¿Cuál es la señal si el tipo de paridad central del RMB cae más de 1.000 puntos?

① Existe una presión de depreciación objetiva sobre el RMB: desde la perspectiva de la cuenta de capital, durante el ciclo de aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense, la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos se estrecha y las salidas de capital impactan el RMB. tipo de cambio. Además, impulsadas por la estrategia de exportación de capital de la Franja y la Ruta, las empresas que se globalicen también ampliarán sus déficits de cuentas de capital y financieras. Desde una perspectiva comercial, el reequilibrio comercial inhibe las exportaciones de productos básicos, el déficit del comercio de servicios se expande y el superávit en cuenta corriente tiende a reducirse.

② Existe una demanda subjetiva de depreciación del RMB: el tipo de cambio del RMB no fue lo suficientemente flexible el año pasado, lo que provocó que el tipo de cambio efectivo real del RMB aumentara con el dólar estadounidense. Al mismo tiempo, el euro, el yen japonés y las monedas de los BRICS se han depreciado más del 10%, ejerciendo una enorme presión sobre las exportaciones y exacerbando la presión para estabilizar el crecimiento.

Esto plantea un dilema para los tomadores de decisiones: es necesario liberalizar la moneda, bajar las tasas de interés y bajar el tipo de cambio para mantener el crecimiento, y al mismo tiempo estabilizar la moneda, estabilizar el tipo de cambio. y protegerse contra los riesgos. En el pasado, tendían a favorecer a los primeros. En la actualidad, parece que se están inclinando gradualmente hacia lo primero. El siguiente paso puede ser ampliar el rango de fluctuación del tipo de cambio, aumentar la flexibilidad del RMB y liberar activamente la presión de depreciación.

Las ideas para estabilizar el crecimiento obviamente han cambiado: de la moneda a las finanzas, de las finanzas a las entidades, de la reducción de las tasas de interés a la reducción de los tipos de cambio, y de lo integral a lo direccional. Esto es bueno para el crecimiento, pero afectará los precios de los activos en el corto plazo, incluso en las bolsas de acciones y bonos.

¿Qué industrias se verán afectadas por la depreciación del RMB?

Los expertos de la industria dijeron que las industrias orientadas a la exportación en el mercado de acciones A sin duda se beneficiarán de la depreciación del RMB, entre las cuales los textiles, la ropa, los juguetes, los zapatos y los sombreros serán los mayores beneficiarios. La industria textil y del vestido depende en gran medida de las exportaciones. Por un lado, la depreciación del RMB ayudará a las empresas a reducir costes y mejorar la competitividad de los productos, y las empresas recibirán más pedidos. Por otro lado, ayuda a las empresas orientadas a la exportación a obtener ganancias cambiarias. La depreciación del RMB significa que el poder adquisitivo de las monedas extranjeras ha aumentado, lo que estimulará aún más el consumo y será beneficioso para las exportaciones de la industria del juguete. Por ejemplo, es bueno para las acciones de Clole.

En comparación con la posición de liderazgo de la industria textil y del vestido de China en el mercado internacional, la industria de electrodomésticos también ocupa una posición importante en las industrias de comercio exterior de China. Los analistas creen que con la depreciación del renminbi, también se espera que muchas empresas de electrodomésticos que cotizan en el mercado de acciones A logren un crecimiento en el volumen de exportaciones. Puedes prestar atención a Yilip y Midea Group.

Además, algunas empresas de valores creen que, en el contexto de la depreciación del RMB, industrias como las del acero, el transporte marítimo y los productos químicos también obtendrán ciertos beneficios. Por ejemplo, en la industria del acero, después de que el RMB continúe depreciándose, aumentarán las exportaciones de maquinaria, electrodomésticos y otras industrias, lo que puede aumentar la demanda en el mercado interno del acero.

¿Quiénes se verán afectados?

En el contexto de fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio del RMB, ¿quién puede verse afectado si se produce una fuerte depreciación?

Categoría 1: Accionistas

Los analistas dijeron que históricamente, el RMB tiene una alta correlación con la tendencia de las acciones A. Bajo la tendencia general de apreciación del RMB, la depreciación del RMB puede ir acompañada de una caída de las acciones A.

