Apreciación del RMB e inflación

Apreciación del RMB En los últimos años, con el rápido desarrollo de la economía de China y la mejora continua de su fortaleza económica, ha aparecido un gran superávit en la balanza de pagos y las reservas de divisas han aumentado a pasos agigantados. A finales de septiembre de este año, el saldo de reservas de divisas de China era de 654,38 + 9056 millones de dólares. El aumento sustancial de las reservas de divisas de China se debe, por un lado, a la política comercial a largo plazo de China de fomentar las exportaciones y a la política de cuenta de capital de "fácil acceso y salida estricta", que es lo que solemos llamar el doble superávit de la cuenta corriente y la cuenta de capital; por otro lado, esto se debe al sistema obligatorio de liquidación y venta de divisas de mi país. Desde 65438 hasta 2004, el sistema de gestión de divisas de mi país experimentó importantes reformas, cancelando la retención de divisas, la liquidación de divisas y la gestión de cuotas, implementando un sistema obligatorio de liquidación y venta de divisas y estableciendo un mercado de divisas unificado. Las empresas y los bancos comerciales han perdido su función de "depósito" de divisas. Las reservas centrales de divisas en realidad incluyen la mayor parte de las reservas de divisas que deberían pertenecer a empresas y bancos. Las enormes reservas de divisas son la razón directa que respalda la apreciación del RMB. En términos generales, la apreciación de la moneda conducirá a una reducción de las exportaciones de un país y a una reducción gradual del superávit comercial. Sin embargo, si bien el tipo de cambio del RMB se está apreciando rápidamente, el superávit de la balanza de pagos de China sigue creciendo significativamente. En 2007, la escala total de las transacciones de la balanza de pagos internacional de China fue de 4,3 billones de dólares, un aumento del 30% con respecto al año anterior. El superávit en cuenta corriente siguió aumentando, de 253.300 millones de dólares el año pasado a 371.800 millones de dólares. El continuo superávit comercial intensificó las expectativas de apreciación del RMB.

La aparición de un superávit comercial sostenido es principalmente el resultado de las políticas económicas del país para fomentar las exportaciones durante muchos años; además, debido a que las exportaciones de mi país se concentran principalmente en productos intensivos en mano de obra, la elasticidad de la demanda en; El mercado internacional está bajo Incluso si el RMB se aprecia, los ingresos internacionales disminuirán. El superávit comercial no cayó tan bruscamente como se esperaba. Sin embargo, no se puede ignorar el hecho de que un gran número de pequeñas y medianas empresas procesadoras y manufactureras en ciudades a lo largo de la costa sureste han cerrado. Por un lado, esto ha acelerado el ajuste de la estructura industrial interna de China. Por otro lado, ha provocado un aumento del desempleo, que fácilmente puede tener un grave impacto negativo en el desarrollo económico equilibrado. Por lo tanto, los superávits gemelos y las enormes reservas de divisas han promovido la apreciación del RMB. Sin embargo, la apreciación del RMB no ha reducido el superávit, sino que ha seguido incrementándolo, aumentando así las expectativas de la gente sobre la apreciación del RMB. Por supuesto, además de esto, también existen presiones políticas y económicas desde el exterior. En 2003, el primer llamado a la apreciación del RMB provino de Japón. En la reunión de ministros de finanzas de los siete países en febrero de 2003, el Ministro de Finanzas japonés, Shojuro Shiokawa, propuso un documento similar al "Acuerdo Plaza" del yen de 1985, pidiendo la apreciación del renminbi. Desde mediados de 2003. Estados Unidos, la mayor potencia económica del mundo, también se ha sumado a las filas que piden una apreciación del RMB. En lo que respecta al comercio bilateral entre China y el Japón y entre China y los Estados Unidos, las exportaciones de China se concentran principalmente en productos que requieren mucha mano de obra, como textiles y juguetes, y las ventajas de China en cuanto a los bajos costos laborales se aprovechan plenamente y no hay competencia directa; con los productos japoneses intensivos en tecnología. Al mismo tiempo, Estados Unidos tiene una gran demanda de consumo y China rara vez produce. Incluso si el yuan se aprecia, los mayoristas estadounidenses no dejarán de importar de China. El déficit comercial de Estados Unidos con China se debe principalmente a las restricciones a las exportaciones de Estados Unidos a China. Al contrario de los círculos políticos estadounidenses, los economistas estadounidenses tienen una opinión completamente diferente: ¿George? ¿Taylor, profesor de economía de la Universidad Mason? ¿El premio Nobel de economía Ke Wen, conocido como el "padre del euro", y Ronald Ronald, profesor de economía en la Universidad de Stanford en Estados Unidos? ¿MacKinnon no está a favor de la apreciación del RMB, especialmente Stephen? Roach realmente no puede adivinar por qué insiste en promover la apreciación del renminbi. Sólo puede suponer que algunos países no están dispuestos a asumir sus responsabilidades y que los países industrializados ricos han convertido a China en el chivo expiatorio de su lenta recuperación económica. Puede verse que estos llamados a la apreciación del RMB se deben más a factores políticos que a factores objetivos.

