¿Qué es el ABS?
Valores respaldados por activos (en adelante ABS), su pago proviene básicamente del flujo de caja generado por el pool de activos que respaldan los valores. Los activos bajo este epígrafe suelen ser activos financieros, como préstamos o cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, cuyos pagos son periódicos según sus condiciones.
Los valores respaldados por activos son instrumentos financieros con propiedades de bonos y sustituyen a los bonos corporativos. Utiliza los activos específicos de una empresa o ciertos flujos de efectivo como financiación de activos hipotecarios, en lugar de financiar a nombre de la empresa en su conjunto. Debido a que el riesgo de seleccionar un activo o flujo de efectivo en particular suele ser menor que el riesgo de la empresa en su conjunto, la empresa puede obtener tasas de interés más bajas, reducir los costos de financiamiento y limitar el riesgo de deuda.
El proceso ABS consiste en: en primer lugar, las cuentas por cobrar del banco comercial, los activos de préstamos y otros activos que deben titularizarse se eliminan del balance de la empresa y estos activos o flujos de efectivo se destinan a fines especiales. vehículo (SPV), y luego emitir valores ABS a inversores en nombre del SPV. En la actualidad, los intentos nacionales de ABS se centran principalmente en la desinversión de bancos comerciales. El beneficio que los ABS aportan a los inversores es que pueden ofrecer productos de inversión más diversificados para satisfacer diferentes necesidades de riesgo/rentabilidad.
El tiempo para pagar el principal en la titulización de activos a menudo depende del tiempo necesario para recuperar el principal. La imprevisibilidad del momento en que se recupera el principal de los valores respaldados por activos y el momento correspondiente del pago del principal es una característica importante que distingue a los valores respaldados por activos de otros bonos. La titulización de activos se puede dividir en titulización de activos crediticios y titulización de activos no crediticios.
En términos generales, la titulización de activos se refiere a la obtención de financiación mediante la emisión de valores en el mercado de capitales y la venta de activos que carecen de liquidez pero que tienen rendimientos predecibles, maximizando así la liquidez de los activos. La titulización de activos se utiliza ampliamente en algunos países. Actualmente, más de la mitad de las hipotecas sobre viviendas en Estados Unidos y más de las tres cuartas partes de los préstamos para automóviles se otorgan mediante la emisión de valores respaldados por activos.
Reglas de divulgación de información para valores respaldados por activos
El artículo 1 tiene como objetivo regular la divulgación de información de valores respaldados por activos, salvaguardar los derechos e intereses legítimos de los inversores y promover el desarrollo de El mercado de bonos se formula de acuerdo con las "Medidas piloto de gestión de titulización de activos crediticios" (Anuncio Nº 7 del Banco Popular de China, 2005) y otras normas pertinentes.
Artículo 2 La divulgación de información del custodio de valores respaldados por activos (en adelante, el custodio) se realizará a través de China Money Network, China Bond Information Network y otros métodos prescritos por el Banco Popular de China.
Artículo 3 El fiduciario garantizará que la información divulgada sea verdadera, exacta y completa, y no contendrá registros falsos, declaraciones engañosas u omisiones importantes.
El originador de valores respaldados por activos y la institución a la que el fiduciario ha encomendado la prestación de servicios de titulización deberán proporcionar con prontitud informes informativos pertinentes al fiduciario de conformidad con las disposiciones del contrato de fideicomiso y del contrato de servicios, y garantizar que la información proporcionada es verdadera, precisa y completa.
Artículo 4 Fideicomisarios, instituciones que prestan servicios de titulización, Centro Nacional de Financiación Interbancaria (en adelante, el Centro de Financiación Interbancaria), China Securities Depository and Clearing Co., Ltd. (en adelante, la CCDC) y Otras personas con información privilegiada relevante no pueden revelar la información que se divulgará antes de que se divulgue la información.
Artículo 5 El fiduciario divulgará a los inversores el folleto, el informe de calificación, el método de recaudación de fondos y la lista de miembros del sindicato de suscripción a los inversores el quinto día hábil antes de la emisión de valores respaldados por activos.
