¿Cuáles son los tipos de motivaciones para las fusiones y adquisiciones corporativas?

Debe tener:

⑴ Efecto de sinergia Weston

Esta teoría cree que las fusiones y adquisiciones traerán una mejora en la eficiencia de producción y operación de las empresas. El efecto más obvio es el siguiente. El logro de economías de escala a menudo se denomina efecto 1+1>2.

⑵Efecto de participación de mercado: a través de fusiones y adquisiciones, las empresas pueden mejorar su capacidad para controlar el mercado. A través de fusiones y adquisiciones horizontales, pueden alcanzar una escala mínima específica de la industria, mejorar la estructura de la industria y aumentar la rentabilidad. concentración de la industria y hacer que la industria esté más concentrada. Las empresas dentro de la empresa mantienen un alto nivel de tasa de ganancias. Las fusiones y adquisiciones verticales controlan las actividades de los competidores a través del control de las materias primas y los canales de ventas; el impacto de las fusiones y adquisiciones mixtas en el mercado; El poder se logra de manera indirecta. La escala absoluta y los recursos financieros suficientes representan una gran amenaza competitiva para las empresas en sus campos relacionados.

⑶Efecto de la curva de costos de la experiencia

La experiencia incluye la experiencia de la empresa en tecnología, mercado, patentes, productos, gestión y cultura corporativa. Dado que la experiencia no se puede copiar, se puede replicar mediante fusiones. y adquisiciones. Compartir la experiencia de las empresas objetivo, reducir los costos de aprendizaje que pagan las empresas para acumular experiencia y ahorrar costos de desarrollo de la empresa. En algunas empresas que tienen mayores requisitos de calidad laboral, la experiencia suele ser una barrera de entrada eficaz.

⑷Las fusiones y adquisiciones de sinergia financiera traerán beneficios financieros a las empresas. Este beneficio se logra debido a los beneficios monetarios debido a las leyes tributarias, las prácticas contables y las regulaciones inherentes a las transacciones de valores, incluidos principalmente los impuestos. Se puede lograr una evasión fiscal razonable mediante fusiones y adquisiciones. Efecto de expectativa del precio de las acciones, es decir, las fusiones y adquisiciones cambiarán la evaluación de las acciones de las empresas en el mercado de valores y, por lo tanto, afectarán el precio de las acciones. ratios-beneficio y ganancias por precio, pero mayores ganancias por acción como objetivo de fusiones y adquisiciones.

General

Hay dos motivaciones directas para las fusiones y adquisiciones corporativas: una es maximizar el valor de mercado del capital de los accionistas existentes y la otra es maximizar la riqueza de los accionistas existentes; gerentes. Incrementar el valor corporativo es la base para lograr estos dos propósitos Las motivaciones generales para las fusiones y adquisiciones corporativas se reflejan en los siguientes aspectos:

⑴ Obtención de oportunidades estratégicas

Una de las motivaciones para ello. Los adquirentes son comprar oportunidades de crecimiento futuras. Cuando una empresa decide expandir sus operaciones en una industria en particular, una estrategia importante es adquirir negocios existentes en esa industria en lugar de depender de su propio crecimiento interno. Las razones son: primero, obtener directamente el departamento de investigación y desarrollo operativo, obtener ventaja de tiempo y evitar retrasos en la construcción de la fábrica, reducir a un competidor y obtener directamente su posición en la industria; Otra motivación estratégica para las fusiones y adquisiciones corporativas es el uso del poder de mercado. Si dos empresas adoptan una política de precios unificada, pueden obtener mayores rendimientos que cuando compiten. Se puede utilizar una gran cantidad de recursos de información para revelar oportunidades estratégicas y financieras. la información contable puede desempeñar un papel clave, por ejemplo, los datos de ingresos contables pueden usarse para evaluar la rentabilidad de varias empresas en la industria, pueden usarse para evaluar cambios en la rentabilidad de la industria, etc., lo cual es muy significativo para las fusiones corporativas y. adquisiciones.

