El impacto del RMB en las divisas

Resumen: Con el rápido y continuo desarrollo de la economía de China y el fuerte aumento de las reservas de divisas, bajo la presión de la comunidad internacional liderada por el En Estados Unidos, la apreciación del RMB se ha convertido en un tema importante para los países de todo el mundo. Debido al desarrollo imperfecto del mercado de divisas de mi país, la apreciación del RMB tiene un cierto impacto en el mercado de divisas. Este artículo propone contramedidas para prevenir crisis de riesgo cambiario sobre cómo activar el mercado de divisas, promover el desarrollo del mercado de divisas en una dirección orientada al mercado y garantizar la estabilidad del mercado de divisas de nuestro país.

Palabras clave: apreciación del RMB, contramedidas por el impacto en el mercado de divisas

Aunque el RMB no es una moneda "libremente convertible", debido a factores económicos, políticos, culturales y otros diferencias entre China y otros países del mundo, Varios intercambios e intercambios, el RMB y las monedas extranjeras tienen una estrecha relación en el intercambio y el intercambio. El tipo de cambio del RMB es el tipo de cambio del RMB frente a monedas extranjeras y representa el valor externo del RMB en China. Desde la apreciación del RMB el 21 de julio de 20052, el RMB ha seguido apreciándose frente al dólar estadounidense. El 10 de abril de 2008, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense superó los 7 por primera vez, y el tipo de cambio del RMB se convirtió en el centro de atención de la opinión pública.

1. Razones de la apreciación del RMB

Las razones de la apreciación del RMB provienen de la fuerza impulsora interna y la presión externa del sistema económico de China. Los factores que influyen internamente son la balanza de pagos, las reservas de divisas, los niveles de precios y la inflación, el crecimiento económico y los niveles de tipos de interés. Las principales razones de la apreciación del RMB son: (1) Debido al desarrollo económico, el progreso tecnológico y la innovación tecnológica de mi país, la demanda de bienes importados ha disminuido y la competitividad de las exportaciones extranjeras ha aumentado, promoviendo así la apreciación del valor local. moneda (2) El rápido crecimiento de las reservas de divisas y los ingresos internacionales El gran superávit en los pagos internos de China llevó a la apreciación del RMB hasta cierto punto. Desde 1994, la cuenta corriente de pagos internacionales de mi país ha mantenido un superávit, pasando de 165.600 millones de dólares EE.UU. a finales de 2000 a 1.528,200 millones de dólares EE.UU. a finales de 2007, con una tasa de crecimiento anual promedio de más del 37%. A finales de febrero de 2006, China se había convertido en el mayor país con reservas de divisas. (3) El aumento de las tasas de interés y la entrada de grandes cantidades de capital extranjero han impulsado el tipo de cambio del RMB. El aumento de moneda en el mercado en un corto período de tiempo ha provocado un exceso de liquidez y presión inflacionaria, y el gobierno ha adoptado medidas de control macroeconómico como aumentar las tasas de interés para suprimir la inflación y aumentar las tasas de interés, provocando así una gran entrada de capital extranjero. (4) La comunidad internacional está bajo una gran presión para apreciar el RMB, principalmente por parte de Estados Unidos. La razón por la que Estados Unidos presiona la apreciación del RMB es porque espera que a través de la apreciación del RMB evitará que los productos chinos ingresen a los Estados Unidos a gran escala, facilitando así el crecimiento del déficit comercial estadounidense. , reduciendo su déficit comercial y ganando una mayor participación de mercado en la competencia comercial global.

Dado que las divisas se pueden utilizar para pagar relaciones de deuda de bonos internacionales, como el oro, son una parte importante de los activos de reserva internacionales de un país. Las suficientes reservas de divisas son un símbolo importante de la creciente fortaleza económica de nuestro país y de su creciente nivel de apertura al mundo exterior. También son una poderosa garantía para que podamos promover el desarrollo económico interno y participar en las actividades económicas extranjeras.

Después de que China se unió a la OMC, con la profundización de la integración económica global, los lazos económicos entre países se han vuelto cada vez más estrechos. Como lugar para las transacciones de divisas, el mercado de divisas es un componente importante del sistema financiero. mercado. Como vínculo entre las conexiones económicas internacionales, el mercado de divisas refleja la tendencia de los cambios económicos y de los tipos de cambio internacionales en varios países, proporciona condiciones convenientes para promover el desarrollo del comercio internacional, la inversión internacional y diversos intercambios económicos internacionales, y desempeña un papel importante. en el desarrollo económico de varios países y del mundo. Sus funciones principales son: (1) realizar la transferencia de poder adquisitivo internacional y liquidar diversas transacciones económicas (2) conectar los mercados de crédito y de capital de varios países para hacer posible el financiamiento internacional (3) proporcionar un mercado para; transacciones de arbitraje, que es una cobertura Un lugar para la preservación del valor, que facilita la gestión del riesgo cambiario, regula la oferta y la demanda de divisas y previene los riesgos cambiarios (4) Proporciona un lugar para los especuladores cambiarios que buscan ganancias riesgosas;

2. El impacto de la apreciación del RMB en el mercado de divisas:

A nivel internacional, la apreciación del RMB significa la mejora del estatus del RMB y de la economía china. en la economía mundial.

