¿Cuáles son las ventajas y desventajas de que las empresas utilicen acciones y bonos para financiarse?

(1) Diferentes riesgos para las empresas, el riesgo de la financiación con acciones suele ser menor que el de la financiación con deuda. Los ingresos por dividendos de los inversores en acciones suelen estar determinados por las ganancias. Nivel y necesidades de desarrollo de la empresa. En comparación con el desarrollo de los bonos corporativos, las empresas no tienen una presión fija para pagar intereses y las acciones ordinarias no tienen una fecha de vencimiento fija, por lo que no existe riesgo financiero de pagar el principal y los intereses. Sin embargo, cuando una empresa emite bonos, debe asumir la obligación de pagar los intereses a tiempo y reembolsar el principal al vencimiento. Esta obligación debe ser asumida por la empresa y no tiene nada que ver con las condiciones operativas y la rentabilidad de la empresa. Cuando una empresa no tiene un buen desempeño, puede enfrentar una enorme presión para pagar intereses y pagar deudas, lo que lleva a una ruptura en la cadena de capital y a la quiebra. Por lo tanto, la emisión de deuda corporativa enfrenta mayores riesgos financieros.

(2) Costos diferentes Para las empresas * *, los dividendos se pagan con ganancias después de impuestos y no son deducibles de impuestos. El costo de emisión de las acciones es generalmente mayor que el de otros valores, mientras que el gasto por intereses. de los fondos de deuda es Los gastos enumerados antes de impuestos son deducibles de impuestos. Por lo tanto, el costo del financiamiento mediante acciones es generalmente mayor que el del financiamiento mediante deuda.

(C) Impacto en el control. Aunque una financiación diferente mediante bonos aumentará la capacidad de riesgo financiero de la empresa, no reducirá el control de los accionistas sobre la empresa. Si decide aumentar el capital, el control de los accionistas existentes sobre la empresa se diluirá.

(4) Diferentes efectos en las empresas La emisión de acciones ordinarias es el capital permanente de la empresa y la base para las operaciones normales y la resistencia al riesgo de la empresa. El aumento del capital de deuda favorece el aumento del valor crediticio de la empresa, mejora la credibilidad de la empresa y brinda un fuerte apoyo a las empresas para que emitan más financiación de deuda. Las empresas pueden obtener ingresos apalancados de los fondos mediante la emisión de bonos. No importa cuántos beneficios obtenga la empresa, ésta sólo necesita pagar a los acreedores los intereses acordados previamente y la obligación de reembolsar el principal a su vencimiento.

(5) El impacto adverso de la preferencia por la financiación mediante acciones en la propia empresa. La preferencia por la financiación mediante acciones ha provocado un descenso generalizado del rendimiento operativo de las empresas que cotizan en bolsa. La disminución del rendimiento operativo es una consecuencia inevitable de la preferencia por la financiación mediante acciones. La empresa ha obtenido una gran cantidad de capital barato mediante financiación de capital, pero la tasa de rendimiento real de la empresa ha crecido lentamente, por lo que el rendimiento sobre los activos netos y el rendimiento sobre los activos netos de la empresa han disminuido año tras año. El acceso de la empresa al capital a través de la financiación de acciones no le proporcionó una alta tasa de rendimiento ideal, sino que provocó una disminución en el rendimiento general de la empresa. Al mismo tiempo, las políticas de financiación mediante acciones no pueden limitar a los operadores y servir como incentivos para los agentes. Cuando una empresa recauda fondos a través de bonos, el deudor generalmente restringirá el comportamiento del operador, y el operador también enfrentará presión operativa. Si los operadores no obtienen buenos resultados, se enfrentarán a presiones de quiebra para pagar el principal y los intereses.

Base jurídica:

Orden de la Comisión Reguladora de Valores de China

Artículo 14 La emisión pública de bonos corporativos deberá cumplir las siguientes condiciones:

(1) Tener una estructura organizacional sólida;

(2) Las ganancias distribuibles promedio en los últimos tres años son suficientes para pagar el interés de un año sobre los bonos corporativos;

(3 ) Otras condiciones que establezca el Consejo de Estado .

Los fondos recaudados de la emisión pública de bonos corporativos deben usarse de acuerdo con los propósitos enumerados en los "Métodos de obtención de bonos corporativos"; cualquier cambio en el propósito de los fondos debe ser decidido por una asamblea de tenedores de bonos; . Los fondos recaudados de la emisión pública de bonos corporativos no se utilizarán para cubrir pérdidas y gastos no productivos.

Cuando una sociedad cotizada emita bonos de empresa convertibles en acciones, además de cumplir las condiciones especificadas en el apartado 1, deberá cumplir también lo dispuesto en el apartado 2 del artículo 12 de esta Ley. Sin embargo, según el método de obtención de bonos corporativos, a menos que la empresa que cotiza en bolsa convierta los bonos corporativos comprando acciones de la empresa.