Al observar el desarrollo económico y monetario de Estados Unidos durante los últimos 60 años, ¿qué ha aportado?
Johnson heredó el legado político de Kennedy y propuso el plan "Gran Sociedad". De 1965 a 1969, el gasto federal total aumentó un 55%, un 11% cada año, mientras que el gasto aumentó sólo un 2% en cada uno de los tres años anteriores. El déficit presupuestario federal estaba aumentando rápidamente y había otro gasto que también se estaba disparando: la guerra de Vietnam. En el apogeo de la guerra de Vietnam en 1968, el número de tropas estadounidenses desplegadas llegaba a 53.438.000. El presidente de la Reserva Federal es Martin.
Durante el mandato de Martin, la tasa de los fondos federales apenas superó la creciente inflación. En la década de 1960, la reputación de la Reserva Federal era baja. Muchos creen que la Reserva Federal debería trabajar con el Departamento del Tesoro para apoyar la toma de decisiones unificada del presidente. El déficit fiscal de la administración Johnson alcanzó un récord de 25.200 millones de dólares en 1968. De 1967 a 1968, Martin implementó una política monetaria expansiva, reduciendo las tasas de interés por debajo de 2, y la oferta de M1 y M2 aumentó rápidamente.
En aquella época, el campo de la economía estaba dominado por el keynesianismo: es decir, el gobierno estimulaba el crecimiento económico y aumentaba el empleo a través de políticas fiscales y monetarias expansivas, aunque esto traía inflación. La teoría más popular en ese momento fue la "Curva de Phillips" inventada por el economista neozelandés William Phillips. La tasa de inflación y la tasa de desempleo están correlacionadas negativamente. Si queremos reducir el desempleo, podemos ampliar el dinero para aumentar la inflación. ¡En 1969, la curva de Phillips falló!
El PIB estadounidense dio un giro y cayó a 3,1. La inflación aumentó rápidamente y la tasa de desempleo se disparó a 6. Estados Unidos marcó el comienzo de su primera crisis de estanflación. Después de la Segunda Guerra Mundial, la edad de oro de la paz mundial trajo más de 20 años de crecimiento sostenido a Europa y Estados Unidos. A finales de la década de 1960, la tecnología militar y los dividendos laborales desaparecieron, surgieron Alemania Occidental y Japón, la competitividad de la industria manufacturera estadounidense disminuyó, la proporción de exportaciones disminuyó rápidamente, las reservas de oro disminuyeron gradualmente y el estatus del dólar estadounidense fue cuestionado.
La economía estadounidense ha entrado en una recesión cíclica. La aparición de la estanflación marcó el fracaso de la curva de Phillips. Del 65438 al 0967, Phillips regresó a Australia después de una larga ausencia para estudiar economía china en la Universidad Nacional de Australia. Desde 65438 hasta 0968, Nixon fue elegido con éxito como el 37º presidente. El objetivo interno de Nixon era frenar la inflación y revitalizar la economía estadounidense. Después de que Nixon llegó al poder, estableció relaciones diplomáticas con China, puso fin a la guerra de Vietnam y alivió las relaciones con la Unión Soviética.
Nixon no sabía nada de economía y finanzas. En aquel momento, el dólar estaba al borde del abismo y el sistema de Bretton Woods estaba al borde del colapso. De 1969 a 1970, para eliminar la inflación, Nixon implementó una política fiscal restrictiva hasta cierto punto y la Reserva Federal también elevó las tasas de interés. La inflación cayó a 4,5, pero el PIB aún no mejoró. En 1970 y 1971, se mantuvo en un nivel de 3,2 y la tasa de desempleo llegó a 6. En 1971, abandonó las políticas de austeridad y buscó la reelección.
En 1971-1972, el entonces presidente de la Reserva Federal, Pence (maestro de Greenspan), implementó una política monetaria laxa y la oferta monetaria aumentó. La tasa de crecimiento de M1 superó 6 y la tasa de crecimiento de M2 superó 12. En mayo de la semana de 1971, el precio del oro se disparó repentinamente y el mercado internacional de divisas se quedó muy corto en cuanto al dólar estadounidense. La gente cambiaba dólares no deseados por marcos alemanes u otras monedas europeas fuertes.
