¿Qué son los swaps y los intercambios?

Una transacción de swap se refiere a una forma de transacción en la que las dos partes acuerdan intercambiar un determinado activo en un momento determinado en el futuro. Más precisamente, una transacción de swap es una transacción en la que dos partes acuerdan intercambiar flujos de efectivo entre sí en un momento determinado en el futuro. Los más comunes incluyen swaps de divisas y swaps de tipos de interés. La transacción de swap de divisas se refiere a la transacción de intercambio entre dos monedas. En términos generales, se refiere al intercambio de capital principal entre dos monedas. Las transacciones de swap de tipos de interés son transacciones de swap entre diferentes tipos de interés en el mismo fondo de divisas y, por lo general, no van acompañadas de un swap de principal. El comercio de swaps, al igual que el comercio de futuros y opciones, es uno de los derivados financieros que se ha desarrollado rápidamente en los últimos años y se ha convertido en una herramienta importante para que las instituciones financieras internacionales eviten los riesgos de tipo de cambio y de tipos de interés.

En 1981, IBM y el Banco Mundial realizaron transacciones de swap de divisas entre el franco suizo, el marco alemán y el dólar estadounidense. En aquel momento, el Banco Mundial podía conseguir dólares en el mercado de eurodólares en condiciones favorables, pero lo que realmente necesitaba eran francos suizos y marcos alemanes. En ese momento, IBM, que tenía fondos en francos suizos y marcos alemanes, sólo quería convertir estas dos monedas a dólares estadounidenses para evitar riesgos de tipos de interés. A través de Salomon Brothers, el Banco Mundial proporcionó a IBM fondos en dólares estadounidenses recaudados a bajas tasas de interés, e IBM proporcionó sus propios fondos en francos suizos y marcos alemanes al Banco Mundial. A través de esta transacción de swap, el Banco Mundial obtuvo los fondos necesarios en francos suizos y marcos alemanes en condiciones más favorables que sus propios fondos, mientras que IBM evitó los riesgos de tipo de cambio y obtuvo fondos en dólares estadounidenses a bajo costo. Esta es la primera transacción de swap de divisas anunciada oficialmente en el mundo hasta el momento. A través de esta transacción de swap, el Banco Mundial e IBM recaudaron los fondos necesarios a bajo costo sin cambiar su relación legal con los acreedores originales.

En 1982, el Deutsche Bank llevó a cabo una operación de swap de tipos de interés. Deutsche Bank ofrece un préstamo a tipo variable a largo plazo a una empresa. En ese momento, el Deutsche Bank necesitaba recaudar fondos a largo plazo para préstamos a largo plazo y consideró que las tasas de interés aumentarían, por lo que podría ser más ventajoso recaudar fondos a largo plazo en forma de tasas de interés fijas. Deutsche Bank recauda fondos a largo plazo mediante la emisión de bonos a tipo fijo a largo plazo, convierte tipos fijos en tipos flotantes mediante swaps de tipos de interés y luego emite préstamos a tipo flotante a largo plazo a empresas. Esta transacción se considera la primera transacción formal de swap de tasas de interés.

En el contexto de la tendencia de integración de los mercados financieros internacionales, el comercio de futuros, como instrumento de cobertura y derivado flexible y eficaz para una gestión integral de activos y pasivos, ha atraído cada vez más atención por parte de la comunidad financiera internacional. Se está generalizando cada vez más y el volumen de transacciones aumenta rápidamente. reciente. Esta forma de comercio se expandió gradualmente a áreas más allá de los tipos de cambio y las tasas de interés, como las materias primas y las acciones. Debido a la complejidad de los contratos de swap, generalmente toman la forma de transacciones directas uno a uno entre las dos partes. Carecen de un mercado secundario activo y de apertura de transacciones, y están sujetos a un mayor riesgo crediticio y de mercado. Por lo tanto, la mayoría de quienes participan en transacciones de swap son instituciones financieras internacionales con gran fortaleza y capacidad de control de riesgos. El mercado de swaps es básicamente un mercado interbancario. En los últimos años, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) y la Asociación Internacional de Agentes de Swap (ISDA), ambas organizaciones autorreguladoras de los agentes de swap, han formulado sucesivamente una serie de directrices y normas para regular las transacciones de swap, y su gestión de riesgos ha mejorado. se vuelven cada vez más populares entre los comerciantes y la atención de los reguladores y reguladores.

