Introducción a los puntos claves de la gestión financiera en el Examen de Calificación Contable-2-
Tasa de interés nominal: cuando el interés compuesto ocurre más de una vez al año, dicha tasa de interés anual se denomina tasa de interés nominal.
Tipo de interés real: El tipo de interés que capitaliza el interés sólo una vez al año es el tipo de interés real.
La fórmula de conversión entre la tasa de interés real y la tasa de interés nominal es:
Donde: I es la tasa de interés real; r es la tasa de interés nominal m es el número de intereses compuestos; por año.
Aplicación del método de interpolación en el Sitio de Pruebas N°5.
La fórmula del método de interpolación se puede resumir de la siguiente manera: al calcular la tasa de interés, la proporción de la diferencia de tasas de interés es igual a la proporción de la diferencia de coeficientes cuando se calcula la edad, la proporción de; la diferencia de edad es igual a la relación de la diferencia de coeficientes; al calcular la tasa interna de rendimiento, la relación de la diferencia de ingresos es igual a la relación de la diferencia del valor actual neto.
Ejemplo 1: un depósito a la vista de 10.000 yuanes con un período de depósito de 5 años. ¿Cuál es la tasa de interés bancaria? Al vencimiento, sólo podrá obtener 15.000 yuanes.
Este problema es un problema de interés compuesto ordinario: 15000=10000(f/p, I, 5). Según el cálculo, el coeficiente del valor final debe ser 1,5. La tasa de interés correspondiente a 1,5 no se puede encontrar en la tabla. Supongamos que la tasa de interés correspondiente al coeficiente de valor futuro de 1,5 es x%, entonces hay:
8% 1,4693
9% 1,5386
x%=8,443%.
Cálculo del valor esperado, desviación estándar, tasa de desviación estándar y tasa de riesgo-retorno del centro de pruebas 6. (Centrarse en el dominio)
La desviación estándar solo es aplicable cuando los valores esperados son los mismos. Bajo el mismo valor esperado, cuanto mayor sea la desviación estándar, mayor será el riesgo. Las tasas de desviación estándar se aplican a valores esperados iguales o diferentes. Cuanto mayor sea la tasa de desviación estándar, mayor será el riesgo, independientemente de si los valores esperados son los mismos.
Ejemplo 1 Una empresa enfrenta dos proyectos de inversión A y B. Después de ponderarlos, sus rendimientos esperados son iguales. La desviación estándar del proyecto A es menor que la del proyecto B. ¿Qué juicios se pueden hacer sobre los proyectos A? y B? si().
A. Es más probable que el proyecto A reciba mayores recompensas y sufra mayores pérdidas que el proyecto B.
b Es menos probable que el proyecto a reciba mayores recompensas y sufra mayores pérdidas que el proyecto b.
C. El rendimiento real del proyecto A será mayor que su rendimiento esperado.
D. El rendimiento real del Proyecto B será inferior al rendimiento esperado.
Respuesta b
Analice esta pregunta y examine la relación entre riesgo y retorno. La desviación estándar es un número absoluto, lo que hace que sea inconveniente comparar los riesgos de proyectos de diferentes tamaños. Sólo cuando los valores esperados de las dos opciones son iguales podemos decir que la opción con una desviación estándar grande es riesgosa.
Según el significado de la pregunta, el riesgo del proyecto B es mayor que el del proyecto A. El riesgo es la incertidumbre de los resultados esperados. Los riesgos altos pueden tener retornos altos, por lo que los riesgos y retornos de. El proyecto B puede ser mayor que el del proyecto A.
Según las consecuencias del riesgo, se puede dividir en riesgo puro y riesgo especulativo.
Según la fuente e impacto del riesgo, se puede dividir en riesgo básico y específico; riesgo (o riesgo sistémico y riesgo no sistémico).
La contramedida de riesgo en el ejemplo 2 es ().
A. Evitar riesgos
B. Reducir riesgos
C. Transferir riesgos
D. >Respuesta a, b, c, d
Consulte el libro de texto para su análisis.
Ejemplo 3 La empresa planea invertir 6,5438 millones de yuanes y tiene dos proyectos alternativos A y B mutuamente excluyentes. Suponga que los ingresos de cada proyecto se distribuyen normalmente, de la siguiente manera:
Requisitos :
(1) Calcule el valor esperado, la desviación estándar y la tasa de desviación estándar de los rendimientos esperados del proyecto A y el proyecto B respectivamente, y tome decisiones basadas en la tasa de desviación estándar;
>(2) Si no hay retorno del riesgo La tasa es del 6% y el coeficiente de valor en riesgo es del 10% Calcule el retorno de la inversión del proyecto A y del proyecto B respectivamente.
