Cotización secundaria de JD.com en Hong Kong
Original de kaiboluocaijing
Autor | Tang Yahua
Editor Liming
Xu Lei fue ascendido a presidente, Liu Qiangdong se retiró Detrás del escenas, se anunció la primera boleta de calificaciones comerciales de JD.com.
El 18 de noviembre, JD.com publicó su informe financiero del tercer trimestre de 2021. El informe financiero mostró que los ingresos del tercer trimestre de JD.com fueron de 218,7 mil millones de yuanes, ligeramente por encima de las expectativas del mercado de 215,4 mil millones de yuanes. Pero este trimestre, la pérdida neta de JD.com alcanzó los 2.800 millones de yuanes, en comparación con una ganancia de 7.600 millones de yuanes en el mismo período de 2020.
El mismo día, Ali también publicó su informe financiero del tercer trimestre. En este trimestre, los ingresos de Ali fueron de 200,7 mil millones de yuanes, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado de 206,2 mil millones de yuanes, un aumento interanual. del 29%, pero la tasa de crecimiento disminuyó ligeramente, el beneficio neto fue de 28,52 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 39%.
En comparación, los ingresos de JD.com superaron las expectativas, pero su beneficio neto cayó drásticamente. Los ingresos y el beneficio neto de Alibaba fueron inferiores a las expectativas del mercado. El día después de la publicación del informe financiero, el precio de las acciones de JD.com. aumentó aproximadamente un 5%, mientras que Alibaba cayó un 11%.
Durante el festival de compras Double 11 que acaba de celebrarse, JD.com afirmó que las ventas durante el festival de compras Double 11 aumentaron un 29%, alcanzando un récord de 349,1 mil millones de yuanes. En septiembre, Xu Lei se convirtió en la segunda persona de JD.com. Al mismo tiempo, JD.com realizó una serie de ajustes comerciales a través de datos financieros y cambios comerciales, echemos un vistazo a si el desarrollo de JD.com está progresando rápidamente. o es simplemente superficial.
Según el informe financiero, los ingresos del tercer trimestre de JD.com fueron de 218.700 millones de yuanes, un aumento interanual del 25,5%. Entre ellos, los ingresos netos por ventas de mercancías en el tercer trimestre fueron de 186 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 22,9%; los ingresos netos por servicios fueron de 32,7 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 43,3%. Los ingresos por plataformas y servicios de publicidad ascendieron a 16.770 millones de yuanes, un aumento interanual del 34,3%. Los ingresos por logística y otros servicios ascendieron a 15.900 millones de yuanes, un aumento interanual del 53,1%.
En los últimos tres trimestres, los ingresos de JD.com se han mantenido por encima de los 200 mil millones de yuanes y los ingresos generales se han mantenido relativamente estables. El tercer trimestre disminuyó ligeramente en comparación con el segundo trimestre. En términos de tasa de crecimiento, los últimos tres trimestres se han mantenido estables en más del 25% en comparación con el mismo período del año pasado, pero la tasa de crecimiento también ha disminuido ligeramente.
En términos de costes, los mayores cambios son los costes operativos y los costes de marketing. Los costos operativos de JD.com este trimestre fueron de 187,6 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 27,3%. Entre ellos, los gastos de cumplimiento de contratos, incluidos adquisiciones, almacenamiento, distribución, etc., aumentaron de 11,6 mil millones de yuanes a 14,3 mil millones de yuanes. del 23,2%. Los gastos de marketing también aumentaron un 42,3% hasta los 7.800 millones de yuanes desde los 5.500 millones de yuanes del tercer trimestre del año pasado.
En el tercer trimestre, el beneficio operativo de JD.com fue de 2.600 millones de yuanes, una disminución interanual del 40,9%, y su margen de beneficio operativo fue del 1,2%, continuando manteniendo operaciones con un margen de beneficio bajo. Al mismo tiempo, la empresa pasó de ganancias a pérdidas, con una pérdida neta que alcanzó los 2.800 millones de yuanes, mientras que el beneficio neto en el mismo período de 2020 fue de 7.600 millones de yuanes.
En comparación con trimestres anteriores, en el primer trimestre de 2021, el beneficio neto de JD.com fue de 3.462 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento interanual del 244,55%. Ambos tuvieron un buen desempeño en el segundo trimestre. , los ingresos cayeron significativamente a 4,78 mil millones y la tasa de crecimiento también cayó un 97,09%. En los últimos dos trimestres, el beneficio neto de JD.com ha seguido disminuyendo.
