El desarrollo económico de Rusia, que depende de China, encontró resistencia estructural durante la epidemia
The Diplomat publicó un artículo de Nicholas Trickett el 2 de febrero, analizando que afectada por la epidemia, la economía rusa puede encontrar muchas dificultades estructurales si depende de China para acelerar su recuperación.
La economía rusa salió de la crisis del año pasado mejor de lo esperado. A pesar de las malas previsiones, el PIB global cayó sólo entre un 3,5 y un 4. El Kremlin ha adoptado medidas de gasto de crisis relativamente limitadas con la esperanza de una rápida recuperación en China y otras economías para aislar el daño económico. Aunque el petróleo y el gas siguen siendo las principales exportaciones de Rusia, sufrieron un golpe en los últimos meses del año pasado. Aún así, Moscú parece estar de suerte. Una variedad de productos básicos distintos del petróleo y el gas, incluido el oro, entraron en un mercado alcista durante el verano, ayudados por el paquete de estímulo fiscal de 500 mil millones de dólares de China en mayo.
El gasto de China está orientado a la inversión y las empresas, muchas de las cuales producen bienes para la exportación o construyen viviendas e infraestructura. Mientras las economías de todo el mundo, incluida la de Rusia, luchaban contra múltiples oleadas de infecciones, cierres y demanda limitada de servicios, las exportaciones de bienes de China aumentaron a niveles récord en diciembre, con un superávit de 78 mil millones de dólares solo en diciembre. Irónicamente, es precisamente el subdesarrollo de las pequeñas y medianas empresas y de la industria de servicios en la economía rusa lo que ha impedido que las autoridades rusas paguen un precio más alto en gastos de estímulo.
Sin embargo, las buenas noticias no terminan ahí.
Durante la última década, China ha hecho más que cualquier otra economía para sostener los ingresos por exportaciones de petróleo de Rusia y, por ende, su modelo económico. más, y China por sí sola representó más de la mitad del crecimiento de la demanda mundial de petróleo entre 2008 y 2019. La recuperación del consumo de China ha ido a la zaga de la recuperación industrial de lo peor de la crisis, y aunque la economía finalmente se acerca al equilibrio, sigue atrapada en una tasa de crecimiento estructuralmente más lenta.
El gigante refinador Sinopec predice actualmente que la demanda china de productos petrolíferos alcanzará su punto máximo en 2025 debido al impacto del nuevo coronavirus y la adopción acelerada de vehículos eléctricos. Nadie está seguro de lo que sucederá a continuación en los mercados energéticos, pero una cosa está clara: este shock no se parece en nada a la crisis financiera mundial, y las posibilidades de que los precios del petróleo vuelvan a niveles máximos a largo plazo son, en el mejor de los casos, escasas. El Kremlin ha agotado el potencial de crecimiento de Rusia debido a su estructura económica existente. A medida que el papel de China en el apoyo a la demanda de energía y la composición de su crecimiento cambien después de la pandemia, Moscú tendrá que lidiar con sus propios errores en política interna.
Proveedores del mundo, ¡uníos!
Cualquier recuperación económica sustancial en Rusia requiere precios más altos del petróleo. El precio real del petróleo se sitúa entre 60 y 65 dólares estadounidenses por barril. generar una combinación de exceso de ingresos presupuestarios y una mayor demanda intermedia de bienes y servicios para sostener el crecimiento estancado observado en 2018-2019. Los precios del petróleo se cotizan actualmente por encima de los 50 dólares el barril, pero las preocupaciones sobre los problemas en el lanzamiento de vacunas en Europa y las cepas más contagiosas del coronavirus están pesando sobre cualquier perspectiva positiva. La gestión del mercado petrolero por el lado de la oferta por parte de Rusia dentro de la OPEP ayudará a estabilizar el mercado petrolero, pero ha exacerbado los problemas causados por participar en los recortes de producción. Se han convertido en una necesidad al hacer subir los precios para gestionar los déficits presupuestarios, el tipo de cambio del rublo y la salud de las reservas monetarias nacionales y los sectores bancarios. Sin embargo, los recortes de producción redujeron la demanda interna de bienes y servicios, extendiéndose a otras industrias, incluida la manufacturera, que el año pasado experimentó su primera contracción neta desde 2009. Garantizar precios estables del petróleo mediante la reducción de la producción en última instancia restringirá el crecimiento económico al suprimir la demanda interna.
