¿Qué es la titulización de activos?
Pregunta 2: ¿Qué significa titulización de activos?
En términos generales, la titulización de activos se refiere a la titulización de activos crediticios, incluida la titulización respaldada por hipotecas (ABS) (MBS) y la titulización respaldada por activos (ABS). Este es un concepto introducido desde los Estados Unidos.
Específicamente, se refiere a la separación y reorganización de los elementos de riesgo y rendimiento de activos que carecen de liquidez pero que pueden generar flujos de efectivo predecibles y estables a través de ciertos arreglos estructurales, para luego transformarlos en activos que pueden negociarse. en el mercado financiero. El proceso de venta de valores.
En resumen, se trata de vender activos que puedan generar un flujo de caja estable a un vehículo de propósito especial (SPV) que se especialice en negocios de titulización de activos. El SPV emite valores basados en activos y utiliza los fondos recaudados con la emisión de los valores para pagar el precio de los activos adquiridos.
Entre ellos, la primera parte en poseer y transferir activos es la institución que necesita financiación. Todo el proceso de titulización de activos lo inicia ella y se denomina "institución iniciadora". Las personas que compran valores respaldados por activos son "inversores". En el proceso de titulización de activos, para reducir los costos de financiación, en muchos casos el originador suele contratar una agencia de calificación crediticia para calificar el crédito de los valores.
Al mismo tiempo, para fortalecer la calificación crediticia de los valores emitidos, se tomarán algunas medidas de mejora crediticia, y la persona que proporciona las medidas de mejora crediticia se denomina "mejorador de crédito". Una vez emitidos los valores, a menudo se requiere que una agencia de servicios especializada recolecte las ganancias de los activos y las pague a los inversionistas de acuerdo con los contratos pertinentes. Estas organizaciones se denominan "servidores".
En este proceso, las cuestiones más importantes son tres aspectos:
1) Los valores deben emitirse con cierto respaldo patrimonial y se puede esperar su flujo de ingresos futuro.
2) Es decir, el propietario del activo debe vender el activo a la SPV y establecer un firewall entre el activo y el emisor mediante el establecimiento de un mecanismo de aislamiento de riesgos. Incluso si quiebra, no afectará los activos que respaldan los bonos, es decir, se logra el aislamiento de quiebra;
3) Se debe establecer un mecanismo de aislamiento de riesgos para aislar los activos de los activos del SPV para evitar la amenaza de quiebra de la SPV.
Estos dos últimos aspectos son la clave de la titulización de activos. Su objetivo es reducir los riesgos de los activos, mejorar la calificación crediticia de los valores respaldados por activos, reducir los costos de financiación y proteger eficazmente los intereses de los inversores.
El objetivo de la titulización de activos es realizar anticipadamente activos ilíquidos y resolver riesgos de liquidez.