Formas de inversión de los fondos de inversión industriales
La inversión industrial se refiere a la inversión de una cierta cantidad de efectivo en la producción de ciertos productos culturales o en la nueva construcción o expansión de empresas culturales. En el ciclo del capital cultural, estos capitales monetarios se transformarán a su vez en capital productivo y capital mercantil, y luego, incluido el capital de valor agregado, volverán a su forma original de capital monetario. La inversión física cultural se refiere a una determinada cantidad de materiales de producción de productos culturales, como edificios, terrenos, maquinaria, materias primas, etc. , invirtiendo en la producción de productos culturales o en la nueva construcción, reconstrucción y ampliación de empresas culturales. Estos capitales materiales entran en el ciclo del capital en forma de medios de producción y forman capital mercantil. Cuando las mercancías culturales realizan su valor en el campo de la circulación, la inversión física original se convierte en un producto monetario, que incluye la apreciación del valor generada por la circulación del capital. Con el progreso de la producción, la inversión cultural en forma física se desgasta constantemente y el valor se transfiere constantemente a los productos culturales producidos, hasta que estos capitales físicos se desgastan por completo, todos sus valores se transfieren a los productos culturales y luego. convertido en capital monetario. Inversión en la industria cultural
La inversión industrial es la inversión de activos intangibles con un cierto valor en la producción de productos culturales o en la nueva construcción o expansión de empresas culturales. La utilización de activos intangibles como inversión cultural es un fenómeno común en el ámbito de la industria cultural. En comparación con otras industrias, este es un método de inversión especial para la industria cultural. Los activos intangibles suelen referirse a celebridades históricas y culturales, marcas culturales, derechos de autor, derechos de autor, etc. en la industria cultural. Si estos activos intangibles no se utilizan para crear valor de uso, es decir, no se combinan con empresas culturales, proyectos culturales o productos culturales específicos, en la mente de las personas son solo reputaciones, no capital cultural, y solo pueden considerarse capital potencial. a lo mejor. Pero una vez que se combina con una empresa cultural, un proyecto cultural o un producto cultural específico, se convierte en capital intangible, y el capital tangible de la empresa ingresa en todos los eslabones del ciclo del capital. Los productos culturales de las empresas culturales que aceptan activos intangibles entierran el precio del producto debido a los activos intangibles o promueven la popularidad y las ventas en el mercado, mejorando así la capacidad de valor agregado del capital tangible. Situación actual del mercado
La inversión industrial real está mucho más interesada en las empresas que en los proyectos, es decir, la inversión industrial es más una inversión en empresas. Las instituciones de inversión industrial realizan inversiones estratégicas a largo plazo en empresas con amplias perspectivas de mercado, gestión estandarizada y transparencia financiera basadas en registros operativos anteriores de la empresa. En circunstancias normales, la inversión industrial se invierte más en proyectos impulsados por el mercado que en proyectos impulsados por la tecnología, porque la inversión industrial está más preocupada por si las empresas pueden adoptar rápidamente nuevos modelos de negocio en un estado competitivo para garantizar el rápido crecimiento continuo de la empresa. Las exigentes exigencias de las empresas dan a la inversión industrial un sabor especial a los ojos de la gente.
La dirección del desarrollo de las empresas de inversión industrial depende de los líderes de las empresas. Por lo tanto, en el proceso de cooperación con las empresas, las instituciones de inversión industrial prestan especial atención a si los líderes de las empresas tienen una visión amplia. una voluntad fuerte y una mente amplia. La inversión industrial tiende a centrarse en industrias que favorecen el aprovechamiento de su experiencia, proporcionando así mejores servicios de valor añadido a las empresas invertidas. Sobre la base de la integridad, la calidad de los líderes corporativos determina si ambas partes pueden cooperar sinceramente para el mismo objetivo e implementar la planificación estratégica, protegiendo así los derechos e intereses legítimos de las instituciones de inversión industrial y evitando el riesgo moral corporativo.
