¿Cuáles son los factores que impulsan el rápido desarrollo del comercio chino-indio?
La antigua traducción de "India" es "Tianzhu", que proviene del sánscrito y lleva el nombre del río Indo, que significa "luna". Aquí nació la civilización india, una de las cuatro civilizaciones más importantes de la humanidad. Las llanuras aluviales formadas por los ríos Indo y Ganges han traído tierras fértiles al país. Más de la mitad de la superficie terrestre es tierra de cultivo, que produce cereales, té, azúcar y hortalizas. El Himalaya, en el norte, separa a la India de otros países asiáticos, pero su longitud total con China es de unos 2.000 kilómetros.
La historia de la India comienza con la invasión de los arios alrededor del año 1500 a.C. y el nacimiento de la civilización india. La dinastía Maurya en 317 años experimentó muchas unificaciones y divisiones. La dinastía Mughal unificó el norte y el centro en el siglo XVI y mantuvo la prosperidad durante mucho tiempo. Sin embargo, en 1600, los británicos establecieron la Compañía de las Indias Orientales en la India y comenzaron a colonizar la India. Incluso aprovecharon la agitación de 1858 para colocar a la India bajo dominio directo. Después de la Primera Guerra Mundial, el Partido del Congreso encabezado por Mahatma Gandhi gradualmente adquirió pleno derecho. Declaró la independencia de la India en 1947 y estableció la República de China en 1950.
Geográficamente hablando, China y la India son países vecinos importantes y con profundas raíces. El monje Xuanzang de la dinastía Tang viajó al oeste para aprender las escrituras budistas y llegó a la antigua India. Pero en los tiempos modernos, las dos partes han tenido disputas territoriales en Cachemira, que cubren un área de unos 33.000 kilómetros cuadrados. Los intercambios entre China e India se estancaron por un tiempo.
Tras el fin de la Guerra Fría, las relaciones entre ambos partidos se relajaron. En 2003, los gobiernos chino e indio firmaron la Declaración sobre los principios de las relaciones chino-indias y de la cooperación integral, iniciando una nueva era de relaciones chino-indias. Después de todo, en el mundo actual, dejar de lado las disputas y buscar el desarrollo común se ha convertido en una sabia elección de estrategia diplomática.
En el siglo XXI, China ha crecido pacíficamente, su economía ha crecido a pasos agigantados y se ha convertido en una parte importante de la economía mundial. Sin embargo, el rápido crecimiento de la India en el campo de la alta tecnología ha llevado a la recuperación económica interna, y sus industrias del acero, los programas informáticos, los servicios de subcontratación, el cine y otras industrias se han convertido en aspectos destacados de la integración económica mundial. En 2005, sólo las exportaciones de software de la India superaron los 654.380 millones de dólares.
Por esta razón, a los economistas les gusta comparar a China y la India, que a menudo se consideran ejemplos exitosos de erradicación de la pobreza y prosperidad. Después de décadas de desarrollo, el entorno macroeconómico de los dos países es estable, el nivel educativo de la fuerza laboral ha mejorado continuamente y el nivel de productividad ha aumentado constantemente. Desde la reforma y apertura de 1978, el ingreso nacional de China casi se ha triplicado; desde la liberalización económica de 1991, el PIB per cápita de la India casi se ha duplicado.
Sin embargo, el despegue económico no parece ser el único factor que atrae la atención del mundo hacia estos dos "gigantes asiáticos". La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's cree que el hecho de que los dos países puedan modernizar exitosamente sus economías tendrá un impacto inconmensurable en la revitalización de la economía global. Aunque el PIB de China y la India sólo representan el 4% y el 2% del PIB mundial respectivamente, su población combinada representa 1/3 de la del mundo. Si ambos países no logran modernizarse, la globalización económica se reducirá considerablemente.