El Deutsche Bank compró 200 millones de dólares el 21 de enero y posteriormente decidió no realizar operaciones cambiarias. Los bancos centrales de Suiza, Bélgica, Países Bajos y Austria inmediatamente hicieron lo mismo y cerraron sus mercados de divisas. En la segunda semana de mayo, 400 millones de dólares en oro salieron de Estados Unidos. Las reservas de oro han caído a sus niveles más bajos desde la Segunda Guerra Mundial. El 2 y 12 de agosto, el tipo de cambio del marco alemán frente al dólar estadounidense subió al nivel más alto en 20 años. El subsecretario del Tesoro, Paul Volcker, se da cuenta de que el colapso del dólar es inminente.
En 1965, De Gaulle transportó de regreso a París oro francés por valor de 400 millones de dólares almacenados en Nueva Zelanda. En ese momento, el Tesoro de Estados Unidos tenía menos de 2.000 millones de dólares en oro, menos del 15% de las obligaciones de pago en el extranjero de Estados Unidos. Para entonces, el precio oficial del oro se había duplicado, de 35 dólares a 70 dólares. Volcker propuso un plan de contingencia: dejar de convertir dólares en oro. Poner fin a la convertibilidad del dólar en oro habría significado el colapso del sistema de Bretton Woods, pero fue rechazado.
En la tarde del 15 de agosto de 1971, Nixon anunció repentinamente al mundo que el dólar estadounidense estaba desacoplado del oro, cerró la ventana de cambio del dólar estadounidense, implementó controles de precios y salarios durante tres meses e intervino en negociaciones laborales. Al día siguiente, el precio de las acciones de la Bolsa de Nueva York se desplomó un 3%, el mercado de divisas estaba sumido en el caos, el sistema de Bretton Woods colapsó y la situación financiera internacional era turbulenta. El 10 de junio de 19710, Nixon se dirigió una vez más a la nación, centrándose en intervenir en los precios y controlar la inflación.
De 1972 a 1973, los huevos aumentaron en 49 y los precios de la carne en general aumentaron en 25. En abril de 1973, las amas de casa lanzaron un boicot nacional a la carne que duró una semana. Nixon pasó un año entero intentando controlar los precios. Como resultado, los precios estaban fuera de control e incluso provocaron una grave escasez. Por primera vez en tiempos de paz, los estadounidenses escaseaban y gran parte de la carne vacuna y de los productos alimenticios desaparecían del mercado. El presidente Nixon era partidario del keynesianismo.
El 6 de octubre de 65438, Egipto y Siria declararon la guerra a Israel y estalló la Cuarta Guerra de Oriente Medio. En represalia por el suministro de armas de Nixon a Israel, Arabia Saudita anunció el día 20 un embargo de petróleo a Estados Unidos. Estalló la primera crisis del petróleo y los precios del petróleo subieron enormemente. Los precios del petróleo subieron de 3 dólares por barril a 12 dólares por barril, y Nixon abusó de su poder para llevar a cabo una "masacre" en el Departamento de Justicia al final de la fiesta. 365, 438 0, la Cámara de Representantes inició un proceso de impeachment contra Nixon, también conocido como el escándalo Watergate.
En mayo de 1974, los precios subieron como represalia. En agosto, la economía tocó fondo, Nixon dimitió y el vicepresidente Ford asumió el cargo. En 1974, la tasa de crecimiento del PIB real fue de -0,5, los precios aumentaron un 12 y la tasa de desempleo llegó a 9. El S&P 500 cayó casi 43,3 puntos, la mayor caída en la corrección. La segunda crisis grave de estanflación estalló en Estados Unidos. Los estadounidenses han descubierto que los precios mundiales del petróleo han caído, mientras que Estados Unidos está atrapado en la estanflación. La raíz del problema de la estanflación está en los propios Estados Unidos.
El gobierno de Ford implementó leyes de reducción de impuestos, redujo el gasto público, equilibró el presupuesto y otras medidas, mientras que la Reserva Federal implementó una política monetaria relativamente estricta. En los dos años transcurridos desde que Ford asumió el poder, el crecimiento del PIB se ha acelerado y la inflación ha caído a alrededor de 4, pero la tasa de desempleo no ha disminuido significativamente. Se suponía que Ford sería reelegido en 1976, pero debido a la insatisfacción con el indulto de Nixon después de que Ford llegó al poder, junto con el alto desempleo, finalmente perdió ante Carter.
