¿Por qué subieron los mercados bursátiles europeos esta noche?
En los últimos dos días, los mercados bursátiles mundiales han comenzado a subir nuevamente. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses subieron más del 2% el martes y continuaron subiendo el miércoles. El Dow Jones subió 154 puntos, o un 0,9%, el S&P 500 también subió un 0,9% y el Nasdaq subió un 1%. Ayer, la bolsa alemana subió un 1,7% y la francesa un 2,4%. El Nikkei de Japón subió un 7,7%, el índice compuesto de Shanghai subió un 2,3%, el índice Hang Seng de Hong Kong subió un 4,1% y el mercado de valores de Taiwán subió un 3,57%. Los mercados bursátiles de Singapur, Australia, Corea del Sur y otros se dispararon. El índice de miedo del mercado de valores cayó ayer un 8,15% hasta 22,87, cerca del nivel anterior a la caída del mercado de valores de agosto. ¿Por qué los mercados bursátiles mundiales han subido y se han desplomado en los últimos meses? Además de las particularidades de China y otros países, puede estar más relacionado con el actual sistema de negociación del mercado de valores mundial y los métodos de negociación, y no tiene nada que ver con la situación económica o los antecedentes macroeconómicos de cada país.
En cuanto a la explicación de las fluctuaciones pasadas del mercado de valores, la teoría tradicional general es que el mercado de valores es un barómetro de la economía real y está relacionado en gran medida con los cambios macroeconómicos. Pero más tarde, muchos economistas creyeron que las violentas fluctuaciones en el mercado de valores estaban relacionadas en gran medida con factores humanos irracionales. El economista estadounidense Samuelson cree que las fluctuaciones en los precios de las acciones son más fuertes que los cambios en el PIB. Por lo tanto, la fuerte caída de los precios del mercado de valores no significa necesariamente que la economía real disminuirá, sino que depende más de las emociones de las personas. Debido a que el mercado de valores es inherentemente un mercado volátil, el optimismo irracional puede conducir fácilmente a burbujas en el mercado de valores, mientras que el pesimismo inexplicable puede conducir a caídas del mercado de valores. Lo mismo se aplica a Keynes. Porque los inversores en el mercado de valores a menudo se basan en ilusiones, sentimientos y suerte para actuar.
Pero estos conocimientos o perspectivas convencionales rara vez proporcionan explicaciones convincentes de la realidad. Los mercados bursátiles europeos y americanos desarrollados modernos han experimentado cambios fundamentales en sus reglas comerciales, métodos comerciales, procedimientos comerciales y conceptos comerciales. Actualmente, la negociación programada es muy popular en los mercados bursátiles europeos y americanos. Estas transacciones programadas representan más del 70% del volumen de negociación del mercado de valores estadounidense y más del 40% del volumen de negociación del mercado de valores europeo. En varios mercados de derivados financieros, este tipo de negociación estilizada debería ser más popular. En poco más de 10 años, estos nuevos especuladores han tomado el control total de los mercados financieros.
El comercio programado generalmente se refiere al proceso de generar señales comerciales de acuerdo con un determinado modelo comercial y ejecutar automáticamente instrucciones comerciales mediante computadoras, incluido el comercio algorítmico, el comercio cuantitativo, el comercio de alta frecuencia y otras formas comerciales. Las ventajas se reflejan principalmente en operar con la tendencia y obtener ganancias de banda; las instrucciones simples y las estrategias claras eliminan la codicia humana, mejoran la eficiencia de las transacciones y enriquecen la liquidez del mercado; En otras palabras, las características más importantes del comercio programado son las siguientes.
En primer lugar, los factores irracionales y emocionales de las decisiones comerciales tradicionales en el mercado de valores se eliminan por completo y se completan por completo mediante la deducción lógica racional de programas informáticos diseñados, o se racionalizan por completo. Por tanto, el trading programado actual es completamente diferente de los factores irracionales analizados por Samuelson y Keynes.
En segundo lugar, este tipo de negociación programada no sólo es extremadamente rápida, sino que también puede incorporar fácilmente más factores que pueden afectar las fluctuaciones del mercado de valores en el modelo de cálculo. Es decir, en la era actual del big data, este programa informático puede realizar búsquedas a alta velocidad e incorporar al modelo de cálculo toda la información relevante descubierta que afecta a las subidas y bajadas del mercado de valores. Por ejemplo, si el cambio climático en un país tan lejano como África se correlaciona con el alza y la caída del mercado de valores, el modelo también podría tenerlo en cuenta. Es decir, la información para las decisiones de negociación en el mercado de valores es completa y la respuesta rápida.
En tercer lugar, este tipo de transacción estilizada puede realizarse a la velocidad de la luz y puede superar por completo los límites humanos. Sus algoritmos buscan constante y automáticamente en el mercado oportunidades comerciales, capturan ganancias comerciales en milisegundos y salen adelante mientras manipulan el mercado. En otras palabras, dichas transacciones estructuradas pueden eludir completamente los sistemas y métodos regulatorios existentes. Actualmente, los reguladores globales no tienen idea de lo que está sucediendo en este tipo de comercio, reemplazando la ciencia con el tecnicismo de las transacciones financieras.
En otras palabras, a juzgar por las características del comercio programado moderno, cualquier información nueva del mercado es un factor que cambia su precio de negociación, método de negociación y estrategia de negociación, y estos cambios pueden ocurrir en un instante o dentro de unos segundos. Se hace sin que la gente lo sienta. La información en estos mercados puede conducir fácilmente a una retroalimentación positiva o negativa sobre los precios de mercado. Es decir, la información positiva del mercado continúa haciendo subir el mercado de valores, lo que hace que el mercado de valores se dispare; la información negativa continúa haciendo bajar el precio de las acciones, lo que hace que el mercado de valores se desplome. Esto es válido para el mercado de valores y también para las operaciones programadas en otros mercados financieros, como el mercado de divisas y el mercado de materias primas.
Por tanto, la información sobre la depreciación del RMB es interpretada por el modelo de comercio programado como un factor negativo para la economía china, mientras que la política monetaria laxa introducida por el gobierno chino se interpreta como un factor positivo para el mercado. ¿No puede el mercado financiero mundial subir y bajar bruscamente una y otra vez? Ésta es la razón fundamental de la actual caída y auge de los mercados financieros mundiales. También son los mercados financieros que se desploman y se disparan los que crean las mejores condiciones de ganancias para estas transacciones estilizadas.
Por ejemplo, los datos de Private Equity Network muestran que desde este año, los cinco principales futuros de negociación programática han logrado resultados sobresalientes en capital privado. La tasa de rendimiento de un determinado producto de futuros de capital privado incluso supera el 800%. . El prospecto de salida a bolsa de la principal empresa de comercio electrónico del mundo, Virtu (cuya estrategia principal es el comercio de alta frecuencia), escribió una vez: En 1.238 días de negociación, sólo un día sufrió pérdidas. Las cifras públicas muestran que en Wall Street, la tasa de rendimiento anual promedio de las empresas comerciales de alta frecuencia supera el 60%. En otras palabras, con este tipo de negociación estilizada, los mercados financieros pueden ser invencibles.
Sin embargo, en un mercado financiero de juego de suma cero, ¿de dónde provienen las ganancias de esta invencible transacción programática? ¿Por qué les gusta que el mercado suba y baje? ¿Por qué los mercados financieros pueden subir y bajar en picado? Se trata de una cuestión a la que los reguladores e inversores chinos deberían prestar mucha atención.