Ambos están relacionados porque:

Por un lado, la depreciación del RMB provoca una caída en la valoración de los activos en moneda local, lo que resulta en el debilitamiento de los activos financieros, inmobiliarios y financieros. y otros sectores relacionados, arrastrando hacia abajo al mercado en general. Por un lado, una vez que se forme la expectativa de depreciación del RMB, el dinero caliente saldrá y el entorno de liquidez para las acciones A se endurecerá rápidamente;

Algunos informes institucionales señalaron que la fuerte depreciación del RMB puede suponer una mayor carga financiera para las compañías aéreas y algunas empresas inmobiliarias con pesadas cargas de financiación en el extranjero, lo que a su vez afectará a la valoración de las acciones relacionadas y Incluso los bienes inmuebles en algunas regiones influyen en el precio de venta.

Estrategia de afrontamiento:

Algunos analistas señalaron que, a juzgar por la experiencia de 2012, el desempeño de industrias defensivas como los servicios públicos, las telecomunicaciones y la atención médica no se ve afectado por la incertidumbre macroeconómica y fluctuaciones monetarias.

Categoría 2: Las personas que poseen bienes inmuebles verán reducirse sus activos.

Hay una "coincidencia": el RMB se ha apreciado durante 9 años consecutivos, y los precios inmobiliarios en China también han aumentado durante 9 años consecutivos.

En 2005, después de que el RMB comenzara a apreciarse, surgió una señal clara: una apreciación a largo plazo frente al dólar estadounidense.

En teoría, una gran cantidad de dólares estadounidenses ingresará a China y se convertirá en activos en RMB para evitar la depreciación relativa del dólar estadounidense. Una vez que estos dólares ingresan, existen en forma de algún tipo de activo.

La mayoría de ellos están comprando bienes raíces. Una de las razones del fuerte aumento de los precios de la vivienda en los últimos años es la apreciación del yuan. En este proceso de apreciación, las personas que poseen bienes raíces ven sus activos apreciarse rápidamente. La expectativa de apreciación inmobiliaria ha estimulado el deseo de más personas de comprar una casa.

Si el RMB se deprecia, a algunos inversores les preocupa que se retiren activos del sector inmobiliario, especialmente los fondos que llegaron a China desde el extranjero en los primeros días y que salgan de China debido a la depreciación del RMB. , o ya no se atreverán a ingresar fácilmente al mercado chino, impulsando así los precios de los activos inmobiliarios internos por diversos medios.

Estrategia de afrontamiento:

Algunos analistas dicen que en las ciudades de tercer y cuarto nivel, es más probable que los precios de la vivienda caigan, y no es adecuado tomar medidas en este momento. Una mejor idea es esperar y ver.

Categoría tres: estudiantes internacionales

Para los estudiantes que estudian en los Estados Unidos, esto significa que el mismo RMB a cambio de divisas es mucho menor que antes.

Estrategia de afrontamiento:

Comprar en lotes para compartir riesgos. Los expertos de la industria sugieren que los clientes que planean utilizar divisas en el corto plazo pueden observar las fluctuaciones del tipo de cambio durante unos días y encontrarlas. posiciones de tipo de cambio relativamente bajas y compartir riesgos en lotes. Especialmente para los clientes que tienen la intención de estudiar en el extranjero y tienen cantidades relativamente grandes de fondos en divisas, primero pueden cambiar divisas por financiación en moneda extranjera.

Categoría 4: Compras en el extranjero

El mercado de compras en el extranjero está en auge y el precio es uno de los factores clave. Los precios de los bienes comprados en el extranjero son generalmente alrededor de un 30% más baratos que los comprados en los mostradores nacionales, y algunos son incluso la mitad más baratos. Esta es la razón por la que muchos compradores extranjeros acuden a ellos.

Pero si el RMB se deprecia, muchos compradores en el extranjero se sentirán "perdidos" porque los precios de algunos productos extranjeros que compran aumentarán.

Estrategias de afrontamiento:

Generalmente, las compras en el extranjero se suelen dividir en dos métodos de liquidación: entrada de moneda extranjera y entrada de RMB.

