Cómo calcular el ratio de apalancamiento de una empresa
El índice de apalancamiento corporativo generalmente se refiere a la relación entre el capital social y los activos totales en el balance. El índice de apalancamiento es un indicador del riesgo de deuda de una empresa y refleja la capacidad de pago de la empresa. El recíproco del índice de apalancamiento es el índice de apalancamiento. En términos generales, los bancos de inversión tienen ratios de apalancamiento relativamente altos. En 2007, el ratio de apalancamiento de Merrill Lynch era de 28 veces y el de Morgan Stanley de 33 veces.
¿Qué significa el apalancamiento del sector empresarial? El "índice de apalancamiento" era originalmente un concepto de microfinanzas, que generalmente se refiere a entidades económicas que utilizan deuda para controlar una escala mayor de activos con un capital menor. Estadísticamente hablando, la relación deuda-capital, la relación activo-capital, la relación activo-pasivo y el recíproco de los indicadores anteriores se pueden utilizar para medir el apalancamiento. El indicador regulatorio del “índice de apalancamiento”, recientemente establecido en el campo de la supervisión bancaria internacional después de esta ronda de crisis, se refiere a la relación entre el capital de nivel uno en manos de los bancos comerciales y el saldo ajustado de los activos dentro y fuera de balance.
¿Cuál es el ratio de apalancamiento de las empresas estatales? El índice de apalancamiento generalmente se refiere a la relación entre el capital social y los activos totales en el balance. El índice de apalancamiento es un indicador del riesgo de deuda de una empresa y refleja la capacidad de pago de la empresa. El recíproco del índice de apalancamiento es el índice de apalancamiento. En términos generales, los bancos de inversión tienen ratios de apalancamiento relativamente altos. En 2007, el ratio de apalancamiento de Merrill Lynch era de 28 veces y el de Morgan Stanley de 33 veces.
1. Ventajas del ratio de apalancamiento
La introducción del ratio de apalancamiento como medio complementario de supervisión del capital tiene las siguientes ventajas principales: en primer lugar, refleja el dinero real invertido por los accionistas en proteger a los depositantes y Su papel de resistencia a los riesgos favorece el mantenimiento del índice mínimo de adecuación de capital del banco y garantiza que el banco tenga un cierto nivel de capital de alta calidad (acciones ordinarias y beneficios retenidos). En segundo lugar, puede evitar la complejidad del índice ponderado de adecuación del capital de riesgo y reducir el espacio para el arbitraje de capital. Las lecciones de esta crisis financiera muestran que bajo el marco del Nuevo Acuerdo de Capital, si los bancos comerciales aprovechan la complejidad del Nuevo Acuerdo de Capital para el arbitraje regulatorio, esto afectará seriamente el nivel de capital del banco. Los datos pertinentes muestran que los ratios de adecuación de capital básico y los ratios de apalancamiento de algunos bancos divergieron. A finales de 2008, el ratio de adecuación de capital básico de Credit Suisse era del 13,1%, pero su ratio de apalancamiento era sólo del 2,9%. El ratio de adecuación de capital básico de la UBS es del 11,5%, pero su ratio de apalancamiento es sólo del 2,6%.
Al introducir el ratio de apalancamiento, se pueden evitar problemas de medición demasiado complejos y se pueden controlar los riesgos de la medición del riesgo. En tercer lugar, ayudará a controlar el crecimiento excesivo de los balances bancarios. Al introducir un coeficiente de apalancamiento y controlar la escala de expansión del capital dentro de un cierto múltiplo del capital tangible de los bancos, se favorece el control del crecimiento excesivo de los balances de los bancos comerciales.