⑵ Efectos de sinergia

Provienen principalmente de las siguientes áreas: en el ámbito productivo se pueden generar economías de escala, se pueden aceptar nuevas tecnologías, se puede reducir la posibilidad de escasez de suministro. y utilizar la capacidad de producción no utilizada en el campo del mercado y la distribución, también puede generar economías de escala, que es una forma de ingresar a nuevos mercados, expandir las redes de distribución existentes y aumentar el control del mercado de productos en el campo financiero; uso de beneficios fiscales no utilizados para desarrollar capacidad de deuda no utilizada en el área de personal, absorber habilidades de gestión clave para permitir la integración de múltiples departamentos de investigación y desarrollo;

⑶Mejorar la eficiencia de la gestión

Una es que los gerentes de la empresa operan de una manera no estándar. Cuando es adquirida por una empresa más eficiente, los gerentes son reemplazados para mejorar la gestión. eficiencia Cuando los propios intereses de los administradores están mejor coordinados con los intereses de los accionistas existentes, la eficiencia de la gestión se puede mejorar, como el uso de compras apalancadas. La composición de la riqueza de los administradores existentes depende del éxito financiero de la empresa. sobre Maximizar el valor de mercado de las empresas. Además, si una empresa se fusiona con otra y luego vende algunos activos para recuperar el valor total de la compra, los activos restantes se obtendrán a coste cero, lo que permitirá a la empresa beneficiarse del mercado de capitales.

⑷Las economías de escala de las empresas que obtienen beneficios de escala se componen de dos niveles: economías de escala de producción y economías de escala de gestión. Las economías de escala de producción incluyen principalmente: las empresas complementan y ajustan el capital de producción mediante fusiones y adquisiciones para lograr economías de. Escala de acuerdo con los requisitos, manteniendo la estructura general del producto sin cambios, la producción especializada se implementa en cada filial. Las economías de escala en la gestión se manifiestan principalmente en lo siguiente: dado que los costos de gestión se pueden distribuir en un rango más amplio, los costos de gestión por unidad de producto se reducen considerablemente. Los recursos humanos, materiales y financieros pueden concentrarse en el desarrollo de nuevas tecnologías y productos.

⑸ Listado Shell

La aprobación de las empresas que cotizan en bolsa por parte de China es más estricta, y las calificaciones para cotizar en bolsa también son un recurso para algunas fusiones y adquisiciones no para obtener la empresa objetivo en sí, sino para obtener la empresa objetivo. Calificaciones de los activos de la empresa: Al comprar una fachada y cotizar en el extranjero, las empresas pueden recaudar fondos en el extranjero para ingresar a los mercados extranjeros. China Ocean Shipping Group ha comprado con éxito listados de buques en el extranjero muchas veces para controlar COSCO Pacific y COSCO International en Hong Kong. COSCO Group (Shanghai) Real Estate Development Co., Ltd. gastó 145 millones de yuanes para comprar el 28,7% de las acciones de la persona jurídica promotora de Shanghai Zhongcheng Industrial Co., Ltd. en un acuerdo único mediante acuerdo, logrando el propósito de mantener una participación accionaria y entrar con éxito en el mercado nacional de operaciones de capital.

Además, las fusiones y adquisiciones reducen las barreras para ingresar a nuevas industrias y nuevos mercados. Por ejemplo, para expandir sus negocios y ocupar el mercado en Shanghai, Hengtong compró las acciones estatales de Shanghai Lenggang Industrial a un precio más bajo a través de un acuerdo para lograr el propósito de controlar y desarrollar con éxito su negocio en Shanghai; utilizar los recursos de la parte adquirida, incluido el equipo, el personal y las políticas preferenciales que disfrutan las empresas objetivo debido a la presión de la competencia del mercado, las empresas necesitan fortalecer continuamente su competitividad, explorar nuevas áreas de negocios y reducir los riesgos operativos;

Como fuerza impulsora interna para su desarrollo y manifestación de presión externa, las fusiones y adquisiciones corporativas desempeñan un papel principalmente en: el beneficio general de la empresa supera la sinergia operativa de la suma de los beneficios de la dos empresas independientes antes de la fusión; debido a las leyes fiscales Una especie de efecto de sinergia financiera sobre los ingresos y gastos monetarios puros generados por el concepto de inversión del mercado de valores puede realizar la estrategia de desarrollo de la transferencia comercial principal de la empresa; Las fusiones y adquisiciones corporativas exitosas pueden revitalizar algunas empresas que cotizan y no cotizan en bolsa, ayudar a mejorar la calidad general de las empresas que cotizan en bolsa y ampliar la irradiación del mercado de valores a todas las empresas y la economía en general. Las fusiones y adquisiciones corporativas pueden fortalecer la conciencia de mercado del gobierno y; empresarios, aclaren que ambas partes deben asumir la responsabilidad y ejercer su iniciativa para lograr verdaderamente la separación entre el gobierno y las empresas; las fusiones y adquisiciones corporativas crean oportunidades de ganancias para los inversores y activan el mercado de valores y favorecen el ajuste de la estructura industrial, optimizando la asignación de recursos; y transformar el modo de crecimiento económico.