La administración Carter abandonó las políticas de austeridad y optó por políticas expansivas para estimular el crecimiento económico. La tasa de crecimiento más alta de M1 alcanzó 8, y la tasa de crecimiento de M2 se mantuvo por encima de 12. Después de un crecimiento negativo en 1975, la tasa de crecimiento del PIB de Estados Unidos fue de alrededor de 5. La tasa de desempleo y el IPC en Estados Unidos siguen siendo más altos que la tasa de crecimiento del PIB. Cuando estalló la guerra entre Irán e Irak en 1979, los precios del petróleo se triplicaron en sólo un año. Estalló la segunda crisis del petróleo.
La tasa de inflación de Estados Unidos se disparó de 6 en 1976 a 12,7 en el cuarto trimestre de 1979. La tasa de desempleo se mantuvo por encima de 6, mientras que el crecimiento del PIB se desplomó, a sólo 3,17 en 1979. Carter atribuyó la inflación al consumo excesivo y la codicia del pueblo y su fuerte dependencia del petróleo. A lo largo de la década de 1970, el gobierno estadounidense advirtió a la gente que redujera la demanda y conservara el petróleo.
Carter era tan inestable que despidió a 13 miembros de todo su gabinete de un solo golpe, por lo que nombró a Volcker presidente de la Reserva Federal. Presionó al presidente Nixon para que desvinculara el dólar del oro, lo que condujo a la desintegración del sistema de Bretton Woods. Ahora, el dólar estadounidense está bajo asedio global y Estados Unidos está atrapado en el atolladero de la estanflación. Quería salvar algo. Volcker no se rige por ninguna teoría, se adhiere al pragmatismo y es conocido por sus tácticas duras.
Volcker en realidad adoptó un enfoque doble: vincular las tasas de interés y los agregados monetarios. A principios de 1980, la inflación estaba disparada. 65438 El 21 de octubre, el precio del oro alcanzó un récord de 850 dólares la onza.
Volcker elevó la tasa de interés federal de referencia a 12,5 por primera vez y la elevó aún más a un nivel sin precedentes de 21 en abril. La tasa de inflación llegó a 15 en mayo. Este año, la tasa de apreciación del PIB estadounidense cayó a -0,26. La economía estadounidense ha caído en la tercera crisis de estanflación.
El violento desapalancamiento de Volcker sofocó la liquidez del mercado, sacrificó por completo el crecimiento económico y el empleo y arruinó el trabajo del presidente Carter. En los últimos años de la administración del presidente Carter, además de la disminución general del desempleo, la inflación y el crecimiento económico, el dólar estadounidense también enfrentó una grave crisis de credibilidad internacional. Incluso los mendigos en París se negaron públicamente a aceptar dólares estadounidenses. El déficit fiscal del gobierno siguió aumentando, llegando a 74 mil millones de dólares en 1980.
Reagan fue elegido presidente en 1980. Laffer sirvió como asesor económico de Reagan, la teoría monetarista de Friedman entró con éxito en la Reserva Federal y la escuela del lado de la oferta de Mundell y Laffer entró en la Casa Blanca. El keynesianismo perdió su dominio político y la toma de decisiones económicas de Estados Unidos comenzó a estar dominada por la nueva economía. teoría. Al año siguiente, la economía estadounidense experimentó su peor momento desde la Gran Depresión, con una severa recesión y altos niveles de desempleo e inflación.
Volcker siempre ha adoptado una política de tipos de interés altos e insistió en un alto grado de ajuste y no relajación. La Casa Blanca es como una hormiga en una olla caliente. 1981 El 30 de marzo, Reagan es asesinado, lo que le valió muchos votos de simpatía. El 4 de agosto, el proyecto de ley de reducción de impuestos de Reagan fue aprobado con éxito por la Cámara y el Senado. Sin embargo, Greenspan y Burns, del equipo de Reagan, no apoyaron plenamente la política de reducción de impuestos. Les preocupaba que los recortes de impuestos aumentaran el déficit público. El déficit fiscal del gobierno alcanzó un nuevo récord este año.
Volcker llegó a un entendimiento con Reagan a cambio de una ligera reducción de los tipos de interés, lo que llevó a la administración Reagan a ajustar las finanzas y aumentar los impuestos. En agosto de 1982 se aprobó el proyecto de ley de aumento de impuestos. De hecho, la economía colapsó en 1982, y el crecimiento anual del PIB cayó a su peor tasa de 1,8. La producción industrial cayó un 11,8% por 44º mes, y el peor escenario para los mercados de acciones, deuda y crédito es que estén a punto de colapsar.
