¿Qué es CAPM? ¿Para qué es esto? ¿Cómo usarlo?

Desarrollado en 1964 por Trino y Jan Mossin sobre la base de la teoría moderna de carteras y la teoría del mercado de capitales.

Este artículo estudia principalmente la relación entre los rendimientos esperados de los activos y los activos de riesgo en el mercado de valores, y cómo se forma el precio de equilibrio. Es la columna vertebral de la teoría moderna de los precios de los mercados financieros y se utiliza ampliamente en las decisiones de inversión y en la financiación empresarial.

El modelo de fijación de precios de activos de capital supone que todos los inversores invierten de acuerdo con la teoría de selección de activos de Markowitz, se estima que los rendimientos esperados, las variaciones y las covarianzas son exactamente las mismas, y los inversores pueden pedir prestado y pedir prestado libremente.

Con base en este supuesto, el enfoque de la investigación del modelo de fijación de precios de activos de capital es explorar la relación cuantitativa entre los rendimientos de los activos riesgosos y el riesgo, es decir, cuánto rendimiento deberían recibir los inversores para compensar un cierto grado. de riesgo.

Datos ampliados:

Método de cálculo de Capm:

Cuando el mercado de capitales alcanza el equilibrio, el precio marginal del riesgo permanece sin cambios y cualquier inversión cambia en el mercado. cartera traer Los efectos marginales son los mismos, es decir, la compensación por aumentar una unidad de riesgo es la misma.

Según la definición de β, bajo la condición de equilibrio del mercado de capitales, se obtiene el modelo de valoración de activos de capital: E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf).

El modelo de valoración de activos de capital se describe a continuación:

1. La tasa de rendimiento esperada de un único valor consta de dos partes: la tasa de interés libre de riesgo y la compensación por el mismo. prima riesgo-riesgo.

2. La prima de riesgo depende del valor de β. Cuanto mayor sea la beta, más riesgosa será la seguridad individual y mayor será el pago.

3. Mide el riesgo sistemático de un único valor y no existe compensación de riesgo para el riesgo no sistemático.

Estos incluyen:

E(ri) es la tasa de rendimiento esperada del activo I.

rf? Esta es la tasa libre de riesgo.

¿βim? es el [[coeficiente Beta]], que es el riesgo sistemático del activo I.

E(rm) es la tasa de rendimiento esperada del mercado en el mercado m.

E(rm)-rf? es la prima de riesgo de mercado, que es la diferencia entre la tasa de rendimiento esperada del mercado y la tasa de rendimiento libre de riesgo.

Modelo de valoración de activos en forma de capital (como acciones). Tomemos como ejemplo el mercado de valores. Supongamos que un inversor invierte en todo el mercado de valores a través de un fondo.

De modo que sus inversiones están completamente diversificadas y no asumirá ningún riesgo asignable. Pero como la economía y los mercados bursátiles cambian al unísono, los inversores asumirán riesgos que no se pueden diversificar. Por tanto, el rendimiento esperado del inversor es mayor que la tasa libre de riesgo.

Supongamos que la tasa de rendimiento esperada del mercado de valores es E(rm) y la tasa de interés libre de riesgo es rf, ¿entonces la prima de riesgo de mercado es E(rm)? Rf, que es el rendimiento esperado del inversor ya que asume el riesgo integral asociado al mercado de valores.

Considere un activo (como las acciones de una empresa) y suponga que su rendimiento esperado es Ri. Dado que la tasa de interés libre de riesgo en el mercado es Rf, la prima de riesgo para este activo es E(ri)-rf.

El modelo de valoración de activos de capital describe la relación entre la prima de riesgo del activo y la prima de riesgo del mercado E(ri)-rf =βim (E(rm)?Rf). El coeficiente beta es una constante y se denomina beta del activo.

El coeficiente beta indica la sensibilidad de los rendimientos de los activos a los cambios del mercado y puede medir el riesgo indiviso de los activos.

Si se da β, podemos determinar la tasa de descuento correcta para el valor presente de un activo. ¿Es el rendimiento esperado de ese activo o el rendimiento esperado de otro activo con el mismo riesgo? Tasa de descuento=Rf+β(Rm-Rf).

Enciclopedia Baidu: modelo de valoración de activos de capital