No sólo se ha apreciado recientemente el RMB, sino que la inflación de China también ha continuado, lo que significa que el RMB se ha depreciado internamente. Según la convención económica, un aumento en el valor de la moneda provocará deflación, pero una apreciación del RMB no provocará deflación, sino inflación. ¿Por qué? En economía, la inflación suele ser causada por la proliferación de dinero. En términos generales, las razones de la inflación pueden ser el impulso de los costos o el impulso de la demanda. Algunas personas lo llaman inflación estructural.

La inflación de China no coincide con estos tipos y refleja plenamente las características de China, por lo que las razones serán diferentes; por lo tanto, debemos entender las razones de la inflación de China;

Aunque la inflación de China tiene sus propias características, después de todo, la inflación de China también es un fenómeno monetario. Según los datos estadísticos, el dinero en sentido amplio aumentó desde 1999 a más de 37,7 billones de dólares a finales del segundo trimestre de 2007, un aumento de casi tres veces. Además, las reservas de divisas aumentaron de más de 154,6 mil millones de dólares a 1,3326 millones de dólares. dólares durante el mismo período, un aumento de casi 9 veces. Se puede decir que en los últimos siete años, los préstamos bancarios y las reservas de divisas han aumentado rápidamente, inundando así los mercados financieros con divisas. Lo que pasa es que la actual apreciación del RMB no ha reducido el superávit de la balanza de pagos internacional de China. Al contrario, ha provocado que las reservas de divisas de China sigan aumentando. Un gran aumento de las reservas de divisas requerirá inevitablemente que el banco central emita la moneda local correspondiente para absorberlas. Aunque los bancos centrales pueden absorber el exceso de liquidez mediante políticas de cobertura y así frenar el desarrollo de la inflación, esto es insostenible para los países ricos. De una forma u otra, una situación estable de superávit dual como la de China conducirá inevitablemente a inflación. Esta es una ley objetiva que es independiente de la voluntad humana. Debido a que las expectativas de crecimiento económico de China y la apreciación del RMB no se lograron en un solo paso, una gran cantidad de dinero caliente llegó a raudales. Por un lado, una cantidad tan grande de dinero especulativo ha provocado un gran aumento de las reservas de divisas de China; por otro, la oferta de estos fondos no ha fluido por igual a todas las industrias al mismo tiempo, lo que ha dado lugar a una situación generalizada; aumento de los precios de varios productos básicos al mismo tiempo. En cambio, los fondos excesivos primero fluyen hacia sectores o industrias poderosos, como el inmobiliario, y primero encuentran una salida del mercado inmobiliario para hacer subir los precios del mercado inmobiliario cuando el mercado de valores comienza a desarrollarse y prosperar, una gran cantidad de ellos; El dinero fluye hacia el mercado de valores, inflando así el precio del mercado de valores. Las burbujas, luego la inversión o el consumo por parte de estas industrias, hacen subir el nivel de precios de los bienes o servicios. Esto conduce a aumentos de precios y de ingresos en industrias relacionadas, lo que conduce a un aumento de la inversión y el consumo en estas industrias relacionadas, lo que a su vez tiene un impacto en los precios de los productos requeridos por estas industrias. Ésta es también la esencia del dinero especulativo que persigue grandes beneficios.

Por lo tanto, se concluye que la apreciación del RMB no puede suprimir eficazmente la inflación. Por el contrario, si se le permite desarrollarse, la intensificará. Dado que controlar la inflación se ha convertido en el principal objetivo económico del gobierno, es necesario que el banco central ajuste la oferta monetaria en el corto plazo, reduzca el crédito bancario, impida que una gran cantidad de fondos bancarios ingresen al mercado inmobiliario y al mercado de valores, y fortalecer los controles cambiarios, especialmente para grandes cantidades de flujos de capital extranjero. Pero a largo plazo, como destacó el famoso economista Zhang Wuchang, no es prudente que el banco central aumente las tasas de interés principalmente para restringir el consumo y la inversión de los ciudadanos nacionales. Para evitar la inflación interna, el banco central tiene que liberar grandes cantidades de yuanes en el extranjero, lo que significa levantar los actuales controles cambiarios.