Los miembros de la Reserva Federal votaron a favor de "dejar de aumentar la oferta monetaria" en el primer trimestre de 1982 y elevar la tasa de los fondos federales a 14. Lo único que Volcker puede hacer es mantener el rumbo. En ese momento, un grupo de agricultores de Ohio condujeron tractores para protestar frente a la Reserva Federal, exigiendo que Volcker dimitiera y aboliera la Reserva Federal. Todos, incluido Reagan, le rechinaron los dientes a Volcker. Finalmente, en 1983, la tasa de inflación cayó a 3,2.
En octubre de 1982, el Dow Jones subió de 770 en agosto a 1.000. Esta crisis duró trece años, de 1970 a 1982. El número de empresas en quiebra llegó a 25.300, la tasa media de crecimiento del PIB fue de sólo 2,9, la tasa de inflación anual media alcanzó 10,46 y la tasa de desempleo más alta alcanzó 10,8. Todos establecieron el récord más alto desde la Segunda Guerra Mundial. En el invierno de 1982, la economía estadounidense e incluso la economía mundial entraron silenciosamente en un punto de inflexión histórico.
En 1986, la tasa de inflación cayó a 1,9. La economía se recuperó fuertemente en 1983, con un crecimiento del PIB de 4,5, y llegó a 7,2 en 1984. En los 25 años posteriores a 1982, la tasa de crecimiento anual alcanzó 3,3, equivalente al nivel de crecimiento de 25 años después de la Segunda Guerra Mundial. Ha habido un cambio masivo en la inversión, desde las inversiones en materias primas con alta inflación hacia acciones, bonos y fondos monetarios. Ha comenzado el gran mercado alcista que dura décadas. Se demostró que Volcker tenía razón al soportar el dolor a corto plazo y frenar la inflación primero.
La moneda es un estabilizador económico; si se deprecia significativamente, los precios del mercado se distorsionarán por completo, el mecanismo del mercado fallará en su conjunto, la economía caerá en el caos y se producirá una recesión económica, estancamiento y grandes consecuencias. el desempleo a gran escala será inevitable. Sólo cuando los precios de las divisas sean estables y la inflación esté bajo control podrán aumentar la economía y el empleo. Sin embargo, en el proceso de lucha contra la inflación, la moneda se ha ajustado significativamente, lo que ha provocado el dolor y el sufrimiento del declive económico y el crecimiento del desempleo, que es indescriptible.
Volcker creó un entorno de precios estables para la economía estadounidense, promovió la autorrecuperación del mecanismo de mercado y gestó la revolución de la tecnología de la información, la bioingeniería, los nuevos materiales y la tecnología de la energía nuclear tras el colapso de Bretton; El sistema Woods en 1971 creó un nuevo orden internacional y un nuevo mercado financiero con el dólar estadounidense como núcleo, impulsó el flujo de una gran cantidad de capital internacional hacia los Estados Unidos y creó un mercado alcista en bienes raíces, acciones y finanzas durante décadas. .
En 1983, el presidente de la Reserva Federal cambió y Volcker fue reelegido.
Posteriormente, Reagan nombró a cuatro directores, Martin y Siegel, quienes controlaron el voto mayoritario e intentaron implementar una política monetaria laxa. El 1 de junio de 1987, Volcker presentó su carta de dimisión. Greenspan se convierte en presidente de la Reserva Federal. Desde 65438 hasta 0990, Greenspan abandonó el objetivo de cantidad monetaria de la era Friedman y recurrió a ajustes de tipos de interés. Después de eso, la oferta monetaria quedó completamente fuera de control.
En 2008, cuando estalló la crisis financiera, la Reserva Federal liderada por Bernanke implementó una política de flexibilización cuantitativa. Desde entonces, a la crisis de estanflación se han añadido más elementos: crisis de deuda, burbujas de activos, crisis del tipo de cambio, crisis del mercado inmobiliario... El 2 de febrero de 2010, Volcker, de 83 años, dijo a todo pulmón: Yo Quiero decirle claramente aquí: Si las instituciones bancarias todavía dependen del dinero de los contribuyentes para su protección y continúan especulando a voluntad, las crisis seguirán ocurriendo...