¿Qué son los derivados financieros? Principalmente tienen esos. ¿Cómo evitar los riesgos que traen? ...
Los derivados financieros, también conocidos como activos financieros derivados, son un concepto correspondiente a productos financieros básicos. Se refieren a productos financieros derivados cuyos precios cambian con el precio (o valor) de los productos financieros básicos. Los productos básicos mencionados aquí son un concepto relativo, que incluye no sólo productos financieros al contado (como bonos, acciones, depósitos bancarios a plazo, etc.), sino también derivados financieros, lo que significa que los derivados financieros también pueden derivarse de otros derivados financieros. Como base de los derivados financieros, las variables incluyen tipos de interés, tipos de cambio, diversos índices de precios e incluso índices meteorológicos (temperatura).
En primer lugar, según la forma del producto, se puede dividir en las siguientes categorías:
1. Es un contrato entre el comprador y el vendedor basado en sus necesidades particulares. Ambas partes acuerdan comprar y vender activos de una determinada cantidad y calidad en un momento y precio determinados en el futuro.
2. Contrato de futuros. Se refiere a un contrato estandarizado formulado por una bolsa de futuros, que estipula de manera uniforme la fecha de vencimiento del contrato y el tipo, cantidad y calidad de los activos a comprar y vender.
3. Contrato de permuta. Se trata de un contrato entre dos partes en una transacción interna para intercambiar flujos de efectivo que creen que tienen el mismo valor económico durante un período determinado en el futuro.
4. Negociación de opciones. Es una transacción de compra y venta de derechos, que estipula el derecho a comprar y vender activos primarios de un determinado tipo, cantidad y calidad en un momento determinado y a un precio determinado.
2. Según los diferentes activos primarios, también se puede dividir en acciones, tipos de interés, tipos de cambio y materias primas. Si se subdividen aún más, las categorías de acciones incluyen acciones específicas e índices bursátiles formados por combinaciones de acciones; las tasas de interés se pueden dividir en tasas de interés a corto plazo representadas por tasas de depósito a corto plazo y tasas de interés a largo plazo representadas por tasas de bonos a largo plazo; Las categorías incluyen tasas de interés entre diferentes monedas. Relación: La categoría de productos básicos incluye una variedad de productos físicos a granel.
En tercer lugar, en términos de métodos de negociación, se puede dividir en negociación in situ y negociación extrabursátil.
1. La negociación in situ, también conocida como negociación en bolsa, se refiere a un método de negociación en el que todas las partes de la oferta y la demanda se reúnen en la bolsa para realizar transacciones de oferta. La característica de este método de negociación es que la bolsa recauda depósitos de los participantes en la negociación y también es responsable de la compensación y las garantías de rendimiento. Además, dado que las necesidades de cada inversor son diferentes, la bolsa diseña contratos financieros estandarizados de antemano y los inversores eligen el contrato y la cantidad que más se acercan a sus necesidades para negociar. Todos los comerciantes se concentran en un solo lugar, lo que aumenta la densidad de las transacciones y, en general, forma un mercado de gran liquidez. La negociación de futuros y algunas operaciones de contratos de opciones estandarizadas pertenecen a este modelo de negociación.
2. La transacción extrabursátil, también conocida como transacción extrabursátil, se refiere al método en el que ambas partes de la transacción se convierten directamente en contrapartes. Este tipo de transacción se presenta de muchas formas y se pueden diseñar productos con diferentes contenidos según las diferentes necesidades de cada usuario. Al mismo tiempo, para cumplir con los requisitos específicos de los clientes, las instituciones financieras que venden derivados deben tener una excelente tecnología financiera y capacidades de gestión de riesgos. El comercio OTC continúa generando innovación financiera. Sin embargo, dado que la liquidación de cada transacción la realizan ambas partes, los participantes en la transacción se limitan a clientes con alto crédito. Los swaps y forwards son derivados representativos que se negocian extrabursátilmente.
Las causas de riesgo de los derivados financieros se pueden dividir en causas micro-sujetas y causas macro-sujetas:
1. >El control interno débil y la falta de una supervisión eficaz de los comerciantes es una razón importante para los riesgos de los derivados financieros. Por ejemplo, la extrema desorganización de la gestión interna de riesgos fue la principal razón del colapso del Barings Bank. En primer lugar, el Banco de Bahrein carece de mecanismos básicos de prevención de riesgos. Allison tiene responsabilidades tanto de compensación como de negociación y carece de un mecanismo de control y equilibrio. Es fácil cubrir riesgos o pérdidas reescribiendo los registros de transacciones. Al mismo tiempo, el Banco de Bahrein también carece de un departamento independiente de control e inspección de riesgos para supervisar las acciones de Leeson; en segundo lugar, la dirección del Banco de Bahrein tiene una supervisión laxa y una conciencia de riesgo débil; Después del terremoto de Kansai en Japón, cuando Allison pidió ayuda a la oficina central debido al margen insuficiente en sus contratos de derivados, la oficina central incluso asignó cientos de millones de dólares a la sucursal de Singapur para brindar apoyo financiero ilimitado.