2. Desventajas del ratio de apalancamiento
El ratio de apalancamiento también tiene sus defectos inherentes: primero, no distingue entre activos con diferentes riesgos y requiere el mismo capital para todos los activos. lo que dificulta alentar a los bancos a controlar eficazmente los activos. En segundo lugar, los bancos comerciales pueden eludir los requisitos regulatorios sobre los ratios de apalancamiento externalizando sus balances. En tercer lugar, el índice de apalancamiento carece de normas y definiciones unificadas y depende en gran medida de las normas contables. Dado que las partidas relacionadas con el índice de apalancamiento provienen principalmente del balance y se ven muy afectadas por las reglas de consolidación y reconocimiento contable, es difícil comparar este indicador en diferentes países cuando las normas contables difieren mucho. Dado que el índice de apalancamiento tiene los defectos inherentes antes mencionados, es imposible simplemente reemplazar el índice de adecuación de capital de riesgo ponderado como una medida regulatoria de capital independiente. Sin embargo, como medida complementaria al índice de adecuación de capital de riesgo ponderado, puede reflejar la capacidad del banco. ratio de adecuación de capital y expansión de activos desde otra perspectiva.
¿Cuáles son los indicadores de la estructura de apalancamiento de una empresa? El efecto de apalancamiento financiero incluye las tres formas siguientes: apalancamiento operativo, apalancamiento financiero y apalancamiento compuesto.
El significado de apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo se refiere al efecto de apalancamiento en el que el cambio en las ganancias antes de intereses e impuestos es mayor que el cambio en la producción y las ventas debido a la existencia de costos fijos.
Medición del apalancamiento operativo
El indicador más utilizado para medir el apalancamiento operativo es el coeficiente de apalancamiento operativo o grado de apalancamiento operativo. El coeficiente de apalancamiento operativo se refiere al múltiplo de la tasa de cambio de las ganancias antes de intereses e impuestos igual a la tasa de cambio de la producción y las ventas del negocio.
La fórmula de cálculo es:
Coeficiente de apalancamiento operativo = tasa de cambio de ganancia antes de intereses e impuestos / tasa de cambio de producción y volumen de ventas.
La fórmula simplificada del coeficiente de apalancamiento operativo es:
El coeficiente de apalancamiento operativo en el período del informe = margen de contribución en el período base/beneficio antes de intereses e impuestos en el período base.
La relación entre apalancamiento operativo y riesgo de negocio
El coeficiente de apalancamiento operativo, los costos fijos y los riesgos operativos cambian en la misma dirección, es decir, cuando otros factores son fijos, mayor es el costos fijos, mayor será el apalancamiento operativo. Cuanto mayor sea el coeficiente, mayor será el riesgo comercial de la empresa. Esta relación se puede expresar como:
Coeficiente de apalancamiento operativo = margen de contribución del período base/(contribución del margen - costo fijo del período base)
El concepto de apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero se refiere al efecto de apalancamiento en el que el cambio en las ganancias por acción común es mayor que el cambio en las ganancias antes de intereses e impuestos debido a la existencia de deuda.
Medición del apalancamiento financiero
El principal indicador para medir el apalancamiento financiero es el grado de apalancamiento financiero. El grado de apalancamiento financiero se refiere al múltiplo de la tasa de cambio de las ganancias por acción común igual a la tasa de cambio de las ganancias antes de intereses e impuestos.
La fórmula de cálculo es:
Apalancamiento financiero = tasa de cambio de ganancia por acción ordinaria/tasa de cambio de ganancias antes de intereses e impuestos.
Efecto de apalancamiento financiero
Efecto de apalancamiento financiero
=Ingresos del período básico antes de intereses e impuestos/(Ingresos del período básico antes de intereses e impuestos - Intereses del período base)
Para empresas que tienen tanto préstamos bancarios como arrendamientos financieros y emiten acciones preferentes, el grado de apalancamiento financiero se puede calcular según la siguiente fórmula:
El grado de apalancamiento financiero = Ganancias antes intereses e impuestos / [Ganancias antes de intereses e impuestos - Intereses -Depósitos de arrendamiento financiero-(dividendos de acciones preferentes/1-tasa de impuesto sobre la renta)]
La relación entre apalancamiento financiero y riesgo financiero
El riesgo financiero se refiere al uso de fondos de deuda por parte de las empresas para obtener beneficios de apalancamiento financiero que aumentan el riesgo de quiebra o cambios materiales en las ganancias por acción ordinaria. El apalancamiento financiero aumenta el riesgo financiero. Cuanto mayor sea el ratio de deuda corporativa, más fuerte será el efecto de apalancamiento financiero y mayor será el riesgo financiero. La relación entre el apalancamiento financiero y el riesgo financiero se puede probar calculando y analizando las ganancias por acción de las acciones ordinarias y su desviación estándar y su tasa de desviación estándar en diferentes estructuras de capital.
