Gestión financiera en fusiones y adquisiciones corporativas Integración financiera en fusiones y adquisiciones corporativas

1. Investigación sobre el proceso de gestión financiera antes de fusiones y adquisiciones

En el proceso de fusiones y adquisiciones corporativas, la investigación preliminar es un eslabón esencial, y los departamentos habitualmente involucrados incluyen personal, asuntos legales, finanzas, etc. Dado que los resultados de la investigación preliminar serán una referencia importante para los organismos de toma de decisiones corporativas, si la investigación es insuficiente y no se revelan las cuestiones clave, puede tener un cierto impacto adverso en la toma de decisiones sobre fusiones y adquisiciones. Como departamento financiero, debe prestar más atención a la estructura y composición de activos de la empresa, los riesgos o eventos financieros existentes y realizar una evaluación objetiva y justa del estado financiero de la empresa.

1. Conocer sistemáticamente los activos de las empresas de fusiones y adquisiciones.

Diferentes políticas contables y estimaciones contables conducirán a cambios en los activos y pasivos corporativos. Como personal financiero, usted debe comprender completamente la contabilidad financiera de las empresas de fusiones y adquisiciones durante el proceso de investigación preliminar para evitar balances inflados. La atención debe centrarse en los activos totales, los activos netos, la composición del capital registrado, los principales pasivos, las cargas fuera de balance de la empresa, etc. A través de la investigación, tenemos una evaluación general del estado financiero de las empresas de fusiones y adquisiciones.

2. Comprender los riesgos financieros de las empresas de fusiones y adquisiciones.

Los riesgos financieros incluyen riesgos internos y riesgos externos, a los que se debe prestar total atención en la etapa inicial de la investigación. Los riesgos internos incluyen si el trabajo básico de la gestión financiera está completo, la calidad profesional de los profesionales, la configuración de la institución financiera, la capacidad de toma de decisiones financieras y la estructura de capital, etc. Los riesgos externos incluyen riesgos fiscales, riesgos de garantía y riesgos de litigio. Se puede comprender los riesgos financieros de las empresas de fusiones y adquisiciones a través de consultas de instituciones externas relevantes y personal interno.

2. La gestión financiera en la evaluación de activos

A juzgar por las prácticas comunes actuales de fusiones y adquisiciones, las empresas formularán intenciones preliminares de fusiones y adquisiciones después de completar los primeros procedimientos de investigación interna. La evaluación de activos sirve como base para negociaciones posteriores. A menudo se contratan intermediarios para evaluar los activos de la empresa adquirida. Por lo tanto, la evaluación de activos es extremadamente importante, por lo que la gestión financiera durante el proceso de evaluación de activos también es muy importante. El proceso actual de evaluación de activos incluye principalmente los siguientes puntos: primero, contratar una agencia intermediaria y contratar una agencia intermediaria específica y de buena reputación para realizar la evaluación. El enfoque habitual es seleccionar varios socios previstos y luego seleccionarlos en función de las cotizaciones, la reputación y la cooperación previa; el segundo es seleccionar la fecha base de la evaluación, lo que tiene un impacto en los resultados de la evaluación y el período de validez posterior del informe; el tercero es determinar el alcance de la evaluación, incluidas todas las subsidiarias y Sun Company debe incluirse en el alcance de la evaluación. El cuarto es utilizar métodos apropiados para evaluar. Los métodos de evaluación actuales incluyen el método de costos y el método de ingresos, y los resultados de diferentes métodos de evaluación pueden diferir mucho. El departamento financiero debe prestar atención a la idoneidad de los métodos de evaluación de los intermediarios.