En comparación con India, es probable que China tome la delantera al ingresar a las filas de los países desarrollados. Hasta ahora, la tasa de crecimiento económico de China es significativamente mayor que la de la India. En los últimos 10 años, el crecimiento del PIB de China promedió más del 8%, mientras que el de la India fue sólo del 6%. Según estadísticas oficiales, China ha absorbido aproximadamente 50 mil millones de dólares en inversión extranjera directa en los últimos años y se ha convertido en el segundo mayor importador de inversión extranjera del mundo después de Estados Unidos. Incluso teniendo en cuenta el sesgo estadístico, esta cifra está muy por encima del nivel de 4.000 millones de dólares de la India. Si bien el crecimiento del PIB de la India puede aumentar ligeramente durante la próxima década, mientras que el impulso de China puede desacelerarse, el menor crecimiento demográfico de China garantizará que su crecimiento del PIB per cápita siga siendo ligeramente superior al de la India.
La diferencia en las calificaciones soberanas entre China y China refleja aún más la prosperidad económica y la fortaleza financiera de China. Standard & Poor's calificó la calificación en moneda extranjera a largo plazo de China como "BBB+" y predijo que las perspectivas económicas de China serán buenas. En comparación, India tiene la calificación "BB" y sus perspectivas económicas son relativamente optimistas. La calificación de China es de grado de inversión, la calificación de India no es de grado de inversión. La fuerte fortaleza fiscal de China y su baja carga de deuda han ampliado la brecha entre las calificaciones de los dos países. El déficit fiscal del gobierno indio sigue siendo alto y su relación deuda/PIB es mayor que la de China.
El Fondo Monetario Internacional afirmó que el uso eficaz de los fondos es el factor más importante en el rápido desarrollo económico de China, y su contribución al crecimiento del PIB es más del doble que la de la India. Aunque la productividad total de los factores ha aumentado en ambos países, la de China es un 50% mayor que la de la India.
También existen brechas obvias entre los dos países en términos de nivel de pobreza, nivel de educación y esperanza de vida. En los últimos años, más de 200 millones de personas en China han salido de la pobreza, lo que constituye el logro más notable de la historia. Aunque el nivel de pobreza de la India también ha disminuido significativamente, con la proporción de personas pobres cayendo del 36% en 1993-1994 al 26% en 2000, esta cifra sigue siendo más alta que la de China. Además, el pueblo chino tiene un mayor nivel educativo, la esperanza de vida promedio es 10 años más larga que la de la India, la tasa de mortalidad infantil es la mitad menor que la de la India y el ingreso per cápita es mayor que el de la India.
Hoy en día, China ha llevado a cabo reformas y apertura durante más de 20 años, y la India también ha llevado a cabo reformas durante más de 10 años. Los sistemas políticos y los núcleos de liderazgo de ambos países se han mantenido relativamente estables. Debido a esto, ambos gobiernos han logrado evitar el uso de terapias de shock en el proceso de reforma económica. El uso drástico de la terapia de shock puede suprimir rápidamente la inflación y cambiar las expectativas de las personas. Sin embargo, sin establecer y mejorar los diversos sistemas de una economía de mercado moderna, adoptar un enfoque práctico y gradual puede hacer que la reforma sea más duradera y profunda.
Nadie puede predecir si China podrá seguir manteniendo su actual ventaja sobre India en el desarrollo económico futuro. De hecho, en las últimas décadas, China ha logrado avances importantes en cómo resolver la contradicción entre desarrollo económico y estabilidad política, mientras que India también ha establecido un sistema democrático estable que puede adaptarse a una sociedad cambiante. Tanto China como India tienen una fuerte liquidez externa, grandes reservas de divisas y exportaciones de bienes y servicios en rápido crecimiento. En el futuro, las reformas económicas y las calificaciones crediticias nacionales de estos dos países dependerán de muchos factores, incluidos algunos mencionados en este artículo.
¿Cómo evaluar integralmente las experiencias de reforma de estos dos países? Esto requiere que definamos la connotación y extensión de "éxito", no sólo para establecer un marco temporal, sino también para decidir qué es más importante, si los objetivos económicos o los objetivos políticos. Este análisis ayudará a los inversores extranjeros a comprender mejor a China en el entorno económico mundial. Lo que es seguro es que China está avanzando inquebrantablemente en la reforma económica con una mentalidad más abierta y se está integrando rápidamente a la economía global.
