¿Qué determina el tipo de cambio?

El mercado de divisas, como su nombre indica, es el mercado donde se intercambian monedas de diferentes países, y aquí se determina el tipo de cambio. El mercado de divisas, al igual que otros mercados, está determinado principalmente por dos factores, uno es la oferta y demanda de moneda, y el otro es el precio de la moneda de cada país, el cual es calibrado por la propia unidad de cada país. Aunque hay tantas transacciones diferentes en el mercado de divisas, los principios básicos de la determinación del tipo de cambio son los mismos. Muchos economistas prefieren explicar la actividad del mercado de divisas en términos de oferta y demanda. El economista estadounidense Samuelson utilizó la curva de oferta y demanda para analizar la determinación de los tipos de cambio por parte del mercado. El ejemplo que dio fue el comercio bilateral entre la libra esterlina y el dólar estadounidense. La demanda de libras esterlinas en Estados Unidos se debe a la oferta británica de bienes, servicios e inversiones a Estados Unidos. Estados Unidos necesita libras para pagar estos bienes y servicios. La oferta de libras depende de los bienes y servicios estadounidenses proporcionados a Gran Bretaña y de la inversión estadounidense en Gran Bretaña. El precio de las divisas, también conocido como tipo de cambio, se fija en el punto donde se equilibran la oferta y la demanda. El equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas determina el tipo de cambio de la moneda. Esta relación de oferta y demanda en divisas existe en todas las monedas, por lo que la relación de oferta y demanda proviene de todos lados del mundo, y este intercambio multilateral determina el tipo de cambio de todo el mundo.

El dólar estadounidense y el oro

Cuando el dólar estadounidense cae, el oro sube, y cuando el oro cae, el dólar estadounidense tiende a subir. El oro y el dólar estadounidense se mantienen durante gran parte del tiempo. año relacionado negativamente. ¿Por qué el dólar estadounidense afecta tanto los precios del oro?

Hay tres razones principales para esto:

Primero, el dólar estadounidense es la columna vertebral del actual sistema monetario internacional, y tanto el dólar estadounidense como el oro son los activos de reserva más importantes. . La fortaleza y estabilidad del dólar estadounidense ha debilitado el estatus del oro como activo de reserva y depósito de valor.

En segundo lugar, el PIB de Estados Unidos todavía representa 1/4 del PIB mundial, y el volumen total de comercio exterior ocupa el primer lugar en el mundo, lo que afecta profundamente a la economía mundial, y el precio del oro es obviamente inversamente proporcional a la calidad de la economía mundial.

En tercer lugar, el mercado mundial del oro generalmente se cotiza en dólares estadounidenses, por lo que la depreciación del dólar estadounidense conducirá inevitablemente a un aumento de los precios del oro. Por ejemplo, a finales del siglo XX, cuando el precio del oro alcanzó un mínimo, la gente vendía oro uno tras otro. Esto estaba estrechamente relacionado con los 100 meses consecutivos de crecimiento económico de Estados Unidos y el fortalecimiento del dólar estadounidense.

El dólar estadounidense y el petróleo

Como mayor consumidor e importador neto de petróleo del mundo, el aumento de los precios del petróleo sin duda tendrá un impacto negativo en la economía estadounidense y provocará fluctuaciones en el tipo de cambio real. tipo de cambio del dólar estadounidense. Históricamente, todas las crisis petroleras han provocado recesiones en la economía estadounidense y son la principal causa de las fluctuaciones en el tipo de cambio real del dólar estadounidense. Sin embargo, el análisis de la tendencia real del tipo de cambio del dólar estadounidense será diferente del de los países importadores de petróleo en general. La razón principal es que todas las transacciones petroleras internacionales se cotizan y liquidan en dólares estadounidenses. El aumento de los precios del petróleo significa un aumento en la demanda de dólares estadounidenses, por lo que el dólar estadounidense puede seguir siendo una moneda fuerte, lo que complica el análisis.

La investigación teórica y el análisis empírico realizado por académicos han demostrado que las fluctuaciones en los precios del petróleo son el principal factor que conduce a cambios en el tipo de cambio real del dólar estadounidense. En resumen, el fuerte aumento de los precios del petróleo afecta principalmente al tipo de cambio nominal del dólar estadounidense a través de los tres canales siguientes, lo que a su vez afecta a la fluctuación del tipo de cambio real del dólar estadounidense.

