¿Es posible que el RMB se convierta en una moneda internacional?

A efectos de análisis, consulte la definición de internacionalización del yen anunciada por el Ministerio de Finanzas japonés. La internacionalización actual del renminbi se puede definir como “el aumento de la proporción del renminbi utilizado en transacciones internacionales y en el extranjero. Financiamiento, aumentando la proporción de yenes en manos de no residentes. La proporción de activos denominados en RMB debe aumentarse, especialmente para mejorar el papel del RMB en el sistema monetario internacional y su estatus en las transacciones corrientes, transacciones de capital y reservas de divisas. Sobre la base del posicionamiento anterior, la promoción de la internacionalización del RMB está inevitablemente estrechamente relacionada con la apertura y el desarrollo del mercado financiero de China, y existe una relación de influencia y promoción mutua entre ambos.

El impacto de la internacionalización del RMB

En primer lugar, es beneficiosa para la profundización del mercado financiero de China. Una internacionalización adecuada del RMB puede promover la profundización del mercado financiero de China desde al menos los tres aspectos siguientes: Primero, la emisión del propio RMB como moneda. Si aumenta la circulación internacional del RMB, el mercado de servicios financieros y el mercado de capitales financieros de China serán más abiertos, el tipo de cambio del RMB reflejará con mayor precisión la base económica y China podrá estabilizar el tipo de cambio de manera más independiente hasta cierto punto. En segundo lugar, cuando las transacciones de activos en RMB puedan negociarse a gran escala y las transacciones relacionadas con el RMB en los mercados extranjeros finalmente se liquiden, inevitablemente se impondrán requisitos más altos para la eficiencia y el nivel de comercialización del mercado financiero de China, y se utilizará una fuerza externa para promover profundización del mercado. Por supuesto, este mercado debería poder convertirse en un centro comercial para la circulación internacional y operar de acuerdo con las reglas del mercado. Esto se debe a que si el RMB puede utilizarse en una gama más amplia de áreas y se mejora su conveniencia, las transacciones con partes relacionadas de activos en RMB estarán activas tanto en el mercado general como en el mercado financiero extraterritorial. Esto tiene una importancia positiva para cultivar y desarrollar el mercado financiero extraterritorial de China, enriquecer los activos denominados en RMB, ampliar la profundidad del mercado financiero interno e incluso la internacionalización y la innovación financiera locales.

En segundo lugar, puede promover el cultivo y desarrollo del mercado offshore del RMB. La mejora del estatus internacional del RMB ayudará al cultivo y desarrollo del mercado extraterritorial del RMB. Con la internacionalización del RMB y el aumento de la demanda extranjera de RMB, el surgimiento y desarrollo del mercado extraterritorial del RMB que proporciona medios de inversión o financiación en RMB para los no residentes será inevitable. Utilizando el mercado offshore del RMB como plataforma, la internacionalización del RMB no sólo ayudará a formar un sistema de índice de tasas de interés del RMB totalmente orientado al mercado, sino que también proporcionará una referencia para el ajuste del mercado de divisas interno y promoverá la cooperación económica entre China y Asia. -Región del Pacífico. En primer lugar, al igual que la tasa de interés LIBOR de Londres, el desarrollo del mercado extraterritorial del RMB en Hong Kong puede constituir un indicador de la tasa de interés del RMB totalmente orientado al mercado. Si podemos aprovechar plenamente las condiciones del mercado de Hong Kong y formar un índice de tipos de interés orientado al mercado en Hong Kong absorbiendo el RMB que circula en el extranjero, también tendrá un valor de referencia para la comercialización de los tipos de interés del RMB y el desarrollo del mercado financiero de mi país. El segundo es servir de referencia para la supervisión del mercado cambiario interno. A medida que se desarrollen los servicios financieros, mantener el control sobre las cuentas de capital inevitablemente obstaculizará el desarrollo económico y financiero. Al mismo tiempo, el mercado cambiario interno de China está subdesarrollado y carece de instrumentos financieros suficientes para evitar los riesgos cambiarios. Se pueden utilizar varios indicadores del desarrollo del mercado extraterritorial del RMB como referencia para los ajustes de la política cambiaria del banco central. En tercer lugar, puede promover la cooperación económica entre China y la región de Asia y el Pacífico. El gobierno chino propone establecer una zona regional de libre comercio en Asia. Si el renminbi está lo suficientemente internacionalizado, podría facilitar asociaciones económicas más estrechas denominadas en renminbi y exportaciones al mercado chino.

