Guía de prácticas contables: análisis de riesgo y rentabilidad de carteras de inversión
(1) El significado de cartera de activos
Una colección de dos o más activos se denomina cartera de activos. Si todos los activos de una cartera son valores, la cartera también puede denominarse cartera.
(B) Rentabilidad esperada de la cartera de inversiones [E(Rp)]
La rentabilidad esperada de la cartera de inversiones es el promedio ponderado de las rentabilidades esperadas de los distintos activos que componen valor de la cartera de inversiones, con ponderaciones iguales a la proporción del valor de cada activo en toda la cartera.
Teóricamente, el coeficiente de correlación está en el intervalo [-1, 1].
Preguntas de opción múltiple en 2005. Al calcular la variación del rendimiento de una cartera que consta de dos activos, los factores que no es necesario considerar son ().
A. Proporción de activos individuales en la cartera de inversiones
B. Coeficiente beta de activos individuales
C. > D. Covarianza de dos activos
Respuesta: b
Análisis: Según la fórmula para calcular la varianza de los rendimientos de la cartera, no interviene el coeficiente beta de un solo activo.
En 2003 se consideró que una cartera compuesta por dos acciones perfectamente correlacionadas positivamente no podía compensar ningún riesgo ().
Así es.
2. Riesgos de las carteras multiactivos
En general, debido a la correlación incompleta entre cada dos activos, a medida que aumenta el número de activos en la cartera de inversiones, la cartera de inversiones El riesgo disminuirá gradualmente. Sin embargo, cuando el número de activos aumenta hasta cierto nivel, el riesgo de la cartera se estabiliza y luego disminuye muy lentamente hasta que ya no disminuye. El riesgo de cada activo sólo refleja sus propias características, expresadas como varianza, y irá disminuyendo gradualmente a medida que aumente el número de activos de la cartera. Cuando el número de activos en la cartera es lo suficientemente grande, esta parte del riesgo puede eliminarse por completo. A estos riesgos que en última instancia pueden eliminarse aumentando el número de activos en una cartera los llamamos riesgos no sistemáticos.
Los riesgos provocados por un mismo movimiento, representado por la interacción y covarianza entre rentabilidades de los activos, no desaparecen a medida que aumenta el número de activos de la cartera, sino que siempre existen. Estos riesgos que en última instancia no pueden eliminarse se denominan riesgos sistémicos.
En segundo lugar, riesgo no sistemático y diversificación de riesgos.
El riesgo no sistemático, también conocido como riesgo específico de la empresa o riesgo asignable, se refiere al riesgo que afecta el rendimiento de activos específicos. por razones específicas. Este riesgo puede eliminarse mediante una cartera de inversiones eficiente; es exclusivo de un negocio o industria específica y no tiene nada que ver con factores políticos, económicos y de otro tipo que afectan a todos los activos. Para una empresa específica, los riesgos específicos de la empresa se pueden dividir en riesgos operativos y riesgos financieros.
1. El riesgo empresarial se refiere a la posibilidad de efectos adversos en los objetivos corporativos por razones de producción y operación.
2. El riesgo financiero, también conocido como riesgo de financiación, se refiere a la posibilidad de efectos adversos en los objetivos corporativos debido a los pasivos.
En el proceso de diversificación de riesgos, no debemos exagerar el papel de la diversidad y cantidad de activos. De hecho, cuando el número de activos en la cartera es pequeño, el efecto de la diversificación del riesgo al aumentar el número de activos será obvio, pero cuando el número de activos aumenta a un cierto nivel, el efecto de la diversificación del riesgo se debilitará gradualmente.
Preguntas de opción múltiple en 2004. En la inversión en valores, el riesgo que se puede diversificar seleccionando aleatoriamente una cantidad suficiente de valores para combinar es ().
A. Todos los riesgos
B. Riesgo de mercado
C. Riesgo sistémico
D. >Respuesta: d