De "imposible" al envío de materiales, ¿por qué Geely volvió a las acciones A?
“La posibilidad de que Geely Automobile regrese a las acciones A no es temporal y no será posible en el futuro. Un lugar para cotizar es suficiente”. Discusión en grupo económico como miembro de la CCPPCh hace 13 años. Experiencias compartidas. ? En ese momento, Geely Automobile acababa de cotizar en los servicios financieros de Hong Kong durante menos de dos años.
Y esta “promesa” sólo duró 13 años. Para Geely Auto ahora, cotizar en un solo lugar puede no ser suficiente.
En la tarde del 17 de junio de 2020, Geely Automobile reveló que la junta directiva de la compañía aprobó una propuesta preliminar para la posible emisión de acciones en RMB y su cotización en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de la Bolsa de Valores de Shanghai. . Los expertos de Geely Auto también dijeron a los medios: "El siguiente paso será presentar formalmente los materiales a la Comisión Reguladora de Valores de China".
Como resultado, Geely Auto se convertirá en el primer concepto de vehículo en regresar al mercado. Mercado de acciones A en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
¿Por qué es una junta de innovación científica y tecnológica?
Afectada por esta noticia, Geely Auto subió un 5,88% el 65.438+08 de junio, cerrando en HK$ 65.438+02,60, con un volumen de transacciones de HK$ 65.438+04.165.438+30 millones, totalizando El valor de mercado es 65.438+03 millones de acciones.
Al mismo tiempo, Citigroup elevó inmediatamente el precio objetivo de Geely de 65.438+06,7 dólares de Hong Kong a 20 dólares de Hong Kong. Se prevé que la relación precio-beneficio integral de 5438+0 de 2020 a 2026 aumentará 17,7 veces desde las 14,8 veces anteriores, y se reitera que Geely es la primera opción de las acciones de automóviles chinos entre los bancos. Además, UBS informó que desde principios de año, el precio de las acciones de Geely Auto se ha corregido a 265,438+0%, por lo que su calificación de acciones se elevó de "neutral" a "comprar" y el precio objetivo se elevó de 65,438+03 Hong Dólares de Kong a HKD 65.438+05.
En 2005, Geely Automobile acababa de entrar en la industria del automóvil durante ocho años. En el año en que Li Xia Automobile ocupó firmemente el primer puesto, Geely Automobile logró ventas anuales de casi 6,5438 millones de unidades, un aumento interanual de más del 50%. Nombres familiares y desconocidos como Liberty Ship, Passion, American-Japanese Star y American Leopard sentaron oficialmente las bases de Geely Automobile en esa época.
Para expandir el negocio y acelerar el desarrollo corporativo, Li Shufu decidió cotizar en bolsa en Hong Kong. En comparación con el mercado de acciones A, cotizar en el mercado de valores de Hong Kong no requiere el desmantelamiento de la estructura de VIE, lo que ahorra el tiempo y el costo de desmantelar la estructura de VIE y la reestructuración empresarial. En términos relativos, el tiempo se reduce considerablemente y se mejora la eficiencia.
Además, en términos de política y supervisión, las acciones de Hong Kong no tienen muchas restricciones, como obtener beneficios durante tres años consecutivos. Por otro lado, también tienen experiencia internacional y son buenas opciones para la mayoría de las empresas, incluida Geely Automobile.
Sin embargo, a juzgar por la situación económica internacional de los últimos años, todavía hay mucho dinero especulativo nacional, y la acción de mil yuanes "Moutai" es el mejor ejemplo. En ese momento, la política también abrió sus brazos a estas empresas cotizadas en el extranjero.
El 30 de abril de 2020, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió el "Anuncio sobre los acuerdos para la cotización nacional de empresas piloto innovadoras de chip rojo". El "Anuncio" muestra que si una empresa de primera línea que ha cotizado en el extranjero quiere solicitar la emisión de acciones o certificados de depósito en el país, su valor de mercado debe cumplir uno de dos estándares: en primer lugar, el valor de mercado no debe ser inferior a 200 mil millones de yuanes; en segundo lugar, el valor de mercado debe ser no inferior a 200 mil millones de yuanes, más de 100 millones de yuanes, tiene investigación y desarrollo independientes, tecnología líder a nivel internacional, sólidas capacidades de innovación científica y tecnológica y se encuentra en una posición comparativamente ventajosa; la competencia en la misma industria.
Evidentemente, Geely Automobile está satisfecho. En términos de tecnología, Geely, que adquirió Volvo, siempre ha enfatizado la integración tecnológica. Después de tantos años de integración, debe haber algunos logros.
Como empresa automovilística tradicional, Geely tiene un gran interés en el campo de la innovación tecnológica. En el ámbito de los viajes por Internet, Cao Cao Travel adquirió los coches voladores estadounidenses Li Tai. En 2018, Geely Holdings invirtió estratégicamente en empresas de tecnología aeroespacial y se desplegó en una gran cantidad de campos aeroespaciales comerciales. Geely también se ha convertido en la primera empresa automovilística de China en desarrollar de forma independiente satélites de órbita baja.
65438+A finales de 2008, "Geely Group Co., Ltd." pasó a llamarse "Geely Technology Group Co., Ltd." y su alcance comercial se amplió para incluir drones inteligentes, transmisión por satélite y La Internet.