La entrada de moneda extranjera significa que el consumo de la tarjeta de crédito se liquida en moneda extranjera y el titular de la tarjeta debe pagar en moneda extranjera, si no tiene moneda extranjera disponible, debe comprar divisas en RMB para pagar; .

Si el titular de la tarjeta dispone de divisas suficientes, el reembolso podrá realizarlo directamente en moneda extranjera sin ningún incremento de costes.

Categoría 5: Turistas emisores.

Es más rentable comprar divisas primero. Los planificadores financieros recuerdan que a muchas personas les gusta utilizar tarjetas de crédito para realizar compras cuando viajan al extranjero. Si el yuan se está apreciando, todavía pueden pagar menos aplazando los pagos.

Pero si el RMB continúa depreciándose, lo mejor es considerar cambiar todo el efectivo antes de salir del país.

Categoría seis: grandes empresas exportadoras

En teoría, la depreciación del RMB es realmente beneficiosa para las exportaciones, y algunas pequeñas empresas exportadoras que pueden liquidar divisas inmediatamente pueden beneficiarse de ella.

A las empresas de comercio exterior con grandes volúmenes de transacciones puede resultarles difícil sentir el impacto positivo de esta ronda de devaluación porque han bloqueado el tipo de cambio con los bancos de antemano.

Estrategia de afrontamiento:

Los analistas dijeron que para reducir los riesgos causados ​​por las fluctuaciones del tipo de cambio, las empresas de comercio exterior deben bloquear los riesgos del tipo de cambio a través de algunos derivados de divisas, como Liquidación y ventas de divisas a plazo, swaps de divisas, opciones de divisas, etc. Para evitar riesgos, la estrategia de las empresas importadoras y exportadoras es simple: las empresas importadoras sólo necesitan posponer la compra de divisas tanto como sea posible, porque el dólar estadounidense será cada vez más barato en relación con el RMB.

Categoría 7: Empresas que ganan más RMB.

En los últimos años, a medida que el RMB se ha apreciado constantemente frente al dólar estadounidense, las empresas nacionales han producido más RMB para garantizar ingresos de exportación estables, y algunas empresas han pedido dinero prestado para apostar a la apreciación del RMB. .

Aunque esto amplifica los beneficios aportados por la apreciación del RMB, también intensifica las pérdidas causadas por la depreciación del RMB.

Con la caída acumulada del RMB frente al dólar estadounidense este año, cada vez más inversores que apostaron por la apreciación del RMB han sufrido pérdidas. Aquellas empresas e individuos que utilizaron el popular método del "contrato a término rescatable objetivo" para cubrir sus riesgos en RMB sufrieron enormes pérdidas en sus libros.

Categoría 8: Especuladores que vienen a invertir a China.

Desde hace mucho tiempo, una gran cantidad de capital extranjero gana dinero en China.

Hay un chiste: un estadounidense come y bebe en China y convierte el dinero restante en dólares estadounidenses al salir, lo que equivale a comer y beber gratis durante un año.

Si el RMB se deprecia, los especuladores offshore del RMB sufrirán grandes pérdidas.

Lectura adicional

Las alarmas de crisis global resonaban en el cielo.

Texto/Chen Gong

ANBOUND es un grupo de expertos que lleva mucho tiempo siguiendo y estudiando la situación económica. Desde la primavera, la información ha ido siguiendo una dirección inquietante, sugiriendo que podría estar desarrollándose una crisis económica global. De hecho, dado que la comunidad financiera mundial no tiene una forma efectiva de abordarla, es probable que esta crisis económica global tenga una intensidad sin precedentes, y el alcance de su alcance y contagio será sorprendente. Es muy probable que se extienda a todo el mundo, excepto a unos pocos países, como Estados Unidos.

2015 fue un año muy intranquilo.

