¿Por qué la depreciación del RMB provoca salidas de capital?

Fuga de capitales, algunos la llaman fuga de capitales. Generalmente se refiere a una salida de capital a gran escala de un país o región, que es uno de los fenómenos en el mercado de inversiones internacional. Las salidas de capital afectan los tipos de cambio. Cuando un país experimenta salidas de capital, su moneda se deprecia y los costos de importación del país aumentan en el largo plazo. Si se produce una violenta salida de capital en un corto período de tiempo, puede incluso provocar el agotamiento de las reservas de divisas del banco central u otros bancos nacionales, e incluso puede desencadenar una nueva crisis.

Según datos publicados por EPFR, en la semana que finalizó el 12 de febrero, los inversores internacionales retiraron fondos de los mercados emergentes por valor de 4.500 millones de dólares, lo que eleva la cifra de salidas netas en 2014 a 29.700 millones de dólares, mientras que en 2013, las salidas de los mercados emergentes ascendieron a 29.200 millones de dólares. Los inversores no pueden evitar combinar la reciente depreciación del renminbi con salidas de capital, y las preocupaciones del mercado se están extendiendo silenciosamente.

¿Por qué la depreciación del RMB provoca salidas de capital? En primer lugar, si el RMB está en un nivel bajo frente a las monedas extranjeras, atraerá inversiones en moneda extranjera. Sin embargo, si el RMB sigue una trayectoria descendente frente a las monedas extranjeras, los inversores esperan que el RMB continúe depreciándose frente a las monedas extranjeras en el futuro, lo que no sólo no logrará atraer inversión extranjera, sino que también estimulará la retirada gradual de capital extranjero. , lo que equivale a salidas de capital. Por otro lado, si el RMB sólo se deprecia internamente, es decir, hay inflación, especialmente si se espera que la moneda local siga teniendo inflación, los inversores extranjeros no sólo retirarán su inversión, sino que también podrán seguir incrementándola. . En este caso, no habrá problema de salida de capitales. Esto se debe a que el tipo de cambio de China no está vinculado a la inflación interna y el tipo de cambio está básicamente dominado por la administración y no por el mercado. En otras palabras, si bien el RMB se está depreciando internamente, lo que es inflación, no se ha depreciado ni siquiera se ha apreciado frente a las monedas extranjeras. En los últimos años, el RMB de China se ha apreciado gradualmente frente al dólar estadounidense y, al mismo tiempo, la inflación interna ha seguido aumentando, lo que ilustra exactamente este problema.

Si el RMB se aprecia y deprecia al mismo tiempo en el país y en el extranjero, el RMB está en una trayectoria de depreciación, por lo que los inversores pueden esperar una depreciación continua y retiros de capital.

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