En palabras de la entrada de Baidu, “Geely Technology Group Co., Ltd. se centra en la inversión industrial en nuevas energías, nuevas tecnologías y nuevos modelos en el campo de la ecología de viajes masivos, y se posiciona como un inversor industrial y operador en el campo de la ecología de viajes masivos. En la actualidad, Geely Technology Group está haciendo arreglos en los campos de redes de comunicaciones por satélite, aplicaciones de datos satelitales y servicios espacio-temporales de alta precisión, y se está transformando gradualmente en un viaje del futuro. grupo de tecnología? "
El autor le ha prestado atención. Entre las noticias en el campo aeroespacial, hay otra noticia relacionada con Geely que aún está fresca en mi memoria. Un día de 2017, el ocupado Li Shufu llegó a la Academia de Helicópteros AVIC de Tianjin. Las dos partes intercambiaron profundamente sobre las perspectivas de mercado, los enfoques técnicos y los métodos de cooperación de los vehículos voladores y los helicópteros cableados y firmaron acuerdos de cooperación pertinentes.
Geely realmente necesita dinero.
Desde la perspectiva de la ruta de cotización, Geely Automobile es comprensible en el tablero de innovación tecnológica. Pero en términos de propósito, realmente no importa qué junta directiva quieran. Lo que quieren es dinero.
Ya sea por el impacto de la epidemia de este año o por el frío invierno del mercado desde el año pasado, la cadena de capital es sin duda el eslabón más importante para los fabricantes de automóviles, especialmente cuando el entorno general no es ideal, una gran cantidad de fondos es necesario.
A diferencia de otras empresas, Geely puede tener una necesidad de dinero más urgente.
Li Shufu, quien creció entre dificultades, no parece ser frugal en el desarrollo de la empresa y es un poco "lujoso". Desde que Volvo Cars fue adquirida por 1.800 millones de dólares en 2010, Geely Automobile se ha embarcado en un "punto sin retorno" al ser adquirida mediante compra-compra.
En 2017, Geely adquirió el 49,9% de Proton Motors, el 51% de la marca británica Lotus y la empresa estadounidense de coches voladores Terrafugia, y adquirió el 8,2% de Volvo Group, la empresa matriz de Volvo Cars.
Según estadísticas incompletas, desde 2010, Geely ha gastado un total de aproximadamente 102.300 millones de yuanes en la adquisición de activos nacionales y extranjeros. En febrero de este año, Geely Automobile anunció una vez más que fusionaría y reorganizaría su negocio con Volvo Cars, con miras a convertirse en un poderoso grupo automovilístico global y liderar la reforma de la industria.
Como todos sabemos, liderar el cambio requiere dinero y es caro.
Por otro lado, a Geely Automobile no le fue tan bien en el mercado de valores de Hong Kong. El precio de las acciones de Geely Auto ha ido cayendo en los últimos dos años. Desde el máximo de 28 dólares de Hong Kong a finales de 2017, el precio de las acciones de la empresa ha caído más del 50% y su valor de mercado se ha reducido en aproximadamente 150 mil millones de dólares de Hong Kong.
La financiación en el mercado financiero sufrió reveses. En términos de rendimiento, el beneficio neto de Geely Automobile también sufrió su primera caída en cuatro años. El informe de Geely Automobile de 2019 muestra que el beneficio neto en 2019 cayó un 35% interanual hasta 81,9 millones de yuanes, mientras que el beneficio neto en el mismo período del año pasado fue de 125,53 millones de yuanes.
En este interminable "camino de comprar, comprar, comprar", Geely tendrá que pasar sus cartas tarde o temprano. ?
Para controlar los riesgos, Geely ha establecido un "resultado de seguridad" de un ratio activo-pasivo del 65%-70%, pero el ratio de endeudamiento de Geely Holdings de más del 70% se ha mantenido hasta 2015.
Según los datos públicos de Geely Automobile, los ratios de endeudamiento de Geely Holdings fueron del 74,9% y 74,41% respectivamente en 2014 y 2015. No fue hasta 2016 que el ratio de endeudamiento de Geely Holdings cayó significativamente, cayendo al 69,76% a finales de año. En 2017, los pasivos ascendieron a 16.787,4 mil millones de yuanes y la relación activo-pasivo fue del 68,63%.
Desde la perspectiva del libro, el índice de endeudamiento de Geely es de hecho un poco alto, pero para una industria automotriz con activos pesados, una cadena industrial larga y un ciclo de producción largo, un índice de endeudamiento alto es inevitable. Según la práctica de los grupos automovilísticos internacionales, el 70% es una cifra normal. Los ratios de endeudamiento de Volkswagen, BMW y PSA alcanzaron en su momento el 78%, el 75% y el 79% en diversas adquisiciones y reorganizaciones.
Un endeudamiento elevado no significa que la empresa no se esté desarrollando bien. Por otro lado, la otra cara de la moneda de una deuda elevada suele ser la alta rentabilidad. Para una empresa automovilística con unos beneficios de 10.000 millones, deber algo de dinero no es nada.
En la actualidad, ¿Geely Automobile es una de las principales empresas automotrices privadas nacionales? Sus perspectivas son ampliamente favorecidas por el mundo exterior. Creo que el regreso de Geely Auto al mercado de acciones A se convertirá en un evento a nivel de fenómeno que conducirá al regreso de las empresas que cotizan en bolsa en el extranjero.
Texto/ALTTT
Este artículo proviene del autor de Autohome, Autohome, y no representa la posición de Autohome.