Conexiones entre China e India
Tras la flexibilización de las relaciones entre ambas partes, las multinacionales indias de software comenzaron a invertir en China, lo que poco a poco se ha convertido en una tendencia y sigue en pie. ascendente. Cada vez más indios están interesados en la economía china, pero al mismo tiempo, parece que los inversores chinos no saben lo suficiente sobre la India. De hecho, China está por delante de la India en muchos indicadores (véase el cuadro adjunto). Por ejemplo, China destaca especialmente en la construcción de infraestructura. La generación de energía de China es 2,7 veces mayor que la de la India, su volumen de carga por carretera es 4,5 veces mayor que el de la India, su rendimiento portuario de contenedores es 16 veces mayor que el de la India y su volumen de carga aérea es aproximadamente 10 veces mayor que el de la India. En los últimos tres años, la tasa de crecimiento anual de las exportaciones de China ha superado las exportaciones totales de la India; incluso en las exportaciones de la industria de servicios de la India, China es más fuerte que la India; el contenido tecnológico y el valor agregado de las exportaciones de China también han logrado grandes avances en los últimos años. La proporción de textiles y prendas de vestir en las exportaciones de mi país ha disminuido de 1/4 hace diez años al 15 por ciento, mientras que la proporción de productos tecnológicos mecánicos y eléctricos ha aumentado a 1/4. Entre las exportaciones de la India, los textiles y el vestido representan una proporción mucho mayor que los productos tecnológicos. Hay muchas razones para esto. Las posibles explicaciones incluyen la buena base de China, el inicio temprano de la reforma (China comenzó en 1978, la India comenzó en 1992), reformas más profundas, una ubicación geográfica superior, fuertes capacidades de gestión económica, etc. Sin embargo, muchas personas están ebrias con estos datos y desdeñan el modelo de desarrollo de la India. De hecho, el modelo de crecimiento de la India todavía tiene mucho que aprender.
Sellos chinos en proyectos (unidades)
Exportaciones de materias primas (1.000 millones de dólares)
Exportaciones de servicios (1.000 millones de dólares) 62,4 51,3
Participación de las exportaciones globales (%) 6,8 0,9
La participación de las importaciones mundiales (%) es 6.1.9.
Proporción de textiles y prendas de vestir en las exportaciones de Hong Kong (%) 15,0 22,0
Proporción de productos científicos y tecnológicos en las exportaciones nacionales (%)
Comercio en la producción nacional total Proporción del valor (%) 70,0 23,0
Arancel promedio ponderado (%) 6,0 28,0
Salida de inversión extranjera directa (miles de millones de dólares estadounidenses)
Reservas de divisas (miles de millones de dólares estadounidenses) 614,5 135,2
Rendimiento de los activos bancarios (%) 0,20,8
Tasa de préstamos morosos (%) 14,0 6,0
El despegue de la India ha fortalecido la estabilidad y la resiliencia de la economía global. Durante más de una década, el crecimiento económico mundial ha dependido básicamente de los dos principales motores de China y Estados Unidos. Sin embargo, la economía estadounidense se está desacelerando y el modelo de crecimiento económico chino-estadounidense ha provocado graves desequilibrios en el comercio mundial. y flujos de capital. En comparación con China, el crecimiento de la India depende más de la demanda interna, especialmente de la demanda de los consumidores. Por tanto, el tercer motor de la India contribuirá al funcionamiento equilibrado de la economía mundial. A medida que la construcción de infraestructura de la India está despegando, la demanda de recursos de la India respaldará aún más los precios mundiales de las materias primas en la próxima década.
Durante los últimos 15 años, el comercio bilateral entre China y la India ha crecido en un promedio del 50% anual, de alrededor de 50 millones de dólares en 1990 a 1.800 millones de dólares en 2005, lo que sólo equivale a una semana. del volumen comercial del cruce fronterizo entre Estados Unidos y Canadá. Actualmente, China y la India están discutiendo un acuerdo bilateral de libre comercio, por lo que el comercio y la inversión entre China y la India tendrán un potencial de crecimiento asombroso. No pasará mucho tiempo antes de que aparezcan decenas de rostros de inversores chinos en Delhi, Mumbai y Bangalore.
