¿Cuál es el precio de ejercicio? El precio de ejercicio de una opción sobre acciones.
1. El ejercicio se refiere al acto del comprador de la opción de ejercer el derecho de comprar o vender el activo subyacente a un precio específico dentro del período de validez especificado en el contrato de opción.
En segundo lugar, el precio de ejercicio se refiere al precio pagadero por acción al ejercer la opción de compra de acciones. El precio de ejercicio es el elemento central del sistema de incentivos de opciones sobre acciones. En el actual sistema convencional de incentivos de opciones sobre acciones, el precio de ejercicio se determina generalmente en función del precio de mercado en la fecha de concesión de la opción sobre acciones, y se divide en tres situaciones: descuento, paridad y prima. Ejercicio con descuento significa que el precio de ejercicio es inferior al precio de mercado de las acciones en el momento de la concesión. Ejercicio con prima significa que el precio de ejercicio es superior al precio de mercado de las acciones en el momento de la concesión; En operaciones específicas, generalmente se toma como referencia el precio promedio en la fecha de otorgamiento, el cual varía en un rango no mayor al 15% según los objetivos del plan de incentivos. Existen otros métodos para determinar los precios de ejercicio de las acciones, como los precios de ejercicio indexados, los precios de ejercicio restringidos y los precios de ejercicio optimizados. La razón por la que existen otros métodos es que en la determinación tradicional del precio de ejercicio, el valor de mercado de las acciones es la única variable, lo que hace que el ejercicio de las acciones interfiera con el efecto incentivo e incluso induzca a los operadores a utilizar medios desleales para perseguir el aumento del precio de las acciones.
Por ejemplo, un contrato de opción de compra con un precio de ejercicio de 4.000 puntos en el índice bursátil CSI 300 le da al comprador el derecho de comprar el índice bursátil CSI 300 a un precio de 4.000 puntos en la fecha de vencimiento del contrato. . El comprador del contrato de opción de compra ejerce el derecho en la fecha de vencimiento del contrato y compra el índice CSI 300 a un precio de 4.000 puntos, lo que se denomina ejercicio.
3. El precio de ejercicio de una opción sobre acciones se refiere al precio al que el titular de la garantía compra o vende los valores subyacentes del emisor de acuerdo con el acuerdo del emisor cuando se emite la garantía. El precio de ejercicio está estrechamente relacionado con el precio del warrant y el precio de ejercicio depende del warrant. Para una garantía de venta, cuando el precio de ejercicio es mayor que el precio del valor durante el período de ejercicio, la garantía tiene valor intrínseco; para una garantía, cuando el precio de ejercicio es menor que el precio del valor, la garantía tiene valor intrínseco;
4. ¿Cómo determinar el precio de ejercicio de las opciones sobre acciones?
Los diferentes precios de ejercicio de las opciones sobre acciones determinarán si la opción sobre acciones es una opción virtual, una opción real o una opción at-the-money. La diferencia es si la opción en sí tiene valor intrínseco cuando se emite. Una opción virtual significa que el precio de ejercicio de la opción es mayor que el precio de mercado de la acción cuando se emite la opción y el valor intrínseco de la opción es negativo.
Las opciones reales significan que el precio de ejercicio de la opción es inferior al precio de mercado cuando se emite la acción y la opción tiene valor intrínseco. Una opción at-the-money significa que el precio de ejercicio de la opción es igual al precio de mercado de la acción cuando se emite la opción y el valor intrínseco es cero. Las diferentes opciones afectarán si hay una ganancia cuando se emite la opción.
Si se utilizan opciones sobre acciones como método de incentivo, centrándose en el desempeño futuro de la empresa y el aumento del precio de las acciones, el precio de ejercicio de la opción debe ser igual o superior al precio actual de mercado de las acciones. , entonces la opción se convierte en Opciones at-the-money o opciones virtuales. Si las opciones sobre acciones se utilizan como instrumento de bienestar social, o como componente de la remuneración de la dirección y los empleados, entonces el precio de ejercicio de las opciones debería ser inferior al precio actual del mercado de valores, es decir, se deberían emitir opciones reales a los empleados.