¿Cuál es la estructura completa de una IPO?

En correspondencia con el mercado primario, la mayoría de las acciones emitidas públicamente ingresan al mercado a través de grupos de banca de inversión respaldados. Dado que los bancos compran sus propias cuentas con un descuento sobre el precio de emisión y luego las venden a un precio acordado, la inversión de capital privado puede evitar algunos de estos costos hasta cierto punto.

Este fenómeno se introdujo en Estados Unidos a finales de la década de 1990, cuando el país estaba experimentando la burbuja de Internet. Los fundadores de capital formarán una empresa independiente y esperan recaudar fondos a través de una oferta pública inicial (IPO) durante un mercado alcista. Debido a que los inversores creen que estas empresas tienen la oportunidad de convertirse en la próxima Microsoft, los precios de las acciones a menudo suben en las primeras etapas de cotización. Muchos fundadores se vuelven millonarios de la noche a la mañana. Los empleados también pueden obtener ingresos importantes a través de opciones sobre acciones. En Estados Unidos, la mayoría de las OPI recaudarán fondos a través de acciones que cotizan en Nasdaq. En muchos países asiáticos

La empresa recaudará fondos de manera similar para hacer crecer su negocio. Sí

Consideraciones integrales de la IPO:

Beneficios:

Liquidez, recaudación de fondos y establecimiento de una buena reputación.

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Capital de riesgo personal

Desventajas:

Costo (puede llegar hasta el 20%)

Empresa Debe cumplir con las regulaciones de la SEC.

Presión de gestión miope en Wall Street

Proceso común fuera de control de salida a bolsa de empresas en EE. UU.

Creación de un equipo de salida a bolsa

CEO, funcionario financiero,

Asesor jurídico de la Comisión de Bolsa y Valores

Abogado

Selección de suscriptores

Due Diligence y solicitud inicial

Roadshow Pricing

Los diferentes atributos, industrias, crecimiento y características financieras de los modelos de valoración determinan la aplicación de diferentes modelos de valoración para las empresas que cotizan en bolsa. Los métodos de valoración utilizados actualmente se pueden dividir en dos categorías: método de descuento de ingresos y método de analogía. El llamado método de descuento de ingresos consiste en evaluar las condiciones operativas futuras de las empresas que cotizan en bolsa de manera razonable, seleccionar una tasa de descuento adecuada y calcular el valor de las empresas que cotizan en bolsa mediante un modelo de descuento. El modelo de descuento de dividendos (DDM) y el modelo de flujo de efectivo descontado (DCF) más utilizados. El modelo de descuento no es complicado. La clave es cómo determinar el flujo de caja futuro y la tasa de descuento de la empresa, que se refleja en el valor de la suscripción profesional. La llamada analogía es la misma proporción que la relación precio-beneficio más comúnmente utilizada (P/E es el precio de las acciones/beneficio por acción) y la relación precio-beneficio (P/B es el precio/NAV). de empresas cotizadas seleccionadas), combinado con nuevos indicadores financieros, como juzgar la cotización. El valor del rendimiento del capital de una empresa por acción para los accionistas de una empresa que cotiza en bolsa se utiliza generalmente como indicador predictivo. Las leyes aplicables a los ingresos tienen grandes limitaciones, como exigir que las empresas que cotizan en bolsa tengan un rendimiento estable y sin pérdidas, etc. Sin embargo, no existe un valor contable formal para estas cuestiones, pero también existen fallas, principalmente confiar demasiado en los libros de la empresa. valor en lugar del último valor de mercado. Por lo tanto, existe una alta proporción de activos líquidos de estas empresas, como bancos y compañías de seguros, que son más adecuados para este enfoque. Además de estos indicadores, la valoración también se lleva a cabo a través de indicadores como valor de mercado/ingresos por ventas (P/S) y valor de mercado/flujo de efectivo (P/C).

El valor teórico de la empresa se puede estimar razonablemente a través del modelo de valoración, pero para determinar finalmente el precio de emisión, aún es necesario elegir un método de emisión adecuado y descubrir completamente la demanda del mercado. Los métodos de emisión más utilizados incluyen: licitación acumulada, método de precio fijo y licitación competitiva. Los bonos licitados públicamente son generalmente más comunes, por lo que no entraré en detalles aquí. La oferta acumulada es actualmente uno de los métodos de oferta pública inicial más populares del mundo. Significa que el emisor determina el precio de emisión mediante un mecanismo de consulta de precios y emite acciones de forma independiente. El llamado "mecanismo de consulta" se refiere al proceso en el que el asegurador determina el rango de precios de la IPO basándose en cuestiones de precios revisadas repetidamente, la demanda y la información sobre la demanda de precios, realiza una gira y finalmente determina el precio de emisión. Generalmente 12 semanas. El proceso de consulta es una expresión de las intenciones de los inversores y generalmente no representa un compromiso de compra final.

Según el mecanismo de consulta, el precio de emisión de las nuevas acciones no se determina de antemano. Se espera que el precio de emisión se determine directamente a un precio fijo en función de los resultados de la evaluación y las necesidades de los inversores. asegurador principal. El método de fijación de precios es simple pero ineficiente. China siempre ha utilizado precios fijos en el pasado. El 7 de febrero de 2004, la Comisión Reguladora de Valores de China lanzó el mecanismo de investigación de IPO 65438, que supuso un paso clave para el mercado.

Se determinará el método de distribución futuro y se entrará en la etapa de emisión oficial. Si el monto de suscripción efectivo en este momento excede la emisión planificada, no se permite la sobresuscripción. Un múltiplo de suscripción más alto indica una fuerte demanda de inversión. En caso de sobresuscripción, los suscriptores pueden asignar o no acciones de acuerdo con las reglas del intercambio, lo que constituye una opción de sobresuscripción. Al ejercer la opción de sobreadjudicación, el emisor puede lograr la estructura accionarial deseada. En China, actualmente el asegurador principal no tiene derecho a colocar acciones de acuerdo con el índice de suscripción.

Entre los diversos factores que los corredores de apuestas conjuntos creen que determinarán la asignación de la parte de la oferta internacional, el principio de asignación proporcional de la parte de la oferta pública de Hong Kong es relativamente estricto, y la base para la asignación de acciones puede ser determinada por diferentes solicitantes y grupos, pero No se puede descartar la posibilidad de votar.

Cuando hay exceso de suscripción, los suscriptores también pueden utilizar la "opción de sobreasignación" (también conocida como "zapato verde") para aumentar el número de emisiones. La "sobreasignación" se refiere a la concesión de opciones a los suscriptores principales del emisor, mediante la cual el emisor puede obtener autorización dentro de un cierto período de tiempo después de que una determinada proporción de las acciones vendidas coticen al mismo precio. Si el precio de mercado es inferior al precio de emisión, el asegurador principal comprará las acciones directamente en el mercado, y esta parte recomienda comprar las acciones asignadas a los inversores. Si el precio de mercado sube por debajo del precio de emisión, se emitirá directamente. De esta manera, se puede mantener un precio de las acciones relativamente estable en el mercado de valores dentro de un cierto período de tiempo y, al mismo tiempo, se favorece la suscripción de riesgos de emisión.