Motivaciones financieras

En Occidente, existen varias explicaciones teóricas para las fusiones y adquisiciones corporativas. Algunas teorías creen que la eficiencia puede mejorarse mediante actividades financieras efectivas en fusiones y adquisiciones, y pueden producir beneficios extraordinarios. Algunos analizan las señales del mercado de valores y creen que las adquisiciones de acciones transmiten información de que la empresa objetivo está infravalorada, lo que hará que las acciones del adquirente y de la empresa objetivo suban. Con base en diversas teorías, los derechos de propiedad corporativos fluyen en la compra y venta, siguiendo las leyes del valor, la oferta y la demanda y la competencia, de modo que los factores de producción fluyen hacia las áreas e industrias que más se necesitan y pueden producir los mayores beneficios. al mismo tiempo, impuestos, prácticas de tratamiento contable, y Es un beneficio puramente monetario producido por las leyes inherentes de las transacciones de valores. Por lo tanto, las motivaciones financieras para las fusiones y adquisiciones de derechos de propiedad corporativos incluyen los siguientes aspectos.

1. Factores de evasión fiscal

Debido a las grandes diferencias en las tasas impositivas entre los ingresos por dividendos, los ingresos por intereses, los ingresos operativos y las ganancias de capital, se puede lograr una evasión fiscal razonable adoptando medidas financieras adecuadas. Métodos de tratamiento en caso de fusiones y adquisiciones. La legislación fiscal prevé disposiciones para el aplazamiento de pérdidas. Las empresas con mayores beneficios suelen considerar a las empresas con pérdidas acumuladas considerables como objetivos de fusiones y adquisiciones. Los ingresos fiscales pueden aumentar el valor de la empresa como un aumento de la entrada de efectivo. Los métodos de uso excedente del flujo de caja corporativo incluyen: emisión de dividendos adicionales, inversión en valores, recompra de acciones y adquisición de otras empresas. Si se pagan dividendos, los accionistas pagarán un impuesto sobre la renta más alto que el impuesto a las transacciones de valores pagado en fusiones y adquisiciones en el mercado de valores corporativos; el rendimiento de los valores no es alto, la recompra de acciones fácilmente aumentará el mercado de valores y aumentará los costos; El uso de fondos excedentes para adquirir empresas generará ciertos beneficios fiscales tanto para la empresa como para los accionistas. En una adquisición bursátil. La empresa adquirente no recibe ni efectivo ni ganancias de capital, lo que hace que el proceso esté libre de impuestos. Las empresas permiten a los propietarios de activos lograr inversiones adicionales y propósitos de diversificación de activos a través de flujos y transferencias de activos. El adquirente emite bonos convertibles a cambio de acciones de la empresa objetivo, y estos bonos se convierten en acciones después de un período de tiempo. De esta manera, los intereses de los bonos emitidos se pueden deducir primero de los ingresos y luego el impuesto sobre la renta se calcula sobre el excedente después de la deducción. Por otro lado, las empresas pueden retener las ganancias de capital de estos bonos hasta que se conviertan en acciones. El aplazamiento de las ganancias de capital puede permitir a las empresas pagar menos impuestos sobre las ganancias.

2. Financiación

Fusionar y adquirir una empresa que tiene un gran excedente de fondos pero un precio de acciones bajo puede obtener simultáneamente sus fondos para compensar su propia falta de fondos. es un paso importante para las empresas en rápido crecimiento** *Para el mismo problema, tratar de unirse con una empresa bien financiada es una solución eficaz ya que el costo de reposición de los activos suele ser mayor que su precio de mercado, en fusiones y adquisiciones, empresas. están interesados ​​en adquirir otras empresas en lugar de reemplazar activos. En condiciones efectivas de mercado, el valor económico de una empresa se refleja en el valor de mercado basado en la rentabilidad de la empresa en lugar del valor en libros. El valor de venta de los activos de la parte fusionada suele ser menor. Se mejora la eficiencia de la empresa y se reduce la reorganización de los departamentos funcionales. En cuanto a los honorarios, estas son condiciones favorables para la financiación de fusiones y adquisiciones. Actualmente, la transformación tecnológica implementada por muchas empresas estatales requiere con urgencia una gran cantidad de inversión en fondos de desarrollo. Por lo tanto, se adopta el flujo de derechos de propiedad para recombinar los activos de las empresas de diferentes maneras, revitalizar el stock para reducir la inversión y formar rápidamente. nueva productividad. Por ejemplo, Shanghai Industrial Holdings Co., Ltd., registrada y cotizada en Hong Kong, gastó 60 millones de yuanes para adquirir Shanghai Xiafei Daily Chemical Company, explorando una nueva forma para que las empresas chinas utilicen indirectamente capital extranjero para desarrollar marcas nacionales. Tiene una marca conocida Ventajas, pero debido a la falta de fondos, el desarrollo aún es lento. Una vez completada la fusión y adquisición, la empresa se registra en Hong Kong como una forma de recaudar fondos en el extranjero.