Los empresarios privados de China tienen una vitalidad tenaz y mentes flexibles, y buscan alta eficiencia y altos retornos en las operaciones de mercado. La inversión industrial se dirige cada vez más a este grupo de personas, con la esperanza de encontrar los mejores colaboradores.
Como se mencionó anteriormente, las instituciones de inversión industrial tienen sus propias industrias y sus direcciones de inversión se inclinan más hacia industrias que favorecen su propia experiencia. Sobre la base de una investigación en profundidad, las instituciones de inversión industrial tienen sus propios juicios y estándares para nuevas industrias que aún no han participado.
Por ejemplo, en el caso del capital de riesgo, la inversión industrial se centra en industrias cuya tasa de crecimiento es superior a la tasa de crecimiento del PIB, que pueden desarrollarse rápidamente y generar beneficios excesivos. Al mismo tiempo, las empresas de esta industria realizan frecuentes OPI, fusiones y adquisiciones en el país y en el extranjero, y su relación precio-beneficio promedio en el mercado de valores público se encuentra en un nivel alto. El rápido desarrollo de las industrias de la electrónica, las comunicaciones y las redes impulsado por la alta tecnología es sin duda un representante de la dirección de la inversión industrial de esta era.
En cuanto a la inversión tradicional, la inversión industrial elige industrias con un enorme potencial de crecimiento, como energía, biología, construcción de instalaciones públicas, etc. Estas industrias tienen mercados potenciales suficientemente grandes, que es la base para el amplio espacio de desarrollo. Las industrias que puedan combinar factores de competencia en el mercado se convertirán en la primera opción.
No importa qué tipo de inversión industrial, incluida la enajenación de activos improductivos, cuando se trata de selección de industrias, las instituciones de inversión industrial creen firmemente que sus opciones son avanzadas y racionales.
La inversión industrial es diferente a los préstamos bancarios. La inversión industrial proporciona inversión de capital a las empresas, puede cuantificar proyectos de inversión y ayudar a las empresas a optimizar sus estructuras de capital y activos. Por lo tanto, las instituciones de inversión industrial deben participar en la gestión, ayudar a las empresas a formular estrategias de desarrollo y planes estratégicos de marketing a mediano y largo plazo, y evaluar el progreso temporal de los planes de inversión y de negocios, y la racionalidad de las previsiones financieras y de ventas. Estas acciones han llevado a los inversores industriales a ser buenos en inversiones a largo plazo, lo que es particularmente importante para la venta de activos improductivos.
Los diferentes tipos de inversión industrial determinan la diferente naturaleza de los rendimientos de la inversión: los rendimientos del capital de riesgo son rendimientos en efectivo más a corto plazo, mientras que las inversiones tradicionales persiguen rendimientos a largo plazo, y los rendimientos de la enajenación de activos no -Los activos de rendimiento tienen más sentido de responsabilidad. Los tres tipos de ingresos por inversiones se derivan de la contribución de la inversión industrial a la empresa invertida. La inversión industrial logra beneficios sociales y económicos al mismo tiempo, envolviendo la soledad de la inversión industrial en una apertura sagrada y deslumbrante. Aunque los fondos de inversión industriales han formado una industria enorme (la escala global supera el billón de dólares estadounidenses), no existe una definición clara en la ley. Según las regulaciones bancarias federales de los EE. UU., los fondos de inversión industriales se definen como: la dirección comercial se limita a invertir en acciones, activos u otras participaciones de propiedad de empresas financieras o no financieras que se venderán o se enajenarán de otro modo en el futuro y que no participarán directamente; en cualquier negocio comercial/industrial; ningún holding financiero, directores, gerentes, empleados u otros accionistas poseen más de 25 acciones; la duración máxima no excede los 15 años;
No se pretende eludir la participación financiera; regulaciones u otras regulaciones de inversión de bancos comerciales y establecidas.
