¿Puedo seguir comprando acciones bancarias con una valoración tan baja?
En primer lugar, la industria bancaria es en realidad una industria muy riesgosa, con un alto apalancamiento y una baja ganancia bruta, y solo se obtiene una pequeña diferencia de intereses. Tomando como ejemplo el China Merchants Bank, sus ingresos operativos alcanzan los 290 mil millones y su beneficio neto es de 97 mil millones, pero esto se debe a unos activos totales de 8,3 billones. Si se incluyen los activos fuera de balance, es aún más. Mientras se pierda el 1% de estos activos, serán 83 mil millones y las ganancias del banco en el último año desaparecerán. Esto no tiene en cuenta la reacción en cadena. Por tanto, aunque los bancos ganan dinero, siempre van acompañados de riesgos y se ven afectados por las fluctuaciones del ciclo económico. Por tanto, el riesgo general es muy alto, lo que da lugar a valoraciones muy bajas. De hecho, es comprensible. En segundo lugar, el principal riesgo para los bancos es la “desintermediación financiera”. En pocas palabras, si una empresa necesita un préstamo, puede encontrar un banco con una sola firma. Este método de financiación se denomina "financiación indirecta", pero ahora está siendo cuestionado. ¿Cuál es la razón? Dado que el mercado de valores está actualmente registrado, cada vez más grandes empresas y clientes de alta calidad financian directamente mediante la emisión de acciones y bonos. Pero al final, sólo algunos clientes con baja calificación crediticia solicitarán préstamos a los bancos, por lo que el espacio para la industria bancaria será cada vez más pequeño en el futuro previsible. Además, algunas empresas se enfrentarán a una disminución de la calidad, en particular los préstamos inmobiliarios. Debe saber que los préstamos inmobiliarios siempre han sido activos de alta calidad de los bancos. Sin embargo, con la implementación continua de "vivienda para vivir, no especulación" y las "tres líneas rojas", puede haber una crisis de declive inmobiliario. Esto no es imposible. Ésa es otra preocupación para los bancos. En tercer lugar, el auge de la tecnología financiera de Internet también plantea desafíos intergeneracionales a los bancos. Como consumidores, generalmente utilizamos WeChat y Alipay, y no importa qué banco elijamos. Además, actualmente rara vez utilizamos transacciones en efectivo. La mayoría de los servicios bancarios se pueden realizar en línea sin tener que acudir a las sucursales bancarias, por lo que se trata de un riesgo externo evidente. En cuanto a los riesgos internos, además de los bancos estatales y los bancos por acciones, también hay bancos comerciales urbanos grandes y pequeños, y la competencia es bastante feroz. Finalmente, cualquiera que sepa algo sobre análisis financiero sabrá que los informes financieros de los bancos no son rigurosos, especialmente los de propiedad estatal. Los activos en muchos informes son confusos.
¡Sólo Dios sabe cuántos préstamos incobrables hay!
Después de leer esto, ¿aún quieres comprar acciones bancarias? Quizás China Merchants Bank sea un poco diferente, pero ¿realmente los inversores necesitan luchar contra la tendencia general de los tiempos?