¿Cuál es la tendencia del tipo de cambio entre el RMB y el dólar estadounidense?

Para juzgar la tendencia del tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense, es necesario examinar los principales factores que afectan las variaciones del tipo de cambio del RMB. De hecho, hay muchos factores que afectan los cambios en el tipo de cambio del RMB, y la interacción de estos factores determina la tendencia del tipo de cambio del RMB. Desde una perspectiva fundamental, los factores que afectan las variaciones del tipo de cambio se dividen principalmente en factores de mediano y largo plazo y factores de corto plazo. Los factores de mediano y largo plazo incluyen principalmente: balanza de pagos, diferencias en las tasas de inflación, diferencias en las tasas de interés, diferencias en las tasas de crecimiento económico, orientación de la política macroeconómica, etc. Los factores a corto plazo incluyen principalmente: la publicación de datos económicos, expectativas del mercado, factores políticos, intervención del banco central, flujos internacionales de capital a corto plazo, cambios en el valor del dólar estadounidense, etc.

Factores de mediano y largo plazo que afectan las variaciones del tipo de cambio

(1) Estado de la balanza de pagos

La balanza de pagos es un factor importante para determinar la Tipo de cambio del RMB y refleja el mercado de divisas El impacto de los cambios de oferta en el tipo de cambio del RMB. La teoría de la balanza de pagos sostiene que los tipos de cambio están determinados por la oferta y la demanda de divisas. Cuando la balanza de pagos internacional de un país tiene superávit, la oferta de divisas excede la demanda, por lo que el tipo de cambio cae y el tipo de cambio del país aumenta. Cuando hay un déficit en la balanza de pagos, la demanda de divisas es mayor que la oferta, por lo que el tipo de cambio aumenta y el tipo de cambio de la moneda nacional cae, si la balanza de divisas es igual, el tipo de cambio no cambiará; en equilibrio.

Durante mucho tiempo, mi país ha tenido superávits dobles en su cuenta comercial y en su cuenta de capital, y el RMB también ha mantenido una tendencia a la apreciación. En la actualidad, el superávit de la balanza de pagos internacional de mi país está disminuyendo, la presión para la apreciación del RMB se desacelerará y aumentará la posibilidad de cambios bidireccionales en el tipo de cambio.

(2) Diferencias en las tasas de inflación

Según la teoría de la paridad del poder adquisitivo relativo, los cambios en los tipos de cambio están determinados por las tasas de inflación relativas de los dos países. Si un país tiene una tasa de inflación más alta que otro, su moneda debería depreciarse y viceversa. La inflación aumentará las importaciones, lo que dará como resultado un déficit en la balanza comercial y un déficit en la balanza de pagos; la inflación impulsará a los poseedores de fondos en moneda nacional a cambiar monedas para preservar el valor, aumentando así la demanda de divisas. Por lo tanto, si la tasa de inflación es alta, el tipo de cambio del país es bajo.

La tasa de inflación de China se encuentra actualmente en una tendencia a la baja (aún más alta que la de Estados Unidos). En febrero de 2009, tanto el IPC como el IPP eran negativos, comenzaron a aparecer signos de deflación y la presión para la apreciación del RMB se alivió en cierta medida.

(3) Diferencia de tipos de interés

Según la paridad de tipos de interés, el rendimiento esperado de los depósitos de dos monedas cualesquiera debería ser el mismo. En otras palabras, el diferencial de la tasa de interés de los depósitos entre dos monedas diferentes debería ser igual al cambio porcentual en el tipo de cambio esperado por el mercado. Si las tasas de interés de un país aumentan, el tipo de cambio de su moneda aumentará.

El "Informe de implementación de la política monetaria de China" publicado por el Banco Central de China en febrero de 2009 señaló que las tasas de interés en China y Estados Unidos son relativamente cercanas, y algunas tasas de interés son más bajas que el dólar estadounidense. . Esta conclusión del banco central puede significar que es poco probable que se realicen más recortes en las tasas de interés, lo cual es consistente con la reciente declaración del vicegobernador de China, Yi Gang, de que "basándonos en la situación real de China, las tasas de interés cero o casi cero no son la mejor opción". De hecho, la tasa de interés actual de China se encuentra en un nivel apropiado que puede usarse tanto de manera ofensiva como defensiva.

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