En cuanto al motivo de la pérdida, el informe financiero menciona que en el tercer trimestre de 2021, la pérdida debida a inversiones de capital alcanzó los 1.900 millones de yuanes, mientras que la pérdida en el tercer trimestre de 2020 fue de solo 300 millones de yuanes, principalmente debido a "Debido al deterioro no monetario de ciertas inversiones de capital". En otras palabras, los precios de las acciones de las empresas en las que invirtió JD.com cayeron, lo que provocó que aumentaran las pérdidas contables de JD.com. Sin embargo, las empresas específicas no fueron mencionadas en el informe financiero.
En cuanto a las pérdidas adicionales, JD.com explicó que se debió a una mayor inversión en JD Logistics y nuevos negocios. JD.com dijo que el 96% de los costos y gastos se invierten en la economía real, lo que incluye principalmente la adquisición de productos básicos, infraestructura, cumplimiento logístico, investigación y desarrollo de tecnología, compensación y beneficios a los empleados y apoyo a los comerciantes de marcas.
Cabe señalar que al 30 de septiembre de 2021, los usuarios activos anuales de JD.com eran 552,2 millones, un aumento interanual del 25,0%, una tasa de crecimiento considerable.
Meng Qi, un experto en comercio electrónico, cree que los ingresos de JD.com son aceptables, pero sus ganancias netas han caído seriamente, lo que se debe en parte a las pérdidas de inversión y al desempeño del mercado de algunos. Los proyectos clave son promedio, como la inversión de JD.com de 530 millones este año Shangpin Home Delivery, al mismo tiempo, la contracción y ajuste de los negocios tradicionales, como el ajuste de nuevos negocios de canales, el nuevo negocio Jingxi, etc. , también conducirá a un aumento de los costes.
“En términos generales, el aumento de los costes de JD.com se refleja principalmente en la construcción de infraestructura. En un contexto de consumo conservador, JD.com ha logrado estabilizar su mercado básico. Esto también se puede ver en el. mercado de valores, el mercado reconoce su desempeño", dijo Meng Qi.
Na Mingyuan, cofundador de Dolphin Club, también cree que la inversión de JD.com en logística y tecnología será un beneficio a largo plazo para el futuro y es una acción para fortalecer el foso de JD.com.
Hace unos meses, JD.com, que llevaba 13 años de existencia, tuvo oficialmente por primera vez su figura número 2.
El 6 de septiembre, JD.com anunció que Xu Lei, director ejecutivo de JD.com Retail, fue ascendido a presidente de JD.com Group y reportó a Liu Qiangdong, presidente y director ejecutivo de JD.com Group. También anunció ajustes de personal para JD.com Health. Junto con los ajustes de JD Technology y JD Logistics a finales de diciembre de 2020, las cuatro empresas principales de JD han cambiado de gerente.
Mucha gente interpretó esta medida como si Liu Qiangdong entregara oficialmente el poder de gestión ejecutiva de JD.com y se retirara detrás de escena. ¿Es este realmente el caso?
En 2018, JD.com se vio afectada por el incidente de Liu Qiangdong, el precio de sus acciones cayó un 60% y su valor de mercado se evaporó en más de 9 mil millones de dólares estadounidenses. En este momento, Xu Lei emergió como la casi "figura número dos".
Después de que Xu Lei asumió el control, realizó una nueva ronda de ajustes en el negocio y el personal de JD.com, y los gerentes profesionales dentro de JD.com fueron eliminados gradualmente.
Pero los antiguos empleados tampoco lograron controlar la situación general durante mucho tiempo. En diciembre de 2020, en menos de 10 días, dos representantes del negocio de la "Troika", Chen Shengqiang y Wang Zhenhui, dimitieron de sus respectivos puestos de director ejecutivo del grupo. En particular, Wang Zhenhui dejó JD Logistics en vísperas de su salida a bolsa, lo que hizo suspirar al mundo exterior. Detrás de los intensos cambios en la alta dirección, la señal de Liu Qiangdong para asumir el poder es cada vez más evidente.
Por lo tanto, ya sea por su jubilación en 2018 o por su renuncia al cargo de presidente en 2021, Liu Qiangdong nunca ha dejado realmente la gestión. Hoy en día, todavía posee el 13,9% de las acciones de JD.com y el 76,9% de los derechos de voto. Después de una serie de descentralización y retirada de operaciones de poder, JD.com sigue siendo el "JD.com unipersonal" de Liu Qiangdong. derechos de control.
JD.com ha estado atrapado en un atolladero de pérdidas durante más de diez años después de su creación. En los últimos tres años, JD.com ha comenzado a obtener ganancias. La razón principal detrás de esto es el ajuste. de su negocio, es decir, su vuelta al comercio minorista.