En primer lugar, el aumento de los precios del petróleo aumentará de manera integral el costo de los materiales de producción y los costos de vida, lo que provocará un aumento de la tasa de inflación, aumentando así la demanda nominal de moneda, lo que conducirá a un aumento de la demanda de crédito interno. atrayendo así más inversión extranjera a los Estados Unidos. La entrada de capital extranjero hará que el tipo de cambio del dólar suba. Al mismo tiempo, la política monetaria interna de Estados Unidos tiende a fortalecer la apreciación del dólar. La Reserva Federal a menudo adopta políticas monetarias restrictivas, como aumentar las tasas de interés para controlar la inflación, cuando los precios del petróleo comienzan a subir. Dichos aumentos en las tasas de interés atraerán más entradas de capital extranjero y conducirán a un aumento en el tipo de cambio nominal del dólar estadounidense.

En segundo lugar, el aumento de los precios del petróleo ha provocado un superávit comercial entre los países exportadores de petróleo y un aumento de las reservas de divisas dominadas por dólares estadounidenses, lo que ha dado lugar a los llamados "petrodólares", que entrarán en el mercado. mercado financiero internacional para comprar grandes cantidades de activos en dólares estadounidenses en busca de ganancias, lo que a su vez conduce a un aumento del tipo de cambio nominal del dólar estadounidense.

En tercer lugar, el aumento continuo de los precios del petróleo conducirá a una recesión en la economía mundial, lo que hará que la balanza de pagos internacional de los países importadores de petróleo sea incierta. Por lo tanto, estos países han aumentado la proporción de activos en dólares estadounidenses. en sus reservas de divisas para mantener La estabilidad del tipo de cambio aumenta aún más la demanda de dólares estadounidenses y conduce a un aumento en el tipo de cambio nominal del dólar estadounidense.

Bajo el efecto combinado de los tres mecanismos de influencia anteriores, el tipo de cambio nominal del dólar estadounidense aumenta cuando aumentan los precios del petróleo. Cuando el tipo de cambio nominal aumenta, el cambio en el nivel del tipo de cambio real depende de la relación entre el nivel de precios interno de Estados Unidos y el nivel de precios externo.

Debido a que Estados Unidos consume más petróleo que otros países, el aumento de los precios del petróleo tiene un mayor impacto en el nivel general de precios en Estados Unidos que en otros países. De esta manera, el aumento del nivel de precios relativos es consistente con el cambio en el tipo de cambio efectivo nominal, de modo que cuando los precios del petróleo aumentan, el nivel del tipo de cambio real del dólar estadounidense también aumentará.

El impacto de la situación política interna en los tipos de cambio

Los riesgos políticos en el mercado de divisas son principalmente cambios en las políticas económicas causados ​​por la inestabilidad política. En términos de formas específicas, hay elecciones, guerras, golpes de estado y conflictos fronterizos. Los acontecimientos políticos suelen ser emergencias que hacen que los precios al contado en el mercado de divisas fluctúen de manera extremadamente violenta, y el rango de fluctuación a menudo excede el rango de fluctuación a largo plazo de los precios de las divisas.

1. Elecciones generales: Las elecciones generales de un país suponen el cambio de dirigentes, acompañado de cambios en las políticas económicas. Durante las elecciones generales, los cambios en la situación electoral, es decir, las expectativas de la gente sobre los resultados electorales, tendrán un cierto impacto en el mercado de divisas.

2. Cambio de régimen: Cuando un país o región sufre un cambio de régimen, tendrá un enorme impacto en el desarrollo económico y tendrá un impacto inconmensurable en las divisas. Por ejemplo, la inestabilidad política en Rusia en 1998 causó grandes daños a la economía rusa.

3. Guerra o golpe: Cuando ocurre un golpe o una guerra en un país, la moneda del país será inestable y el malestar es una razón importante para el ataque a la moneda del país. Por ejemplo, cuando Estados Unidos lanzó el ataque de la "Tormenta del Desierto" contra Irak en 1991, el tipo de cambio del dólar estadounidense experimentó una ronda de grandes fluctuaciones. Los ataques terroristas del 11 de septiembre en Estados Unidos y las acciones militares estadounidenses en Afganistán también afectaron la confianza de los consumidores y las empresas estadounidenses, poniendo al dólar bajo presión de depreciación.

Los factores sociales y políticos que afectan el mercado de divisas suelen ser acontecimientos inesperados. Estas emergencias de corto plazo pueden hacer que los precios al contado de las divisas fluctúen e incluso se desvíen de los precios de equilibrio de largo plazo. Pero después, la tendencia del tipo de cambio cambiará en la dirección de su precio de equilibrio a largo plazo. En términos generales, los cambios de precios a corto plazo sólo corregirán la dirección del precio de equilibrio de las divisas a largo plazo, pero es difícil cambiar o revertir completamente su tendencia fluctuante a largo plazo.