Vayamos directamente a los diferentes resultados causados por las diferencias de mercado
Una diferencia importante entre China e India en el campo económico es que el mercado de capitales de la India no recibe tanta intervención gubernamental como China. Bajo el sistema chino, el gobierno y las grandes empresas estatales pueden fácilmente recaudar fondos para invertir en infraestructura y proyectos intensivos en capital, mientras que un gran número de empresas privadas tienen dificultades para recaudar fondos. Esto obviamente está desequilibrado en el mercado de capitales. Si bien todavía hay demasiada burocracia en la economía india, sus mercados de capital son bastante libres e independientes. Por ejemplo, qué empresa puede cotizar en bolsa está completamente controlado por los bancos de inversión y las bolsas, en lugar de ser aprobado y seleccionado por departamentos gubernamentales como la Comisión Reguladora de Valores de China. Las más de 20 bolsas de la India son básicamente independientes y compiten ferozmente entre sí. Los préstamos bancarios en la India también están menos guiados por el gobierno. En comparación con China, las pequeñas y medianas empresas indias tienen un buen entorno y canales que van desde préstamos bancarios hasta cotizaciones.
La prosperidad de la industria manufacturera china orientada a la exportación es en gran medida producto de la inversión extranjera directa, que efectivamente compensa la falta de empresas privadas nacionales fuertes. En los últimos 20 años, la economía china ha despegado, pero las empresas privadas chinas no han seguido su ejemplo. Hasta el momento, no existe en China ninguna empresa privada de talla mundial que pueda competir con las grandes empresas multinacionales.
La inversión extranjera directa total atraída por la India está muy por detrás de la de China. En parte, la brecha refleja la confianza de los inversores internacionales en las perspectivas de desarrollo de China y su escepticismo sobre el compromiso de la India con las reformas de libre mercado. Sin embargo, la brecha entre India y China en la atracción de inversión extranjera directa se debe simplemente a la enorme brecha en la fuerza de los chinos de ultramar. Los chinos ricos de ultramar han querido desde hace tiempo ayudar a su patria y sus fondos han sido bien recibidos. En cambio, al menos hasta hace poco, la diáspora india era odiada por su éxito y no estaba dispuesta a invertir en China. Nueva Delhi es generalmente escéptica respecto de los indios de ultramar y de la inversión extranjera, y en cambio busca desarrollo económico dentro del país.
En este proceso, India ha cultivado con éxito un gran número de empresas que pueden competir internacionalmente con las mejores empresas de Europa y Estados Unidos. Muchas de estas empresas pertenecen a las industrias más punteras basadas en tecnologías de la información, como Infosys y Wipro en software, Ranbaxy y Dr. Reddy's Laboratory en productos farmacéuticos y biotecnología, etc. En 2002, la revista Forbes clasificó las 200 pequeñas empresas del mundo. Hay 13 empresas indias en la lista, mientras que China tiene sólo 4, y todas están en Hong Kong.
El grado de apertura del mercado de capitales de la India es ligeramente mayor que el de China, pero su cuenta de capital aún no está completamente abierta. Actualmente, hay más de 700 inversores extranjeros registrados en la India, pero existen algunas restricciones sobre las transacciones que estos inversores institucionales extranjeros pueden realizar. Por ejemplo, si los fondos de cobertura quieren invertir en el mercado de valores indio, sólo pueden comprar y vender derivados vinculados al mercado de valores indio de QFII como Goldman Sachs y Merrill Lynch en el extranjero.
De hecho, la mitad de las inversiones extranjeras en el mercado de valores indio se realizan actualmente a través de este canal por parte de fondos de cobertura. Los fondos extranjeros han contribuido al auge de los mercados bursátiles indios en los últimos años.