El principal ejecutor de este negocio es Xu Lei, quien transformó la estructura original centrada en categorías en un front, middle y back office. La función más cercana a los clientes es el front office. El núcleo del middle office es estandarizar la experiencia acumulada en los últimos diez años. El back office proporciona construcción de infraestructura, soporte de servicios y control de riesgos para todo el centro comercial.
Los resultados también son destacables. Después de que Xu Lei se convirtiera en director ejecutivo de JD.com Retail en 2018, JD.com logró unos ingresos totales de 462 mil millones de yuanes ese año, un aumento interanual del 27,51%. En 2019, los ingresos totales de JD.com aumentaron a 576,9. Mil millones de yuanes, un aumento interanual del 24,86% En 2020, será más Aumentó a 745,8 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 29,28% En 2018, 2019 y 2020, el número de activos. Los usuarios de JD.com fueron 305 millones, 362 millones y 472 millones respectivamente.
En términos de beneficio neto, JD.com sufrió pérdidas de 3.855 millones de yuanes, 288 millones de yuanes y 2.801 millones de yuanes respectivamente entre 2016 y 2018. Comenzó a convertir las pérdidas en beneficios en 2019, logrando un beneficio neto. beneficio de 11,89 mil millones de yuanes En 2020, el beneficio neto fue de 11,89 mil millones de yuanes. El beneficio alcanzó los 49,337 millones de yuanes, un aumento de más del 300%.
Sin embargo, a diferencia de Alibaba, que es un negocio basado en plataformas que se centra en el marketing, JD.com presta más atención a la autooperación y necesita fortalecer la construcción de infraestructura, incluida la tecnología y las capacidades de servicio en equipo. Debido a su énfasis en la mano de obra, JD.com siempre ha sido una empresa con muchos activos, con costos altos durante todo el año y su modelo de negocios no tan "atractivo".
JD.com dijo que en la primera mitad de 2021, JD Logistics pagó un salario mensual promedio de más de 11.000 yuanes a 260.000 empleados de primera línea. También proporcionó a los mensajeros seis seguros, incluido un seguro comercial contra lesiones accidentales. . Un oro. Para los empleados comunes, JD.com también ha sido "generoso". El 13 de julio de este año, JD.com anunció que aumentaría gradualmente el salario promedio anual de los empleados de 14 a 16 salarios en dos años.
JD.com, con 400.000 empleados, siempre puede ser una empresa de Internet alternativa que obtenga beneficios del trabajo duro a corto plazo.
Además, en comparación con Alibaba y Pinduoduo, todavía existe una brecha en los usuarios activos anuales de JD.com. En el plazo de un año, desde el segundo trimestre de 2020 hasta el segundo trimestre de 2021, Pinduoduo creció en 222 millones, Alibaba creció en 170 millones y JD.com solo creció en 115 millones. Los datos muestran que al 30 de junio, los usuarios activos anuales de JD.com alcanzaron los 531,9 millones, los datos correspondientes de Alibaba fueron 912 millones y los de Pinduoduo fueron 850 millones.
En el tercer trimestre, la cifra de Ali llegó a 953 millones, la de JD fue de 552,2 millones, el crecimiento de Ali fue de 41 millones y el crecimiento de un solo trimestre de JD fue de 20,3 millones.
Desde esta perspectiva, JD.com ha perdido su segundo lugar en el comercio electrónico y es probable que se mantenga en el tercer lugar en el corto plazo.
El principal negocio minorista de JD.com está creciendo constantemente, pero su nuevo negocio no puede quedarse atrás.
Una de las principales razones por las que Pinduoduo superó a JD.com es que no logró hacer un buen uso del tráfico en el mercado inferior y en WeChat. Pinduoduo combinó los dos con juegos sociales y rápidamente abrió un mercado de océano azul para el comercio electrónico.
JD.com obviamente no está dispuesto a renunciar a este mercado. En octubre de 2019, se lanzó oficialmente la plataforma de comercio electrónico social de JD.com, “Jingxi”.
En 2020, las compras grupales comunitarias se han convertido en una nueva tendencia seguida por plataformas como Duoduomaicai de Pinduoduo, Meituan Selection de Meituan, Orange Heart Selection de Didi y Hema Xiansheng de Alibaba. En diciembre de 2020, JD.com actualizó Jingxi a Jingxi Business Group, que incluye cuatro categorías principales de negocios: Jingxi APP, que se enfoca en el comercio electrónico social, Jingxi Pinpin, que se enfoca en compras de grupos comunitarios y ofrece productos para tiendas fuera de línea en mercados en hundimiento y Jingxi Tong (anteriormente Jingxi New Tong), que proporciona servicios, y Jingxi Express, que proporciona servicios de logística. Al mismo tiempo, JD.com también invirtió 700 millones de dólares en Xingsheng Youxuan.