La industria de los fondos de inversión industriales tuvo su origen en el capital riesgo (también conocido como “capital riesgo”). En las primeras etapas de desarrollo, se centró principalmente en el emprendimiento y la financiación de la expansión de pequeñas y medianas empresas, por lo que el capital de riesgo se convirtió durante mucho tiempo en sinónimo de inversión de capital privado. Por lo tanto, el nombre de la asociación de la industria de fondos de inversión industrial a menudo se denomina "Asociación de Capital Riesgo" (VCA). A partir de la década de 1980, la popularidad de los grandes fondos MA (como KKR) dio un nuevo significado a los fondos de inversión industriales. Por razones históricas, los países tienen definiciones ligeramente diferentes de capital privado/capital de riesgo. Los Estados Unidos (NVCA) creen en general que el ámbito de inversión de los fondos de capital de riesgo se limita a la financiación de pequeñas y medianas empresas en las etapas de creación y expansión, mientras que los fondos de inversión industriales cubren todos los fondos de capital privado (incluido el capital de riesgo). fondos) que proporcionan capital social a largo plazo para empresas. Europa (EVCA), Hong Kong (HKVCA) y la provincia de Taiwán (TVCA) equiparan los fondos de capital de riesgo con los fondos de inversión industriales, que son todas formas de inversión colectiva que proporcionan capital social a largo plazo. Salvo disposición en contrario en este artículo, los significados de fondos de capital riesgo y fondos de inversión industrial se refieren a las expresiones en Estados Unidos.
Las siguientes son las fuentes de fondos de los fondos de capital privado: Investor Europe *Investor Taiwan Province* *. Bancos 24 bancos 7,25 compañías de seguros 12 bancos de inversión 1,76 fondos de pensiones 22 compañías de seguros 9,52 fondos 9 sociedades financieras de cartera 5,51 agencias gubernamentales 6 instituciones de inversión 18,44 inversores individuales. 6 Empresas industriales y comerciales 39,25 Fondos de ganancias propias 5 Agencias gubernamentales 4,35 Mercado de capitales 1 Inversores individuales 13,90 Otras fuentes 15 El método de recaudación de fondos de los fondos de capital privado es diferente del de los fondos ordinarios, generalmente en forma de compromisos de capital. Cuando se establece una sociedad de gestión de fondos, no necesariamente se exige que todos los socios inviertan una cantidad predeterminada de capital, pero exige que los inversores asuman un compromiso. Cuando los gestores descubren oportunidades de inversión adecuadas, sólo necesitan notificar a los inversores con cierta antelación. Hay ciertos riesgos. Si los inversores no invierten a tiempo, serán multados según lo acordado. Por lo tanto, el monto de capital recaudado por el Fondo es solo el monto de capital comprometido y no el monto real invertido o mantenido.
Medidas para la gestión del establecimiento de fondos de inversión industriales de ultramar de China (no válidas) (aprobadas por el Consejo de Estado el 6 de agosto de 1995 y emitidas por el Banco Popular de China el 6 de septiembre de 1995)
El artículo 1 es Estas medidas están formuladas para satisfacer las necesidades de apertura y desarrollo económico, y para fortalecer y mejorar la gestión del establecimiento de fondos de inversión industrial chinos en el extranjero.
Artículo 2 El término “fondos de inversión industriales chinos en el extranjero”, tal como se menciona en estas Medidas, se refiere a instituciones financieras no bancarias, instituciones no financieras e instituciones extranjeras controladas por China en China (en lo sucesivo denominadas fondos de inversión chinos). instituciones financiadas). Un fondo de inversión registrado y creado fuera de China que invierte principalmente en proyectos industriales dentro de China.
El término "patrocinador", tal como se menciona en estas Medidas, se refiere a la institución financiada por China que establece un fondo de inversión en el extranjero y asume la responsabilidad legal por la originalidad, exactitud e integridad del contenido del prospecto.
Artículo 3 Las actividades comerciales de los fondos de inversión extranjeros en China deben cumplir con las leyes y regulaciones administrativas de la República Popular China y no deben dañar los intereses sociales de la República Popular China. Las actividades comerciales legales y los derechos e intereses legítimos de los fondos de inversión extranjeros en China están protegidos por las leyes de la República Popular China.