¿Qué es la fórmula del ratio de apalancamiento financiero? 1. Cálculo del apalancamiento financiero
La fórmula de cálculo del apalancamiento financiero es:
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
Donde: DFL es el grado de apalancamiento financiero; △EPS es el cambio en las ganancias por acción ordinaria; EPS es el beneficio por acción de las acciones ordinarias antes del cambio; △EBIT es el cambio en las ganancias antes de intereses e impuestos; el cambio en las ganancias antes de intereses e impuestos.
Para facilitar el cálculo, la fórmula anterior se puede transformar de la siguiente manera:
Beneficio por acción = (EBIT-I) (1-T)/N
△EPS =△EBIT(1-T)/N
Obtenga DFL=EBIT/(EBIT-I)
Donde: I es el interés; t es la tasa del impuesto sobre la renta; n está en circulación Número de acciones comunes.
Bajo las condiciones de las acciones preferentes, dado que los dividendos de las acciones preferentes suelen ser fijos y deben pagarse con beneficios después de impuestos, la fórmula debería reescribirse como:
DFL = EBIT /[EBIT -I-PD/(1-T)]
Entre ellos: PD es el dividendo de acciones preferentes.
En segundo lugar, el concepto de apalancamiento financiero
El grado de apalancamiento financiero (DFL) se refiere a la tasa de cambio de las ganancias después de impuestos por acción ordinaria en relación con antes de intereses. ganancias y beneficios antes de impuestos El múltiplo de la tasa de cambio, también conocido como grado de apalancamiento financiero, se utiliza generalmente para reflejar el tamaño y el papel del apalancamiento financiero y evaluar el riesgo financiero de una empresa.
En tercer lugar, la relación con el riesgo financiero
El riesgo financiero se refiere al riesgo adicional que * * * soportan los fondos debido al uso de fondos de deuda. Si las condiciones operativas de la empresa son buenas y el retorno de la inversión es mayor que la tasa de interés de la deuda, se obtendrá el efecto positivo del apalancamiento financiero si las condiciones operativas de la empresa son malas y el retorno de la inversión es menor que la tasa de interés de la deuda, Se obtendrá el efecto negativo del apalancamiento financiero e incluso provocará la quiebra de la empresa. Esta incertidumbre es el riesgo financiero que asume una empresa cuando utiliza deuda. El riesgo financiero de una empresa depende principalmente del grado de apalancamiento financiero. En términos generales, cuanto mayor sea el grado de apalancamiento financiero, mayor será la elasticidad del rendimiento del capital con respecto al margen EBIT. Si los márgenes EBIT aumentan, la rentabilidad del capital crecerá a un ritmo más rápido. Si el margen EBIT cae, la tasa de beneficio del capital cae más rápido y el riesgo es mayor. Por el contrario, el riesgo financiero es menor. La esencia del riesgo financiero es que la parte del riesgo operativo asumido por la deuda se transfiere al capital social debido a operaciones de deuda.
En cuarto lugar, la importancia del grado de apalancamiento financiero
DFL representa el múltiplo del cambio en EPS cuando el EBIT cambia 1 veces. Para medir el riesgo de financiamiento, cuanto mayor sea el valor del DFL, mayor será el riesgo de financiamiento y mayor el riesgo financiero.
Bajo la premisa de que la estructura de capital se mantiene sin cambios, cuanto mayor sea el valor del EBIT, menor será el valor del DFL.
En las mismas condiciones de capital total y ganancias antes de intereses e impuestos, cuanto mayor sea el ratio de endeudamiento, mayor será el riesgo financiero.
El ratio de endeudamiento se puede controlar y la empresa puede organizar razonablemente la estructura de capital y moderar la deuda, de modo que el aumento de los ingresos por apalancamiento financiero pueda compensar los efectos adversos del aumento de los riesgos.
