¿Qué es el Fondo de Intercambio?

Desarrollo del Fondo de Intercambio:

Hong Kong ha estado planeando emitir Notas del Fondo de Intercambio desde julio de 1988. 1989 65438 El 5 de octubre, el Secretario de Finanzas del Gobierno de Hong Kong, Yam Chi-kang, reveló por primera vez esta idea en un seminario de la Cámara General de Comercio de China. Principios de marzo. El Secretario de Finanzas, el Sr. Jack, dio más detalles en el discurso sobre el presupuesto del gobierno de Hong Kong. , hasta el momento, se han finalizado los proyectos específicos de las Notas del Fondo de Canje. Las principales razones por las que el gobierno de Hong Kong lanzó los Exchange Fund Notes son las siguientes:

1. En el pasado, el Hong Kong Exchange Fund procedía principalmente del superávit fiscal acumulado y de sus ingresos por inversiones. A medida que el gasto fiscal del gobierno continúa expandiéndose, el crecimiento de los superávits fiscales es cada vez más inconsistente con la demanda de fondos necesarios para intervenir en el mercado de divisas. Por lo tanto, fueron necesarios nuevos métodos para incrementar el Fondo Cambiario, y el surgimiento de Letras del Fondo Cambiario se adaptaron a este cambio. El secretario de Finanzas, Yam Chi-gang, dijo que estos billetes se utilizarán para las operaciones del mercado financiero para garantizar la estabilidad del tipo de cambio. El secretario de Finanzas, Zhai Kecheng, también dijo que la emisión de estos billetes es una alternativa a las medidas del mercado financiero. Al mismo tiempo, todos creen que esta medida proporciona un método flexible, de bajo riesgo y rentable para tomar medidas en los mercados financieros.

2. Incrementar las herramientas financieras del gobierno para regular la economía. Como Hong Kong no tiene un banco central, no puede controlar las tasas de interés del mercado de capitales a corto plazo ajustando las reservas de depósitos y las tasas de descuento como otros países occidentales. Sólo puede aumentar o disminuir la tasa de interés preferencial. Durante mucho tiempo, después de la implementación del sistema de tipos de cambio vinculados, todas las presiones sobre el tipo de cambio del dólar de Hong Kong recayeron básicamente en los tipos de interés. En este caso, los tipos de interés fluctúan con mucha frecuencia. En menos de cinco años desde la implementación del tipo de cambio vinculado en junio de 1983 y del 17 de junio a julio de 1988, el tipo de interés preferencial de los bancos de Hong Kong se ajustó 46 veces, siendo el rango del tipo de interés preferencial de 11,78. Al mismo tiempo, los ajustes de las tasas de interés dependen demasiado de los cambios en los tipos de cambio, lo que debilita enormemente el papel de las tasas de interés en la regulación de la economía y el control de la inflación. A veces, los cambios en las tasas de interés están al servicio del tipo de cambio vinculado, pero sus cambios van en contra de las condiciones económicas reales. Por ejemplo, cuando la economía se sobrecalienta y es necesario ajustarla, ingresa una gran cantidad de capital, lo que hace que el dólar de Hong Kong se aprecie. Para mantener la vinculación, el gobierno de Hong Kong tuvo que bajar las tasas de interés, lo que exacerbó aún más la inflación. En este caso, el desarrollo del negocio del mercado de letras del Fondo de Cambio puede agregar un medio para que el gobierno regule la economía y luego convertirse en un medio de regulación económica similar al "negocio de mercado abierto" en las políticas monetarias de otros países.

3. Prepárese para emitir bonos a medio y largo plazo y bonos del gobierno de Hong Kong. Durante los últimos 10 años, el mercado internacional de bonos se ha desarrollado rápidamente, mientras que el desarrollo del mercado de capitales de Hong Kong ha sido mucho más lento que el de otros centros financieros internacionales. Los conocedores de la industria creen que la falta de bonos gubernamentales calificados en Hong Kong es una razón importante para el lento desarrollo del mercado de capitales de Hong Kong. Cuando el gobierno de Hong Kong planee desarrollar su mercado de capitales, sin duda dará prioridad al desarrollo del mercado de letras de fondos cambiarios a corto plazo del gobierno. Lo que cabe mencionar aquí es que las autoridades británicas de Hong Kong, por supuesto, tendrán en cuenta sus propios intereses a la hora de desarrollar el mercado de capitales. Como dijeron algunos habitantes de Hong Kong: "Los británicos han estado aquí durante 100 años y nunca han pensado en desarrollar el mercado de capitales. Ahora que se van, de repente quieren desarrollarse". Este punto requiere más estudio.

4. Se está intensificando el trabajo preparatorio para que la Bolsa de Futuros de Hong Kong lance futuros sobre las tasas de interés del dólar de Hong Kong. Por un lado, este negocio satisface las necesidades del mercado; por otro, se espera que suponga un cambio radical para las futuras industrias de Hong Kong. Los participantes en futuros sobre tipos de interés proceden de muchas fuentes y los inversores en letras son una parte importante. Por lo tanto, la cooperación entre el lanzamiento de contratos de futuros sobre tipos de interés y la emisión de letras de fondos en divisas puede estimular el desarrollo del negocio de futuros y al mismo tiempo proporcionar un lugar para que los inversores en letras transfieran riesgos. En otras palabras, la emisión de Letras de Fondos Cambiarios aumenta objetivamente el éxito del mercado de futuros sobre tipos de interés.