¿Cuáles son los modelos en la gestión de operaciones empresariales?

1. Modelo de estructura de gobierno corporativo en Estados Unidos

Estructura de propiedad Los mayores accionistas en Estados Unidos son inversores institucionales, como fondos de pensiones, seguros de vida, fondos mutuos, fondos universitarios. , grupos caritativos, etc. Entre ellos, los fondos de pensiones representan la mayor parte. A principios de la década de 1990, los inversores institucionales controlaban el 40% de las acciones ordinarias de las empresas grandes y medianas en Estados Unidos y poseían el 40% de la deuda a medio y largo plazo de las empresas más grandes.

Los 20 mayores fondos de pensiones poseen alrededor del 10% de las acciones ordinarias de las empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, aunque la cantidad total de participaciones institucionales es grande, y algunas instituciones tenedoras también son muy grandes, con activos que alcanzan miles de millones de dólares, a menudo no poseen más del 1% de las acciones de una empresa determinada. Como resultado, su voz en la empresa es muy limitada, lo que no es suficiente para ejercer presión sobre los directivos.

Las empresas de control de mercado en Estados Unidos se basan principalmente en adquisiciones y empresas de control de fusiones en el mercado de capitales. Los inversores institucionales en Estados Unidos no mantienen acciones durante mucho tiempo. Cuando el rendimiento de la empresa que poseen no es bueno, los inversores institucionales generalmente no intervienen directamente en las operaciones de la empresa, sino que cambian su cartera de acciones y las venden. acciones de la empresa.

La naturaleza a corto plazo de la tenencia de acciones hace que la negociación de acciones sea muy frecuente, lo que da lugar a frecuentes fusiones y adquisiciones corporativas. Las investigaciones muestran que los precios de las acciones fluctúan demasiado y no están estrechamente relacionados con la rentabilidad corporativa.

Por tanto, resulta difícil utilizar el mercado de valores para controlar la empresa de forma eficaz. Además, debido a la alta liquidez y la alta tasa de rotación de las acciones, se producen importantes accionistas a corto plazo. Ante la presión de los dividendos de los principales accionistas, los administradores sólo pueden centrarse en la búsqueda de beneficios a corto plazo y prestar menos atención a la inversión de capital. , investigación y desarrollo.

En los últimos años, la comunidad industrial estadounidense ha tomado algunas medidas en un esfuerzo por mejorar la estructura de gobierno corporativo estadounidense. Por ejemplo, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos estipuló en 1992: (1) Aumentar el nivel de divulgación sobre las remuneraciones y asignaciones de los ejecutivos corporativos, exigiendo que el comité de remuneraciones de la junta directiva explique públicamente en su declaración anual de representación cómo y por qué. se determina Esto determina el nivel de compensación ejecutiva.

(2) Fortalecer el papel de los accionistas institucionales. Al mismo tiempo, se intenta fortalecer el papel de los bancos comerciales y permitirles participar en actividades de comercio de valores.

2. Modelo de estructura de gobierno corporativo de Japón

Estructura de propiedad Desde la década de 1960, el capital corporativo en Japón ha estado controlado principalmente por personas jurídicas, es decir, instituciones financieras y empresas industriales. El porcentaje de participación de las personas jurídicas era del 40,9% en 1960, del 64,4% en 1984 y aumentó al 72,0% en 1989. Las participaciones de personas jurídicas son principalmente participaciones cruzadas o circulares de empresas dentro del grupo, y el grupo forma una gran junta de accionistas.

¿Estructura de control y sistema bancario principal? Los miembros de la junta directiva de las empresas japonesas provienen principalmente de la propia empresa. La toma de decisiones y la ejecución se manejan internamente. La supervisión y la moderación provienen principalmente de dos aspectos. El primero es el de las empresas con participación cruzada, donde las empresas de un grupo empresarial se controlan entre sí. La reunión del director general (reunión del presidente) es la reunión principal de accionistas.