Artículo 4 El establecimiento de fondos de inversión en el extranjero estará sujeto a examen y aprobación por parte del Banco Popular de China en conjunto con los departamentos pertinentes del Consejo de Estado.
El Banco Popular de China, junto con los departamentos pertinentes del Consejo de Estado, supervisa y gestiona las actividades comerciales nacionales de los fondos de inversión extranjeros.
Artículo 5 Como originador de fondos de inversión extranjeros, al menos una institución financiada por China será una institución financiera no bancaria que cumpla las siguientes condiciones:
(1) En el final de un año antes de que se presente la solicitud El capital total no es inferior a 100 millones de yuanes
(2) La situación crediticia es buena, el negocio es estable y el solicitante ha sido severamente castigado; agencia reguladora financiera o autoridad judicial al final de los 3 años anteriores a la presentación de la solicitud
(3) Contar con profesionales familiarizados con los negocios financieros internacionales y los negocios de gestión de fondos.
Artículo 6 Las instituciones no financieras financiadas por China entre los patrocinadores de fondos de inversión extranjeros deberán cumplir las siguientes condiciones:
(1) El capital total al final del año anterior al la solicitud presentada no deberá ser inferior a 500 millones de yuanes RMB;
(2) Proyectos comerciales respaldados por políticas industriales nacionales
(3) Buena reputación crediticia, estilo comercial estable y no objeción de las autoridades competentes o autoridades judiciales pertinentes dentro de los 3 años anteriores a la aplicación de sanciones significativas.
Artículo 7 Las instituciones financiadas por China deben elegir instituciones extranjeras con buena reputación crediticia, estilo de gestión estable, experiencia en el establecimiento, suscripción o gestión de fondos de inversión y buenos sistemas de gestión financiera en su área local para cooperar.
Artículo 8 Para solicitar el establecimiento de un fondo de inversión en el extranjero, el patrocinador deberá presentar los siguientes documentos e información al Banco Popular de China:
(1) Solicitud de establecimiento de un fondo de inversión en el extranjero;
(2) Informe del estudio de viabilidad;
(3) Copia de la licencia comercial corporativa;
(4) Acuerdo de cooperación con el patrocinador;
(5) Informes anuales de los últimos tres años;
(6) Leyes y reglamentos pertinentes sobre el establecimiento, custodia, cotización y negociación de fondos de inversión extranjeros;
(7) Copia del documento de aprobación de las autoridades reguladoras pertinentes para el proyecto de inversión propuesto por el fondo;
(8) Informe de evaluación del proyecto de inversión propuesto por el fondo;
(9) Carta de intención de empresa conjunta o cooperación de todas las partes en el proyecto de inversión del fondo;
(10) Borrador del prospecto del fondo.
(11) Carta de intención firmada con suscriptores, custodios, administradores y otros socios de fondos de inversión extranjeros;
(12) Establecimiento, suscripción y custodia de fondos de inversión extranjeros Información crediticia de cada uno fiesta.
Artículo 9 El Banco Popular de China revisará la solicitud para establecer un fondo de inversión en el extranjero dentro de los 90 días siguientes a la fecha de recepción de todos los documentos de la solicitud y la información del solicitante si se considera que cumple con las condiciones; especificado en estas Medidas, el Consejo de Estado aprobará y emitirá los documentos de aprobación.
Artículo 10 El monto total de la emisión del fondo de inversión en el extranjero que se establecerá no será inferior a 50 millones de dólares estadounidenses.
Artículo 11: El fondo de inversión en el extranjero a constituir es un fondo cerrado, el certificado del fondo no podrá ser rescatado y la duración no será inferior a 10 años.
Artículo 12 Las instituciones financiadas por China elegirán países o regiones con sistemas de gestión financiera bien establecidos como lugares de cotización para los fondos de inversión extranjeros que se establecerán.
Artículo 13 Las instituciones financiadas por China seleccionarán una empresa de gestión de fondos en la que la parte china posea más del 25% de las acciones como administrador del fondo de inversión extranjero que se establecerá.
Artículo 14 El número total de acciones de fondos suscritas por instituciones financiadas por China como patrocinadores no excederá de 65.438.000 del monto total de fondos a emitir.
