¿Está infravalorado el RMB? ¿Por qué?

En una política monetaria libremente convertible, el tipo de cambio lo determina el mercado. China aún no ha logrado la libre convertibilidad del renminbi y el tipo de cambio lo determina el banco central. La decisión del banco central sobre el tipo de cambio no está exenta de costos, pero el costo es comprar divisas en manos de la gente común al precio oficial. Si el RMB está sobrevaluado, la gente tiende a no vender sus divisas al banco central, por lo que prevalece el mercado negro (por supuesto, el mercado negro de divisas ha estado en silencio durante muchos años porque el RMB ha estado infravalorado durante muchos años). Si el yuan está subvaluado, el banco central pagará el precio.

En pocas palabras, la llamada subvaluación del RMB es: originalmente, estaría satisfecho si cambiara 1 dólar estadounidense por 6 RMB, pero el banco central insistió en darle 8 RMB para mantener. la proporción 1:8. Por supuesto, las variaciones reales del tipo de cambio son mucho más complicadas que esto. Como no existe libre convertibilidad, nadie conoce el verdadero valor del RMB, pero éste es el principio de la subvaluación de la moneda. En otras palabras, el banco central compra dólares estadounidenses a un precio protector, es decir, por cada dólar estadounidense, el banco central tiene que subsidiar 2 yuanes.

De esta manera, las empresas exportadoras pueden aumentar las exportaciones y luego vender divisas al banco central y recibir un subsidio de 2 yuanes, lo que por supuesto estimula enormemente las exportaciones. Las empresas exportadoras reducen los precios de exportación por razones competitivas, lo que significa que el banco central ha estado subsidiando a los consumidores extranjeros. El dinero caliente internacional también encontrará formas de ingresar a China para disfrutar de subsidios. Un doble superávit de comercio y capital es inevitable.

¿Quién correrá finalmente con el coste de esta subvención? Todos ellos son gente corriente. A finales de 2007, las reservas de divisas del país ascendían a 65.438 dólares, 0,4 billones. Para comprar estos 65.438 dólares estadounidenses, 0,4 billones, el banco central tiene que imprimir más de diez billones de yuanes. Teniendo en cuenta el efecto multiplicador del dinero, la cantidad total de dinero ha aumentado en decenas de billones. Esto conducirá inevitablemente a la inflación. Cuando descubra que pagó 50 yuanes adicionales para comprar alimentos este mes, es posible que no sepa que los 50 yuanes adicionales que pagó están subsidiando a los consumidores europeos y estadounidenses que son mucho más ricos que usted.

Pero ¿por qué Europa y Estados Unidos siguen exigiendo una apreciación del RMB? La razón es que los consumidores allí están muy contentos cuando disfrutan de productos chinos de bajo precio, pero están descontentos cuando sus empresas están sujetas a una fuerte competencia. Lo que los políticos europeos y americanos transmiten es la voz de las empresas. Algunos académicos aparentemente sofisticados dicen que Estados Unidos no tiene intención de forzar la apreciación del yuan. Cuanto más Europa y Estados Unidos exigen apreciación, más se oponen a ella. No saben que el resultado de la continua subvaluación del RMB es la actual explosión inflacionaria. El aumento de los precios de la vivienda, el IPC y el mercado de valores en los últimos años está relacionado con la subvaluación del RMB.

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