Materiales de referencia:

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Existe un comportamiento de mercado llamado "swaps" que depende en gran medida de la estructura de precios de los contratos a término. Un “swap” es la compra y venta simultánea de un mismo contrato de metal con diferentes fechas de entrega. El comercio monótono consta de dos aspectos: compra y venta. Si compra el contrato más reciente, se denomina permuta de préstamo; si vende el contrato más reciente, se denomina permuta de préstamo.

La diferencia de precio entre el contrato a corto plazo y el contrato a plazo es el costo de transacción. En el mercado de primas a plazo, correrá a cargo del prestamista, y en el mercado de primas a plazo, correrá a cargo del prestamista. por el prestatario. La siguiente tabla ilustra el impacto de la estructura de precios en las transacciones de swap.

Descuento de prima a plazo

Pedir prestado e intercambiar para ganar/perder dinero/costar

Préstamo y reprogramar para ganar/perder/costar dinero

Si tomamos dinero prestado, solo compramos a corto plazo y vendemos a largo plazo. Si el mercado tiene una prima a plazo, significa que compramos barato y vendemos caro, por lo que ganamos dinero; si el mercado tiene un descuento a plazo, significa que compramos caro y vendemos barato, por lo que sufrimos pérdidas; Para que sea más fácil de recordar, podemos escribirlo como "BBC" (Bor-row in a back-cost).

Si nos enfrentamos a una escasez de efectivo, podemos satisfacer la necesidad endeudándonos y ajustando los vencimientos. Sin embargo, cuanto más largo sea el período de canje, mayor será el costo de financiación. Por lo tanto, los dos factores anteriores deben considerarse de manera integral al elegir.

Los swaps de futuros se suelen utilizar para ajustar la fecha de entrega de los futuros y obtener ingresos por intereses. Además, el sistema de liquidación de la LME implementa reglas de liquidación de vencimientos de contratos, lo que genera mayores costos financieros y es también el motivo de las transacciones de swap. Debido a que la transacción de swap consta de dos contratos con diferentes períodos de entrega, los dos contratos se liquidarán por separado en momentos diferentes. El comprador del contrato a corto plazo tendrá que pagar el precio total del contrato cuando expire el contrato a corto plazo y no recibirá el precio total del contrato vendido hasta que expire el contrato a término. Aquí no hemos considerado si el swap en sí es una ganancia o una pérdida.

El objetivo de los swaps es principalmente financiar inventarios y mover posiciones.

Financiamiento de Inventarios. Si el titular del recibo de almacén no necesita el metal inmediatamente, puede prestarlo mediante transacciones de swap para obtener fondos y activar los activos durante un período de tiempo. Si se trata de un mercado de descuento a plazo, también puede ganar la diferencia de precio entre el contrato a corto plazo y el contrato a plazo, que puede ser considerable.

Obtenga ingresos por intereses. Esto se refiere al mercado de contango a plazo, donde las ganancias se obtienen mediante transacciones de swap de préstamos. Estas inversiones suelen generar rendimientos muy superiores a las tasas de interés normales. Sin embargo, la oportunidad de operar es fugaz, ya que otros inversores están dispuestos a aprovechar una oportunidad de inversión tan rentable y segura, y sus acciones reducirán la prima a plazo.

Mover una posición. Algunos inversores pueden tener contratos de la LME con una determinada fecha de vencimiento, pero por alguna razón consideran que esta fecha de vencimiento no es adecuada y es mejor cambiar a otra. Esto sucede a menudo, especialmente cuando la fecha de vencimiento de la posición de cobertura se establece para que coincida con la fecha del precio al contado. En este momento, se utilizará una transacción de swap y el método es el siguiente:

Originalmente mantenido en largo, originalmente mantenido en corto.

Necesidad de extender swaps de préstamos, swaps de préstamos

Necesidad de swaps de préstamos por adelantado, swaps de préstamos.

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