Artículo 15: Las instituciones financiadas por China solo pueden usar sus propios fondos para suscribir acciones del fondo y no pueden usar fondos de crédito.
Artículo 16 Los fondos utilizados por los patrocinadores nacionales para suscribir acciones de fondos se depositarán en bancos nacionales reconocidos por el Banco Popular de China y no se remitirán al extranjero.
Artículo 17 Los fondos de inversión extranjeros no podrán recaudarse dentro del territorio de China.
Artículo 18 Las instituciones financiadas por China podrán solicitar el establecimiento de empresas de gestión de fondos de inversión en el extranjero para gestionar los fondos de inversión en el extranjero propuestos.
La solicitud para el establecimiento de una sociedad gestora de fondos de inversión en el extranjero se presentará al Banco Popular de China para su aprobación junto con la solicitud para el establecimiento de un fondo de inversión en el extranjero de conformidad con las disposiciones del " Medidas Administrativas para Instituciones Financieras Extranjeras".
Al solicitar el establecimiento de una empresa de gestión de fondos de inversión en el extranjero, se debe seleccionar un país o región con un buen sistema de gestión financiera como ubicación de las principales actividades comerciales de la empresa.
Artículo 19 Cuando una sociedad gestora de fondos de inversión en el extranjero establezca una oficina de representación en China, deberá presentarla al Banco Popular de China para su aprobación de conformidad con las "Medidas administrativas para el establecimiento de Oficinas de representación permanente de instituciones financieras con financiación extranjera en China".
Artículo 20 Los fondos de fondos de inversión en el extranjero se invertirán principalmente en proyectos industriales apoyados por la política industrial nacional de mi país, y el monto no será inferior al 70% del monto total del fondo.
Los fondos provenientes de fondos de inversión extranjeros no podrán ser utilizados en el país en forma de préstamos.
Los fondos de fondos de inversión extranjeros no se pueden utilizar para comprar acciones ordinarias en RMB emitidas públicamente ni bonos gubernamentales denominados en RMB.
Artículo 21 Los certificados de fondos de inversión extranjeros no podrán utilizarse como hipoteca o garantía para préstamos o emisiones de bonos nacionales.
Artículo 22 La transferencia de fondos de fondos de inversión extranjeros al país, las remesas al exterior, la apertura de cuentas en bancos nacionales, el cambio de divisas, etc., deberán cumplir con las normas nacionales pertinentes de gestión de divisas.
Artículo 23 Los promotores nacionales y los inversores nacionales de fondos de inversión extranjeros y sociedades gestoras de fondos de inversión extranjeros deberán presentar el balance del año anterior al Banco Popular de China antes del 31 de marzo de cada año, la declaración de resultados y. informe anual.
Artículo 24 Los proyectos en los que fondos de inversión extranjeros inviertan en la emisión de bonos y acciones en el extranjero estarán sujetos a revisión y aprobación de acuerdo con las regulaciones pertinentes del Consejo de Estado.
Artículo 25 Si se establece un fondo de inversión extranjero o una empresa de gestión de fondos de inversión extranjero sin aprobación, el Banco Popular de China impondrá una multa de no menos de 500.000 yuanes pero no más de 2 millones de yuanes a sus fondos nacionales. promotores e inversionistas, ordenarles retirarse de la institución establecida, e imponer sanciones disciplinarias al responsable directo y demás personal directamente responsable si las circunstancias son lo suficientemente graves como para constituir un delito, la responsabilidad penal se perseguirá de conformidad con lo dispuesto en el presente documento. la ley.
Artículo 26: Cualquier persona que viole el artículo 23 de este Reglamento al no presentar declaraciones pertinentes o presentar declaraciones fraudulentas, y las circunstancias sean graves, el Banco Popular de China le ordenará que realice correcciones internas; Los promotores y patrocinadores nacionales estarán sujetos a una multa de no menos de 200.000 yuanes pero no más de 500.000 yuanes.