¿Qué es el apalancamiento financiero? El apalancamiento financiero se refiere a los medios por los cuales las empresas utilizan la deuda para ajustar la tasa de rendimiento del capital social. El índice de apalancamiento financiero se refiere al índice que refleja el financiamiento de la empresa a través de deuda.
Alcance general del ratio de apalancamiento financiero
(1) Ratio de patrimonio. Refleja la relación relativa entre los fondos de deuda proporcionados por los acreedores y los fondos de capital proporcionados por los propietarios, y si la estructura financiera básica de la empresa es estable. La fórmula de cálculo es: Ratio de capital = Pasivos totales ÷ Capital contable. El índice de capital indica la cantidad de préstamos que los acreedores están dispuestos a otorgar por cada dólar aportado por los accionistas. Durante los períodos de inflación creciente, las empresas pueden transferir pérdidas y riesgos a los acreedores pidiendo más préstamos; durante los buenos tiempos, las empresas pueden obtener beneficios adicionales pidiendo prestado más dinero.
(2) Relación activo-pasivo. Refleja la importancia que tiene la financiación mediante deuda para la empresa. La fórmula de cálculo es: Relación activo-pasivo = Pasivos totales ÷ Activos totales. El ratio activo-pasivo está directamente relacionado con el riesgo financiero: cuanto mayor es el ratio activo-pasivo, mayor es el riesgo financiero; por el contrario, cuanto menor es el ratio activo-pasivo, menor es el riesgo financiero;
(3) La relación entre pasivos a largo plazo y capital a largo plazo. Refleja la importancia relativa de los pasivos a largo plazo para la estructura de capital (financiamiento a largo plazo).
La fórmula de cálculo es: la relación entre deuda a largo plazo y capital a largo plazo = deuda a largo plazo ÷ capital a largo plazo. El capital a largo plazo es la suma de todos los pasivos a largo plazo y el capital contable.
Fórmula de cálculo del ratio de apalancamiento = precio spot de las acciones ÷ (precio del warrant ". Es un valor generado mediante cálculos diferenciales matemáticos mediante modelos de valoración como el modelo B-S, y además cambia en cualquier momento. ? Ratio de apalancamiento efectivo: el factor de apalancamiento dinámico de una garantía se puede obtener multiplicando el valor delta por otro indicador importante, el ratio de apalancamiento. Este coeficiente refleja la sensibilidad del precio de negociación del warrant al precio de la acción subyacente, indicando cuántos puntos porcentuales cambiará el precio teórico del warrant cuando la acción subyacente suba o baje en un 65,438+0%.
¿Qué es el índice de apalancamiento bancario? La fórmula de cálculo específica es lo que significa el índice de apalancamiento:
El índice de apalancamiento se calcula dividiendo el capital de nivel 1 por los activos totales, incluidos los en balance y los activos en el balance. activos exteriores fuera de balance. Los activos dentro del balance se determinan sobre la base de importes nominales y los activos fuera de balance deben convertirse.
Entre ellos, los activos fuera de balance de productos no derivados se transfieren al 100% al balance según el coeficiente de conversión del riesgo de crédito, y el método de exposición al riesgo actual se utiliza para calcular la exposición al riesgo para los financieros. transacciones de derivados.
Centro de Cálculo:
Ratio de apalancamiento = (capital de nivel 1 - deducción de capital de nivel 1)/saldo ajustado de activos fuera de balance * 100% = saldo ajustado de activos fuera de balance Activos + balance Saldo ajustado de activos extranjeros – deducción del capital de nivel 1.
¿Cuál es la fórmula para calcular el coeficiente de apalancamiento operativo? DOL=(△EBIT/EBIT)÷(△Q/Q)
coeficiente de apalancamiento operativo dol
△ebit-cambio en las ganancias antes de intereses e impuestos (cambio en las ganancias antes de intereses e impuestos)
EBIT-Ganancias antes de intereses e impuestos antes del cambio (ganancias antes de intereses e impuestos en el período base)
△Q--Cambio de ventas
q-Volumen de ventas antes del cambio (ventas de ganancias del período base)