En medio año, Jingxipinpin ha cubierto más de 50 ciudades a nivel de prefectura en todo el país. Sin embargo, según informes de los medios, Jingxipinpin se retiró recientemente del mercado de Shanxi y hasta ahora ha cerrado sus operaciones en 7 provincias. Desde mayo de este año, Jingxipin se ha retirado sucesivamente de Fujian, Gansu, Guizhou, Jilin, Ningxia y Qinghai. No solo JD.com, sino también todo el canal de compras del grupo comunitario ha estado experimentando ajustes en el futuro cercano. También se rumorea que Orange Heart Preferred está despidiendo empleados y reduciéndose.
¿Cómo se está comportando el nuevo negocio? Miremos el informe financiero.
En el tercer trimestre, de los 218,7 mil millones de yuanes en ingresos de JD.com, 198 mil millones de yuanes provinieron del comercio minorista de JD.com, lo que representa alrededor del 90%, y 25,7 mil millones de yuanes provinieron de JD.com Logistics, contabilidad. alrededor del 10%, incluidos los productos de JD.com. Los ingresos totales de nuevos negocios relacionados con Fa (un proveedor de servicios de administración de propiedades de infraestructura bajo JD.com), Jingxi y negocios en el extranjero fueron de aproximadamente 5,7 mil millones de yuanes, lo que representa menos del 3%. de los ingresos totales.
Sin embargo, las pérdidas causadas por el nuevo negocio alcanzaron los 2.070 millones de yuanes. JD Retail, el único negocio rentable entre JD.com, obtuvo un beneficio operativo de sólo 7.940 millones de yuanes en el tercer trimestre. Por lo tanto, el nuevo negocio de JD.com es un factor importante para reducir las ganancias generales de la empresa.
Por supuesto, en los últimos tres años, JD.com ha mantenido su crecimiento a pesar de la fuerte ofensiva de Alibaba y Pinduoduo. Al mismo tiempo, la epidemia le ha dado a JD.com una buena oportunidad, lo que demuestra que es correcto construir su propia logística. Cuando los precios de las acciones conceptuales chinas cayeron drásticamente este año, la caída de JD.com fue menor que la de otras empresas. que también verificó la capacidad de JD.com para resistir riesgos.
Wang Chao, fundador de Wenyuan Think Tank, señaló que JD.com no es tan grande como Alibaba o Pinduoduo, pero tiene logística y negocio autónomo y es el más estable, lo que dificulta otros para atacar. El desafío que enfrenta JD.com es que el tráfico ha llegado a un cuello de botella y el crecimiento futuro será difícil. Al mismo tiempo, JD.com es una organización enorme con 400.000 empleados y las capacidades de gestión son particularmente importantes.
Zhang Ye, un ex empleado de JD.com, cree: “El negocio principal de JD.com es estable y está progresando, pero sus nuevos negocios no tienen suficientes aspectos destacados. Por ejemplo, nuevos negocios como Jingxi, Community. " Los sectores comerciales originales de JD.com. En los últimos años, JD.com no ha experimentado cambios radicales, volviéndose más competente en operaciones de capital.
2020 es el año de lanzamiento de JD.com. En junio, Dada, una empresa de logística controlada por JD.com, salió a bolsa en los Estados Unidos. El mismo mes, JD.com Group regresó a Hong Kong para cotizar en bolsa secundaria. En septiembre, JD.com Digital presentó un prospecto. En diciembre, JD.com Health cotizó en la bolsa de valores de Hong Kong. Luego, en mayo de 2021, JD Logistics aparecerá en la lista. A excepción de JD Digits, que no salió a bolsa debido a problemas regulatorios en el sector financiero, varias de las principales empresas de JD cotizaron con éxito. JD.com ha vivido un momento de gloria sin precedentes.
Sin embargo, los principales negocios de JD.com tienen fuertes competidores en cada campo: el negocio minorista incluye Ali y Pinduoduo, el negocio de salud incluye Ali Health y Ping An Good Doctor, y el negocio de logística incluye Four Links y One. Express, SF Express El negocio de tecnología digital tiene Ant Group, pero los nuevos resultados comerciales son insuficientes y debemos seguir trabajando duro.
En el futuro, JD.com necesitará más historias si quiere mantener la imaginación del mercado.
*La imagen del título proviene de Visual China. A petición del entrevistado, el nombre de Zhang Ye se cambia en este artículo.