Debido a la naturaleza dinámica de la producción y operación de la empresa adquirida y al acceso desigual a la información, los riesgos potenciales deben centrarse en el proceso de evaluación. El primero es el riesgo de garantía. Muchas empresas formarán relaciones de garantía mutua con otras empresas debido a necesidades de financiación. Durante el proceso de evaluación, se debe comprender completamente la situación e identificar los riesgos de seguro mutuo. El segundo son los riesgos contingentes. Mediante un mayor análisis y demostración de los datos existentes, así como conversaciones con altos ejecutivos, asesores legales, personal financiero y otro personal, se pueden identificar los riesgos contingentes que existen en la empresa. El tercero es analizar los contratos importantes. Estos contratos a menudo tienen un impacto significativo en el estado financiero posterior de la empresa adquirida y deben analizarse con énfasis. Cuarto, centrarse en activos intangibles como derechos de uso de la tierra, gastos de desarrollo, tecnologías patentadas y buena voluntad, y prestar atención a la racionalidad de sus métodos de evaluación y de sus resultados. A juzgar por los precios de adquisición actuales de la mayoría de las empresas, la prima de valoración se concentra principalmente en los activos intangibles, pero los resultados de la valoración de los activos intangibles a menudo son difíciles de juzgar verdaderamente, lo que también se ha convertido en un importante punto de disputa en negociaciones posteriores.

En tercer lugar, la elección del método de pago de fusiones y adquisiciones

Una vez completada la evaluación de los activos, las partes de la fusión y adquisición negociarán el precio de la fusión. Para la gestión financiera, lo más importante es cómo se paga el precio de las fusiones y adquisiciones. Las fusiones y adquisiciones corporativas implicarán diferentes métodos financieros, y estos diferentes métodos de pago tendrán diferentes impactos en las empresas adquiridas e incluso afectarán el valor de la empresa.

Bajo las limitaciones de los instrumentos financieros existentes, existen tres métodos de pago principales para fusiones y adquisiciones: uno es el pago en efectivo, es decir, la empresa adquirente obtiene los activos o derechos de control de la empresa objetivo pagando en efectivo. . El método de pago en efectivo requiere que el adquirente reúna una gran cantidad de efectivo para pagar la adquisición, lo que supondrá una enorme presión financiera y riesgos para el adquirente. 2. La modalidad de pago de valores se refiere al proceso de adquisición en el que la empresa adquirente emite nuevos valores (acciones o bonos) a cambio de la empresa objetivo (activos o acciones). También se incluyen los pagos de acciones, pagos de bonos y pagos de valores híbridos. Elegir el pago de acciones diluirá los derechos de control de los accionistas existentes, mientras que elegir el pago de bonos ejercerá presión sobre la deuda de la empresa. El tercer tipo es la compra apalancada, en la que un pequeño número de inversores compra los activos o acciones de la empresa objetivo a través de deuda (normalmente con un alto índice de endeudamiento).

En mi país, los métodos de pago de fusiones y adquisiciones incluyen principalmente el pago en efectivo, el pago de reposición de activos, el pago mixto y la asunción de deuda, entre los cuales el pago en efectivo es el método principal. Comprar una empresa debe sopesar los pros y los contras de cada enfoque del negocio. Si el flujo de capital no es lo suficientemente fluido, el monto del pago en efectivo debe reducirse tanto como sea posible y se deben seleccionar métodos de financiamiento razonables para evitar el riesgo de ruptura del propio flujo de capital.

En cuarto lugar, la gestión financiera posterior a la fusión

La integración es el paso más crítico en el proceso de fusiones y adquisiciones. Sin una integración exitosa, será difícil lograr fusiones y adquisiciones exitosas. La integración es la base de la integración de fusiones y adquisiciones, y la integración financiera exitosa es el requisito previo para el éxito de la integración de fusiones y adquisiciones y una garantía importante para lograr la motivación final de las fusiones y adquisiciones. La integración financiera de las fusiones y adquisiciones de empresas incluye principalmente los siguientes aspectos:

1. Integrar objetivos financieros.

Los objetivos de la gestión financiera son el punto de partida y el punto final de la gestión financiera. Sólo bajo la guía de objetivos unificados de gestión financiera podrá la nueva organización de gestión financiera funcionar con normalidad y eficacia. La empresa adquirida debe transmitir los objetivos financieros a la empresa de fusiones y adquisiciones lo antes posible mediante capacitación interna, publicidad, etc. y, al mismo tiempo, prestar atención a las formas y medios para evitar causar insatisfacción a la empresa de fusiones y adquisiciones y aumentar las dificultades. de integración posterior a la fusión, a fin de lograr una integración efectiva.

