¿Cuáles son las dificultades en la libre convertibilidad del RMB?

El mundo de hoy es un mundo abierto. En cualquier país, siempre que sea una familia de primer nivel, siempre habrá algunos intercambios internacionales, ya sean económicos, políticos, culturales o de otro tipo, en general; hablando Se dice que si hay intercambio, habrá pago entre países, y si hay pago, habrá intercambio entre monedas. Por lo tanto, a menos que se "bloquee" el país como un barril de hierro y se bloquee la puerta al cielo, el cambio de divisas siempre será inevitable.

Puede que en la historia hayan existido monedas completamente inconvertibles, pero ciertamente son raras ahora, aunque no se puede decir que no exista una moneda. Convertibilidad bajo la cuenta corriente más común. Según las regulaciones unificadas del Fondo Monetario Internacional (FMI), las balanzas comerciales deben registrarse en la cuenta corriente de la balanza de pagos. Por lo tanto, la llamada convertibilidad en la cuenta corriente se refiere principalmente a las divisas que pueden utilizarse para el comercio, y no existen restricciones cambiarias.

El estado más elevado del cambio de divisas es el libre cambio. Es decir, no sólo se liberaliza la cuenta corriente, sino que también se liberaliza el cambio de divisas en la cuenta de capital (como los préstamos y las inversiones internacionales). De hecho, esto equivale a levantar las restricciones a los flujos internacionales de capital y realizar la liberalización de los proyectos de capital.

Este tipo de cambio de moneda parece bastante complicado, pero en realidad es similar a la razón por la que los agricultores se mudan a la ciudad. La no convertibilidad equivale a congelar el registro de nuestros hogares y prohibir el movimiento de los agricultores; la convertibilidad en la cuenta corriente es similar a la política actual. Los agricultores pueden ingresar a la ciudad, pero deben preguntar la situación con claridad y tratarla de manera diferente: si. están visitando a familiares y amigos, o estudiando en el extranjero, por supuesto que no hay problema, si vas a trabajar a la ciudad, estarás sujeto a algunas restricciones y, a veces, incluso te enviarán de regreso a tu ciudad natal como "ciego". "flujo"; pero la convertibilidad total representa la dirección de la reforma del registro de hogares: cancelar los límites entre los residentes urbanos y los residentes rurales, permitiendo la libertad de población. La movilidad significa mudarse al campo después de vivir en la ciudad durante mucho tiempo. Puedes mudarte a la ciudad en cualquier lugar quieres y sentar cabeza.

Las cosas suelen ser muy extrañas. Cuanto más difícil sea la economía, más preocupado estará usted cuando le dé pagarés a la gente. Incluso si no esperan el dinero, te perseguirán todos los días para cobrar tus deudas. Por otro lado, si tienes mucho dinero y puedes retirar dinero en cualquier momento, los demás no estarán tan ansiosos. Para un país, este no es el caso. Cuando el país es débil y la gente es pobre y hay escasez de divisas, cuando el cambio de moneda está restringido, no todos los países la compran. De vez en cuando mantienen un poco de su propia moneda y la evitan por miedo a obtenerla. en sus manos. Pero cuando este país se "desarrolle" y tenga la capacidad de prometer: traiga su moneda local, la cambiaré por usted en cualquier momento. Puede elegir a qué moneda convertir. En este momento, el "patito feo" original se convertirá en un "pequeño cisne". La moneda del país duplicó su valor y a todos les encantó. Todos los países están dispuestos a conservarlo y convertirse en una moneda internacional. Siempre que enciendas la imprenta e imprimas algunos números arábigos en el papel, podrás llevarlo al mercado internacional para comprar cosas.

Debido a los numerosos beneficios de la libre convertibilidad, el RMB se ha ido acercando a la internacionalización en los últimos 20 años. En 1980, China retomó su asiento legal en el Fondo Monetario Internacional. En ese momento, teníamos relativamente pocas divisas y el gobierno estaba relativamente nervioso, por lo que adoptamos el artículo 14 del Acuerdo con el FMI. Se trata de un acuerdo transitorio que nos permite mantener nuestras restricciones cambiarias anteriores. 1994 es un hito. Este año llevamos a cabo con éxito la reforma del sistema cambiario y mejoramos enormemente la balanza de pagos. Por lo tanto, no perdimos tiempo en acelerar el ritmo de la liberalización cambiaria y abolimos todas las restricciones cambiarias en la cuenta corriente.

Después, muchas personas se inspiraron por la exitosa reforma del sistema cambiario y sugirieron liberalizar la cuenta de capital lo antes posible y lograr la libre convertibilidad del RMB. En 1998, la crisis financiera asiática comenzó con estruendo, asustando a la gente hasta hacerles sudar frío y dejando este tema de lado por el momento. Hasta hace poco, la libre convertibilidad del RMB se ha convertido una vez más en un tema candente de preocupación pública.

Entonces, ¿qué condiciones deben cumplirse para lograr la libre convertibilidad? Aunque existen diferentes opiniones sobre este tema, hay al menos alguna idea en los siguientes tres aspectos.

El primero es el tipo de cambio libre. La eliminación de las restricciones cambiarias significa una determinación del tipo de cambio basada en el mercado. Después de 1994,

el tipo de cambio del RMB se basó en la oferta y la demanda del mercado, pero el gobierno todavía no estaba dispuesto a dejarlo ir y asumir demasiadas responsabilidades de gestión. Por lo tanto, mucha gente dice que el tipo de cambio del RMB es demasiado estable y no coincide con la tendencia económica. En última instancia, los tipos de cambio reflejan la relación de oferta y demanda entre monedas. Una vez abierta la cuenta de capital, se considerará el posicionamiento de los tipos de cambio en el mercado mundial. Por lo tanto, una vez que se implemente la libre liquidación de divisas, se debe permitir que el tipo de cambio flote completamente.

El segundo es la fuerte fortaleza económica. De cara al futuro, se necesitarán suficientes reservas de divisas para hacer frente a algunos shocks inesperados. Es como vivir en casa, tener algo de dinero a mano y poder utilizarlo ante cualquier desastre. Pero hay una cosa: si la economía nacional no es buena,

Lo último es un alto nivel de supervisión. Después de todo, el mercado internacional está lleno de tormentas y olas, por lo que puede estar un poco más tranquilo de lo que estamos ahora. Hay un coche delante y una carretera detrás, y la cuenta de capital está liberalizada. Si la regulación no puede mantener el ritmo, habrá consecuencias desastrosas como las que se produjeron en el Sudeste Asiático en años anteriores.

El período de transición para la adhesión de China a la OMC se acerca y la libre convertibilidad del RMB es una tendencia inevitable que no puede ni debe evitarse. Pero si realmente queremos dar este paso, no es poca cosa. Hay que pensarlo y sopesarlo repetidamente. Por tanto, el gobierno ha sido cauteloso en este tema. Parece que para lograr la plena convertibilidad del RMB, todavía tenemos mucho que hacer en términos de mejorar la fortaleza nacional general y mejorar la supervisión.

(El autor es director y profesor del Departamento de Economía de la Escuela Central del Partido de China. Correo electrónico: wangdongjing@263.net)