Respuesta
(1)
Debido a que la tasa de desviación estándar de la opción B es pequeña, se debe seleccionar la opción B.
(2) Retorno de la inversión del proyecto A = 6% + 1,63 × 10% = 22,3%.
El retorno de la inversión del proyecto B = 6% + 1,18 × 10% = 17,8%.
Capítulo 3 Métodos de financiación corporativa
Este capítulo analiza primero la situación del examen
Este capítulo es un capítulo clave y los tipos de preguntas pueden ser preguntas objetivas, cálculo preguntas o incluso preguntas completas, puntuación media 10. Las cuestiones de cálculo y síntesis se centran principalmente en los métodos de previsión de ratios para financiar las previsiones de demanda y la determinación de los precios de emisión de bonos. Concéntrese en dominar el método del ratio de ventas.
En segundo lugar, este capítulo se centra en los puntos de prueba
Punto de prueba 1: clasificación de la recaudación de fondos, método de pronóstico proporcional y método de puntos altos y bajos para pronosticar la demanda de capital.
Ejemplo 1 La siguiente tabla muestra la producción, las ventas y los cambios de capital de una determinada empresa:
El fondo de cambio de unidades determinado por el método de punto alto y bajo es () yuanes.
a.0.40 b. 0.53
c.0.42 d. 0.55
Respuesta a
Fondo de cambio de unidad de análisis = (54- 48)/(65-50)=0,40. Tenga en cuenta que la determinación de los puntos altos y bajos debe basarse en variables independientes.
Ejemplo 2 Los métodos de financiación interna de la empresa incluyen ().
A. Depreciación
B. Ganancias retenidas
C. Financiamiento del arrendamiento
D. Respuesta a, b
Ejemplo 3 El balance de fin de año (resumen) de una empresa es el siguiente: (Unidad: millones de yuanes)
Según la inspección de datos históricos, ingresos por ventas Proporcional a los activos circulantes, activos fijos, documentos por pagar, cuentas por pagar y gastos acumulados. Los ingresos por ventas de la compañía este año son de 4 millones de yuanes, el beneficio neto es de 654,38+0.000 millones de yuanes, los dividendos son de 60 millones de yuanes y hay 30.000 acciones ordinarias sin acciones preferentes.
Se requiere responder las siguientes preguntas:
(1) Se espera que los ingresos por ventas del próximo año sean de 5 millones de yuanes, la tasa de beneficio neto por ventas aumentará en un 10%. y la tasa de dividendo será la misma que la de este año.
Utilice el método del índice de ventas para predecir el monto de financiamiento externo en el próximo año;
(2) Suponiendo que otras condiciones permanezcan sin cambios, la tasa de ganancia neta de ventas en el próximo año es Se espera que sea el mismo que este año, y la junta directiva recomienda un aumento. La tasa de dividendo es 65,438+00%, lo que estabiliza el precio de las acciones. ¿Cree que es factible recaudar 20 millones de yuanes del exterior?
(3) Supongamos que la empresa ha estado implementando una política de tasa de dividendos fija, se espera que los ingresos por ventas en el próximo año sean de 5 millones de yuanes y el margen de beneficio de ventas netas en el próximo año. Será el mismo que este año. Utilice el método del índice de ventas para predecir el financiamiento externo en el próximo año.
(4) Según (3), los fondos necesarios se obtienen a través de préstamos bancarios. Suponiendo que la tasa de interés anual es del 10% y el índice del saldo de pagos es del 20%, ¿cuál es la tasa de interés anual real? ¿Qué monto de préstamo se requiere?
(5) Suponga que las acciones de la empresa tienen una tasa de crecimiento fija del 5%, una tasa de rendimiento libre de riesgo del 6%, un coeficiente beta de 2 y un rendimiento promedio del mercado de valores de 65,438+ 00,5%. Calcule la tasa de rendimiento esperada y el valor de las acciones de la empresa. (6) Según (3), hay dos formas de recaudar los fondos necesarios: mediante préstamos adicionales o mediante la emisión de acciones ordinarias adicionales. Si se utilizan préstamos para reponer el capital, debido al aumento de la relación activo-pasivo, la tasa de interés del nuevo préstamo será del 6,5%, mientras que la tasa de interés promedio para todos los pasivos este año será del 5% si se emiten acciones adicionales para reponer el capital; , se espera que el precio de emisión sea de 10 yuanes por acción. Suponiendo que la tasa del impuesto sobre la renta corporativa es del 40%, calcule la diferencia en la ganancia por acción entre los dos métodos de financiamiento y sus respectivos grados de apalancamiento financiero en este momento.