recibe la economía real del sistema financiero dentro de un determinado período de tiempo (mensual, trimestral o anual). El sistema financiero aquí es el concepto de finanzas generales, que incluye bancos, valores, seguros y otras instituciones financieras desde una perspectiva institucional, desde una perspectiva de mercado, incluye el mercado de crédito, el mercado de bonos, el mercado de valores, el mercado de seguros y el mercado de negocios intermediarios; . La connotación de financiamiento social total se refleja principalmente en tres aspectos. En primer lugar, las instituciones financieras brindan todo el apoyo financiero a la economía real mediante el uso de fondos, es decir, el uso integral de los activos de las instituciones financieras, que incluyen principalmente préstamos en RMB, préstamos, préstamos fiduciarios, préstamos encomendados, bonos corporativos en poder de instituciones financieras, y acciones de empresas no financieras, compensaciones de compañías de seguros, inversiones inmobiliarias, etc. La segunda es que la economía real utiliza instrumentos financieros estandarizados y obtiene financiamiento directo a través de los servicios de instituciones financieras en el mercado financiero formal, incluyendo principalmente letras de aceptación bancaria, financiamiento de acciones corporativas no financieras y emisión neta de bonos corporativos. El tercero son otros tipos de financiación, que incluyen principalmente préstamos corporativos, préstamos de compañías de crédito, inversiones de fondos industriales, etc.
Con el desarrollo del mercado financiero de China y la profundización de la innovación financiera, la economía real también agregará nuevos canales de financiación, como fondos de capital privado y fondos de cobertura. Cuando las condiciones estén maduras en el futuro, podrá incluirse en el financiamiento social total. En resumen, financiación social total = préstamos en RMB, préstamos, préstamos encomendados, préstamos fiduciarios, letras de aceptación bancaria, bonos corporativos, empresas no financieras, compañías de seguros por acciones, compensaciones de compañías de seguros, bienes raíces de inversión y otros. [El financiamiento social total es el nuevo incremento en un período determinado (mensual, trimestral o anual).
Consulte la tercera parte de este artículo para conocer métodos estadísticos específicos. ]
Los datos estadísticos muestran que el financiamiento social total de mi país se ha expandido rápidamente y el apoyo financiero a la economía ha aumentado significativamente. De 2002 a 2010, la financiación social total de mi país aumentó de 2 billones de yuanes a 14,27 billones de yuanes, con una tasa de crecimiento anual promedio del 27,8%, 9,4 puntos porcentuales más que la tasa de crecimiento anual promedio de los préstamos en RMB durante el mismo período. En 2010, la financiación social total representó el 35,9 por ciento del PIB, un aumento de 19,2 puntos porcentuales con respecto a 2002. El sistema financiero ha aumentado significativamente su apoyo a la economía real (ver gráfico). Si bien el monto total de financiamiento social está creciendo rápidamente, la estructura financiera también está diversificada y el papel positivo de las finanzas en la asignación de recursos continúa aumentando. En primer lugar, en 2010, la financiación con bonos corporativos, la financiación con acciones de empresas no financieras y los salarios de las compañías de seguros representaron 8,4, 4,1 y 1,3 del financiamiento social total en el mismo período, respectivamente, de los cuales el financiamiento con bonos corporativos aumentó en 6,8 puntos porcentuales en comparación con 2002. . En segundo lugar, se ha mejorado significativamente la función de financiación de las empresas fuera de balance de los bancos comerciales. En 2010, las proporciones de las letras de aceptación bancaria, los préstamos encomendados y los préstamos fiduciarios en la financiación social total durante el mismo período fueron de 16,3, 7,9 y 2,7 respectivamente, es decir, 19,8, 7 y 2,7 puntos porcentuales más que en 2002, respectivamente.
2. Monitoreo estadístico y macrocontrol
A medida que la economía de mi país continúa desarrollándose rápidamente, se han producido grandes cambios en la industria financiera y los productos han seguido innovando. y la proporción de financiación directa ha aumentado gradualmente. El papel de los bancos y las instituciones financieras se ha mejorado significativamente y la supervisión financiera se enfrenta a nuevos entornos y requisitos. Existe una necesidad urgente de determinar indicadores de seguimiento estadístico más apropiados y objetivos intermedios para el macrocontrol.