El impacto de los factores económicos en los tipos de cambio

1. Producto Nacional Bruto

El Producto Nacional Bruto (PNB) son todos los bienes producidos por un país en un cierto período de tiempo El valor total de los productos y servicios finales es el más básico de todos los indicadores económicos y refleja la situación económica general de un país. El PNB se compone de cuatro componentes principales: consumo, inversión, gasto público y exportaciones netas. La relación entre ellos es: Producto Nacional Bruto = Consumo + Inversión + Gasto Público + (Exportación – Importación).

A partir de los cambios en el PNB se puede observar si la economía de un país o región se encuentra en una etapa de crecimiento o en una etapa de recesión. El crecimiento sustancial del producto nacional bruto refleja que la economía del país está en auge, el ingreso nacional está aumentando y el poder de consumo también está aumentando. Es probable que el gobierno aumente las tasas de interés y ajuste la oferta monetaria, y el atractivo de la moneda del país también está aumentando, lo que hace que su tipo de cambio aumente. Por otro lado, si el producto nacional bruto de un país experimenta un crecimiento negativo, significa; que la producción del país se está debilitando, la economía está en recesión y el poder de consumo está reducido. En este caso, el gobierno puede reducir las tasas de interés para estimular el crecimiento económico. La caída de las tasas de interés y el pobre desempeño económico del país también harán que su moneda sea menos atractiva. Generalmente, se considera que un país ha entrado en recesión si su PIB cae durante dos trimestres consecutivos.

En segundo lugar, la inflación

La inflación también es un factor importante que afecta el tipo de cambio. Hay muchos indicadores económicos que reflejan la inflación, como:

1. Índice de precios de producción

El índice de precios de producción refleja principalmente el costo de producción de los bienes, es decir, los cambios de precios de Materias primas de producción y se utiliza para medir los cambios de precios de varios productos básicos en diferentes etapas de producción. Este indicador tiene una gran influencia en el aumento y la caída de los precios al consumidor en el futuro y también es un indicador para predecir las tendencias de los precios al consumidor. La relación entre el IPP y los tipos de cambio es muy sutil y volátil. Si el índice de precios al productor es más alto de lo esperado, existe la posibilidad de inflación y los departamentos pertinentes implementarán políticas monetarias estrictas. En este caso, el tipo de cambio de la moneda del país puede aumentar; pero si los departamentos pertinentes tienen otras consideraciones y no ajustan la política monetaria, el tipo de cambio de la moneda del país puede caer.

2. Índice de Precios al Consumidor

El índice de precios al consumo refleja principalmente los precios de los bienes y servicios pagados por los consumidores urbanos. Esta es una herramienta muy utilizada que refleja la inflación, generalmente expresada como porcentaje. Cuando el índice de precios al consumidor aumenta, indica que la tasa de inflación está aumentando, es decir, el poder adquisitivo del dinero está disminuyendo.

En teoría, la moneda de este país debería tener una tendencia a la baja, pero muchos países tienen como objetivo principal controlar la inflación. El aumento de la inflación a menudo trae consigo la posibilidad de un aumento de las tasas de interés, lo que beneficiaría a la moneda del país. Si se controla la inflación, las tasas de interés podrían caer, lo que debilitaría la moneda del país.

3. Índice de precios minoristas

El índice de precios minoristas se refiere a los cambios en los precios minoristas del mercado y es otro indicador de la inflación de un país. Cuando la economía social de un país se desarrolla vigorosamente y el consumo personal aumenta, puede conducir a un aumento en el índice de precios minoristas. El aumento continuo de este índice generará presión inflacionaria, lo que hará que el gobierno ajuste la oferta monetaria y el tipo de cambio del país aumentará. El índice de precios minoristas refleja el cambio promedio en los precios minoristas de las materias primas. A diferencia del índice de precios al consumidor, el índice de precios al consumidor se pondera según el peso de los diferentes productos básicos en el consumo y refleja los cambios en los gastos de subsistencia de las personas.

4. Índice de precios mayoristas

El índice de precios mayoristas refleja los cambios en los precios mayoristas, que es básicamente el mismo que el índice de precios minoristas, y el método de cálculo es más simple. En ausencia de un índice de precios minoristas, se puede utilizar un índice de precios mayoristas para analizar la inflación.