En China, debido a dos planes quinquenales consecutivos, la estrategia de promover el crecimiento económico a través de la urbanización y la implementación de los “4 billones” y planes de estímulo macroeconómico, la sociedad china ha acumulado una gran cantidad de capital. En primer lugar, hizo subir enormemente los precios de los bienes raíces, lo que generó una enorme deuda pública y, al mismo tiempo, provocó que la industria real cayera en un estado de colapso insostenible; más tarde, la usura se generalizó y recientemente surgieron casos penales uno tras otro; , se transfirió una gran cantidad de capital al mercado de valores, lo que provocó enormes fluctuaciones en el mercado de valores y atrajo a inversores más diversificados. La creciente cantidad de capital especulativo ha transformado los problemas del mercado en problemas políticos.

En cuanto a los países occidentales, los países europeos siguen sumidos en la deuda, y la crisis griega siempre está a punto de estallar. Puede abandonar el sistema del euro en cualquier momento y volver al sistema dramático. La importancia del problema griego reside en el hecho de que los países de habla no alemana en su conjunto, especialmente el sur de Europa, que está a la vanguardia de la urbanización europea, pueden seguir los pasos de Grecia, provocando un colapso total del actual sistema del euro y condensando el euro en una moneda de habla alemana. Éste es el mayor peligro. Para evitar este peligro, Europa tiene que hacer todo lo que pueda.

Rescatar a Grecia también dejó a Europa atrapada en ella y incapaz de liberarse. De hecho, Grecia secuestró a Europa, y Europa estaba demasiado ocupada cuidándose a sí misma como para perder por completo su papel como estabilizador de la economía mundial.

Recientemente, un gran número de refugiados africanos de Francia han huido de Francia a través del túnel anglo-francés y se han apresurado hacia Gran Bretaña, país no perteneciente al sistema del euro. La situación ha causado incluso problemas políticos en el Reino Unido.

Si se analiza este problema desde el punto de vista económico, el resultado es muy claro: ahora incluso los refugiados han comprendido que el barco europeo se está hundiendo y lo único que podemos hacer es escapar.

Desde este año, mi seguimiento de información de seis meses y mi investigación financiera relacionada han demostrado que la crisis financiera de Wall Street de 2008 en realidad no ha terminado, sino que es sólo una señal roja para la siguiente etapa de contracción económica global. Los riesgos inevitables que plantea la urbanización, que alguna vez fueron considerados un tesoro de desarrollo por el Banco Mundial y algunas agencias internacionales, han sido seriamente ignorados. Países de todo el mundo han acumulado y creado enormes deudas en su búsqueda de acelerar la urbanización. La crisis financiera de Wall Street de 2008 demostró claramente que incluso las capacidades de innovación financiera más imaginativas de Wall Street fueron incapaces de digerir y resolver este problema.

Como resultado, las monedas de los países con mercados emergentes se depreciarán o incluso se depreciarán. La moneda de Indonesia se ha devaluado a su punto más bajo en 17 años, y la moneda del "buen estudiante" de Sudamérica, Brasil, ha perdido un tercio de su valor en el último año. El Mundial no tiene ningún impacto. En julio, la moneda malaya se había depreciado a su punto más bajo en 16 años, y la moneda tailandesa se había depreciado a su punto más bajo en cinco años. La teoría original era que la depreciación de la moneda era buena para las exportaciones, pero las exportaciones de los países con mercados emergentes en realidad están disminuyendo. Los datos de la Oficina de Análisis de Política Económica (CPB) de los Países Bajos muestran que el impulso del comercio mundial de bienes cayó un 1,3% en mayo, el impulso de las exportaciones de los países con mercados emergentes fue negativo del 2% y el impulso de las exportaciones de los países desarrollados también fue nulo. . Las exportaciones de China también carecieron "inesperadamente" de impulso.

La crisis resultante es la caída del precio de las materias primas a granel, y no hace falta decir la caída del precio del oro; ambas son "grandes mamás". En julio, los futuros del trigo experimentaron su mayor caída mensual en cuatro años y los precios del cobre en la LME cayeron a su nivel más bajo en seis años. La caída de los precios del carbón ya no puede describirse como una caída brusca. Incluso la japonesa Sumitomo Corporation y la brasileña Vale, que siempre han sido astutas, están ansiosas por transferir minas de carbón coquizable australianas al precio de 1 dólar australiano. La conocida Vought Energy Company se declaró en quiebra en julio, y otra gran empresa, Archcool, solicitó una reestructuración de deuda, lo que fue rechazado de plano por Bank of America.