La mejora del estatus de China; la industria de pasivos cambiarios de China también se ha beneficiado de esto. La apreciación del RMB traerá ganancias cambiarias a estas industrias, por otro lado, también ayudará a facilitar la relación; entre los principales socios comerciales y reducir los conflictos económicos y comerciales en el mercado de divisas.

En China, el RMB popular es valioso, lo que se refleja principalmente en el aumento del poder adquisitivo extranjero: la apreciación del RMB ha reducido en consecuencia el costo de los viajes al extranjero, y las cosas que los turistas pueden comprar son más asequibles. . Al mismo tiempo, la apreciación del RMB puede reducir la carga de energía y materias primas importadas, reduciendo así los costos de las empresas nacionales y mejorando su competitividad.

Sin embargo, una vez que el RMB se aprecie, aumentará los riesgos de la operación económica de China y representará una amenaza para la estabilidad del mercado de divisas de China. En lo que respecta a los inversores, ¿qué deberían hacer los tenedores de divisas? La apreciación del RMB les hará inevitablemente pensar si deberían liquidar divisas lo antes posible. A algunos inversores les preocupa caer en activos en moneda extranjera cada vez más reducidos y convertir sus divisas en RMB. Algunos inversores utilizan las fluctuaciones en el mercado de divisas para obtener oportunidades de arbitraje y obtener ingresos por inversiones. Desde una perspectiva macro, los riesgos cambiarios provocados por la apreciación del RMB son los siguientes:

La apreciación del RMB (1) amenaza con la reducción de enormes reservas de divisas, lo que lleva a la pérdida inevitable de reservas de divisas. Dado que las reservas de divisas de China se componen de diversos activos en divisas, incluidos activos en dólares estadounidenses, activos en euros, activos en yenes japoneses y activos en libras esterlinas, y que los activos en dólares estadounidenses representan una proporción relativamente grande de las reservas de divisas de China, el dólar estadounidense se deprecia y El RMB se aprecia y China se enfrenta a un grave riesgo de depreciación de sus reservas de divisas. Si el RMB se aprecia un 10%, entonces, si el RMB se convierte a dólares estadounidenses, las reservas de divisas de China se reducirán un 10%.

(2) La apreciación del RMB no favorece la reforma oportuna del mecanismo de tipo de cambio por parte de mi país. La presión constante de los Estados Unidos sobre la apreciación del RMB ha disparado las expectativas de la comunidad internacional sobre la apreciación del RMB, aumentando así el efecto de la depreciación del dólar. En tales circunstancias, para China resulta muy pasivo y difícil elegir el momento adecuado para reformar su sistema cambiario.

(3) La apreciación del RMB ha desencadenado una afluencia de capital especulativo internacional, lo que hace más difícil para China protegerse contra los riesgos cambiarios. Afectado por la expectativa de apreciación del RMB, una cantidad considerable de capital especulativo internacional ha llegado a China para arbitraje o especulación. Debido a que el capital especulativo es altamente móvil y destructivo, fácilmente puede causar inestabilidad en el mercado cambiario de mi país y aumentar la dificultad de prevenir eficazmente los riesgos cambiarios.

(4) La apreciación del RMB no favorece una política monetaria eficaz de China. La presión de la apreciación del RMB obstaculiza la iniciativa de la política monetaria y debilita el efecto de un endurecimiento moderado de la política monetaria.

(5) La apreciación del RMB puede exacerbar el deterioro de las condiciones comerciales de China. La apreciación del RMB no favorece las exportaciones y afecta la competitividad de los precios de los productos básicos exportados por China; los productos importados aumentan y las salidas de capital también tienen un impacto adverso en la competitividad de las empresas nacionales y aumentan la presión sobre el empleo nacional; La introducción de inversión extranjera y la depreciación del dólar estadounidense intensificarán la tendencia a la baja de los productos de exportación de mi país y empeorarán aún más los términos de intercambio de mi país.

Aunque la apreciación del RMB conducirá a la depreciación de las reservas de divisas de mi país, podemos minimizar la pérdida de reservas de divisas controlando la escala de las reservas, optimizando las monedas de reserva, ajustando las formas de reserva y las divisas. monedas de reserva cambiarias y otras medidas.