El superávit comercial de Rusia refleja su dependencia de la demanda externa para sus principales exportaciones de recursos, porque sólo esta demanda puede impulsar el crecimiento económico y su ciclo económico. Curiosamente, justo cuando los precios del petróleo y el gas comenzaron a estabilizarse lentamente de mayo a junio, el comercio de Rusia con China pasó de un superávit a un déficit. Posteriormente, el déficit se amplió y alcanzó los 5.500 millones de dólares en noviembre.
Parece que el estímulo chino centrado en los exportadores impulsará una mayor producción a Rusia, posiblemente ayudado por un mejor tipo de cambio que el euro frente al rublo. Sin embargo, a largo plazo, el déficit será un gran problema para Moscú. El problema surge de cómo los intentos de Rusia de exportar más afectan su economía interna y de cómo el comercio bilateral interactúa con la dependencia rusa de las exportaciones energéticas.
Agricultura en desaparición
Sin embargo, actualmente existen problemas con la exportación de productos agrícolas. Los precios del trigo se dispararon el año pasado a medida que se consumía más grano en el país, las temperaturas récord del verano afectaron las cosechas y las cuotas de exportación rusas redujeron los precios internacionales. Rusia es el mayor exportador de trigo del mundo, con una cosecha de 132,9 millones de toneladas el año pasado, un aumento del 9,7% con respecto a 2019. A pesar de los altos niveles de producción, los precios de productos básicos como el pan y la pasta comenzaron a aumentar bruscamente a finales de 2020 debido al impacto de los precios de exportación en las ofertas internas de los productores.
Esto es políticamente sensible y el aumento de precios reduce la renta disponible en casi un 5%. Rusia respondió imponiendo cuotas de exportación más estrictas, aumentando los aranceles de exportación del trigo y estableciendo controles de precios. Todo esto amenaza con exacerbar la escasez y al mismo tiempo intentar obligar a los socios comerciales a pagar precios más altos y absorber la inflación que de otro modo se produciría dentro de Rusia. Esto no da a las autoridades chinas la confianza para mejorar lentamente el acceso al mercado de los exportadores de granos de Asia Central y al mismo tiempo ampliar el acceso al mercado ruso. Incluso si Rusia expande sus exportaciones agrícolas a China, no está claro si podrán compensar lo que podría convertirse en un déficit comercial persistente, incluso uno pequeño.
Alcanzar la madurez
Una vez superada la crisis epidémica, Pekín se enfrenta a una serie de retos internos al intentar mantener una recuperación sostenible. La preocupación de que el colapso de la burbuja inmobiliaria pueda reducir el PIB entre un 5% y un 10% ha llevado a los bancos a frenar los préstamos inmobiliarios, lo que podría desacelerar el crecimiento durante el próximo año. Se ha permitido que más empresas estatales incumplan sus pagos, lo que ha aliviado algunos riesgos en el sector financiero pero también ha preocupado a algunos inversores. Las nuevas medidas de bloqueo también podrían perjudicar aún más el gasto de los consumidores. Si bien China avanzó con paso firme en 2020 e impulsó la economía rusa, esa dinámica está cambiando en 2021 y se avecina un crecimiento más lento.
La economía de China ha madurado hasta convertirse en una economía basada en el consumo, lo que significa un duro golpe para el modelo económico de Rusia. Sin un fuerte crecimiento de la demanda externa de petróleo y gas, los rusos enfrentarán una disminución de sus niveles de vida a medida que la política estatal se niegue a estimular la demanda interna y al mismo tiempo proteger a grandes sectores de la competencia comercial. Las relaciones chino-rusas ya no requieren estrechos vínculos simbólicos. Sigue el dinero, obviamente. La mayoría de los inversores chinos siguen siendo escépticos respecto de las inversiones rusas porque la mayoría de los proyectos conjuntos están politizados y el comercio sigue estrictamente controlado. Además, China ha ganado mucho más con el status quo que Rusia.