Artículo 27 Si un fondo de inversión extranjero o una sociedad gestora de fondos de inversión extranjero se ha establecido sin aprobación antes de la implementación de estas Medidas, deberá pasar por los procedimientos de aprobación de acuerdo con las disposiciones de estas Medidas dentro del tiempo límite prescrito por el Banco Popular de China; si no se realizan correcciones dentro del plazo, el Banco Popular de China tiene derecho a imponer sanciones de conformidad con las disposiciones del artículo 25 de estas Medidas.
Artículo 28 Las presentes Medidas entrarán en vigor en la fecha de su promulgación.
Nota: Cuando un fondo industrial aparece en forma de sociedad en comandita, protege hasta cierto punto los intereses de los inversores. Una sociedad puede constituirse con referencia a las disposiciones pertinentes de la sociedad en comandita en la Ley de Sociedades Anónimas. Según el método de organización del fondo, los fondos de inversión industriales estadounidenses se dividen en dos formas organizativas: sistema fiduciario y sistema corporativo, también conocido como tipo de contrato y tipo corporativo. El primero se basa en el sistema jurídico fiduciario y el segundo en el sistema jurídico corporativo.
El sistema fiduciario puede satisfacer los requisitos de flexibilidad entre las partes, mientras que el sistema empresarial puede proteger bien los intereses de los inversores (accionistas). En Estados Unidos, los fondos de inversión industriales adoptan principalmente el sistema corporativo porque a las empresas papeleras se les permite existir como entidades ad hoc. Algunos adoptan un sistema fiduciario y otros cotizan en bolsas de valores en forma de certificados de beneficiarios, que tienen buena liquidez.
El representante típico de los fondos fiduciarios son los fondos de inversión en valores, que en Estados Unidos se denominan fondos mutuos y son los más populares. Debido a que el mercado de valores estadounidense está desarrollado, el capital corporativo ha sido altamente titulizado, el sistema legal es relativamente sólido y estandarizado, y la calidad de las compañías que cotizan en bolsa es relativamente alta, lo que permite inversiones de valor, el entorno estadounidense ha promovido el desarrollo de fondos de inversión en valores. .
Por el contrario, los fondos de inversión industriales suelen pasar desapercibidos. Algunas pueden plantearse públicamente y otras pueden plantearse en privado. Los principales objetivos de inversión de los fondos de inversión industriales son las pequeñas y medianas empresas y las empresas en crecimiento de alta tecnología, y sus principales negocios son el emprendimiento corporativo, la reestructuración y las fusiones y adquisiciones, MBO, bienes raíces, etc. Estos objetivos y sus riesgos comerciales son relativamente altos. Los fondos de inversión industriales generalmente pueden realizar múltiples inversiones consecutivas en empresas objetivo. Dado que las IPO en el mercado de valores de Estados Unidos son convenientes y pueden permitir que los fondos de inversión industriales salgan sin problemas, el método de utilización del capital de los fondos de inversión industriales es principalmente la inversión en acciones. Por lo general, los administradores de fondos actuarán como directores de la empresa objetivo y participarán en las actividades de gestión empresarial de la empresa, lo que tendrá una gran influencia en la empresa.
En el funcionamiento de los fondos de inversión industriales, es fácil que se produzcan asimetrías de información y conflictos de intereses entre los gestores de fondos (personas físicas, empleados de los gestores de fondos), los gestores de fondos (personas jurídicas) y los inversores. Para evitar este problema, los fondos de inversión industriales adoptan en su mayoría sistemas de socios comanditarios y generales: el administrador del fondo aporta capital como socio comanditario y el administrador del fondo aporta capital como socio general, pero la proporción de cada inversión y el reparto de Los intereses del proyecto son diferentes para motivar al administrador del fondo.
La observación del desarrollo de los fondos de inversión industriales en Estados Unidos ha jugado un papel positivo: ha evitado una concentración excesiva de la financiación en los bancos y ha hecho que la estructura de financiación social sea más razonable y estable; fondos para empresas y canales de financiación diversificados; promover la transformación de nuevos logros tecnológicos en productividad; enriquecer las opciones de gestión financiera de los inversores;