El objetivo final de la política monetaria es promover el crecimiento económico, lograr el pleno empleo, mantener la estabilidad de precios y mantener una balanza de pagos equilibrada. Para lograr este objetivo final, generalmente es necesario determinar objetivos intermedios apropiados basados en la situación real de un país. Durante mucho tiempo, los indicadores clave para monitorear y analizar la política monetaria de China y los objetivos intermedios para la regulación han sido el M2 y los nuevos préstamos en RMB. En algunos años, los nuevos préstamos en RMB han recibido incluso más atención que el M2. Sin embargo, dado que los nuevos préstamos en RMB ya no reflejan con precisión el monto total de financiación en la economía real, sólo incluyendo en el ámbito estadístico las actividades fuera de balance de los bancos comerciales, los fondos proporcionados por instituciones financieras no bancarias y la financiación directa se pueden Monitoreamos y analizamos total y exhaustivamente a toda la sociedad. Sólo mejorando la situación financiera podremos evitar fundamentalmente el fenómeno de "presionar la calabaza y levantar la primicia" causado por centrarse demasiado en la escala de los préstamos, es decir, los bancos comerciales pasan por alto el problema. escala de préstamos a través de negocios fuera de balance. Estos negocios fuera de balance incluyen principalmente letras de aceptación bancaria, préstamos encomendados y préstamos fiduciarios. Tomando como ejemplo 2010, los préstamos en RMB aumentaron en 7,95 billones de yuanes a lo largo del año, una disminución de 1,65 billones de yuanes año tras año. Sin embargo, la economía real financió 3,47 billones de yuanes del sistema financiero a través de letras de aceptación bancaria y préstamos encomendados, lo que representa el 24,2% del financiamiento social total, un aumento de 2,33 billones de yuanes (ver Cuadro 1).
Hay dos criterios importantes para medir si un indicador puede usarse como objetivo intermedio para la regulación. Uno es la correlación con el objetivo final y el otro es la controlabilidad. El análisis empírico muestra que, en comparación con los nuevos préstamos en RMB, el financiamiento social total tiene una correlación más fuerte con los principales indicadores económicos. Para medir la relación entre dos variables, el análisis de correlación se utiliza generalmente en estadística. El valor absoluto del coeficiente de correlación generalmente está entre 0 y 1. Cuanto mayor sea el coeficiente de correlación, más estrecha será la relación entre las dos variables. Con base en datos mensuales y trimestrales de 2002 a 2010, realizamos análisis estadísticos sobre el financiamiento social total, los nuevos préstamos en RMB y los principales indicadores económicos (ver Tabla 2). Los resultados muestran que, en comparación con los nuevos préstamos en RMB, el financiamiento social total de mi país tiene una correlación más estrecha con el PIB, las ventas minoristas totales de bienes de consumo, la inversión en activos fijos urbanos, el valor agregado industrial y el IPC, y la correlación es significativamente mejor que la de nuevos préstamos en RMB.
Al mismo tiempo, utilizamos pruebas estadísticas para analizar la relación interactiva entre los dos. Los resultados muestran que existe una interacción obvia y una influencia mutua entre el monto total de financiamiento social y el crecimiento económico. Por lo tanto, podemos establecer un modelo de relación de equilibrio a largo plazo de estas dos variables para analizar la relación de equilibrio a largo plazo entre variables y hacer predicciones basadas en la relación de equilibrio. Con base en datos anuales de 2002 a 2010, establecimos un modelo de relación de equilibrio de largo plazo entre el financiamiento social total y el PIB.
Los resultados del cálculo muestran que existe una relación de equilibrio estable a largo plazo entre el financiamiento social total y el PIB. Esto muestra que la relación entre el monto total de financiamiento social y el crecimiento económico es regular, y el correspondiente monto total de financiamiento social necesario para apoyar el desarrollo de la economía real se puede calcular sobre la base del PIB y el IPC. Al mejorar el sistema de estadísticas financieras y fortalecer la coordinación entre el banco central y las diversas autoridades reguladoras financieras y las partes relevantes, se puede formar un sistema efectivo de control total del financiamiento social.