Además, hay innumerables empresas que han restringido significativamente la producción y han salido de la bolsa. Incluso los precios de las acciones de Exxon y Chevron, los dos principales gigantes petroleros estadounidenses, han caído a sus puntos más bajos en los últimos años. A medida que los precios mundiales del petróleo han caído desde un máximo de 115 dólares el año pasado a alrededor de 47 dólares, estadísticas poco fiables han revelado que el número de despidos en la industria petrolera mundial ha llegado a 70.000.

La piscina originalmente tranquila y optimista ahora se estrelló contra una roca, causando no ondas sino capas de corrientes subterráneas.

Ahora, incluso Puerto Rico en América del Sur está experimentando una grave crisis de deuda y ha incumplido su pago. Este pequeño país con una deuda de 72 mil millones de dólares es territorio de Estados Unidos. Inicialmente esperaba ayuda financiera de los Estados Unidos, pero, según informes, este país la rechazó. En Malasia, su principal empresa de inversión estatal también ha desencadenado una grave crisis política debido a sus enormes deudas, mientras que en Hong Kong se ha producido un raro fenómeno de propietarios de cadenas de tiendas que "huyen" silenciosamente.

Ahora, los precios de los activos globales están cayendo en picado y ni siquiera es posible encontrar un activo seguro que pueda usarse como cobertura para preservar el valor. ¿Qué significa tener dinero en la mano? !

Muchos economistas y analistas de bancos de inversión atribuyen estos factores a los efectos de las subidas de tipos de la Reserva Federal. Creo que los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal tienen cierto impacto, pero el factor principal es la indigerible crisis de deuda causada por una urbanización irrazonable en varios países del mundo. Después de analizar la situación económica utilizando herramientas históricas, creo que la situación actual es muy similar a la crisis de la década de 1870. La Reserva Federal todavía dudaba en subir las tasas de interés en la etapa anterior, posiblemente debido a preocupaciones sobre el pasivo del dólar. Una vez que se den cuenta de que la situación económica mundial es irreversible, no dudarán en subir los tipos de interés, y no sólo una vez. El alcance y el ritmo de las subidas de los tipos de interés pueden superar las expectativas de todos.

Los problemas que el mercado no puede resolver afectarán inevitablemente las políticas gubernamentales.

En el proceso de investigación financiera, llamé muchas veces este año para advertir que la crisis económica global se está formando y desarrollando, pero el impacto no será significativo. Esto es comprensible, porque bajo la influencia de la urbanización y el tamaño nominal del capital de China, la comunidad económica china está llena de optimismo. Incluso los economistas que siempre han sido críticos no creen que la economía mundial vaya a caer en una grave crisis de austeridad. Los funcionarios y académicos siguen obsesionados con el estatus de locomotora de China. Se trata de un fenómeno muy peligroso que conducirá a que la política de control macroeconómico de China se base en un optimismo ciego.

Conclusión del análisis final:

De hecho, toda la sociedad china no está preparada en absoluto para una "vida intensa", que es el tema más preocupante. Lo que resulta algo gratificante es que, a diferencia de China y Grecia, no es imposible que la economía china experimente condiciones difíciles durante unos días. Como todos sabemos, las empresas estatales son las más extravagantes y el gobierno no puede vivir una vida estricta. Mientras las políticas de control macroeconómico puedan gestionar adecuadamente estos dos vínculos, no habrá problemas importantes en la economía de China. La clave es predecir y juzgar con precisión la situación general y las finanzas, adoptar la dirección política correcta y no creer ciegamente en la realidad de los "alcistas reformistas".

Acerca del autor: Chen Gong, socio fundador, investigador jefe y académico del grupo de expertos de Anbang Consulting. Como reconocida autoridad en análisis de información en China, las principales áreas de investigación del Sr. Chen Gong son la investigación geopolítica internacional y la investigación urbana. Es el primer académico de un grupo de expertos en China en estudiar la Nueva Ruta de la Seda, y también es el iniciador de la teoría del sistema de transacciones de derechos sobre la tierra y el "Plan Marshall de China".