3. Apreciación del valor empresarial

Normalmente, la relación precio-beneficio de las acciones de la empresa adquirida es baja, inferior a la del adquirente. La relación entre ganancias y ganancias se mantiene en un nivel alto después de que se completa la fusión y el precio de las acciones aumenta. Las ganancias por acción han mejorado, lo que aumenta el valor de la riqueza de los accionistas. Se ha ampliado la escala relativa de la empresa y se ha mejorado la capacidad de controlar los precios de costo, la tecnología de producción, las fuentes de financiamiento y el comportamiento de compra de los clientes, lo que puede reducir los riesgos corporativos y mejorar la seguridad y las ganancias corporativas totales en caso de cambios repentinos en el mercado.

Al mismo tiempo, la calificación crediticia de las empresas aumenta y el costo de financiamiento disminuye, lo que se refleja en el mercado de valores, lo que hace que aumenten los precios de las acciones de ambas partes en la fusión y adquisición, aumentando el valor de la empresa y creando un efecto de expectativa financiera.

4. Ingreso al mercado de capitales

La reforma del sistema financiero de China y el fortalecimiento de la integración económica internacional han ampliado enormemente los canales de financiación al mercado de valores y al mercado financiero internacional. El desempeño está motivado por La consideración de fortalecer el poder a menudo se invierte en la dirección de operaciones de capital y en la búsqueda de fusiones y adquisiciones.

5. Especulación

Los beneficios improductivos generados por las transacciones de valores, los tratamientos contables, los tratamientos fiscales, etc. de las fusiones y adquisiciones corporativas pueden mejorar la situación financiera de las empresas, pero también fomentar la especulación. En las fusiones y adquisiciones extranjeras en China, la especulación aumenta día a día. Utilizan grandes cantidades de deuda para adquirir el capital de las empresas objetivo a través del mercado de valores, luego venden algunos de los activos y luego reorganizan la empresa objetivo y la venden. un precio elevado, aprovechando al máximo los activos infravalorados. Ganancias derivadas de fusiones y adquisiciones.

6. Efecto de las expectativas financieras

Debido a los cambios en la evaluación de las acciones corporativas en el mercado de valores durante las fusiones y adquisiciones, el precio de las acciones se ve afectado, lo que se convierte en la base para la especulación bursátil, y la especulación bursátil a su vez promueve fusiones y adquisiciones. El precio de las acciones generalmente no cambia significativamente en un corto período de tiempo. Sólo cuando la relación precio-beneficio de la empresa o la tasa de crecimiento de los beneficios aumenta significativamente, la relación precio-beneficio aumentará una vez que se produzca una fusión y adquisición corporativa. Si esto ocurre, la valoración del mercado de la empresa aumentará. Esto provocó un aumento en los precios de las acciones de ambas partes. Las empresas pueden aumentar sus ganancias por acción adquiriendo empresas con relaciones precio-beneficio más bajas pero ganancias por acción más altas, y mantener los precios de sus acciones aumentando. En el auge de las fusiones en Estados Unidos, las fusiones y adquisiciones corporativas suelen ir acompañadas de especulación y violentas fluctuaciones en los precios de las acciones debido al efecto esperado.

7. Búsqueda de beneficios

La realización de beneficios empresariales depende del mercado Sólo cuando los bienes y servicios proporcionados por la empresa son aceptados por los clientes en el mercado, la transformación de. bienes y servicios en moneda se realiza, puede realmente obtener beneficios. Vinculada a la maximización de beneficios debe estar la maximización del mercado por parte de las empresas para maximizar su cuota de mercado. Debido al desarrollo de la internacionalización de la producción, la internacionalización del mercado y la internacionalización del capital, los mercados de algunas industrias se están expandiendo día a día y las empresas de estas industrias se fusionan y adquieren para enfrentar los desafíos del mercado abierto internacional.