Además, el liderazgo del Barings Bank estaba dividido y los vínculos comerciales internos eran tensos, lo que llevó a muchos gerentes informados a ignorar las repetidas advertencias de los participantes del mercado y del equipo de auditoría interna, lo que finalmente llevó al colapso de todo el Grupo Bahréin.
Además, los mecanismos de incentivos excesivos estimulan el espíritu de toma de riesgos de los comerciantes y aumentan el factor de riesgo en el proceso de transacción.
2. Causas macro de los riesgos de los derivados financieros
La supervisión financiera inadecuada es otra causa principal de los riesgos de los derivados financieros. Una razón importante del colapso del Barings Bank fue que las autoridades reguladoras financieras del Reino Unido y Singapur no supervisaron con anticipación o no cooperaron entre sí. Los problemas para las autoridades reguladoras británicas son: en primer lugar, el departamento responsable de supervisar los bancos de inversión como Bahréin ha dado un alivio verbal a Bahréin para que no tenga que consultar al Banco de Inglaterra cuando envía enormes sumas de dinero del Nikkei. En segundo lugar, el Banco de Inglaterra permite a los bancos del Grupo Bahrein brindar apoyo financiero ilimitado al departamento de valores. Los problemas que existen con las autoridades reguladoras financieras de Singapur son: primero, ante la feroz competencia internacional, para promover el desarrollo empresarial, la Bolsa Financiera Internacional de Singapur tiene un control demasiado flexible sobre las posiciones, no hace cumplir estrictamente el límite superior de posiciones, y permite que una sola cuenta comercial acumule una gran cantidad de posiciones en el índice Nikkei y en futuros de bonos japoneses, y no controla el número de contratos que las empresas miembro pueden mantener ni el pago de márgenes de manera oportuna. En segundo lugar, Allison realizaba con frecuencia transacciones inversas, con montos de transacción extremadamente grandes, pero no atraía la atención del intercambio. Si el Banco de Inglaterra, Singapur y la Bolsa de Osaka pudieran fortalecer la comunicación, disponer de suficiente información y descubrir a tiempo las enormes posiciones que mantiene el Barings Bank en las dos bolsas, tal vez el Barings Bank no quebraría.
Long-term Capital Management (LTCM) fue alguna vez el fondo de cobertura más grande de Estados Unidos, pero organizó el Waterloo financiero más grande de la historia de Rusia. La existencia de un vacío regulatorio es la razón institucional de sus enormes pérdidas. Incluso después del accidente del LTCM, las autoridades financieras estadounidenses todavía no conocían sus activos y pasivos. A medida que el gobierno relajó las regulaciones sobre los bancos y las instituciones de valores, muchos grupos bancarios comerciales e instituciones de valores internacionales les proporcionaron cantidades ilimitadas de financiación enorme. El Banco Suizo (UBS) y la Autoridad Italiana de Cambios Extranjeros (UIC) perdieron 765.438 millones de dólares y 2,5 millones de dólares, respectivamente. . mil millones de dólares.
Además, la crisis de futuros del "Bono del Tesoro 327" de China no solo se debió a la débil demanda del mercado y las condiciones insuficientes para el desarrollo de derivados en ese momento, sino también a una especulación excesiva y a una capacidad regulatoria insuficiente.
Para la supervisión de los derivados financieros, la comunidad internacional adopta básicamente un modelo de gestión de riesgos de tres niveles: autocontrol empresarial, asociación industrial y autodisciplina cambiaria, y supervisión del departamento gubernamental.
1. Autosupervisión y gestión interna de las entidades de microfinanzas
Primero, establecer un mecanismo de toma de decisiones de riesgo y un sistema de supervisión interna, incluyendo la definición del propósito, objetos, precio objetivo y contrato. tipo y cantidad de posición, puntos de parada de pérdidas, procesos comerciales y distribución de responsabilidades entre los diferentes departamentos. En segundo lugar, fortalecer el control interno, controlar estrictamente los procedimientos de transacción, separar los derechos de operación, los derechos de liquidación y los derechos de supervisión, tener una estricta autorización comercial jerárquica y aumentar las sanciones para las transacciones ultraautorizadas; en tercer lugar, establecer un departamento de gestión de riesgos dedicado para aprobar la "gestión de riesgos"; "El "valor" (VAR) y las "pruebas de tensión" registran, confirman y marcan el valor de mercado de las transacciones de los comerciantes, evalúan, miden y previenen el riesgo de crédito, el riesgo de mercado, el riesgo de liquidez, el riesgo de liquidación y el riesgo operativo que se enfrentan en el proceso de transacciones financieras. negociación de derivados.