Tres. Contramedidas para prevenir riesgos cambiarios:

1. Lo más importante es formar un mecanismo de formación del tipo de cambio flexible y mejorar la comercialización del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB. Mejorar el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB, aprovechar aún más el papel fundamental de la oferta y la demanda del mercado en la formación del tipo de cambio del RMB y mejorar la flexibilidad del tipo de cambio del RMB ayudará a optimizar la asignación de recursos y frenar los aumentos de precios.

(1) Reformar el sistema de liquidación de divisas y realizar una transición gradual a un sistema voluntario de liquidación de divisas. Nuestro país ha acumulado una gran cantidad de divisas en manos del Estado, que ha superado con creces el nivel de necesidades normales. Esto no sólo genera una enorme presión administrativa, sino que también hace que el riesgo de cambios en el tipo de cambio se concentre altamente en el gobierno central, lo que es inconsistente con el principio moderno de dispersión del riesgo financiero. El Estado debe permitir que las empresas o los individuos posean y controlen parte de las divisas que han obtenido, de modo que más divisas puedan permanecer en el sector privado, y cambiar gradualmente la liquidación forzosa de divisas por una liquidación voluntaria de divisas.

Por supuesto, mientras la reforma del sistema de gestión de divisas se está transformando de una gestión centralizada a una gestión descentralizada, también es necesario garantizar que las reservas de divisas necesarias para el desarrollo social y económico de mi país puedan estar al un nivel razonable. Esto es necesario para garantizar la seguridad estratégica nacional.

(2) Formule un rango flotante de tipo de cambio razonable para aumentar la flexibilidad del tipo de cambio del RMB. La capacidad de China para resistir las fluctuaciones del tipo de cambio es bastante débil. Las empresas modernas apenas han comenzado, su conciencia de los riesgos cambiarios no es fuerte y las capacidades regulatorias del banco central son insuficientes. Después de que China se unió a la OMC, su balanza de pagos internacional fluctuó mucho.

Desde la perspectiva de la balanza de pagos internacional de China, es necesario establecer un rango de flotación del tipo de cambio razonable y aumentar la flexibilidad del tipo de cambio del RMB. La implementación de la zona objetivo del tipo de cambio del RMB ayudará a que el tipo de cambio del RMB vuelva a un nivel de equilibrio. La fluctuación entre los límites superior e inferior de la zona objetivo puede inhibir la apreciación acelerada del RMB en China.

(3) Mejorar y perfeccionar el mecanismo de intervención del banco central. Desde la apreciación del RMB en julio de 2005, el tipo de cambio del RMB ha participado en una cesta de monedas, lo que ha ayudado a mantener la competitividad internacional de China. La cesta de monedas resta importancia al tipo de cambio del dólar estadounidense y selecciona como ponderaciones las monedas de países con estrechas relaciones comerciales con China. El peso de la moneda de cada país se puede ajustar según los cambios en la situación económica exterior, reduciendo el número de intervenciones del banco central en el mercado de divisas, lo que está más en línea con las reformas orientadas al mercado.

2. Lanzar operaciones de opciones y futuros, cultivar y mejorar el mercado de divisas.

La mejora fundamental de las condiciones del mercado de divisas de China depende de cambios en los siguientes tres aspectos: (1) El desarrollo de la economía nacional. Las tasas de crecimiento relativamente altas del PIB y del comercio exterior de China pueden proporcionar una buena base para el desarrollo del mercado de divisas. (2) Relajar los controles cambiarios acelerará el proceso de libre convertibilidad del RMB. Con el rápido crecimiento económico, China ha acelerado significativamente la relajación de los controles de divisas. Acelerar el proceso de libre convertibilidad del RMB promoverá en gran medida la construcción del mercado de divisas. (3) Cultivar el mercado de divisas; Cultivar y cultivar un cierto número de creadores de mercado, utilizar comerciantes de mercado para activar el mercado de divisas y adoptar un sistema de tipo de cambio flotante administrado flexible para generar la tasa de paridad central del RMB en el mercado. Incrementando las herramientas de negociación de divisas, lanzando opciones y transacciones de futuros, desarrollando activamente transacciones de derivados de divisas, acelerando la liquidez del mercado interbancario de divisas y evitando riesgos en el mercado a término y en el mercado de opciones. Al mismo tiempo, ampliaremos el número de entidades comerciales en el mercado de divisas, liberalizaremos las principales empresas de comercio exterior, aumentaremos la escala de las transacciones de divisas y permitiremos que más empresas e instituciones financieras participen directamente en las transacciones.

Vale la pena señalar que el mercado de divisas no tiene un centro de negociación fijo, sino que depende de una red global compuesta por bancos, empresas e inversores individuales. Por lo tanto, nuestro país debe invertir recursos humanos y financieros. establecer una plataforma de comercio electrónico adecuada a las condiciones nacionales de nuestro país. El sistema de comercio logra gradualmente la completa electrónica de las transacciones.

