¿Qué son los warrants y los certificados de futuros?
La esencia de los warrants refleja la relación contractual entre el emisor y el tenedor. Después de pagar una determinada cantidad de precio al emisor del warrant, el titular obtiene un derecho del emisor. Este derecho permite al titular comprar/vender una determinada cantidad de un activo del emisor del warrant a un precio específico en el futuro o dentro de un período específico.
Lo que el titular obtiene es un derecho, no una responsabilidad. Tiene derecho a decidir si ejecuta el contrato, mientras que el emisor sólo tiene la obligación de cumplirlo. Por tanto, para obtener este derecho, los inversores deben pagar un precio determinado (regalía). La diferencia entre warrants (en realidad todas las opciones) y forwards o futuros es que el tenedor del primero no es responsable, pero tiene derechos. El tenedor del segundo es responsable de ejecutar el contrato de compraventa firmado por ambas partes, es decir, lo estipulado. Los activos relacionados deben estar dentro del tiempo especificado y el tiempo futuro especificado para negociar.
Clasificación de los warrants:
Los warrants incluyen warrants, warrants sobre derechos, warrants garantizados y bonos convertibles.
Los warrants se dividen en suscripción y venta.
En general, los warrants son similares a los billetes de bicicleta y a los billetes de televisión en los primeros días de la reforma y la apertura. Los titulares pueden comprar los productos correspondientes en efectivo. Si los bienes escasean, los precios siguen subiendo y los billetes se disparan. Por el contrario, si la oferta de bienes es suficiente y los precios siguen bajando, los billetes serán como papel de desecho. En cuanto a la orden de venta, es un boleto para la venta, con el que es difícil que la gente común entre en contacto en la vida real, pero el principio es similar. Por lo tanto, el valor de inversión de los warrants se basa enteramente en la expectativa de la correspondiente tendencia del precio de las acciones. Cuando una acción es alcista, los warrants de compra subirán y los de venta caerán. Cuando una acción se vuelve bajista, las garantías de compra caen y las garantías de venta aumentan. Los warrants son muy volátiles, pequeños y amplios, y su naturaleza especulativa se da entre acciones y futuros.
El mercado de valores de China emitió warrants por primera vez en junio de 1992 y experimentó fuertes alzas y caídas. Finalmente, la negociación de warrants se detuvo en junio de 1996. En la actualidad, los warrants han regresado al mercado de valores como forma de consideración para la reforma accionaria. Como especie rara, fueron buscados con entusiasmo por el mercado en la segunda mitad del año pasado según la práctica de la "especulación".
De acuerdo con las regulaciones pertinentes de la bolsa, las acciones subyacentes para las cuales se emiten warrants de cotización deben cumplir las siguientes condiciones: el valor de mercado de las acciones en circulación en los últimos 20 días de negociación no es inferior a 3 mil millones yuanes; la tasa de rotación acumulada de las transacciones de acciones en los últimos 60 días de negociación superior al 25% el capital social circulante no será inferior a 300 millones de acciones; El umbral para que las empresas que cotizan en bolsa emitan warrants es relativamente alto, por lo que los warrants aún mantienen las características de variedades pequeñas y, a menudo, son atendidos por dinero caliente.
Los 9 warrants que cotizan actualmente en el mercado de valores de mi país son todos warrants. Cinco en Shanghai y cuatro en Shenzhen. Seis warrants de venta y tres warrants de compra. Según el informe de investigación de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong sobre la relación de precios internos y externos de los warrants de derivados al vencimiento, el 55,4% de los warrants se convierten en papel de desecho cuando expiran. A juzgar por esto, se estima que la mitad de los warrants en el mercado de valores continental han expirado y los precios de mercado de la mitad han tendido a cero, lo que significa que se han convertido en papel usado. La misión histórica de los semi-warrants es proporcionar una variedad especulativa.
Según la dirección del ejercicio de los derechos, los warrants se pueden dividir en warrants de compra y warrants de venta. Los warrants de compra son "opciones de compra" en opciones y los warrants de venta son "opciones de venta". A continuación se muestra un ejemplo de orden judicial (consulte la Tabla 1).
El inversor compró 65.438+00.000 warrants, lo que demuestra que puede ganar 0,78 en cualquier día de negociación desde el 65.438+06 de junio hasta el 65.438+06 de septiembre. Compre 65.438+00.000 acciones de SSE 50ETF a un precio de 65.438 RMB. +00.000. Dado que los warrants se liquidan en efectivo, los inversores no estarán obligados a pagar el ETF cuando se ejerza la opción, sino que pagarán de acuerdo con el precio del ETF y el precio de ejercicio en el momento del ejercicio. En términos generales, cuando el ETF SSE 50 sea inferior a 0,78 yuanes, los inversores no propondrán ejercer sus derechos; sólo cuando el ETF SSE 50 sea superior a 0,78 yuanes, los inversores propondrán ejercer sus derechos;