Si los valores respaldados por activos se emiten por etapas, la divulgación de información en la primera etapa se realizará de conformidad con las disposiciones pertinentes del párrafo 1 de este artículo a partir de la segunda emisión; sólo divulgará la información antes de la emisión de cada valor respaldado por activos. El folleto complementario se divulgará el quinto día hábil.
Artículo 6 El fideicomisario explicará la secuencia de liquidación y los riesgos de inversión de los valores respaldados por activos en el folleto y recordará a los inversores en una posición destacada: “Los inversores deben leer atentamente este documento al comprar valores respaldados por activos. Documentos y documentos de divulgación de información relacionados, y la aprobación de la emisión de esta emisión de valores por parte de la autoridad competente no significa ninguna evaluación del valor de inversión de esta emisión de valores, ni significa ninguna evaluación de los riesgos de inversión de esta emisión. de valores no se ha emitido ningún juicio.”
Artículo 7 El fiduciario anunciará el estado de emisión de cada valor respaldado por activos el día o el siguiente día hábil en que finalice la emisión de cada valor respaldado por activos. .
Artículo 8 Durante la vigencia de los valores respaldados por activos, el fiduciario publicará un informe del fiduciario (se adjuntan requisitos de preparación) tres días hábiles antes de la fecha de pago de principal e intereses de cada valor respaldado por activos, que refleje el período de soporte de activos actual, el estado del conjunto de activos correspondiente a los valores y la información de pago de principal e intereses correspondiente a cada grado de valores respaldados por activos, el informe anual del fiduciario auditado por un contador público autorizado deberá publicarse antes del 30 de abril de. cada año.
Artículo 9 El fiduciario acordará con la agencia de calificación crediticia los acuerdos pertinentes para la calificación posterior de los valores respaldados por activos y divulgará la calificación posterior del año anterior a los inversores antes del 31 de julio de cada año durante Informe sobre la vida de los valores respaldados por activos.
Artículo 10: Para convocar a una asamblea de tenedores de valores respaldados por activos, el convocante deberá anunciar la hora, lugar, formato de la reunión, asuntos de deliberación, procedimientos y métodos de votación con al menos 30 días de anticipación, y después de la finaliza la junta Comunicar el acuerdo de la junta general en el plazo de 10 días.
Artículo 11 Cuando ocurra un evento importante temporal que pueda tener un impacto sustancial en el valor de la inversión en valores respaldados por activos, el fiduciario deberá presentar información al Centro Interbancario y a la CCDC dentro de los tres días hábiles posteriores a la ocurrencia del evento. Divulgar materiales e informar al Banco Popular de China.
Los eventos principales mencionados en este artículo incluyen, entre otros, los siguientes:
(1) El fiduciario no paga el principal y los intereses de los valores respaldados por activos a tiempo o no que se espera que ocurra, lo que afecta los intereses de los inversionistas;
(2) El fiduciario y la institución de servicios de titulización tienen eventos ilegales, irregulares o de incumplimiento de contrato que afectan el valor de la inversión en activos respaldados. valores;
(3) Garantías de terceros para valores respaldados por activos Cambios en la entidad de la persona;
(4) Cambios en la calificación crediticia de los valores respaldados por activos;
(5) Otros asuntos que deban anunciarse según lo estipulado en el contrato de fideicomiso.
(6) Otros asuntos que deben anunciarse según lo estipulado por el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora Bancaria de China
(7) Otros asuntos que deben anunciarse según lo estipulado por; leyes y reglamentos administrativos.
Artículo 12 El centro comercial y la CCDC anunciarán los documentos pertinentes a más tardar el siguiente día hábil después de recibir los documentos de divulgación de información.
Artículo 13 Además de estas reglas, la divulgación de información de los valores respaldados por activos también se aplica a las "Medidas para la administración de transacciones de bonos en el mercado nacional de bonos interbancarios" (Orden del Banco Popular de China [2000 ] N° 2), "Medidas para la administración de la emisión de bonos financieros en el mercado nacional de bonos interbancarios" (Orden del Banco Popular de China [2005] N° 1), "Reglamento sobre la revisión de las transacciones de bonos en el mercado nacional de bonos interbancarios" (Banco Popular de China)
Décimo El Banco Popular de China es responsable de la interpretación de estas cuatro reglas.
Artículo 15 Las presentes normas entrarán en vigor a partir de la fecha de su promulgación.