2. Supervisión interna de las bolsas
Las bolsas son los organizadores y gestores de mercado de las transacciones de derivados. Supervisa las operaciones comerciales del mercado formulando reglas de negociación y garantizando que las transacciones se realicen en condiciones abiertas, justas y competitivas. En primer lugar, establecer un sistema completo de derivados financieros, que incluya: un estricto sistema de divulgación de información de mercado para mejorar la transparencia; un sistema de presentación de informes de grandes cantidades, mejorar el sistema de acceso al mercado, investigar y evaluar el estado crediticio de los comerciantes en el mercado de derivados y formular; requisitos de índice de adecuación de capital; y otras reglas comerciales para los mercados locales y extrabursátiles, etc. En segundo lugar, establecer un sistema de garantía para el mercado de derivados, que incluya: formular razonablemente y ajustar oportunamente el índice de margen para desempeñar el papel de primera línea de defensa; un sistema de límite de posiciones para desempeñar el papel de segunda línea de defensa; depósitos a día; valoración del valor de mercado. El sistema o sistema de valoración del valor de mercado fortalece la gestión de los sistemas de compensación, liquidación y pago de límites de precios, etc.
En tercer lugar, fortalecer la supervisión financiera, reformar los métodos y principios contables tradicionales basados en las características de los derivados y formular reglas y procedimientos unificados de divulgación de información para que la administración y los usuarios puedan comprender claramente las exposiciones al riesgo.
3. Macrocontrol y supervisión por parte de los departamentos gubernamentales
En primer lugar, mejorar la legislación, establecer leyes especiales y completas sobre derivados financieros y formular normas unificadas de gestión de transacciones; en segundo lugar, fortalecer la supervisión de; instituciones financieras que participan en transacciones de derivados financieros, estipula el capital mínimo de las instituciones financieras que participan en transacciones, determina los límites de asunción de riesgos, realiza inspecciones in situ y extra situ periódicas e irregulares de las instituciones financieras y forma un mecanismo eficaz de control y restricción; responsable Examinar y aprobar el establecimiento de bolsas de derivados y los tipos de derivados solicitados por las bolsas. En tercer lugar, distinguir estrictamente los negocios bancarios y no bancarios y controlar el grado de superposición en los negocios de las instituciones financieras. Al mismo tiempo, cuando las instituciones financieras entran en crisis debido a emergencias, el banco central debe tomar rápidamente las medidas de rescate correspondientes, inyectar fondos rápidamente o intervenir temporalmente para evitar shocks excesivos en el mercado financiero.
Además, el comercio de derivados financieros está en auge a través de las fronteras nacionales y en todos los gobiernos de todo el mundo, y es imposible que un solo país o región controle completamente sus riesgos. Por lo tanto, fortalecer la supervisión y cooperación internacional de los derivados financieros se ha convertido en el consenso de la comunidad financiera internacional y las autoridades financieras de varios países. Después del incidente del Barings Bank, el Banco de Pagos Internacionales inició una investigación y supervisión exhaustivas de las transacciones de derivados y reforzó la supervisión del índice de adecuación de capital de los negocios fuera de balance de los bancos.
La función de los derivados financieros es evitar riesgos, y el descubrimiento de precios es una buena forma de cubrir los riesgos de los activos. Sin embargo, debido a que la negociación de derivados sigue reglas de suma cero y se caracteriza por un alto apalancamiento, su negociación es un proceso en el que una parte transfiere enormes riesgos a otra parte que está dispuesta a asumirlos. Si se gestiona bien, no sólo evitará riesgos para su inversión principal, sino que también generará enormes beneficios. La inversión en derivados financieros es en sí misma una forma de especulación. No importa cuánto dinero gane una parte, genera riesgos para la otra. En este mercado no existe una situación en la que todos ganen, ni es posible que todos ganen.
A las empresas chinas no les gusta tropezar con esto. Es posible que carezcan de conocimientos sobre derivados financieros a la hora de invertir en ellos. Aunque China ha logrado un gran éxito en muchos aspectos, todavía es inmadura en los mercados financieros. Ésta es una de las razones por las que fracasaron en este sentido. Además, los mayores ganadores de los derivados financieros son sólo los bancos de inversión que inventaron estos productos y cobran altas comisiones.