3. Las estadísticas deben ser científicas, precisas y oportunas.
El Marco de Estadísticas Monetarias y Financieras del Fondo Monetario Internacional recomienda que los países miembros recopilen indicadores de crédito y deuda totales, que incluyen principalmente diversos activos financieros como préstamos, letras de aceptación bancaria, bonos y acciones, y pueden compilarse según sus propias condiciones reales. Debido a las diferentes condiciones nacionales, el nombre y el calibre del indicador de financiación social total de China son diferentes de los de otros países. Sobre la base de considerar plenamente la disponibilidad, mensurabilidad y accesibilidad del índice de financiamiento social total y su correlación con el objetivo final del macrocontrol, mi país comenzó a seguir el marco estadístico monetario y financiero y los principios de contabilidad de flujos de capital del Fondo Monetario Internacional. Compilar el índice de financiación social total.
Los datos estadísticos sobre financiación social total son completos y disponibles, y la recopilación es oportuna y precisa. El financiamiento social total es un concepto incremental, que es la diferencia entre el saldo final y el saldo inicial, o la diferencia entre el monto emitido o incurrido en el período actual y el monto pagado o reembolsado en el período actual. Estadísticamente hablando es el incremento mensual, trimestral o anual. Todos los indicadores de financiación social se calculan sobre la base del precio de emisión o el valor contable para evitar que las fluctuaciones de los precios de mercado de las acciones de las compañías de seguros, los bonos, los bienes inmuebles de inversión y otros activos financieros distorsionen la financiación real de la economía real. En el monto total de financiamiento social, los activos con valor nominal se convierten en unidades de RMB, y el tipo de cambio convertido es el tipo de paridad central para las transacciones cambiarias en la fecha de transferencia de propiedad. En términos de agregación de datos, los derechos y las relaciones de propiedad de las instituciones financieras se compensan entre sí y no hay problema de doble contabilización. Por ejemplo, las acciones en poder de instituciones financieras y los bonos en poder de instituciones financieras no se incluyen en el financiamiento social total para reflejar verdaderamente el apoyo financiero del sistema financiero a la economía real. Las letras de aceptación bancaria en el financiamiento social total se refieren a letras de aceptación bancaria que se consolidan dentro y fuera del balance de las instituciones financieras. Es decir, a todas las letras de aceptación emitidas por bancos para empresas se les deducirá la parte del descuento del extracto bancario. El propósito de fusionar tablas es garantizar que las estadísticas no se dupliquen.
¿Qué es un fondo industrial?
Los fondos industriales, también conocidos como fondos de inversión industriales, son un concepto amplio. En el extranjero, suelen denominarse fondos de capital riesgo y fondos de inversión de capital privado. Por lo general, realizan inversiones de capital o cuasicapital en empresas no cotizadas con alto potencial de crecimiento y participan en la operación y gestión de las empresas en las que invierten, con miras a lograr una apreciación del capital mediante transferencias de capital una vez que las empresas en las que invierten maduran.
Según las diferentes etapas de las empresas objetivo, los fondos industriales se pueden dividir en fondos semilla o early stage, fondos en etapa de crecimiento, fondos de reestructuración, etc. Los fondos industriales involucran a muchas partes, incluidos accionistas de fondos, administradores de fondos, custodios de fondos, contadores, abogados y otras agencias de servicios intermediarios. Entre ellos, los administradores de fondos son las instituciones responsables de las operaciones de inversión específicas y la gestión diaria del fondo.
Datos ampliados:
Los fondos de inversión industriales tienen las siguientes características principales:
En primer lugar, los objetos de inversión son principalmente empresas que no cotizan en bolsa.
En segundo lugar, el periodo de inversión suele ser de 3 a 7 años.
En tercer lugar, participar activamente en la operación y gestión de las empresas en las que se invierte.
En cuarto lugar, el propósito de la inversión es promover el desarrollo de la empresa a través de inversiones basadas en el valor potencial de la empresa y obtener ganancias de apreciación del capital a través de varios métodos de salida en el momento adecuado.
Los fondos industriales involucran a muchas partes, incluidos accionistas de fondos, administradores de fondos, custodios de fondos, contadores, abogados y otras agencias de servicios intermediarios. Entre ellos, los administradores de fondos son las instituciones responsables de las operaciones de inversión específicas y la gestión diaria de las mismas. el fondo.