¿Qué impacto tienen las acciones preferentes en el mercado de valores?
Las acciones preferentes son beneficiosas para las empresas de gran capitalización y de primera línea a la hora de recaudar fondos, estandarizar operaciones y orientar los dividendos. En comparación con la influencia de los mercados de capital en los países desarrollados, las acciones preferentes chinas tienen sus propias reglas distintivas. Por ejemplo, los estándares de idoneidad de los inversionistas en la etapa de transacción o transferencia deben ser consistentes con los de la etapa de emisión después de la transacción o transferencia de acciones preferentes no emitidas públicamente con las mismas condiciones, el número de inversionistas no deberá exceder de 200; impedir que las acciones preferentes se conviertan en nuevos derechos de los accionistas sin diluir; las empresas que cotizan en bolsa no pueden emitir acciones preferentes que puedan convertirse en acciones ordinarias; las ofertas públicas de acciones preferentes deben ser rentables durante tres años consecutivos y, en general, se deben pagar dividendos de las acciones preferentes; al menos un año. Estas reglas detalladas favorecen la formación de ideas sobre dividendos para las empresas que cotizan en bolsa y la inversión de inversores estratégicos, especialmente inversores institucionales que buscan renta fija. De hecho, este es un factor muy positivo para los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen. La implementación de acciones preferentes es beneficiosa para la financiación de grandes empresas como las petroleras, financieras, inmobiliarias y de seguros, especialmente al reducir la financiación en el mercado secundario y el impacto en los precios de las acciones. Sin embargo, dado que el ratio de dividendos y la frecuencia de los dividendos anuales de las empresas que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen son inferiores a los de las acciones de Hong Kong y Estados Unidos, queda por ver cuán efectivo será el mecanismo de orientación de dividendos.
Regulaciones sobre la emisión de acciones preferentes: Para unificar el valor nominal de las acciones preferentes, la Comisión Reguladora de Valores de China determinó que el importe por acción de las acciones preferentes es de 65.438+000 yuanes. Cualquier inversor puede participar. La emisión no pública de acciones preferentes estipula el alcance de los inversores cualificados. Los inversores que no alcancen el umbral de inversor pueden invertir en acciones preferentes indirectamente a través de fondos, fideicomisos y productos de gestión patrimonial. Debido a que estas acciones preferentes no pueden circular ni convertirse en acciones, una gran cantidad de fondos quedará bloqueada y liquidada en el mercado de valores secundario. Además, en el ecosistema bursátil actual, es probable que los dividendos de las acciones preferentes ocupen la proporción de dividendos de los accionistas ordinarios, lo que se traduce en un menor nivel de rentabilidad de los dividendos.
Después del estallido de la crisis financiera en 2008, las acciones preferentes se convirtieron en una forma importante para que las empresas estadounidenses recaudaran fondos y para que el gobierno rescatara empresas. Sin embargo, las acciones preferentes no pueden evitar que el mercado de valores se desplome y su impacto en el mercado es extremadamente limitado.
Desde la perspectiva del impacto en la estructura de precios de las acciones, el impacto reciente en las acciones de las pequeñas y medianas empresas y de GEM, así como en las acciones de bajo rendimiento, ha sido obvio. A juzgar por la trayectoria de las acciones A, el índice GEM subió aproximadamente un 100% el año pasado. En este momento, el lanzamiento de acciones preferentes puede convertirse en un buen apoyo para que estas acciones encuentren puntos calientes y los realicen. Eso piensa la gente. Después de que GEM y las acciones de las pequeñas y medianas empresas experimenten fuertes aumentos, el "retorno al valor y la seguridad" se convertirá en la norma, especialmente cuando otro tema apoye el retorno de la especulación. Por lo tanto, se puede esperar que la introducción y emisión de acciones preferentes provoque cambios estructurales en los precios de las acciones durante un período de tiempo, y el impacto será mayor de lo esperado. Aunque las acciones preferentes en el mercado de acciones A no cotizarán ni circularán en el futuro, tendrán un gran impacto en la acumulación de capital o la demanda en el mercado de acciones A durante la emisión de nuevas acciones por parte de IPO y la financiación de muchas. empresas, lo que a su vez provocará * * * shocks en el precio de las acciones.
Se puede observar que la reciente política de acciones preferentes también es un arma de doble filo. Por un lado, constituirá un complemento útil para las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, o estimulará la financiación de las grandes empresas, lo que favorecerá la construcción de un mecanismo de dividendos. Por otro lado, puede aumentar el efecto de precipitación de los fondos de mercado y tener un impacto en el mercado de valores, especialmente en el GEM, en las juntas pequeñas y medianas y en un gran número de empresas con malos resultados. Por supuesto, el impacto general de las políticas de acciones preferentes en el mercado de valores depende de la macroeconomía, los estándares de emisión de acciones preferentes de las empresas que cotizan en bolsa, la valoración y fijación de precios, la rentabilidad de los accionistas y otros factores.