En tercer lugar, las tasas de interés

Cuando el nivel de las tasas de interés de un país aumenta, los ingresos por intereses de los inversores que poseen la moneda de ese país aumentan, lo que lleva a un aumento en la demanda de la moneda del país; Al mismo tiempo, los flujos de capital a corto plazo hacia el país y las salidas de capital interno disminuyen, lo que lleva a una mejora en la cuenta de capital de la balanza de pagos y un aumento en el tipo de cambio de la moneda local. Por otro lado, si el nivel de las tasas de interés de un país disminuye, los ingresos por intereses de los inversores que poseen la moneda del país disminuirán y la demanda de la moneda disminuirá, al mismo tiempo, el capital a corto plazo fluirá hacia el exterior y la entrada de capital; disminución, lo que lleva al deterioro de la cuenta de capital de la balanza de pagos internacional y a la caída del tipo de cambio.

En cuarto lugar, el empleo

La situación laboral es un barómetro del desarrollo económico de un país. Los indicadores que reflejan la situación laboral incluyen principalmente el número de empleados, la tasa de desempleo y la situación laboral de diversas industrias. El empleo es un indicador que sigue el ritmo de la economía. Cuanto mejor se desarrolle la economía, más oportunidades de empleo ofrecerá y, en consecuencia, aumentará el número de puestos de trabajo. Por lo tanto, el aumento del empleo refleja el vigoroso desarrollo de la economía de un país y es bueno para el tipo de cambio de su moneda.

Verbo (abreviatura de verbo) ingreso personal

El ingreso personal incluye todos los ingresos totales recibidos por salarios, asistencia social u otros medios. El ingreso personal es la fuente del consumo personal, refleja el nivel de poder adquisitivo real de un individuo y predice la demanda futura de bienes y servicios por parte de los consumidores. Los cambios en el ingreso personal también afectan la cuenta corriente de la balanza de pagos y los tipos de cambio. Un aumento de los ingresos personales conducirá a un aumento de la demanda de productos extranjeros de un país, lo que provocará un aumento de las importaciones y un aumento de los tipos de cambio de divisas; por el contrario, una disminución de los ingresos personales conducirá a una disminución de la demanda de productos importados y; incluso una caída de los tipos de cambio. Si el nivel esperado de ingreso personal en el mercado es menor que el nivel de ingreso real, el tipo de cambio de la moneda del país aumentará; si el nivel esperado de ingreso personal en el mercado es mayor que el nivel de ingreso real, el tipo de cambio de; La moneda del país caerá.

Verbo intransitivo pedidos industriales

Los pedidos industriales reflejan la producción y las ventas industriales de un país, incluidos los pedidos de bienes duraderos y los pedidos de bienes no duraderos. Este indicador refleja la calidad de la producción manufacturera. Los fabricantes de la industria manufacturera suelen organizar la producción después de recibir los pedidos, por lo que este indicador también se considera un precursor del siguiente paso de las actividades de producción. Cuando los pedidos de bienes duraderos disminuyen significativamente, refleja la debilidad de la industria manufacturera y la consiguiente reducción de la producción, lo que puede conducir a un aumento del desempleo y un lento desarrollo económico, lo que es perjudicial para la moneda del país; por el contrario, un aumento de los bienes duraderos; Los pedidos reflejan el buen desarrollo económico del país, lo que es perjudicial para la moneda nacional del país y es beneficioso.

Siete. Inventario empresarial y ventas

El inventario empresarial es un producto de reserva. Los bienes producidos en la fábrica no ingresarán inmediatamente al consumo personal o al consumo de producción a través del campo de circulación, y una parte de ellos se almacenará para la producción y venta. Por tanto, mantener y ampliar el alcance de la reproducción y las operaciones es una condición importante para las empresas industriales y comerciales. El aumento o disminución sustancial del inventario está directamente relacionado con las condiciones del mercado y el ascenso y caída de la economía. Durante un período de rápido desarrollo económico, si los inventarios comerciales aumentan repentinamente, indica que el desarrollo económico se verá obstaculizado y puede entrar en estancamiento o recesión durante una recesión económica, si los inventarios comerciales disminuyen repentinamente, indica que el desarrollo económico está mostrando signos de mejora; . Por tanto, los inventarios empresariales son un indicador destacado del desarrollo económico de un país.

Ocho. Cifras de la balanza comercial exterior

El comercio de productos básicos entre países es una parte importante de las actividades económicas, y los países publican periódicamente cifras comerciales durante un período determinado.

Si un país experimenta frecuentemente déficits comerciales, significa una salida de ingresos nacionales y un debilitamiento de la economía nacional. Para mejorar esta situación, los gobiernos suelen devaluar sus monedas para mejorar la competitividad de las exportaciones. Por lo tanto, cuando el déficit comercial de un país aumenta, el tipo de cambio de su moneda disminuirá; a la inversa, cuando se produce un superávit comercial, el tipo de cambio de la moneda del país tenderá a aumentar.