2. Integración del sistema financiero.

La integración del sistema financiero es la elección de una serie de políticas financieras implementadas por las empresas, incluida la integración de sistemas de contabilidad financiera, sistemas de control interno, sistemas de inversión y financiación, sistemas de distribución de dividendos y sistemas de gestión de crédito, para guiar el establecimiento y desarrollo de empresas de fusiones y adquisiciones. Varios sistemas financieros con objetivos consistentes. Al elegir el sistema contable, trate de que la empresa adquirente sea coherente con la empresa adquirida.

3. Integración de organizaciones y funciones financieras.

Antes de las fusiones y adquisiciones, según el estado de las diferentes partes interesadas, las organizaciones de gestión financiera de las partes de las fusiones y adquisiciones eran bastante diferentes y los estándares de dotación de personal eran consistentes con la escala comercial, los procesos comerciales y los objetivos organizacionales respectivos de la empresa. Después de una fusión, es necesario unificar las organizaciones de gestión financiera de todas las partes de la fusión y lograr un control fundamental sobre la gestión financiera de la parte adquirida mediante la selección de administradores financieros adecuados. En primer lugar, es necesario aclarar las responsabilidades específicas de cada puesto y personal, dividir el trabajo cuidadosamente, aclarar derechos y responsabilidades y lograr un equilibrio de derechos, responsabilidades y beneficios para evitar la desorganización de los puestos y el desperdicio de personal. En tercer lugar, al establecer y mejorar la evaluación de cada centro de responsabilidad, unificar el sistema de indicadores de evaluación del desempeño y unificar el mecanismo de incentivos para todo el personal y las instituciones de la empresa, aprovecharemos plenamente el papel incentivador de la remuneración.

4. Integración de fondos, especialmente fondos monetarios.

Existen costos y riesgos asociados con la tenencia de fondos. Después de las fusiones y adquisiciones, la estructura de capital cambió, lo que la hizo irrazonable y los costos y riesgos de tenencia cambiaron. Por lo tanto, la integración financiera también debe racionalizar las tenencias de capital y la estructura de capital y reducir el costo y el riesgo de tener fondos. Se debe establecer lo antes posible un sistema de gestión de capital adecuado para empresas de fusiones y adquisiciones, utilizando presupuestos integrales, seguimiento dinámico, auditoría interna y otros métodos para prevenir y controlar los riesgos financieros y operativos con el flujo de efectivo como vínculo y el flujo de información como base. Al mismo tiempo, en combinación con los métodos de gestión reales de las empresas adquiridas, se puede lograr una gestión eficaz de los fondos. Las empresas cualificadas pueden implementar una gestión centralizada y unificada de los fondos para maximizar la eficiencia del uso de los fondos.

5. Integrar los activos y pasivos existentes.

Para lograr los objetivos de reducir los costos operativos, ampliar la participación de mercado, optimizar la asignación de recursos y mejorar la competitividad central, las empresas deben integrar, reorganizar y optimizar los activos y pasivos de todas las partes de la fusión y adquisición. En las primeras etapas de las fusiones y adquisiciones, la atención debe centrarse en ordenar los activos y pasivos de la empresa de fusiones y adquisiciones y analizar la racionalidad de algunas deudas que devengan intereses para reducir gastos irrazonables. Los bienes que estén ocupados injustificadamente deben ser confiscados.

6. Integración de sistemas presupuestarios.

El presupuesto es un valor objetivo y el sistema presupuestario es un sistema operativo centrado en la realización del valor objetivo. No sólo vincula varios recursos de la empresa con la realización del valor corporativo, sino que también toma el valor objetivo como punto de referencia. Todos los comportamientos corporativos sólo pueden integrarse en la realización del valor a través del sistema presupuestario. Las fusiones y adquisiciones corporativas traerán inevitablemente la combinación de diferentes objetivos de valor y diferentes comportamientos corporativos. Por tanto, la unificación de objetivos de valor y la coordinación de todas las acciones corporativas debe conseguirse mediante la integración de métodos presupuestarios. Sólo estableciendo un sistema presupuestario científico y completo podremos lograr una integración exitosa de fusiones y adquisiciones y aumentar el valor corporativo.

(Unidad del autor: Phoenix Optical Group Co., Ltd.)