En tercer lugar, promover la internacionalización del sistema financiero de China y aliviar los descalces cambiarios. A juzgar por los hechos históricos, las instituciones financieras de los países que emiten monedas internacionales tienen ventajas inherentes sobre sus competidores. Aunque el RMB aún no se ha convertido en una moneda internacional, ya circula parcialmente en los países y regiones vecinos, y más comercio internacional y capital internacional se denominarán en RMB. En las transacciones en esta región, la industria financiera de China tiene ventajas obvias, que pueden mejorar la competitividad de la industria financiera de China y promover su desarrollo internacional.

Además, dado que el RMB reemplaza a las monedas de los países vecinos para desempeñar el papel de escala de valor, medio de transacción y medio de almacenamiento, esto puede considerarse como el comienzo de la regionalización del RMB y el preludio de la internacionalización de la moneda. Una vez que el RMB de China cumpla con los requisitos de internacionalización y se convierta en una de las monedas internacionales, podrá utilizarse directamente para el comercio internacional y la financiación internacional, es decir, los activos/pasivos y los ingresos/gastos se denominan básicamente en RMB, de modo que los descalces de divisas pueden ser evitar o al menos reducir la gravedad de los descalces cambiarios.

El impacto de la apertura del mercado financiero en el RMB

La internacionalización de la moneda de un país se logra principalmente a través de canales económicos, comerciales y de inversión. Porque sólo en estos dos campos, si la moneda de un país se utiliza con mayor frecuencia y el volumen de transacciones se expande, formando así inercia de transacción a través de su propio mecanismo de autorrefuerzo, la moneda puede convertirse gradualmente en una moneda internacional. El grado de apertura y desarrollo del mercado financiero del país emisor de moneda determina directamente la fluidez de los canales de inversión del país e indirectamente afecta la fluidez de los canales económicos y comerciales, lo que a su vez tiene un profundo impacto en la internacionalización del país. divisa.

El grado de desarrollo del mercado financiero de un país determina directamente el grado de apertura del mercado financiero, lo que a su vez incide en la internacionalización de la moneda del país. Si la solidez del sistema financiero interno y el desarrollo del mercado financiero están lejos de cumplir con los requisitos de la internacionalización de la moneda local, la implementación ciega de políticas poco realistas de internacionalización de la moneda local conducirá fácilmente a la expansión de burbujas financieras y a la recesión económica. Los mercados financieros desarrollados proporcionan el entorno y la plataforma necesarios para la internacionalización de las monedas locales; si la moneda de un país quiere convertirse en moneda internacional, debe realizar sus funciones de cambio y pago en mercados más desarrollados. Sin un mercado financiero desarrollado, la internacionalización de las divisas carecerá de base para avanzar y sólo puede convertirse en una charla vacía.

Al mismo tiempo, la expansión y mejora de la eficiencia de los mercados financieros permitirá que más liquidaciones y financiamiento pasen a través del mercado del país y utilicen la moneda del país, mejorando así el estatus de la moneda como moneda internacional. Específicamente, la internacionalización de la moneda se refleja en si puede convertirse en un medio para actividades financieras y activos financieros internacionales fuera del país. Un mercado financiero con gran capacidad y muchos productos financieros denominados en moneda local, así como reglas operativas y orden de mercado estandarizados e internacionales, no sólo puede proporcionar servicios de bajo costo para transferencias internacionales de activos y flujos de capital, sino también atraer mercados financieros denominados en moneda local. activos que los no residentes están dispuestos a mantener; y proporciona un mercado comercial suficiente y altamente líquido para activos financieros denominados en moneda local, satisfaciendo la demanda extranjera de activos de reserva.

Desde el nacimiento del euro, aunque ha competido con el dólar estadounidense en todos los aspectos, el mercado de capitales de la zona del euro ha permanecido fragmentado, lo que ha debilitado el atractivo del euro como activo de reserva internacional. Por lo tanto, durante el período en el que el tipo de cambio del dólar estadounidense cayó en los últimos años, el euro no logró sacudir la posición del dólar estadounidense en las reservas internacionales.