Las diferencias entre los mercados de capital de China y la India conducen directamente a las siguientes tres consecuencias. En primer lugar, la economía de China depende demasiado de inversiones intensivas en capital y recursos, y esta dependencia se ha intensificado en los últimos años. Por ejemplo, para producir una unidad de PIB, China consume siete veces los recursos de Japón, seis veces los de Estados Unidos y tres veces los de la India. Esta brecha también se puede medir utilizando el Índice Capital-Producto (ICOR). En los 10 años comprendidos entre 194 y 2004, el ICOR de China fue de 4,2. Es decir, para producir 1 yuan más de PIB que el año anterior, China necesitaba aumentar la inversión en 4,2 yuanes. En los últimos cinco años, este indicador ha aumentado a 4,8. El índice ICOR de la India es sólo de 3,7. Durante el período de despegue económico, el índice ICOR de China también fue mucho más alto que el de otras regiones. Por ejemplo, el ICOR de Japón era de 3,2 en los años 1960, Corea del Sur y la provincia china de Taiwán eran 3,2 y 2,7 respectivamente en los años 1980. Al mismo tiempo, las empresas exitosas de China dependen más de la infraestructura o de activos tangibles, como energía, carreteras y puertos. Las empresas exitosas en la India dependen de activos blandos como la propiedad intelectual. Esto explica por qué la India tiene una posición fuerte en las industrias farmacéutica y de software. Mucha gente cree que las empresas indias tienen capacidades de innovación independientes más fuertes que las chinas.
La segunda consecuencia es que el retorno de la inversión en India es mucho mayor que el de China. En China, para el gobierno y las empresas que pueden pedir dinero prestado, el costo del capital suele ser inferior al precio sombra, lo que fácilmente puede conducir a un desperdicio de inversiones. Los logros de China en la construcción de infraestructuras son irreprochables, pero también es innegable que China tiene muchos proyectos de imagen que desperdician gente y dinero.
En tercer lugar, cuando la diferencia en los rendimientos de las inversiones se refleja en la industria financiera, se trata de una diferencia en la eficiencia de la industria financiera. Por ejemplo, según las estadísticas del FMI en 2002, el ROA de los bancos indios era del 0,8%, mientras que el de China era sólo del 0,2%. El índice de préstamos morosos de la India en 2004 fue de alrededor del 6%, mientras que el de China llegó al 14%. En los últimos cinco años, el valor del mercado bursátil de China se ha reducido a la mitad, mientras que el índice bursátil de la India casi se ha duplicado.
China e India son potencias mundiales y ofrecen dos modelos de desarrollo completamente diferentes. Actualmente, China se encuentra en una vía de desarrollo más rápida. A juzgar por importantes datos de desarrollo económico, como el PIB, todavía resulta difícil comparar a la India con China. Pero estas estadísticas sólo reflejan una parte de la situación económica de ambos países, es decir, las condiciones macroeconómicas. A nivel micro en las dos economías, el panorama es muy diferente. Con un crecimiento económico eficiente, India está haciendo pleno uso de sus recursos y eligiendo un camino de desarrollo que puede ser más sostenible que el modelo chino de depender de la inversión extranjera directa para impulsar el crecimiento económico.
El desarrollo económico de la India está cada vez más impulsado por empresas privadas, mientras que China todavía aplica un modelo de desarrollo económico vertical, que refleja las diferencias en sus sistemas políticos. Sin embargo, existen razones históricas para las diferencias en los modelos de desarrollo económico de India y China. Después de la fundación de la República Popular China, todas las economías privadas fueron talladas desde la raíz. Aunque ha llevado a cabo reformas económicas de mercado durante más de 20 años, sus empresas privadas todavía no son lo suficientemente fuertes. Desde la fundación del país, la India ha practicado el socialismo fabiano. El objetivo no es destruir el capitalismo sino reducir sus efectos negativos. Como resultado, el sector privado de la India ha mostrado un gran dinamismo en las industrias monopolísticas no estatales.
Debido a varias razones, la reforma y apertura de China es mucho más audaz, pero tiene restricciones sustanciales a las empresas privadas locales en términos de leyes y regulaciones. De hecho, hace apenas unos años, las empresas privadas en China finalmente recibieron el mismo trato que las empresas extranjeras habían disfrutado desde principios de los años 1980. Según datos proporcionados por la Corporación Financiera Internacional, hasta finales de los años 1990, China prohibía a las empresas privadas locales entrar en más de 20 industrias, incluidas algunas de las áreas más importantes y rentables, como la banca, las telecomunicaciones, las carreteras y los ferrocarriles. El propósito de estas restricciones no es impedir que los empresarios privados de China compitan con los extranjeros, sino impedir que las empresas privadas nacionales desafíen a las empresas estatales de China.