3. El gobierno debería tomar medidas firmes para estabilizar el mercado de divisas y controlar el crecimiento excesivo de las reservas de divisas.

(1) Mejorar la calidad y escala de las reservas de divisas de mi país y ajustar el superávit comercial. Por un lado, a través de medidas como la reducción de las devoluciones de impuestos a las exportaciones, permitir que las empresas soporten los costos sociales de la contaminación ambiental y aumentar el nivel del salario mínimo, se puede ajustar y reducir el volumen de exportación de las empresas exportadoras de productos básicos de baja rentabilidad. Por otro lado, además de tomar medidas para fomentar la importación de productos de alta tecnología, también debemos aumentar la importación de productos nacionales escasos, que no sólo puedan satisfacer las necesidades de consumo de la gente, sino también resolver la escasez de ciertos productos básicos. , sino también aliviar el aumento del superávit comercial, desacelerando así las reservas de divisas del crecimiento excesivo.

(2) Controlar el crecimiento del ahorro e incrementar el consumo de los hogares. Las altas reservas de divisas son causadas por desequilibrios económicos externos, y la causa fundamental de los desequilibrios económicos externos son los desequilibrios económicos internos. China debería hacer todo lo posible para desacelerar la tasa de apreciación y reducir su grado, mejorar activamente la estructura del comercio exterior, desarrollar industrias tecnológicas pilares y aumentar el valor agregado de los productos. Mejorar las políticas de bienestar social, estimular la demanda interna, evitar la duplicación de inversiones y reducir el sobrecalentamiento económico. Por lo tanto, se deben aumentar los gastos fiscales, se debe mejorar el sistema de seguridad social y se debe orientar el consumo de los residentes.

(3) Prestar atención a la calidad de la inversión extranjera. Está prohibido introducir proyectos de construcción repetitivos de baja calidad, alta contaminación y alto consumo de energía, fomentar la introducción de capital extranjero con alto contenido técnico y experiencia de gestión avanzada, utilizar verdaderamente recursos extranjeros para mejorar la calidad del producto y el valor agregado, promover la mejora de la estructura industrial de mi país y mejorar la competitividad de los productos de mi país.

4. Mantener el tipo de cambio del RMB relativamente estable y la política monetaria de China relativamente independiente. Incluso frente a una enorme presión internacional, debemos controlar el tipo de cambio de acuerdo con las necesidades del desarrollo económico de China. En la actualidad, nuestro país debe continuar fortaleciendo y mejorando el control macroeconómico, utilizar diversos medios para promover la balanza de pagos internacionales, promover aún más la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio y, al mismo tiempo, relajar moderadamente el rango de fluctuación del tipo de cambio del RMB. del tipo de cambio para reducir la presión de la apreciación, a fin de mantener la relativa estabilidad del tipo de cambio del RMB y la estabilidad de nuestra relativa independencia política. El mantenimiento de la estabilidad básica del RMB está determinado por el nivel de desarrollo y las características básicas de la economía de nuestro país.

5. Las empresas deben fortalecer su conciencia sobre la contabilidad económica y los riesgos cambiarios para adaptarse a la competencia del mercado después de unirse a la OMC.

Como empresa exportadora, debe tener una estrategia sistemática de gestión del riesgo cambiario, basada en el principio de maximizar las ganancias, esforzarse por aumentar el valor agregado de los productos de exportación, cambiar gradualmente la práctica original de bajos costos laborales y precios bajos para ingresar al mercado internacional. mercado, y acelerar el ajuste de la estructura exportadora, optimizando así la estructura industrial, mejorando la capacidad de las empresas de comercio exterior para controlar los riesgos cambiarios y la competitividad de los mercados internacionales en desarrollo.

6. Fortalecer la construcción del ordenamiento jurídico y mantener el orden normal del mercado cambiario. Establecer y mejorar un sistema de leyes y reglamentos y estandarizar los procedimientos y códigos de conducta para las transacciones del mercado de divisas en forma de ley son la base para el desarrollo y el funcionamiento estable del mercado de divisas. Un sistema relativamente completo de leyes y reglamentos es un requisito previo indispensable para el sano desarrollo del mercado de divisas, manteniendo el orden normal del mercado de divisas y garantizando que no se infrinjan los intereses legítimos de todas las entidades comerciales en el mercado.

Cuatro. Conclusión:

La apreciación del RMB es de gran importancia para mejorar aún más la influencia de China en la comunidad internacional y buscar intereses estratégicos políticos y económicos. Sin embargo, la reforma del tipo de cambio del RMB debe adherirse a los principios de iniciativa, controlabilidad y gradualidad. Se debe tener en cuenta el impacto de los cambios en el tipo de cambio del RMB en la economía y la sociedad de China, así como en las regiones circundantes e incluso en el mundo. en consideración, y el ritmo no debería acelerarse debido a presiones externas.