Si una empresa tiene un desempeño operativo deficiente o el operador es incompetente, la asamblea principal de accionistas criticará al operador de la empresa, lo instará a mejorar su trabajo e incluso lo destituirá. Otro descuido importante proviene de los principales bancos. Los principales bancos generalmente tienen tres características:

Otorgar una mayor proporción de préstamos, poseer una cierta cantidad de capital (menos del 5%) y enviar empleados para que sirvan como gerentes o directores de empresas clientes. Los bancos casi nunca poseen acciones de empresas con las que no tienen relaciones comerciales. El objetivo de poseer acciones es básicamente realizar y mantener la serialización y agrupación de empresas.

La forma en que el banco principal supervisa las operaciones de la empresa depende de la situación específica: cuando el desempeño de la empresa es bueno y la empresa funciona normalmente, el banco principal no intervendrá, pero cuando el desempeño de la empresa es muy pobre , mostrará poder de control. Como el banco principal vigila de cerca los flujos de capital de la empresa, los problemas financieros pueden detectarse tempranamente y tomar medidas.

Por ejemplo, se notifica con antelación a las empresas pertinentes que tomen contramedidas. Si el rendimiento de la empresa sigue deteriorándose, el banco principal sustituirá a los directivos a través de la junta de accionistas y del consejo de administración. El banco principal también puede enviar personal, incluidos directores, a las empresas pertinentes. Con la ayuda de estos medios, el banco principal se convierte en un supervisor importante y eficaz de las empresas pertinentes.

En los sistemas de participación cruzada y de participación de los principales bancos de la empresa, el propósito de la participación accionaria es solo estabilizar a los accionistas, apoyarse mutuamente y controlarse mutuamente, en lugar de obtener mayores dividendos o bonificaciones. Por lo tanto, las acciones no se venden fácilmente y la tasa de rotación es baja, por lo que el mercado de valores tiene poco impacto en los gestores.

En lo que respecta a fusiones y adquisiciones en el mercado de valores, en Japón tampoco se producen raramente. Aunque las actividades de fusiones en Japón han aumentado desde la década de 1960, ocurren principalmente entre pequeñas y medianas empresas o entre grandes empresas y pequeñas y medianas empresas. Además, incluso si hay una fusión, la compra pública de acciones rara vez se utiliza. Los principales accionistas de ambas partes de la fusión a menudo negocian primero y luego transfieren las acciones.

3. Modelo de estructura de gobierno corporativo alemán

Una característica importante de la estructura de gobierno corporativo alemana es el sistema de comité dual, es decir, el comité de supervisión (consejo de supervisión, equivalente al consejo de administración). de directores en Estados Unidos y Japón) y el Consejo de Administración (el Consejo de Administración, equivalente al departamento de alta dirección o comité ejecutivo en Estados Unidos y Japón). Los miembros del consejo de supervisión no pueden actuar como miembros del consejo de administración y no pueden participar en la gestión real de la empresa.

Estructura de propiedad En Alemania, los mayores accionistas son empresas, familias empresariales, bancos, etc., y el grado de concentración de la propiedad es relativamente alto.

Los bancos alemanes son bancos universales y pueden poseer acciones de empresas industriales y comerciales. Las tenencias bancarias fueron del 7,6 por ciento y el 8,1 por ciento en 1984 y 1988, respectivamente. Si se incluyen las tenencias de fondos de inversión regulados por bancos (2,7 por ciento y 3,5 por ciento respectivamente en el mismo período), las tenencias bancarias ascendieron al 10,3 por ciento y el 11,6 por ciento.

Además, la mayoría de las participaciones bancarias están en manos de los tres bancos más grandes, de los cuales el Deutsche Bank tiene la mayor influencia. La naturaleza de los préstamos bancarios a las empresas también convierte a los bancos en un actor importante.

Además, las participaciones cruzadas son relativamente comunes en las empresas, y los departamentos autorizados tienen un control relativamente flexible sobre las participaciones. Sólo aquellos con más del 25% de las acciones están obligados a revelarlas y aquellos con más de 50. El % está además obligado a notificar a las agencias reguladoras.